작성: 토로 파이낸스
대선까지 1주일 남았습니다.
미국 대선이 다가오면서, 10월 27일 현지 시간 기준 전국적으로 4,100만 명 이상의 유권자가 이미 2024년 대선을 위해 사전 투표를 진행했습니다. 이에 따라 암호화폐 시장의 변동성도 점점 커지고 있습니다. '대선 거래'의 자극으로 비트코인이 먼저 상승세를 보이며, 이번 주 7.1만 달러 선을 다시 돌파했고, 암호화폐 섹터 전반이 상승세를 보이고 있으며, 밈(meme) 시장도 PolitiFi에 푹 빠져 있습니다.
두 후보인 해리스와 트럼프의 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다. 최근 '미르턴' 태풍 대응 실패와 이스라엘-이란 갈등 등의 문제로 해리스의 지지율이 급락하면서, 트럼프가 역전에 성공했습니다. 베팅 오즈와 swing state 여론조사에서의 우위가 계속 확대되고 있을 뿐만 아니라 일반 여론조사에서도 바짝 추격하고 있어, 현재 상황으로 볼 때 트럼프가 차기 미국 대통령이 될 가능성이 더 높아 보이며, 트럼프 거래도 임박한 상황입니다.
두 후보의 정책 방향을 살펴보면, 정부 보조금 지원을 핵심 수단으로 삼고 있지만, 방식에 차이가 있습니다. 트럼프는 감세를 통해 민간 기업 육성을, 해리스는 직접 현금 지원을 통해 주민 지원에 초점을 맞추고 있어, 자금 유입 경로도 다릅니다. 해리스는 바이든 정부의 정책을 이어받아 반도체, 신재생 에너지 등 핵심 산업에 주목하고 있고, 트럼프는 강력한 관세 정책과 '미국 우선주의'를 고수하고 있습니다.
현재 상황에서 트럼프의 당선 가능성이 더 높아 보이며, 금융 시장도 그의 정책 방향에 더 주목하고 있습니다. 구체적으로 중국 투자은행의 분석에 따르면, 트럼프의 주요 정책 기조는 국내 감세, 대외 관세 인상, 규제 완화, 불법 이민자 추방, 화석 연료 육성, 기술 중시, 외교 고립주의 등입니다. 이러한 정책이 복합적으로 작용할 경우 인플레이션 상승 압력이 발생할 수 있어, 연준이 금리 인하 속도를 늦추고 더 높은 최종 금리 수준을 유지할 가능성이 있습니다. 자본 시장 측면에서는 경기 회복력이 유지된다면 미국 주식, 원자재, 비트코인(BTC)에 긍정적일 수 있지만, 극단적인 상황에서는 인플레이션이 자본 시장을 억제하고 금(Gold)과 같은 경기 방어적 자산이 혜택을 받을 수 있습니다.
트럼프 정책이 미국 경제에 미치는 영향 추정, 출처: 중국투자은행 연구소
2016년 미국 대선을 참고할 수 있습니다. 당시 시장에서도 '트럼프 거래'가 발생했고, 특히 2016년 11월 당선 이후 낙관적 기대가 급격히 상승했습니다. 미국 국채 금리는 1개월 내 1.7%에서 2.6%로 상승했고, 달러 지수도 97에서 103을 돌파했습니다. 주식 시장에서는 3대 지수가 이 기간 10% 상승했고, 원자재 시장에서는 인플레이션 기대감에 따라 구리와 원유가 큰 폭으로 상승했으며, 금은 3% 하락했습니다.
출처: Bloomberg, 중국투자은행 리서치
2016년 트럼프의 승리는 블랙 스완 사건이었지만, 현재 자본 시장은 이미 그의 당선을 가격에 반영하고 있습니다. 가장 두드러진 자산은 단연 암호화폐입니다. 트럼프가 이전부터 공개석상에서 암호화폐를 옹호해왔고, 최근에는 가족 암호화폐 프로젝트를 시작했기 때문에, 암호화폐 시장은 그에 대한 기대감이 크습니다.
