현재 스테이블코인 환경을 이해하고, 개인 투자자 어떻게 1조 단위 트랙에 참여할 수 있습니까?

2일 전

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편집자 주: 이 기사에서는 스테이블 코인이 결제 및 금융 세계를 어떻게 변화시키는지 설명하고 스테이블 코인의 소득 게임 플레이, 기존 결제와 비교한 장점, 거래소 및 크로스체인 거래에서의 역할도 언급합니다. 규제 및 기술 문제로. 또한 기사에서는 JPMorgan 및 PayPal과 같은 대기업이 어떻게 스테이블 코인 발행에 뛰어들었는지, 그 뒤에 숨은 수익은 놀라울 정도이며, 스테이블 코인이 지불 효율성을 향상하고 금융 보장 범위를 확대하는 데 있어 가져온 새로운 가능성에 대해서도 이야기했습니다. 전반적으로 스테이블코인은 금융 혁명을 주도하고 있지만 자유와 규제 사이의 싸움에도 직면하고 있습니다.

다음은 원본 내용입니다(원본 내용은 읽기 쉽고 이해하기 쉽도록 편집되었습니다).

국가와 기관이 스테이블코인 분야에 뛰어들면서 조 달러 규모의 기회가 나타나고 있습니다.

스테이블코인과 관련된 8가지 주요 기회:

고수익 스테이블코인의 DeFi 애플리케이션

다양한 방법으로 수익을 늘리세요:

에테나랩스는 시장 변동성 차익거래를 통해 수익을 창출합니다.

CapLabs는 MEV 및 차익거래 수익 모델을 도입합니다.

보통돈과 withAUSD는 자체 토큰을 사용하여 재무부 채권 수익을 합산합니다.

Reservoir는 고수익 자산으로 구성된 다양한 바스켓 전략을 채택합니다.

MorphoLabs 및 pendle fi에 루프 전략 배포.

그러나 TVL이 성장함에 따라 수익은 점차 희석되고 프로젝트는 지속 가능한 수익 모델과 실제 사용 시나리오를 탐색해야 합니다. 현재는 USDT, USDC 및 소량의 DAI만이 주요 거래쌍이며, 기타 스테이블코인은 유통통화라기보다는 금융상품으로 간주되고 있습니다.

신흥 시장의 온체인 결제

USDT는 신흥 시장에서 강력한 유동성 네트워크를 보유하고 있으며 현지인들은 USDT를 법정 통화로 다시 교환하는 경우가 거의 없지만 이를 미국 달러의 대체물로 간주합니다. 예를 들어:

터키에서는 스테이블코인 거래량이 GDP의 3.7%를 차지합니다.

아르헨티나 스테이블코인의 프리미엄은 30.5%이다.

나이지리아는 22.1%에 이르렀습니다.

zarpay 앱 및 MentoLabs와 같은 프로젝트는 풀뿌리 마케팅 전략을 사용하여 현지 에이전트 및 결제 시스템을 통해 더 많은 사용자를 블록체인 생태계로 유치합니다.

허가받은 스테이블코인 발행자

기관은 기술 및 규제의 복잡성을 피하기 위해 신뢰할 수 있는 스테이블코인 발행자에 의존합니다. 현재 주요 플레이어는 다음과 같습니다.

Paxos (PYUSD, BUSD 발행)

brale xyz (USC 발행)

Stablecoin (B2B API 서비스 제공)

통합된 스테이블코인 API

미래에 우리는 교차 통화, 교차 통화 및 교차 체인의 복잡성에 직면하게 될 것이며 솔루션은 점차 구체화되고 있습니다.

CurveFinance 및 Uniswap과 같은 AMM(자동화된 MM (Market Making))은 유연하고 효율적인 거래 방법을 제공합니다.

Perena와 같은 회사는 비즈니스 시나리오를 지원하는 동시에 배포, 상환 및 유동성 관리를 단순화하기 위한 인프라를 적극적으로 구축하고 있습니다.

유통업체가 발행하는 스테이블코인: 새로운 수익모델의 정점

스테이블코인 발행은 비교할 수 없는 비즈니스 모델을 창출했습니다. 직원이 100명 남짓한 회사인 Tether의 경우 보유고를 투자하여 수십억 달러의 수익을 올렸으며 때로는 BlackRock의 수익성을 초과하기도 했습니다.

전통적인 금융 대기업의 진입:

JPMorgan: 기관 간 결제 및 청산 요구에 초점을 맞춘 자체 스테이블 코인인 JPM Coin을 출시했습니다.

