작성자: Joyce
최근 Goat, Pnut, Act 등의 밈(meme)이 연이어 Binance에 상장되면서 솔라나(Solana) 생태계에 새로운 열풍이 불고 있습니다. Blockworks Research에 따르면 2024년 10월 19일 이후 솔라나의 온체인 일일 수수료가 이더리움을 지속적으로 초과했으며, 10월 24일에는 수수료 수입이 1천만 달러를 넘어섰습니다. 밈(meme) 열풍으로 인해 자금이 지속적으로 솔라나 생태계에 유입되면서 현재 가장 뜨거운 생태계로 자리잡고 있습니다.
이번 불장(Bull market)에서 솔라나는 단연 가장 뜨거운 체인이라고 할 수 있습니다. 앞서 DePin 열풍에서 절반 이상의 유명 프로젝트가 솔라나 생태계에서 나왔고, 이번에는 또 다른 밈(meme) 열풍이 일어나고 있습니다.
그렇다면 현재 우리가 보고 있는 솔라나 생태계의 높은 수익은 어디에서 오는 것일까요? 이렇게 뜨거운 상황이 얼마나 지속될 수 있을까요?
솔라나 온체인 수수료 현황
이더리움과 마찬가지로, 솔라나의 온체인 수익에는 기본 거래 수수료, MEV 팁 등이 포함됩니다. 이더리움은 EIP1559 제안 이후 모든 기본 베이스 수수료를 소각하고, MEV 팁은 검증 노드에 직접 지급되는 반면, 솔라나도 유사한 소각 메커니즘을 가지고 있어 기본 수수료의 50%를 초기에 소각하고 나머지를 검증자에게 분배합니다.
따라서 이더리움과 솔라나의 온체인 수익을 비교할 때는 소각된 기본 거래 수수료도 포함해야 합니다.
구체적으로 솔라나의 온체인 수익은 기본 수수료, 우선 거래 수수료, 팁(Jito), 투표 수수료로 구성됩니다.
이 그래프에서 볼 수 있듯이, 다른 두 항목에 비해 기본 거래 수수료와 투표 수수료의 변동은 크지 않지만, 우선 거래 수수료와 팁(Jito)은 올해 3월 이후 급격히 증가했습니다.
그렇다면 이 두 항목은 무엇일까요? 우선 거래 수수료는 사용자가 거래 속도를 높이기 위해 지불하는 수수료이며, 팁(Jito)은 사용자가 검증자에게 지불하는 추가 수수료로, 일반적으로 MEV 관련 거래에 사용됩니다.
이 두 항목의 급격한 증가는 솔라나 네트워크의 활성화와 디파이(DeFi) 활동 증가로 인한 네트워크 혼잡 심화를 의미합니다. 사용자들이 거래 속도를 높이기 위해 우선 거래 수수료를 더 지불하고 있으며, 검증자들도 거래 순서 최적화를 통해 더 많은 MEV 기회를 포착하고 있습니다.
그렇다면 솔라나 온체인의 디파이(DeFi) 거래는 구체적으로 어떤 것들이며, 이것이 완전히 밈(meme) 주도적인 것일까요?
이 데이터를 보면 솔라나 온체인의 거래는 밈(meme)(Pumpfun), 기타 밈(meme), 프로젝트 토큰, LST 토큰, 스테이블코인, 솔라나(SOL) 거래 등으로 구성되어 있습니다. 프로젝트 토큰에는 DePin, 소셜파이 등이 포함됩니다.
최근 2개월 동안 모든 밈(meme) 거래량 점유율은 48%에서 74%로 상승했습니다. 물론 다른 거래 항목들의 점유율 하락이 반드시 거래량 감소를 의미하는 것은 아닙니다. 시장이 상승할 때 솔라나 체인의 프로젝트 토큰, LST, 스테이블코인, 솔라나(SOL) 거래량도 크게 증가했습니다. 다만 밈(meme) 거래량의 증가폭이 너무 크기 때문에 상대적으로 다른 거래 항목의 점유율이 크게 줄어든 것입니다.
이는 앞서 언급한 데이터와도 일치합니다. 밈(meme) 거래량의 급증과 '시간은 곧 돈'이라는 밈(meme) 거래의 특성으로 인해 사용자들이 더 많은 우선 거래 수수료를 지불하게 되었고, 이에 따라 온체인 거래 활성화로 MEV 기회도 늘어났습니다.
솔라나 생태계의 활성 디앱
1) DEX
현재 솔라나 체인에서는 밈(meme) 거래가 주를 이루고 있어, 가장 활성화된 디앱은 DEX입니다. 솔라나 생태계의 DEX 중에서 가장 뜨거운 곳은 레이디움(Raydium)으로, 밈(meme) 열풍에 힘입어 현재 솔라나 생태계 전체 거래량의 63.5%를 차지하고 있습니다. 반면 초기 솔라나 생태계를 주도했던 오르카(Orca)는 밈(meme) 거래량 증가로 인해 점유율이 60%에서 현재 15% 수준으로 떨어졌습니다.
밈(meme) 발행 플랫폼인 PumpFun은 자체 밈(meme) 거래 기능을 통해 전체 거래량의 약 5%를 차지하고 있으며, 점차 증가하는 추세입니다.