암호화폐 예측 시장 Polymarket에 따르면, 베팅 금액이 21억 달러를 넘어섰고 트럼프의 당선 가능성은 66.2%에 달해 해리스를 33%p 이상 앞서고 있으며, 그 격차는 계속 벌어지고 있습니다. 비트코인(BTC) 시장도 이에 강하게 반응하며, 대선 임박과 함께 상승세를 보이고 있어 현재 7.1만 달러를 돌파했습니다. 이 과정에서 기대감도 상승 요인 중 하나로 작용하고 있습니다.
대선 전후 비트코인(BTC) 및 암호화폐 시장은 어떻게 흘러갈까요? 주요 기관과 애널리스트들도 이에 대해 활발한 논의를 펼치고 있습니다.
거래자들은 대선이 중요한 거래 기회라고 보편적으로 생각하며, 대선 반등을 겨냥한 매수 포지션을 구축하고 있습니다. Matrixport 데이터에 따르면, 미국 대선이 시장 정서를 점화시키고 있으며 이더리움(ETH) 영속 선물의 자금 조달 금리가 2024년 5월 이래 최고 수준을 기록하는 등 저가 매수 전략이 두드러지고 있습니다.
유명 거래자 Eugene Ng Ah Sio도 소셜미디어에서 포지션이 이미 대체로 명확해졌고, 대선 이후 상승 추세가 열릴 것이라고 언급했습니다. 그는 또한 10월 투기적 롱 포지션이 대부분 청산되었지만, 대선 후 1주일 내 대부분의 사람들이 리스크를 회피할 것이며 솔라나(SOL)가 명확한 자산 선택이라고 강조했습니다.
파생상품 시장에서도 유사한 결론이 도출되고 있습니다. 데리빗(Deribit) CEO Luuk Strijers는 거래자들이 11월 5일 미국 대선 이후 며칠 간 비트코인(BTC)의 상승 추세를 대비하고 있다고 밝혔습니다. 11월 8일 만기 옵션의 미결제 계약 가치가 20억 달러를 넘어섰고, 주요 행사가격은 7만 달러, 7만 5천 달러, 8만 달러이며 풋-콜 비율이 0.55로 나타나 미결제 콜옵션 수량이 풋옵션의 2배에 달하는 것으로 나타났습니다. 선거 기간 중 Forward IV가 뚜렷이 상승한 것으로 보아 거래자들은 변동성 확대를 예상하고 있습니다. 선거 이후 며칠 내 가격이 약 3.78% 변동할 것으로 예상되는데, 하방 리스크에 대한 우려보다는 상승 관점이 강한 것으로 보입니다.
기관들도 대체로 낙관적인 입장을 보이고 있습니다. 불과 2주 전 시장의 비웃음을 샀던 스탠다드차타드 은행은 비트코인(BTC)이 강한 상승세를 보이고 있으며, 대선일에 역대 최고가인 7만 3,800달러에 근접할 것이라고 전망했습니다. 이들은 미국 국채 수익률 곡선 가팔라짐, 현물 비트코인 ETF 자금 유입, 트럼프 당선 가능성 상승 등이 비트코인 상승을 이끌 것으로 보고 있습니다. 현재 비트코인 가격을 감안할 때 스탠다드차타드의 예측이 맞을 수 있습니다.
VanEck 디지털자산 리서치 책임자 Matthew Sigel도 투자자들이 미국 대선을 준비하고 있다고 언급했습니다. 그는 이번 대선이 2020년과 유사한 경로를 보일 것이며, 승자 선언 후 단기 변동성이 있겠지만 비트코인이 상승할 것이고 트럼프의 당선 가능성이 더 높다고 예측했습니다. 버냉스타인도 트럼프가 다음 달 대선에서 승리할 경우 비트코인(BTC) 가격이 8만~9만 달러의 역대 신고점을 기록할 수 있다고 재확인했습니다.
이와 관련해 헤지펀드 매니저 Paul Tudor Jones는 대통령 후보에 국한되지 않는다며, 누가 대통령에 오르든 '인플레이션으로 가는 길'이라는 정책을 펼칠 것이므로 비트코인(BTC)과 다른 상품 가격을 더욱 밀어올릴 것이라고 말했습니다.
