'트럼프 무역' 암호화폐 이야기는 과장되어 있다

비트코인은 최근 급등하고 있으며, 이번 주 미국 대선에서 트럼프의 당선 가능성도 높아지고 있습니다. 이는 PredictIt과 Polymarket과 같은 예측 시장에 따르면 그렇습니다.

비트코인은 최근 7만 3,000달러를 돌파했고, 트럼프의 당선 가능성이 Polymarket에서 69%까지 올라가면서 6월 전 대통령에 대한 암살 미수 이후 최고 수준을 기록했습니다.

많은 전문가들은 비트코인의 최근 강세가 투자자들이 트럼프의 잠재적 승리를 대비하고 있다는 신호라고 보고 있습니다. 일부는 더 나아가 최근 미국 주식과 달러의 강세도 트럼프에 대한 베팅에 의해 주도되고 있다고 주장합니다. 이는 기업 이익 증가와 보호무역 정책으로 인한 달러 강세를 예상하기 때문입니다. 이를 총괄하여 '트럼프 트레이드'라고 부릅니다.

이는 정돈된(하지만 불안한) 내러티브이지만, 과연 사실일까요?

이를 알아보기 위해 데이터를 살펴보았습니다.

예측 시장은 좋은 출발점이었습니다. Polymarket과 PredictIt은 선거 승리자를 예측하는 베팅 플랫폼입니다. 최근까지 두 후보가 팽팽한 경쟁을 펼쳤지만, 최근 트럼프의 당선 가능성이 높아지고 있습니다. 따라서 지난 2개월간의 두 예측 시장 데이터를 평균하고, 다른 자산 클래스, 증권 및 지수와의 상관관계를 분석했습니다.

상관관계 점수는 1이면 100% 상관관계, 0이면 상관관계 없음, -1이면 100% 역(逆)상관관계를 의미합니다.

그 결과는 다음과 같습니다:

예상대로 트럼프 미디어 앤드 테크놀로지 그룹(DJT), 즉 트루스 소셜의 소유주는 트럼프의 당선 가능성이 높아질수록 더 잘 수행할 것 같습니다. 석유도 마찬가지입니다. 주식도 트럼프 당선 가능성과 10% 정도의 양의 상관관계를 보입니다. 하지만 비트코인은 이와 거의 상관관계가 없습니다. 즉, 트럼프 트레이드는 데이터에서 나타나지만 그 영향은 크지 않고 과장되어 있습니다.

물론 예측 시장은 단 하나의 데이터 포인트일 뿐입니다. 포천에 따르면 Polymarket의 거래 활동 중 3분의 1이 세탁 거래로 이루어져 실제보다 더 활성화된 것처럼 보이게 하거나 트럼프의 당선 가능성을 부풀리기 위한 것이라고 합니다. 모든 이가 예측 시장 데이터를 반영하는 것은 아니며, 이 시장이 새로운 만큼 많은 이가 이를 무시하고 있습니다. 하지만 블룸버그가 최근 보도했듯이, 월스트리트는 이에 주목하고 있으므로 우리도 그래야 합니다.

약한 상관관계와 과장된 내러티브은 선거가 시장에 큰 촉매제가 되지 않을 것이라는 안도감을 줍니다.

개인적으로 저는 선거 결과와 상관없이 단기적으로는 부정적이지만 장기적으로는 매우 긍정적일 것이라고 생각합니다. 단기적으로는 트럼프 당선이 "소문에 사고, 소식에 팔기" 현상을 일으킬 수 있습니다. 반면 해리스 당선은 일부 투자자들이 그녀가 이 자산 클래스에 더 나쁠 것이라고 가정하면서 급락을 초래할 수 있습니다. 하지만 장기적으로는 누가 대통령이 되든 웹3 채택이 가속화되고 재정 적자 지출이 지속되면서 비트코인과 같은 가치 저장 수단에 대한 수요가 늘어날 것입니다.

해리스와 트럼프 중 누가 암호화폐에 더 좋을까요?

일반적으로 누가 집권하느냐에 따른 영향을 과장하고 있다고 생각합니다. 하지만 정부가 새로운 산업과 시장에 영향을 미치지 않는다는 뜻은 아닙니다.

실제로 새 행정부가 할 수 있는 일은 다음과 같습니다:

• 의회가 스테이블코인 법안과 같은 업계 친화적 법안을 통과시키도록 장려하기
  
• 더 많은 기업 발행인이 미국 거래소에 상장할 수 있도록 길을 열어주기
  
• SEC와 웹3 업계 간 관계 재정립하기
  
• 금융 서비스 규제 개혁으로 혁신을 위한 공간 마련하기
  
• 에너지 시장을 개방하여 비트코인 채굴업체의 국내 진출 장려하기
  

이러한 조치들은 합리적이며 오래전부터 필요했던 것들입니다.

하지만 저는 도널드 트럼프가 이 분야에서 진정한 긍정적 진전의 주도자가 될 것이라고 확신하지 않습니다. 그는 역사적으로 많은 우선순위를 끝까지 밀고 나가는 인내심이나 지속적인 관심이 부족했고, 정치적으로 도움이 되지 않을 때는 입장을 바꾸는 것으로 유명합니다.

그의 경제 계획은 암호화폐를 포함한 많은 기업과 산업에 역효과를 초래할 수 있습니다. 기업 지도자들은 21%에서 15%로의 감세를 환영할 수 있지만, 보수 성향의 싱크탱크 '케이토 연구소'가 주장했듯이, 그의 경제 계획은 재정 적자를 악화시키고 인플레이션을 다시 치솟게 할 것입니다.

일부는 이런 혼란이 바로 목적이라고 주장합니다. 해리스를 지지하는 억만장자 투자자 마크 큐반은 VC와 기술 종사자들이 트럼프를 지지하는 이유는 그의 감세, 재정 적자 지출 계획, 관세 정책이 인플레이션을 불러일으켜 비트코인 가격을 상승시킬 것이라고 믿기 때문이라고 말했습니다.

이는 다소 냉소적인 견해입니다. 대통령은 그렇게 큰 영향력을 행사하지 못합니다. 또한 기업은 실패하는 세상에서 성공할 수 없습니다(비트코인은 예외일 수 있지만).

그와 가까이 일했던 이들은 트럼프가 문제에 대해 쉽게 영향을 받는다고 말해왔습니다.

최근 보도에 따르면 트럼프의 주된 관심사는 자신의 DeFi 프로젝트 '월드 리버티 파이낸셜(WLF)'을 통해 돈을 벌리는 것입니다. 심지어 트럼프 지지자들도 WLF에 대해 우려하고 있는데, 이것이 업계에 대한 신뢰를 훼손하고 트럼프의 최근 선회가 진심이 아니라고 생각하게 만들 것이기 때문입니다.

트럼프의 암호화폐 입장은 옛 격언 "제너럴 모터스에 좋은 것이 미국에 좋은 것이다"의 현대적 변형이라고 할 수 있습니다. '제너럴 모터스'를 '트럼프 주식회사'로 바꾸면 그의 정부 역할에 대한 견해를 잘 나타냅니다.

그의 암호화폐에 대한 관심이 더 이상 자신에게 도움이 되지 않을 때 사그라질까요? 이는 암호화폐 지지 유권자들이 투표 전에 신중히 고려해야 할 문제입니다.

주: 이 칼럼에 표현된 견해는 필자의 것이며, CoinDesk, Inc. 또는 그 계열사의 견해를 반드시 반영하는 것은 아닙니다.