2023년 UNIswap이 UniswapX를 출시했을 때 시장은 감탄이 아닌 논란으로 환영했습니다. UniswapX는 CoWSwap과 1inch를 표절했다는 비난을 받았습니다. Curve는 1inch와 CoWSwap이 이미 게임의 규칙을 변경했으며 UniswapX가 처음이 아니라고 공식적으로 밝혔습니다. CoWSwap은 의도 기반 거래 분야의 선구적인 지위를 강조합니다.
1. CoW 프로토콜이란 무엇입니까?
CoW 프로토콜은 DEX 수집기이며 트랜잭션에는 MEV 보호 기능이 있습니다. CoW 프로토콜은 일괄 경매를 통해 다양한 온체인 유동성 소스에 대한 거래를 일치시킵니다. 이는 사용자에게 가스 수수료 최적화 및 유동성 공급자 수수료에 있어 더 나은 가격과 대량 절감 효과를 제공할 수 있습니다.
CoW 프로토콜의 Cowswap 모듈 기존 자동 마켓메이커(AMM)(AMM) 모델에 비해 상당한 혁신과 이점을 보여줍니다. 즉각적인 거래 실행을 추구하지 않고 오프체인 주문 집계 및 일괄 처리 전략을 채택하여 보다 공정하고 통일된 결제 가격을 결정합니다. 이 메커니즘은 거래 프로세스를 최적화할 뿐만 아니라 사용자에게 더 나은 거래 경험을 제공합니다.
CoW 프로토콜은 거래 공정성에 대한 채굴자 클레임 가치(MEV)의 잠재적 위협에 대해 깊은 통찰력을 가지고 있습니다. Cowswap은 이 문제를 근본적으로 해결하기 위해 Gnosis 프로토콜의 두 번째 버전을 기반으로 개발하기로 결정했습니다. 팀. 오프체인 주문을 집계하고 온체인 결산을 통합함으로써 Cowswap은 MEV로 인한 선행 거래 및 샌드위치 공격을 효과적으로 방지하여 사용자에게 보다 공정하고 투명한 거래 환경을 조성합니다.
핵심 메커니즘은 일괄 경매와 P2P 거래의 본질을 교묘하게 결합하여 모든 참가자가 가장 경쟁력 있는 거래 가격을 확보할 수 있도록 보장합니다. 이 메커니즘은 완전 무허가형 아키텍처로 강화되어 원활하고 포괄적인 참여를 가능하게 합니다. 가격발견의 핵심 원동력으로 '원하는 일치(Coincidence of Wants, CoW)'라는 개념에 깊이 뿌리박혀 있습니다. 거래 요구가 겹치는 순간을 정확하게 포착하여 유동성 잠재력을 극대화하고 효율적이고 정확한 거래 실행을 보장합니다. 이 메커니즘은 가격 책정 전략을 최적화할 뿐만 아니라 모든 트랜잭션이 하나씩이 아닌 일괄적으로 실행되므로 가스 비용을 효과적으로 절감하고 실행 리스크 줄입니다.
CoW 프로토콜의 운영 환경에서 솔버는 중요한 역할을 합니다. 거래 환율 최적화의 핵심 세력으로서, 최고의 환율을 획득한 것에 대한 보상으로 거래를 실행할 권리를 놓고 치열하게 경쟁합니다. 이러한 경쟁 상황으로 인해 해결자는 거래 주문의 성공적인 완료를 보장하기 위해 탈중앙화 거래소 (DEX) 및 DEX 통합자를 포함한 모든 온체인 유동성 자원을 최대한 활용해야 합니다.
즉, Cowswap은 고유한 거래 처리 메커니즘을 통해 사용자에게 더 나은 거래 경험을 제공할 뿐만 아니라 기술적 수단을 통해 거래의 불공정 문제를 해결하여 사용자에게 보다 안전하고 신뢰할 수 있는 거래 공간을 만듭니다.
2. CoW 프로토콜 운영 메커니즘
전통적인 거래 시장 에서는 MM (Market Making) 유동성을 제공하는 데 핵심적인 역할을 하지만, 현재 탈중앙화 거래소(DEX) 분야에서는 이 중요한 임무가 대부분 유동성 공급자에 의해 수행됩니다. 그러나 독특한 일괄 경매 메커니즘을 갖춘 CowSwap은 거래자 의 CoW 주문을 일치시키고 새로운 거래 경로를 열어줍니다.
