작성: Ignas | DeFi Research
번역: 빗푸시(Bitpush) Yanan
시장은 항상 "이번에는 다르다"고 외치지만, 솔직히 말해 나는 그 익숙한 패턴이 다시 한 번 반복되기를 바랍니다: 비트코인(BTC)의 4년 주기가 계속된다면, 2025년 4분기에 새로운 고점을 기록할 수 있을 것 같습니다.
그리고 나면 익숙한 과정이 반복될 것입니다: BTC가 상승하면 이더리움(ETH), 솔라나(SOL) 등 주요 코인들도 따라 오르고, 그 후에는 밈(meme) 코인을 포함한 다른 토큰들이 상승할 것입니다.
하지만 시장은 언제나 자신만의 기분 내지는 성향을 가지고 있어, 일정 수준까지 오르면 방향을 바꾸게 되고 우리는 그 후 2년간의 "냉각기"에 들어가게 됩니다. 생각해보면 1년 내내 이렇게 폭등하다 보면 누구나 지쳐버릴 것입니다. 그래서 그 2년간의 휴식기는 시장을 위한 작은 휴가 같은 것입니다.
Delphi Research 암호화폐 연구팀은 이미 2023년 중반에 2025년 4분기의 정점을 예측했습니다.
나는 이전에 그들의 예측을 언급했었고, 지금 그 예측이 점차 현실화되고 있습니다. 하지만 그들이 예상하지 못했던 몇 가지 사항이 있습니다: 이더리움(ETH)의 ETF 승인과 비트코인(BTC) ETF 승인이 시장에 강력한 포모(FOMO) 심리를 불러일으켜 3월 초 비트코인(BTC) 가격이 이전 역사적 고점을 돌파했습니다.
Delphi의 통찰력에 감사드립니다!
트럼프 대통령 당선으로 정부가 더 우호적인 암호화폐 규제를 도입할 수 있어, 극도의 광란의 불장을 위한 마지막 촉매제가 될 수 있습니다.
현재의 낙관적 심리는 7월에 공유했던 나의 신중한 낙관론과 대조를 이룹니다. 이제 시장은 그레이스케일 ETF 자금 유출과 도어코인 사건 등 부정적 요인의 영향을 받지 않고 있습니다.
Delphi는 또한 중국이 인플레이션 위험 때문에 통화 공급을 늘릴 것이라고 언급했습니다.
실제로 중국은 팬데믹 이후 가장 적극적인 부양책을 내놓았지만, 많은 이들은 여전히 그 강도가 부족하다고 생각하며 "돈 찍기"를 더 요구하고 있습니다.
역사적 패턴에 따르면, 중국이 유동성 주입 조치를 취할 때마다 글로벌 경제와 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미쳐왔습니다.
그러나 소셜미디어 X에서는 중국의 암호화폐에 대한 태도 변화에 주목하는 사람이 거의 없습니다: 중국은 통화 공급 확대를 통해 경제를 부양하는 것 외에도 암호화폐에 대한 규제 정책을 완화할 것으로 기대됩니다.
가장 중요한 것은, 과거 비트코인(BTC) 반감기 이후에는 항상 가격이 크게 상승했다는 점입니다: 이번에도 예외는 아닌 것 같습니다.
모든 것이 계획대로 진행된다면, 이는 역사상 가장 예측 가능하고 파악하기 쉬운 불장 장세가 될 것입니다.
시장은 얼마나 상승할까?
Capriole Investments의 연구 보고서 차트는 매우 통찰력 있습니다.
그들이 개발한 플래그십 제품인 Capriole 비트코인(BTC) 거시지수는 비트코인(BTC)과 관련된 60개 이상의 핵심 지표를 종합적으로 고려합니다. 이는 온체인 데이터(휴면 유동성, 공급량, 해시율 분포, 활성 주소 수 등), 거시경제 지표, 주식 시장 지표 등 다양한 차원을 포함합니다.
이 지수는 여러 단계로 구분되며, 현재 우리는 두 번째 확장 국면에 있습니다. 그러나 현재 수준은 2024년 3월 고점에 미치지 못하며, 2017년과 2021년 시장 정점에도 크게 못 미치고 있습니다.
요약하면, 전망은 상승적입니다.
