저자: Revc, 진써차이징(Jinse)
서문
도널드 트럼프가 미국 대통령 선거에서 다시 승리한 후, 글로벌 금융 시장의 관심은 선거 결과에서 제롬 파월 연준 의장과 그의 통화 정책 방향으로 점차 옮겨졌습니다. 연준이 곧 개최할 금리 결정 회의(북경 시간 7일 새벽 3시)에서 시장은 연준이 통화 정책을 더욱 완화할 것으로 일반적으로 예상하고 있으며, 미국 경제 성장 둔화와 노동 시장 약세 압력에 대응하기 위해 기준금리를 25bp 인하할 것으로 예상됩니다. 그러나 트럼프의 정책 주장은 투자자들의 우려를 불러일으켰는데, 특히 그의 재정 정책이 연준의 향후 정책 결정 경로에 어떤 영향을 미칠지에 대한 우려가 있습니다.
트럼프 정책 기대와 연준의 과제
트럼프는 선거 기간 동안 무역 파트너에 대한 관세 인상, 불법 이민자 추방, 기업 감세 등 일련의 경제 정책을 제안했습니다. 이러한 조치가 실행되면 인플레이션 압력을 높이고 연방 적자를 증가시킬 수 있어, 연준의 인플레이션 목표와 고용 안정에 더 큰 도전과제가 될 수 있습니다. 경제학자들은 연준이 경제를 지원하기 위해 계속 금리를 인하할 것으로 보지만, 파월 의장은 경제 불확실성이 악화되는 것을 막기 위해 금리 인하 속도를 신중하게 유지할 것으로 예상됩니다. 이러한 배경에서 시장은 파월 의장이 곧 열릴 기자회견에서 정치적 쟁점은 피하고 경제 상황을 주로 논의하며, 새 정부의 경제 정책을 중립적으로 신중하게 분석할 것으로 예측하고 있습니다.
금리 경로 조정과 금리 인하 종착점 논란
트럼프의 승리로 인해 향후 금리 경로에 대한 시장 기대가 변화했습니다. CME '연준 관찰 도구' 데이터에 따르면, 투자자들은 향후 몇 개월 내 연준이 계속 금리를 인하할 것으로 예상하며, 연방기금금리가 2025년 말까지 3.75%-4.0%까지 하락할 것으로 보고 있습니다. 일부 분석가는 트럼프의 재정 정책이 인플레이션 압력을 높여 연준이 금리 인하를 가속화할 수 있다고 보지만, 노무라증권 경제학자와 같은 전문가는 연준이 2025년에 단 한 차례만 금리를 인하하고 최종 금리를 3.625%로 유지할 것으로 예측합니다. 예일대 경영대학원의 빌 잉글리시 교수는 연준이 금리 인하 주기 중반에 일시적으로 금리 인하를 중단하여 경제 데이터 반응을 평가하고 시장 불확실성에 완충을 제공할 수 있다고 봅니다.
파월 연설의 시장 영향과 글로벌 관심
금리 결정이 다가오면서 글로벌 투자자들은 파월 의장의 경제 상황 평가와 금리 인하 속도에 대한 신호를 기대하고 있습니다. 파월 의장이 인플레이션이 점차 통제되고 있음을 밝히고 향후 금리 인하 속도를 늦출 것인지 여부가 시장의 초점이 되고 있습니다. CME 데이터에 따르면 일부 거래자들은 내년 금리 인하가 일시 중단될 것으로 보고 있어, 파월 의장의 어떤 발언도 시장 기대에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 트럼프 당선 정국에서 연준의 향후 통화 정책은 경제 회복과 글로벌 자산 가격에 중요한 요인으로 간주되고 있습니다.
트럼프 정책과 글로벌 자본 시장의 잠재적 변동성
감세, 정부 지출 확대, 고관세 부과 등 트럼프의 경제 정책이 전면 실행되면 연준 정책 경로에 영향을 미칠 것입니다. 경제학자들은 재정 확장으로 인플레이션이 빠르게 상승하면 파월 의장이 현재 통화 정책 기조를 조정하고 더욱 신중한 완화 조치를 취해야 할 것으로 보고 있습니다. 이는 미국 내 은행 금리, 주택 대출, 저축 금리 등에 영향을 줄 뿐만 아니라 달러와 금리 변동을 통해 글로벌 자본 시장에도 심대한 영향을 미칠 것입니다. 시장은 파월 의장이 이 과제에 대응하기 위해 금리 인하 속도를 점진적으로 늦출 것으로 예상하며, 글로벌 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다.
암호화폐 시장의 단기 반응과 전망
연준 정책 변화는 암호화폐 시장에도 간접적인 영향을 미칩니다. 연준이 금리 인하나 완화 정책을 발표할 때마다 전통 자산 수익률이 상대적으로 하락하면서 일부 자금이 비트코인 등 암호자산으로 유입되어 리스크를 헷지할 수 있습니다. 트럼프 정책으로 인플레이션이 상승하면 암호화폐가 더 많은 안전자산 자금을 끌어들일 수 있습니다.
요약
미국 대선이 끝나면서 연준의 통화 정책이 글로벌 시장의 풍향계가 될 것입니다. 현재의 정치경제적 배경에서 파월 의장과 연준의 정책 결정, 특히 인플레이션, 금리 경로, 글로벌 자본 시장에 대한 동적 조정은 투자자들의 지속적인 관심을 이끌 것입니다.
