미국은 어제(30일) 소위 "소규모 비농업" 부문으로 알려진 ADP 고용 보고서를 발표했습니다. CNBC에 따르면, ADP 보고서에 따르면 10월 민간 부문 고용이 23.3만 명 증가했는데, 이는 다우존스가 예상한 11.3만 명을 크게 웃돌았고 9월 수정 후 15.9만 명보다도 높은 수준으로, 2023년 7월 이래 최고치를 기록했습니다.
ADP 首席 이코노미스트 Nela Richardson은 "두 차례의 허리케인 피해에도 불구하고 10월 고용 성장이 여전히 강세를 보이며 광범위한 회복력을 보였다"고 말했습니다.
이 데이터는 10월 미국 경제와 고용이 둔화될 것이라는 외부 예상과 반대되는 것으로, 두 차례의 허리케인 피해와 보잉 및 항만 노동자 파업의 영향에도 불구하고 ADP 소규모 비농업 보고서는 미국 고용 시장의 회복력을 강조하여 11월 연준의 "일시적 금리 인하" 시장 기대를 높였습니다.
그러나 일부 경제학자들은 이 보고서가 이상치라고 보며, 연준 관계자들은 다음 주 통화 정책 회의에서 이를 참고하지 않을 것이라고 말했습니다. 그들은 금요일에 발표될 미국 노동통계국의 비농업 고용 보고서에 더 주목하고 있습니다. 시장은 10월 비농업 고용 증가가 10만 명, 실업률은 4.1%로 유지될 것으로 예상하고 있습니다.
펜실베이니아대 와튼스쿨의 명예교수이자 "와튼의 천재"로 불리는 Jeremy Siegel은 화요일 인터뷰에서 이번 주 금요일 발표될 10월 비농업 고용 보고서가 강세를 보일 경우 많은 연준 관계자들이 다음 주 금리 인하 중단을 고려할 것이라고 말했습니다.
미국채 수익률이 4.3% 경계선을 돌파하면 주식 시장이 위험해질 수 있다
한편 "글로벌 자산 가격 결정의 닻"으로 불리는 10년 만기 미국채 수익률은 9월 이래 계속 상승하는 추세여서 시장의 광범위한 관심을 끌고 있습니다. 수요일에는 일시적으로 4.3%까지 상승하며 7월 중순 이래 최고치를 기록했습니다.
MarketWatch에 따르면, LPL Financial의 수석 기술 애널리스트 Adam Turnquist는 과거 경험상 수익률이 4.3%를 지속적으로 돌파하면 주식 시장에 큰 문제가 생길 수 있다고 경고했습니다.
그는 2023년 9월 초, 8월 서비스업 데이터가 예상을 웃돌면서 인플레이션 위험이 높아져 10년물 수익률이 4.3% 레드라인을 돌파하면서 주식 시장이 다음 달부터 급락하는 전환점이 되었다고 예로 들었습니다. 10월 23일에는 수익률이 16년 만에 처음으로 일시적으로 5% 고지를 넘어섰고, 같은 날 S&P 500 지수는 하락하며 2023년 최장 연속 하락 기록을 세웠습니다.
현재 10년물 국채 수익률은 근래 4.18%의 200일 이동평균선을 안정적으로 웃돌고 있어, 추가 상승 위험이 있다고 Turnquist는 지적했습니다. 그는 수익률이 계속 오를 것으로 보며 "4월 4.7% 고점으로 돌아갈 수 있고, 이것이 5%에 도달하기 전 마지막 방어선이 될 것"이라고 말했습니다.
그는 수익률 상승 속도가 얼마나 빠른지가 주식 시장에 미치는 영향의 핵심이라고 강조했고, 수익률의 절대값보다는 변동성이 주식 시장의 최대 결정 요인이 될 것이라고 말했습니다. 그러나 그는 미국 경제의 강세가 지속되는 징조도 주식 시장의 하락 위험을 일부 제한할 수 있다고 덧붙였습니다.
연준, 11월 금리 인하 일시 중단할 수 있나?
주목할 점은 Deutsche Bank의 금리 전략가가 이번 주 "수익률 상승은 경기 침체 위험이 낮아졌음을 반영하며, 경제 데이터가 매우 강해 연준이 금리 인하 속도를 늦출 수 있다"고 말했다는 것입니다.
CME FedWatch 도구에 따르면, 시장은 11월 연준 회의에서 금리를 1%p 인하할 것으로 96% 이상 예상하고 있습니다. 그러나 수요일 주요 월가 CEO들은 시장의 낙관적 기대에 의문을 제기하며, 연준이 연말까지 추가 금리 인하를 단행하지 않을 것이라고 말했습니다.
CNBC에 따르면, 블랙록 CEO Larry Fink는 사우디아라비아에서 열린 "미래 투자 이니셔티브" 회의에서 연준이 시장 예상보다 올해 금리를 덜 인하할 것으로 보며, 올해 말까지 단 한 차례만 금리를 내릴 것으로 예상한다고 말했습니다. 그 이유는 전 세계적으로 근본적인 인플레이션 수준이 그 어느 때보다 높기 때문이라고 했습니다.
같은 회의에서 모건스탠리 CEO Ted Pick은 "제로 금리와 인플레이션 시대는 끝났다"며, "미래에는 금리가 더 높아질 것이며 이는 전 세계적으로 도전과제가 될 것"이라고 직언했습니다.
또한 골드만삭스, 카일라이트, 모건스탠리, 스탠다드차타드, 스테이트 스트리트 등 월가 거물 CEO들이 참석한 패널 토론에서도, 연준이 연말까지 금리를 추가로 2차례 더 내릴 것이라는 의견에 동의하는 이는 없었습니다.