비트파이넥스(Bitfinex)는 대선 요인에 계절적 요인까지 더해, 비트코인(BTC)이 향후 몇 주 내 변동성을 겪을 것으로 내다봤습니다. 대선의 불확실성, '트럼프 거래' 내러티브, 역사적으로 유리한 4분기 여건 등이 완벽한 폭풍을 만들어낼 것이라는 분석입니다. 비트파이넥스 보고서에 따르면, 대선 전후 주요 만기일의 옵션 프리미엄이 더 높고 11월 8일 즈음 100일 변동성 정점을 찍을 것으로 예상되며, 역대 4분기 반감기 해에는 31.34%의 계절 수익률 중간값을 기록했던 만큼 대선 이후 비트코인이 역대 신고점을 돌파할 수 있다고 내다봤습니다.
물론 대부분의 기관과 거래자들이 긍정적인 전망을 내놓고 있지만, 일부 애널리스트는 단기 변동성에 베팅하는 것은 단견이라고 지적했습니다. 블랙록 투자 리서치소의 Jean Boivin은 시장이 다음 달 대선 후보 중 누군가가 선거 결과에 이의를 제기할 위험을 과
구리 분석가는 시장이 미국 대선 전 일시적인 정점에 도달했다고 직접 지적했습니다. 그 이유는 비트코인 온체인 데이터에 따르면 단기 보유자 지갑 주소의 98%가 현재 수익 상태에 있다는 것입니다. 역사적으로 이 비율이 크게 상승할 때 투자자들은 이익을 실현하려 하므로 급격한 매도 압력이 나타나곤 합니다.
암호화폐 시장 전반을 살펴보면, 시장 심리는 변하지 않았지만 암호화폐 성과에 영향을 미치는 거시적 요인이 통화 정책에서 미국 대선 결과로 전환되고 있습니다. 암호화폐 시장은 트럼프에게 더 우호적이며, 트럼프의 정책 제안은 비트코인 및 관련 미국 주식을 일정 부분 끌어올릴 것이라고 많은 분석가들이 예측하고 있습니다.
암호화폐 분야를 제외하더라도 다른 금융 부문에서도 9월 트럼프 당선 가능성이 높아진 이후 유사한 신호가 나타났습니다. 트럼프의 더 공격적인 관세 정책으로 인해 모든 수입 상품에 10% 기준 관세를 부과할 수 있다고 밝혔고, 중국에 대해서는 60% 이상의 관세를 부과할 수 있다고 밝혔습니다. 이에 따라 최근 위안화, 멕시코 페소, 베트남 동 환율이 약세를 보이고 있습니다. 전통 에너지 부문에서는 트럼프의 지지를 받고 있는데, 중금연구소 데이터에 따르면 9월 26일 이후 9월 24일까지 석유가스 에너지가 5.8% 급등한 반면 청정 에너지 지수는 9.4% 급락했습니다. 소셜미디어에서는 9월 23일 이후 트럼프 미디어 기술 그룹(DJT)이 무려 289.79% 급등하며 강한 투자 기대감을 드러냈습니다.
물론 현재는 시장의 선거 전 거래만을 반영하고 있으며, 기대감이 중요한 요소이지만 이는 기대감이 고려되었음을 의미하므로 기대감이 현실화된 후에는 단기 조정이 있을 가능성이 높습니다. 한편 트럼프가 당선되더라도 하원에서 주도하는 재정 정책을 고려해야 하므로, 바이든과 마찬가지로 취임 후 정책 실행에 제약이 있을 수 있습니다. 그러나 정치 전문 웹사이트 538(fivethirtyeight)의 최신 여론조사에 따르면 트럼프가 올해 대선에서 승리할 가능성이 53%로 상승했고, 공화당이 상원 다수당을 탈환할 가능성은 87%, 하원 다수당을 유지할 가능성은 53%로 나타났습니다. 이를 볼 때 백악관과 의회 모두에서 민주당의 경쟁 압박이 최고조에 달했습니다.
어쨌든 미국 대선 전후의 격렬한 변동성은 불가피할 것으로 보이며, 어떤 거래 기회를 노리는 투자자라도 경계심을 가져야 합니다. 대선의 경우 마지막까지 승패가 갈리지 않으며, 투표 완료 후에도 결과의 유효성에 대한 논란은 계속될 것입니다.
이 기간 암호화폐 시장에서 가장 활발할 것은 비트코인(BTC)과 밈(meme) 코인들일 것 같습니다.
