글: 이소인, 월스트리트저널
투명성과 유연성으로 인해 ETF가 자산운용 업계의 '2.0 버전'으로 널리 인정받고 있는 가운데, 탈중앙화 플랫폼과 호환되는 토큰이 자산운용을 '3.0' 시대로 이끌 것으로 기대됩니다.
최근 Sherwood News에 실린 기고문에 따르면, 향후 암호화폐와 전통 금융이 융합될 것이며, 분석가들의 예측에 따르면 이를 통해 수조 달러 규모의 토큰화 증권 시장이 열릴 것으로 보입니다.
구체적으로 전통 금융의 '토큰화'가 어떤 전망을 가지고 있을까요?
해당 기사는 모든 주식, 채권, 원자재 등의 자산이 탈중앙화 시스템 내에서 가치 또는 소유권을 나타내는 디지털 자산인 토큰으로 전환될 것이라고 설명합니다. 이러한 토큰은 통합된 디지털 원장에서 추적되고 자동화된 백오피스 프로세스를 통해 관리될 수 있으며, 이 플랫폼은 연중무휴로 운영되어 모든 거래가 실시간으로 완료될 수 있습니다.
10개 이상의 토큰화 투자 펀드를 출시한 금융 혁신 기업 WisdomTree의 디지털 자산 책임자 Will Peck은 토큰화를 통해 '필요할 때 정확히 자금을 확보하고 거래를 확인할 수 있다'고 말했습니다:
'투자와 지불이 더 긴밀히 연결된다면 어떨까요? 또는 자산과 가치를 더 원활하게 이전할 수 있다는 아이디어가 마음에 드시나요?'
WisdomTree의 증권 거래 토큰화 프로세스를 보면, 사용자의 진입 장벽과 조작 난이도가 거의 없습니다: WisdomTree 앱에 등록한 후 직접 직불카드로 토큰화 펀드 거래를 할 수 있습니다.
자산운용의 '토큰화' 전망: 희비 교차
실제로 BlackRock, Janus Henderson 등 유명 헤지펀드가 이미 '토큰화'를 시도하고 있으며, 암호화폐 플랫폼과 협력하여 미국 국채 펀드 토큰 상품을 출시하고 있습니다. 그러나 전체 업계 관점에서 볼 때 아직 초기 단계에 머물러 있습니다.
현재로서는 자산운용의 '토큰화' 전망이 희비 교차하고 있습니다.
토큰화 플랫폼 센트리퓨즈(Centrifuge)의 공동 창립자 Lucas Vogelsang은 자산 '토큰화'가 금융 상품을 일반 투자자에게 더 접근 가능하게 만들어 금융 시스템의 공정성을 높일 것이라고 말했습니다:
'IPO, 프라이빗 에퀴티, 헤지펀드 등을 생각해보세요. 이를 통해 금융 시스템이 좀 더 공정해질 수 있을 것 같습니다.'
금융안정위원회 의장 Klaas Knot 또한 자산 '토큰화'가 거래 효율성을 높이고 투자자에게 새로운 시장 진입 기회를 제공할 것이라고 말했지만, 동시에 '전통 금융의 많은 취약성을 증폭시킬 수 있다'고 경고했습니다.
딜로이트의 관련 연구에 따르면 '토큰화'는 더 높은 접근성, 더 빠른 결제, 더 높은 투명성, 더 낮은 운영 비용 등의 장점을 가져올 수 있지만, 금융 위기의 전파 속도 증가, 금융 사기 확산, 통화 정책 결정 기회 축소 등의 단점도 있을 수 있습니다.
현재 자산운용의 '토큰화'가 직면한 구체적인 어려움은, 토큰이 주 7일 24시간 거래되지만 기초 자산은 여전히 전통 금융 업무와 연계되어 있어 투자자들이 최소 T+1일을 기다려야 한다는 점입니다.
또한 일부 암호화폐 업계 인사들은 토큰화에 대해 회의적인 입장을 보이고 있습니다.
Crucible Investments 창립자 Meltem Demirors는 부실 자산을 '토큰화'한다고 해서 그것이 더 나아지지는 않는다고 말했습니다. 예를 들어 부동산을 '토큰화'했다고 해서 그것이 더 유동성 있거나 매력적이지는 않다는 것입니다.
Demirors는 또한 '토큰화'가 본질적으로 암호화폐 산업에 실질적인 혁신을 가져오지 않는다고 생각합니다:
'시가총액 500억 달러의 비트코인을 유통 시장에서 분리해 금융 기관에 맡기고, 그 기관이 20-250bp의 수수료를 받고 비트코인을 보유하게 하는 것은 암호화폐 혁신이 아니라 자산운용 혁신일 뿐입니다.'
WisdomTree의 Peck 또한 금융 회사들이 암호화폐를 홍보하려는 것이 아니라 새로운 자산운용 방식과 채널을 찾고 있다고 말했습니다:
'나는 여전히 토큰화가 자산운용의 미래가 될 것이라고 믿지만, 그 목표를 달성하는 방식은 우리가 처음에 생각했던 것과 다를 수 있습니다.'