CowSwap 플랫폼에서는 두 명의 거래자 각각 상대방이 요구하는 자산을 보유하고 있는 경우 시스템은 매칭을 위해 MM (Market Making) 유동성 공급자에게 의존하지 않고 거래를 직접 매칭할 수 있습니다. 이 혁신적인 메커니즘은 개별 거래자 에게 최상의 가격을 제공할 뿐만 아니라 중간 링크를 통해 발생하는 처리 수수료를 제거하여 거래 이점을 극대화할 수 있습니다.
또한, CowSwap은 사용자가 CoW 방식을 사용하여 직접 거래를 수행할 수 있도록 지원합니다. CoW를 통해 결제할 수 없는 주문의 경우 시스템은 매칭을 위해 자동 마켓메이커(AMM)(AMM)로 자동 이전됩니다. 일괄 경매 주문에 CoW 주문이 포함된 경우 소액 주문이 먼저 완전히 매칭되고 나머지 일치하지 않는 주문은 CowSwap에 통합된 유동성 시장에 의해 두 번 매칭됩니다. 궁극적으로 전체 주문의 정산가격은 거래의 공정성과 투명성을 보장하기 위해 외부 유동성을 통해 얻은 잔여 주문가격을 기준으로 결정됩니다.
온체인 외부 유동성 매칭에 의존하는 거래를 위해 CowSwap은 "구직자"라는 개념을 도입합니다. 프로토콜 내의 제3자 도구로서 검색자는 온체인 가장 좋은 거래를 찾기 위해 경쟁하고, 오프체인 매칭 후 일괄적으로 매칭 거래를 해제합니다. 이 프로토콜은 거래를 실행하는 검색자의 미끄러짐을 엄격하게 제한하여 MEV 차익거래의 여지를 거의 남기지 않습니다. 동시에 일괄 주문 결제는 인증된 검색자만 제출할 수 있으므로 채굴자와 MEV 차익 거래자의 운영 공간이 더욱 줄어듭니다.
CoW 거래에는 제3자 유동성이 필요하지 않으므로 거래 비용이 없습니다. CowSwap의 거래에는 기본 실행 수수료와 프로토콜 수수료로 구성된 처리 수수료가 있으며, 그 중 일부는 검색자가 최고의 거래를 제공하도록 장려하는 데 사용됩니다. 현재 사용자는 가스비(기본 거래 수수료)만 지불하면 되며, 프로토콜 수수료는 한시적으로 면제됩니다.
CowSwap은 이제 현재 가격 매수 및 매도 주문을 지원하며 거래 프로세스에는 단 하나의 오프체인 서명만 필요합니다. 사용자가 거래를 제출한 후 검색자는 주문이 실행될 때만 지불하면 됩니다. 실패한 거래에 대한 수수료는 없습니다.
현재 CowSwap은 Uniswap의 유동성 자원을 통합했으며 앞으로도 계속 확장할 계획입니다. Balancer와 같은 더 많은 DEX의 유동성을 통합하여 더 풍부한 거래 옵션과 더 나은 서비스 경험을 제공할 계획입니다.
3. CoW 프로토콜의 핵심 기술
혁신적인 탈중앙화 거래 메커니즘인 CoW 프로토콜은 거래 보안과 무결성을 최적화하고 DeFi 및 암호화폐 거래의 과제를 해결하는 것을 목표로 합니다.
일괄 경매, P2P 거래 및 오프체인 주문 매칭을 사용하여 사용자가 교환 의도에 서명할 수 있도록 하며, 해결자는 최고의 환율을 제공하고 거래를 실행하기 위해 경쟁하여 선행 거래 및 미끄러짐 리스크 줄입니다.
해결자는 트랜잭션을 일괄 처리하여 CoW(수요 일치)를 생성하여 트랜잭션을 보다 효율적이고 비용 효율적으로 만듭니다. 직접적인 일치가 불가능할 경우 솔버는 다양한 소스의 견적을 비교하여 경쟁력 있는 가격을 보장합니다. CoW 프로토콜은 또한 MEV(Miner 클레임 Value) 공격으로부터 사용자를 보호하기 위한 조치를 구현하여 알고리즘 네트워크를 해결함으로써 악의적인 행동을 줄입니다.