PayPal: 예비 수입을 통해 업무 가치를 더욱 높이려는 의도로 PYUSD를 출시했습니다.

Stripe: 스테이블코인 기술을 인수함으로써 단순히 USDC를 통합하는 것이 아니라 스테이블코인의 핵심 기술 스택을 마스터하는 데 관심을 보였습니다.

Visa와 Mastercard: 디지털 결제의 미래 가능성을 탐색하기 위해 스테이블코인 통합을 테스트하고 있습니다.

핵심 원동력: 스테이블코인은 결제 비용을 대폭 절감할 수 있을 뿐만 아니라 예비 자산 투자를 통해 지속적인 수익 흐름을 창출할 수 있습니다. 따라서 유통업체는 결제 시스템의 중개자일 뿐만 아니라 새로운 금융 인프라의 중요한 역할을 담당합니다.

외환 플랫폼을 위한 온체인 솔루션

이는 현재 가장 큰 시장 격차 중 하나입니다. 전통적인 외환 시장의 일일 거래량은 7조 5천억 달러를 초과하지만 다음과 같은 문제에 직면해 있습니다.

거래상대방 결제 리스크

다중 은행 시스템의 높은 비용

글로벌 정산 시간대 차이

접근 제한

온체인 솔루션은 오라클(예: 체인링크) 및 AMM을 사용하여 최적의 투명성과 효율성을 제공합니다.

Citibank는 싱가포르에서 온체인 FX 플랫폼을 개발하고 있습니다.

바이낸스는 온체인 외환 시장의 가능성을 더욱 탐구하기 위해 P2P 오더북 상품을 출시했습니다.

출금, 자산관리, 보증금

은행은 법정화폐 기반 스테이블코인의 핵심 입구입니다. Standardchartered는 인출 서비스를 지원하기 시작했으며 더 많은 은행이 참여할 것으로 예상됩니다. 은행은 기관에 자산관리 서비스를 제공하며 주식 거래를 위한 보증금 예금으로 스테이블코인을 사용할 것으로 예상된다.

Stablecoin 적립금 수익에 대한 RWA 투자

RWA는 아직 초기 단계입니다. 테더는 은행처럼 보유고를 투자해 매년 수십억 달러를 벌어들인다. 현재 대부분의 스테이블코인 보유액은 BlackRock이 관리하는 단기 국채와 Securitize가 발행한 RWA 상품에 투자됩니다. BlackRock과 FTI US는 멀티체인 금융상품 조합을 제공하고 있으며, 통제 가능한 리스크 유지하면서 앞으로는 더욱 복잡한 고수익 온체인 상품이 등장할 것으로 예상됩니다.

답변해야 할 질문:

규제가 "개방형 금융"을 훼손할 것인가? 규정을 준수하는 스테이블 코인은 자금을 모니터링, 동결 및 클레임 할 수 있습니다. 이것이 개방성에 위협이 됩니까?

비보안 상태를 유지하기 위해 규정을 준수하는 스테이블 코인은 수익률 제공을 자제합니까? 그렇다면 DeFi는 확장으로 인해 이익을 얻지 않습니까?

개방형 블록체인이 실제로 엄청난 양의 자금과 실제 거래 처리량(TPS)을 처리할 수 있습니까?

통화와 관할권의 분리가 더 많은 혼란이나 기회를 가져올까요?

이제 다음 내용을 자세히 살펴보겠습니다.

스테이블코인 운영 매뉴얼: 수십억에서 수조로 전환

스타트업: 유통

젊은 세대는 디지털 원주민이며 스테이블 코인은 그들의 천연 통화입니다. AI와 IoT가 수십억 건의 자동화된 소액 거래를 추진함에 따라 글로벌 금융에는 적응 가능한 통화 솔루션이 필요합니다. "통화 API"로서 스테이블 코인은 인터넷 데이터만큼 원활하게 전송됩니다. 거래량은 2024년에 4조 5천억 달러에 달했습니다. 스테이블 코인이 비교할 수 없는 비즈니스 모델이라는 것을 더 많은 기관이 인식함에 따라 Tether는 2024년에 출시될 예정입니다. 52억 달러의 이익은 준비금 투자를 통해 창출되었으며, 이 수치는 계속 증가할 것으로 예상됩니다.