Capriole의 창립자는 2025년 4분기까지 비트코인(BTC) 가격이 최소 14만 달러까지 상승할 것으로 예측했습니다. 그에게 이더리움(ETH)에 대한 견해를 직접 물었더니, "최소 5,000달러, 아마도 그 이상일 것"이라고 자신감 있게 답변했습니다.
만약 이런 예측이 너무 보수적이라고 생각하고 기술 분석을 믿는다면, 비트코인(BTC) 가격 정점을 21만 달러로 상향 조정할 수 있습니다.
나는 이전 주기의 전략을 따르려고 합니다. 솔라나(SOL), 이더리움(ETH)에 깊이 참여했고 DeFi 영역과 밈(meme) 코인 탐색을 점진적으로 확대하고 있습니다.
비트코인(BTC) 가격이 상승하면서 자신의 알트코인이 동반 상승하지 않아 좌절하는 투자자들이 많습니다. 친애하는 투자자 여러분, 걱정하지 마세요. 알트코인은 일반적으로 비트코인(BTC) 가격이 급등한 후에 따라 잡아오르게 됩니다.
게다가 시장에는 여전히 상당한 상승 여력이 있습니다.
Capriole Investments의 알트코인 투기 지수를 보면, 알트코인 반등 추세가 아직 진정으로 시작되지 않은 것으로 나타납니다. 이 지수가 높은 수준이면 시장 투기 심리가 강하다는 뜻이고, 낮은 수준이면 투기 행위가 줄어들어 알트코인 투자 기회가 더 좋다는 것을 암시합니다.
현재의 상황이 너무 좋아 보여 걱정이 됩니다.
우리는 극도의 탐욕 상태에 접어들었습니다.
그러나 이런 탐욕 심리는 상당 기간 지속될 수 있습니다. 2020년 11월부터 2021년 3월까지 이 지수는 80 이상을 유지했고, 그 기간 동안 큰 조정 없이 상승했습니다. (출처: Crypto Koryo)
결론적으로, 현재 상황이 매우 긍정적이더라도 냉정을 유지하고 레버리지 거래에 의존하지 말아야 합니다.
밈(Meme) 코인
며칠 전 나는 《Financial Times》의 기사 "비트코인(BTC)의 놀라운 부상을 무시할 수 없다"를 읽었습니다.
일반 독자들의 댓글이 매우 흥미로웠습니다. 피라미드 스킴, 사기, "쓸모없다"는 등의 의견이 넘쳐났습니다.
이런 자만심 가득한 사람들은 그 속뜻을 이해하지 못하고 있습니다. 그리고 나는 문득 깨달았습니다.
암호화폐 초기 투자자들도 밈(meme) 코인에 대해 유사한 편견을 가지고 있었습니다: 사기, 가치 없음, 의미 없음 등으로 보았습니다.
그러나 비트코인(BTC)은 의문의 목소리 속에서도 버텨냈고, 밈(meme) 코인은 그런 암호화폐 베테랑들을 깜짝 놀라게 했습니다. 이 둘의 가격도 계속 상승하며 눈에 띄는 기세를 보이고 있습니다. 선거 이후 밈(meme) 코인의 놀라운 성과만 봐도 알 수 있습니다 - 주요 밈(meme) 코인의 가격이 불과 10일 만에 두 배로 뛰었습니다.
밈(meme) 코인은 이미 중요한 이정표를 통과했습니다: 바이낸스와 코인베이스가 잇달아 밈(meme) 코인을 상장한 것은 규범화로 가는 중요한 한 걸음입니다.
밈(meme) 코인을 대량 도입하기 전, 바이낸스는 심도 있는 연구 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 개인 투자자들이 새로운 부의 창출 방식을 적극적으로 탐색하고 있으며, 밈(meme) 코인은 투명성과 접근성 향상이라는 핵심 이념을 구현하고 있다고 지적했습니다. 즉 "내부 우위를 줄이고 전 세계 투자자에게 더 공정한 참여 환경을 만들고자 노력한다"는 것입니다.
밈(meme) 코인은 단순한 투자 수단이 아니라, "현대 금융 체계 내에서 가치와 문화적 의미가 융합되고 깊이 변화하는" 모습
바이낸스가 상승 잠재력이 있는 자산을 상장하려는 경향이 있다는 점을 고려할 때, 향후 바이낸스가 더 많은 밈(meme) 코인을 상장할 것이라고 믿을 만한 이유가 있습니다.
솔라나(SOL) vs 이더리움(ETH)
오, 내 사랑하는 이더리움(ETH), 언제쯤 상승의 기회를 맞이할 수 있을까요?
