디지털 통화 시장
디지털 통화 시장에서 이더리움(ETH)은 두 번째로 큰 암호화폐이지만, 최근 시장 회복에 반응하지 않고 있으며, 특히 온체인 활동, 가격 변동, 투자자 심리 면에서 부진한 성과를 보이고 있습니다. 이더리움의 온체인 데이터 변동을 분석한 결과, 이더리움이 잠재적인 상승을 위해 힘을 축적하고 있다고 생각합니다.
이더리움 온체인 데이터 변동
IntoTheBlock의 고래 활동 모니터링에 따르면, 지난 한 달 동안 여러 주소가 빈번한 거래에 참여했으며, 표시된 주소가 총 170만 ETH를 누적했습니다. 이는 대형 홀더들이 이더리움에 관심을 유지하고 있음을 시사하며, 향후 시장 변동성을 암시할 수 있습니다.
이더리움 DeFi 수익 및 온체인 활동
2024년 3분기에 접어들면서 이더리움의 탈중앙화 금융(DeFi) 수익은 2020년 4분기 이후 최저 수준인 2억 6,100만 달러로 떨어졌습니다. 이는 네트워크의 DeFi 활동이 전반적으로 둔화되고 있음을 나타냅니다. 한때 이더리움의 '왕관'으로 여겨졌던 DeFi는 거래 수수료와 사용량 감소의 영향을 받아 수익이 크게 감소했습니다. 이는 레이어 2 솔루션과 솔라나, 바이낸스 스마트 체인 등 다른 블록체인의 등장으로 인한 경쟁 심화가 주요 원인으로 보입니다.
이더리움의 거래량과 스테이킹 금액이 증가했음에도 불구하고, 레이어 2 솔루션의 총 잠금 가치(TVL)가 이더리움 메인넷을 넘어서면서 전체 생태계 성장이 이루어졌습니다. 현재 이더리움 레이어 2에는 120억 달러 이상이 잠겨 있지만, 이것이 ETH 가격 상승으로 이어지지는 않았습니다. 상하이 업그레이드와 2023년 TVL 119% 증가는 이더리움 생태계가 성숙해지고 있음을 보여주지만, 이러한 긍정적 요인들이 단기 가격 움직임에 반영되지 않고 있습니다.
비트코인(BTC) 성과와 증가하는 위험
반면 비트코인(BTC)은 비교적 강한 성과를 보였습니다. 그러나 2023년 3분기 비트코인 파생상품의 미결제 약정(open interest)이 310억 달러를 넘어서며 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 비트코인의 향후 상승 움직임에 중요한 저항 요인이 될 수 있습니다. 미결제 약정의 급격한 증가는 시장 변동성을 시사하는데, 투자자들이 주요 가격 변동을 예상하며 레버리지 포지션을 취하기 때문입니다. 단 1주일 만에 비트코인의 미결제 약정이 32,440 BTC 늘어났다는 것은 시장의 투기적 활동이 높아졌음을 나타내며, 가격이 계속 상승할 수 있음을 시사합니다.
비트코인 가격 상승은 기관 투자자의 채택 증가, 올해의 비트코인 할빙 이벤트, 비트코인 ETF 도입 등 다양한 요인에 의해 주도되고 있습니다. 이러한 촉매제들이 시장의 비트코인에 대한 강세 심리를 강화시키고 있습니다.
왜 이더리움 가격이 지체되고 있는가?
전반적인 시장 변동성에도 불구하고, 이더리움이 비트코인을 따라가지 못하는 이유는 다음 세 가지로 볼 수 있습니다:
규제 불확실성
이더리움 가격은 현물 이더리움 ETF 승인과 관련된 규제 환경의 불확실성에 영향을 받습니다. 비트코인의 현물 ETF는 빠르게 승인되어 가격 상승을 이끌었지만, 이더리움 투자자들은 12월 SEC의 결정을 기다리고 있습니다. 만약 12월에 현물 이더리움 ETF가 승인된다면, ETH 가격 상승의 촉매제가 될 수 있습니다. 그 전까지는 이더리움의 성과가 비트코인에 뒤처질 수 있습니다.
기술 및 네트워크 업그레이드
유니스왑과 같은 레이어 2 솔루션의 출시는 거래 수수료를 낮추어 거래를 용이하게 하지만, 이는 ETH 가격에 일부 압박을 줄 수 있습니다. 기술적 개선은 자산 가격에 반영되기까지 시간이 걸리므로, 투자자들은 "지켜보기" 접근법을 취하게 됩니다. 네트워크 개선은 사용자 활동과 거래량 증가로 이어지는 데 시간이 소요됩니다.
이더리움 레이어 2
레이어 2 솔루션이 계속 발전함에 따라, 이더리움은 핵심 가치 제안을 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이더리움은 대부분의 레이어 2 솔루션에 대한 정산 레이어로 남아 있지만, 이러한 네트워크로의 활동 이동은 이더리움 자체의 수수료 수익을 감소시켜, 이더리움 DeFi 수익 감소의 원인이 되고 있습니다.
왜 ETH 돌파가 임박했는가
비트코인의 경우, 할빙 이벤트에 대한 기대감과 높은 미결제 약정, 레버리지, 시장 기대감이 가격 상승을 이끌 수 있어 새로운 최고가를 기록할 수 있습니다. 그러나 시장 레버리지가 증가함에 따라 큰 폭의 가격 조정 위험도 예상됩니다. 이는 이전 시장 주기에서도 입증된 바 있습니다.
이더리움의 경우, 현재의 가격 지체는 영원히 지속되지 않을 것입니다. 약 2개월 후 이더리움 현물 ETF 정책이 구체화되고, 레이어 2가 더 많은 가치를 이더리움 메인체인으로 되돌리기 시작하면, ETH는 강력한 돌파를 경험할 수 있습니다. 또한 이더리움의 확장되는 스테이킹 생태계와 지속적인 기술 업그레이드는 장기 기본 가치를 지원할 것입니다.
기관 수요 증가와 예상되는 미래 공급 제한으로 인해 비트코인이 현재 암호화폐 시장을 주도하고 있습니다. 한편 이더리움은 일시적인 역풍에 직면해 있지만, 그 기본 가치는 여전히 강합니다. 시간이 지남에 따라 ETH의 돌파가 BTC를 능가할 것으로 예상되며, 내년 초부터 중요한 변화가 있을 것으로 보입니다.