스테이블코인 경쟁에서는 복잡한 암호화 메커니즘이 아닌 배포와 실제 채택이 핵심입니다. Stablecoin 채택은 기본 암호화폐, 완전 은행 및 은행 부족 세계의 세 가지 주요 영역에서 이루어집니다.

네이티브 암호화폐 세계(2조 9천억 달러):
2조 9천억 달러 규모의 기본 암호화폐 세계에서 스테이블코인은 DeFi 게이트웨이 역할을 하며 거래, 대출, 파생 상품, 유동성 채굴 및 RWA에 매우 중요합니다. 암호화폐 기반 스테이블코인은 유동성 인센티브와 DeFi 통합을 통해 경쟁합니다.

완전히 은행화된 세계(400조 달러 이상):
스테이블코인은 재무 효율성을 향상시키며 주로 B2B, P2P, B2C 결제 분야에서 사용됩니다. 이 공간에서 스테이블코인은 은행, 카드 네트워크, 결제 시스템 및 판매자를 통한 규정 준수, 라이센스 및 배포에 중점을 둡니다.

세계 언더뱅킹:
Stablecoin은 사용자에게 미국 달러에 대한 액세스를 제공하여 금융 포용을 촉진합니다. 스테이블코인은 저축, 결제, 외환거래, 소득 창출 등에 사용됩니다. 풀뿌리 마케팅이 중요한 분야입니다.

네이티브 암호화폐 세계의 원주민

2024년 2분기까지 스테이블코인은 전체 암호화폐 시총 의 8.2%를 차지했습니다. 페그 안정성을 유지하는 것은 여전히 어려운 과제이며, 고유한 인센티브 메커니즘은 온체인 배포를 확장하는 데 핵심입니다. 현재 주요 문제는 온체인 제한된 적용입니다.

스테이블코인 페그를 위한 전쟁

·지방 지원 스테이블코인은 은행 관계에 의존합니다.

스테이블코인의 93.33%는 법정화폐 기반 스테이블코인으로 안정성과 자본 효율성이 더 뛰어나며, 은행은 환매권을 통제해 최종 의사결정권을 갖고 있다. Paxos와 같은 규제 대상 발행인은 수십억 달러의 BUSD를 성공적으로 상환한 신뢰성으로 인해 PayPal의 USD 발행인이 되었습니다.

·CDP 스테이블코인은 더 나은 페그 안정성을 유지하기 위해 모기지 및 청산 메커니즘을 개선했습니다.

스테이블코인 중 3.89%는 암호화폐를 담보로 사용하는 CDP(담보부 채무 포지션) 스테이블코인이지만 확장성과 변동성 문제에 직면해 있습니다. 2024년까지 CDP 스테이블코인은 보다 다양한 유동적이고 안정적인 담보를 수용함으로써 리스크 저항성을 높일 것입니다.

Aave의 GHO는 Aave v3의 모든 자산을 허용하며 Curve의 crvUSD는 최근 USDM(물리적 자산)을 추가했습니다. 일부 청산 메커니즘이 개선되었습니다. 특히 맞춤형 AMM 덕분에 추가 악성 부채에 대한 완충 장치를 제공하는 crvUSD의 소프트 청산이 개선되었습니다. 그러나 ve-token 인센티브 모델에는 대규모 청산 이후 CRV 가치가 하락하여 crvUSD 시총 하락하는 문제가 있었습니다.

·합성 USD는 헤징을 통해 안정적으로 유지됩니다.

Ethena USDe만 해도 1년 만에 스테이블코인 시장 시총 의 1.67%를 차지해 30억 달러에 이르렀습니다. 파생상품에 공매도(Short) 포지션 개설하여 변동성에 맞서 싸우는 델타 중립 합성 달러입니다. 자금 조달 비율은 다가오는 불장(Bull market) 에서 좋은 성과를 낼 것으로 예상되며 계절 조정 후에도 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.

그러나 CEX에 의존하는 장기적인 타당성은 의문이다. 유사 상품이 늘어나면서 이더 에 대한 자금의 영향력은 약화될 수 있다. 이러한 합성 달러는 검은 백조 사건으로 인해 영향을 받을 수 있으며 베어장 (Bear Market) 동안 지속적으로 낮은 자금 조달 비율로 인해 리스크 발생할 수 있습니다.