거버넌스와 인프라는 CowDAO에 의해 감독되며 COW 토큰 보유자는 의사 결정에 참여하고 프로토콜의 장기적인 성공과 보안에 맞춰 CowSwap 수수료 할인과 같은 혜택을 누립니다. CoW 프로토콜은 사용자 간의 직접적인 P2P 거래를 촉진하고 슬리피지 및 거래 비용을 줄이며 탈중앙화 거래소 및 수집자에 대한 광범위한 검색을 통해 최적의 실행 속도를 보장합니다.
4. CoW 프로토콜 팀 및 융자 정보
CoW 프로토콜은 Anna George(공동 창립자 겸 CEO)와 Olga Fetisova(데이터 책임자)가 이끌고 있습니다. 팀은 심오한 기술적 배경과 업계 경험을 보유하고 있으며 안전하고 공정한 탈중앙화 거래 플랫폼을 구축하기 위해 최선을 다하고 있습니다.
2022년 3월 CoW 프로토콜은 0x, 1kx, Blockchain Capital, Ethereal Ventures, Robot Ventures, SevenX Ventures, Delphi Digital, Hack VC, mgnr, Dialectic, Collider Ventures, imToken Ventures, LongHash Ventures, P2P에서 2,300만 달러 private equity 의 융자 라운드를 완료했습니다. 캐피탈, 크로노스 리서치 등에서 1500 모금 백만 달러 중 나머지는 5,000명의 커뮤니티 회원으로부터 모금되었습니다.
5. CoW 토큰 이코노믹스
CoW 프로토콜의 기본 토큰은 COW이며, 토큰 이코노믹스 는 프로토콜의 거버넌스, 인센티브 및 가치 포착을 촉진하도록 설계되었습니다. 총 공급량: 10억 COW 토큰. 거버넌스 측면에서 COW 토큰 보유자는 CoW DAO의 거버넌스에 참여하고 커뮤니티의 공통 이익을 보호하기 위해 프로토콜의 주요 매개변수와 개발 방향을 결정하기 위해 투표할 수 있습니다. COW 토큰은 프로토콜에서 최적의 거래 경로를 제공하는 해결사(Solvers)에게 보상을 제공하여 지속적으로 거래 실행을 최적화하고 사용자 경험을 개선하도록 동기를 부여하는 데 사용됩니다.
주요 배포 방법은 다음과 같습니다.
카우 DAO 재무: 44.4% (444,000,000 COW)
개발팀: 15% (150,000,000 COW)
커뮤니티 투자자: 10% (100,000,000 COW)
노시스 DAO: 10% (100,000,000 COW)
에어드랍: 10% (100,000,000 COW)
파트너: 10% (100,000,000 COW)
고문: 0.6% (6,000,000 COW)
CoW 프로토콜은 프로토콜 수수료 메커니즘을 구현할 계획이며, 수익의 일부는 시장 공급을 줄이고 잠재적으로 토큰 가치를 높이는 것을 목표로 COW 토큰을 재구매하고 폐기하는 데 사용될 것입니다.
6. CoW 미래가치 분석
해외 애널리스트들은 카우스왑이 솔버 보상을 위해 ETH나 스테이블코인을 활용하는 '수수료 전환' 전략을 성공적으로 구현한다면 COW 발행량이 40% 이상 크게 줄어들 것으로 예상하고 있다. 이 제안의 구현은 CoW 프로토콜이 독립적으로 수수료를 징수할 수 있는 능력을 갖게 된다는 것을 의미합니다. 거래 수요가 계속 증가함에 따라 프로토콜 수수료는 COW 토큰 형태로 DAO 재무부에 지속적으로 주입되어 시장에서 COW의 유통을 효과적으로 줄일 것입니다.
이론적 관점에서 Cowswap의 실질 소득 증가, 유통 감소, MEV 보호 및 의도 내러티브와 같은 여러 요소는 모두 토큰 가격에 긍정적입니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 COW의 시장가치는 더욱 높아질 것으로 예상됩니다.
그러나 우리는 Cowswap이 DEX 분야의 선두 기업들과 비교하여 여전히 시총 와 규모에서 큰 격차를 가지고 있다는 점도 분명히 인식해야 합니다. 따라서 Cowswap이 지속적으로 사용자를 유치하고 시장 점유율 확대할 수 있는지 여부가 향후 발전을 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다.