솔라나 생태계 DEX 시장 점유율, 출처: Dune.com
2) 집계 DEX 및 트레이딩 봇
DEX의 직접 거래 외에도 솔라나 생태계의 집계 DEX와 트레이딩 봇도 매우 활성화되어 있습니다. 거래 출처별 솔라나 DEX 시장 점유율을 보면 Jupiter가 33%, 기타 프로토콜(트레이딩 봇 포함)이 19%를 차지하고 있습니다.
거래 출처별 솔라나 DEX 시장 점유율, 출처: Dune.com
솔라나 생태계 최대 집계 DEX인 Jupiter는 최근 TVL이 15.7억 달러를 돌파하며 새로운 고점을 기록했습니다. 최근 Jupiter는 다음과 같은 행보를 보이고 있습니다:
10월 2일 「미청구 23억 JUP 토큰을 ASR(Active Stake Rewards) 연장 및 지원에 사용」 제안이 통과되어 ASR이 1년 더 연장되었습니다.
10월 8일 모바일 앱을 출시하여 Apple Pay, 신용카드 등 다양한 결제 방식을 지원하는 새로운 진입 채널을 열었습니다.
10월 17일 솔라나 밈(meme)코인 전용 터미널 'Ape Pro'를 출시하여 MEV 보호와 샌드위치 공격 개선을 목표로 하고 있습니다.
이러한 일련의 행보로 JUP 토큰 가격도 강세를 보이고 있습니다.
집계 거래 플랫폼 외에도 솔라나 생태계의 트레이딩 봇들도 매우 활발하게 활동하고 있어, 전체 거래량의 10% 이상을 차지하고 있습니다. 수익 순위 상위 4개 봇은 Photon, Trojan, BONKbot, Banana Gun 입니다. Photon의 지난 30일 수익은 2,985만 달러로, 솔라나 주 체인 수익에 이어 두 번째로 높습니다. 솔라나 주 체인과 Pump 프로토콜 외에도 솔라나 생태계 수익 Top 5 중 3개가 트레이딩 봇이라는 점은 주목할 만합니다.
솔라나 생태계 프로토콜 수익 순위, 출처: 디파이라마(defillama)
3) 기타 디앱
밈(meme) 시즌 동안 밈(meme) 관련 DEX, 집계 DEX, 트레이딩 봇이 매우 뜨거웠지만, 솔라나 가격 상승에 따라 스테이킹, 리스테이킹, 대출, 레버리지 등의 프로토콜도 활성화되고 있습니다.
Jito
Jito는 현재 솔라나 생태계에서 TVL이 가장 높은 디앱으로, TVL이 30억 달러를 넘어 솔라나 전체 TVL의 1/3 이상을 차지하고 있습니다. Jito는 사용자가 솔라나 또는 솔라나의 LST 토큰을 예치하여 리스테이킹할 수 있는데, 다른 스테이킹 프로토콜과 가장 큰 차이점은 MEV 스위트를 통해 솔라나 생태계 내 거래에서 발생하는 MEV 수익을 예치자에게 분배한다는 것입니다.
현재 Jito의 리스테이킹 예치금은 2,500만 달러의 상한에 도달했으며, 향후 상한을 높여 더 많은 사용자의 수요를 충족시킬 계획입니다.
Kamino
Kamino는 솔라나 생태계 최고 수준의 스테이블코인 및 LST 자산 수익 플랫폼으로, 대출, 유동성 공급, 레버리지 등의 기능을 통합하고 있습니다. 현재 전체 프로토콜의 TVL은 20억 달러에 달합니다.
Kamino는 원클릭 자동 복리 집중 유동성 전략을 지원하여 사용자가 대출 자금을 통제하여 수익을 극대화할 수 있습니다. 또한 4분기 중 Lend V2를 출시할 예정이며, 이를 통해 무허가 다양한 대출 시장 생성, 자동화된 단일 자산 대출 금고 도입 등으로 솔
마리네이드(Marinade)는 솔라나(Solana) 생태계의 유동성 스테이킹 프로토콜이며, 현재 TVL은 17.9억 달러로 레이디움(Raydium)에 이어 5위를 차지하고 있습니다. 그러나 유동성 스테이킹 프로토콜인 마리네이드(Marinade)의 수익은 지토(Jito)에 크게 미치지 못하며, 최근 마리네이드(Marinade)는 기관 투자자를 대상으로 한 솔라나(Solana) 스테이킹 서비스 확대에 주력하고 있어, 지난 한 달 반 동안 TVL이 약 50% 증가했습니다.
요약
밈(meme) 열풍이 솔라나(Solana) 생태계 전반의 활성화를 이끌어냈으며, 이는 솔라나(Solana)의 온체인 수익과 사용자 활동성 증가로 나타나고 있습니다.
그러나 현재의 밈(meme) 열풍은 불장(Bull market) 기간의 특정 현상일 뿐이며, 향후 베어장(Bear Market)으로 전환될 경우 밈(meme) 열풍이 지속되지 않는다면, 솔라나(Solana) 생태계가 공chain의 선두 지위를 유지할 수 있을지 고려해볼 필요가 있습니다. 과거 NFT 열풍과 같이 호황 이후 침체가 찾아올 수 있는 만큼, 솔라나(Solana)가 밈(meme) 열풍을 활용하여 보다 건강한 생태계 수익 구조를 만들어낼 수 있을지 주목해볼 필요가 있습니다.