알고리즘 스테이블코인이 0.56%로 감소

유동성 출시 챌린지

암호화폐 스테이블코인은 유동성을 끌어들이기 위해 수익률을 사용하며, 기본적으로 유동성 비용에는 제로 리스크 금리와 리스크 프리미엄이 포함됩니다. 경쟁력을 유지하려면 스테이블코인 수익률이 최소한 국채 금리와 일치해야 합니다. 국채 금리가 5.5%에 도달하면서 스테이블코인 차입 비용이 감소했습니다.

sFrax와 DAI는 국채 노출 측면에서 선두를 달리고 있습니다. 2024년까지 여러 RWA 프로젝트가 온체인 국채 포트폴리오 기능을 촉진했습니다. CrvUSD는 Mountain의 USDM을 담보로 사용하고 Ondo의 USDY 및 Ethena의 USDtb는 BlackRock의 BUIDL에서 지원됩니다.

Stablecoins는 고정 예산 인센티브(예: DEX 발행 제약 및 소멸 나선) 및 변동성 차익거래(Unperform)를 통해 재무부 채권 금리를 기반으로 리스크 프리미엄을 높이기 위해 다양한 전략을 사용합니다. 변동성이 감소하는 경우) 스테이킹 또는 리스테이킹 (Restaking) 과 같은 예비 수단을 활용합니다(매력적이지 않음).

2024년 혁신적인 유동성 전략

체인 내 수익 극대화:
현재 많은 수익이 자체 소비 DeFi 인플레이션 인센티브에서 발생하지만 점점 더 혁신적인 전략이 등장하고 있습니다. CAP와 같은 프로젝트는 준비금을 은행으로 운영함으로써 MEV(채굴자 가치 클레임)를 전달하고 스테이블 코인 보유자에게 직접 차익 거래를 하여 지속 가능하고 잠재적으로 더 수익성이 높은 수익원을 제공하는 것을 목표로 합니다.

재무부 채권 수익률을 합산하면 다음과 같습니다.
RWA 프로젝트의 새로운 포트폴리오 기능을 통해 Usual Money(USD0)와 같은 프로젝트는 국채 수익률을 기본 이자율로 사용하여 거버넌스 토큰을 통해 "이론적으로" 무제한 수익률을 제공하여 3억 5천만 달러의 유동성 공급자를 유치하고 바이낸스 런치풀에 성공적으로 진입했습니다. 아고라(AUSD)는 국채 수익률을 제공하는 역외 스테이블코인이기도 합니다.

변동성에 대비한 균형잡힌 높은 수익률:
새로운 안정적인 통화는 단일 수익 및 변동성 리스크 방지하고 균형 잡힌 고수익을 제공하기 위해 다양한 자산 포트폴리오 접근 방식을 채택합니다. 예를 들어 Fortunafi의 Reservoir는 국채, Hilbert, Morpho, PSM 등을 할당하고 필요에 따라 다른 고수익 자산을 통합하기 위해 비율을 동적으로 조정합니다.

귀하의 TVL은 단지 팬 속의 플래시에 불과합니까?
Stablecoin 수익률은 종종 확장성 문제에 직면합니다. 고정예산의 편익은 초기에는 변동이 있을 수 있으나, TVL이 증가함에 따라 편익이 점차 희석되어 시간이 지남에 따라 편익효과가 감소하게 된다. 지속 가능한 수익이나 거래 쌍 및 파생 상품의 실제 적용이 없으면 인센티브 종료 후 TVL이 지속 불가능할 가능성이 높습니다.

DeFi 포털 딜레마

온체인 가시성을 통해 우리는 스테이블코인의 본질을 진정으로 조사할 수 있습니다. 스테이블코인이 진정한 교환 매체로서의 통화입니까, 아니면 단지 수익률을 위해 설계된 금융 상품입니까?

·CEX 거래 쌍에서는 최고 관심 대상 Stablecoin만 사용됩니다 . 현재 거래의 약 80%가 여전히 CEX에서 발생하지만 이러한 거래소"선호하는" 스테이블 코인을 지원합니다(예: Binance는 FDUSD를 사용하고 Coinbase는 USDC를 사용합니다). 다른 CEX들은 USDT와 USDC의 오버플로 유동성에 의존하고 있으며, 스테이블코인들도 CEX의 보증금 예금이 되기 위해 열심히 노력하고 있습니다.

·DEX 거래쌍에는 소수의 스테이블코인이 사용됩니다 . 현재 USDT, USDC 및 소량의 DAI만 거래쌍으로 사용됩니다. 자체 프로토콜에 57%가 스테이킹 되어 있는 Ethena의 USDe와 같은 다른 스테이블코인은 교환 매체가 아니라 순수하게 수입을 얻기 위한 금융 상품으로 보유됩니다.