밈(meme) 코인 가격이 치솟는 것을 보면서, 내 포지션은 점점 더 무거워지고 있습니다.
포모(FOMO)가 나를 계속해서 더 강세를 보이는 코인으로 전환하도록 유혹하고 있지만,
나는 여전히 내가 한 선택이 잘못되지 않았기를 바라고 있습니다.
이번 암호화폐 주기에서 이더리움(ETH)과 그 생태계 전체가 과거의 불장(Bull market) 호황을 재현하기는 어려워 보입니다.
시총 3,820억 달러의 이더리움(ETH) 거인과 기존 탈중앙화 금융(DeFi) 프로젝트, 그리고 최근 등장한 저유동성, 높은 FDV 토큰을 움직이기 위해서는 다른 새로운 분야에서 파도를 일으킬 수 있는 자금이 필요할 것입니다. 이러한 분야에는 탈중앙화 과학(DeSci), Runes, 솔라나(Solana) 생태계의 DeFi 프로젝트, 다른 L1 프로젝트, 그리고 앞서 언급한 밈(meme) 코인 등이 포함됩니다.
이더리움(ETH)과 DeFi 토큰 투자자들은 지난 주기에서 큰 수익을 거두었지만, 이제 3-5배의 수익을 실현하여 재정적 자유를 누리고 싶어 합니다. 하지만 시장이 그들에게 그런 기회를 쉽게 제공하지 않을 수도 있습니다. 이 코인들을 좀 더 시간을 두고 지켜볼 필요가 있습니다.
이더리움(ETH)을 3배 성장시키는 데 필요한 자금은 암호화폐 분야에 새로운 아이디어를 불어넣는 생태계를 10배 성장시킬 수 있을 것입니다.
이러한 가능성은 완전히 존재합니다.
최근 저스틴 드레이크(Justin Drake)가 제안한 ETH 3.0(Beam Chain) 로드맵은 커뮤니티의 큰 관심을 끌지 못했습니다. 더욱이 이 계획은 2020년대 말에나 실행될 것으로 예상되어, 현재의 시장 주기를 놓치게 될 것 같습니다.
반면, 솔라나(Solana)는 현재 호황을 누리고 있습니다.
Syncracy가 최근 발표한 보고서는 이더리움(ETH)과 솔라나(Solana)의 경쟁 구도를 명확히 보여줍니다.
지난 번 솔라나(Solana)의 부상은 미래 잠재력에 의해 주도되었지만, 이번에는 견고한 기본 면모에 의해 추동되고 있습니다.
네트워크 활동 지표 비교 결과, 솔라나(Solana)는 Total Value Locked(TVL), 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량, 스테이블코인 거래량, 활성 주소 수 등 여러 부문에서 우수한 성과를 보이고 있습니다.
객관적으로 볼 때, 솔라나(Solana)를 이더리움(ETH)의 L1 레이어와 직접 비교하는 것은 다소 편향될 수 있습니다. 이론적으로는 이더리움(ETH)의 L2 레이어도 고려해야 하기 때문입니다. 그러나 L2 레이어는 여전히 이더리움 메인체인에 의존하는 '기생체'로 여겨지고 있어, 일반 투자자들은 L2의 실제 가치에 대해 의문을 가지고 있습니다.
dApp의 수익 상황을 살펴보더라도, 솔라나(Solana) 상의 dApp이 이더리움(ETH) 상의 dApp과 견줄 만한 실력을 보여주고 있음을 알 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 솔라나(Solana)의 시총은 이더리움(ETH)의 약 3분의 1 수준에 불과합니다. 그러나 솔라나(Solana)의 경제 지표가 보여주는 강력한 모습을 고려할 때, 향후 이더리움(ETH)과 어깨를 나란히 할 수 있는 큰 성장 여력이 있다고 봅니다.
그렇다면 솔라나(SOL)가 이더리움(ETH)을 제치고 상위에 오를까요? 개인적으로 '솔라나(SOL)가 이더리움(ETH)을 넘어설 것'이라는 말이 널리 퍼질 때가 이더리움(ETH)으로 다시 포지션을 조정할 시기라고 생각합니다.
역사적으로 이더리움(ETH)의 시총이 비트코인(BTC)을 넘어선 시점은 ETH/BTC 비율이 정점을 찍는 명확한 신호였습니다.