·Makerdao + Curve + Morpho + Pendle, 유통을 위한 최고의 조합

Jupiter, GMX 및 DYDX와 같은 시장에서는 USDT의 발행 및 상환 프로세스가 더 복잡하기 때문에 USDC를 예금으로 사용하는 것을 선호합니다. Morpho 및 AAVE와 같은 대출 플랫폼은 이더 에서 더 나은 유동성을 제공하기 때문에 USDC를 선호합니다. 반면 PYUSD는 주로 솔라나의 Kamino 대출에 사용되며, 특히 솔라나 재단이 인센티브를 제공할 때 더욱 그렇습니다. Ethena의 USDe는 주로 Pendle에서 수익 활동을 위해 사용됩니다.

·RWA는 저평가되어 있습니다 . BlackRock과 같은 대부분의 RWA 플랫폼은 규정 준수를 위해 USDC를 발행 자산으로 사용하며 BlackRock은 Circle의 주주이기도 합니다. RWA 제품을 통한 DAI의 성공도 주목할 만합니다.

시장 확장 또는 새로운 영역 진출 스테이블코인은 인센티브를 통해 주요 유동성 공급자를 유치할 수 있지만 병목 현상에 직면합니다. 즉, DeFi 사용량이 감소하고 있습니다. Stablecoin은 이제 딜레마에 직면해 있습니다. 암호화폐 기반 활동의 확장을 기다리거나 이러한 활동을 넘어서는 새로운 용도를 모색할 수 있습니다.

완전히 은행화된 세계의 외부인

주요 플레이어가 조치를 취하고 있습니다.

·글로벌 규제가 점점 더 명확해지고 있습니다.
스테이블코인의 99%는 미국 달러를 기반으로 하며, 미국 연방 정부는 이 분야에 궁극적인 영향력을 갖고 있습니다. 미국 규제 프레임 암호화폐 친화적인 트럼프 대통령이 당선되면서 금리를 낮추고 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 금지하겠다고 약속한 이후 더욱 명확해질 것으로 예상됩니다. 이는 스테이블코인에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 정책입니다.

미국 재무부의 보고서에 따르면 스테이블코인은 단기 재무부 채권 수요에 영향을 미쳤으며, 이 중 테더는 미국 재무부 채권으로 900억 달러를 보유하고 있습니다. 암호화폐 범죄를 예방하고 미국 달러 지배력을 유지하는 것도 규제의 원동력입니다. 2024년까지 많은 국가에서는 스테이블코인 발행 승인, 준비금 유동성 및 안정성 요구 사항, 외화 스테이블코인 사용 제한, 일반적으로 이자 창출 금지 등 공통 원칙에 따라 스테이블코인 규제 프레임 구축했습니다.

주요 사례로는 EU의 MiCA, UAE의 PTSR, 홍콩의 샌드박스 규제, 싱가포르의 MAS, 일본의 PSA 등이 있습니다. 특히 버뮤다는 스테이블코인 세금 납부를 수락하고 스테이블코인 이자 발행자를 승인한 최초의 국가가 되었습니다.

·라이센스 발행자는 신뢰를 얻습니다 . 스테이블 코인 발행에는 기술적 능력, 지역 간 규제 준수 및 강력한 관리 능력이 필요합니다. 주요 플레이어로는 Paxos(PYUSD, BUSD), Brale(USC) 및 Bridge(B2B API)가 있습니다. 준비금 관리는 BNY Mellon과 같은 신뢰할 수 있는 기관에서 처리하며, USDC의 준비금은 BlackRock이 관리하는 자금에 투자하여 수익을 창출합니다. 이제 BUIDL을 통해 멀티체인 프로젝트에서 수익을 얻을 수 있습니다.

·은행은 법정화폐 인출의 문지기입니다.

법정화폐에서 스테이블코인으로 입금 쉬워졌지만 은행이 자금 출처를 확인하는 데 어려움을 겪기 때문에 스테이블코인에서 법정화폐로 인출하는 것은 여전히 어려움에 직면해 있습니다. 은행은 KYC(고객 식별) 및 KYB(비즈니스 식별)를 수행하고 유사한 AML(자금 세탁 방지) 프레임 갖춘 Coinbase 및 Kraken과 같은 허가된 거래소 선호합니다.

Standard Chartered와 같은 평판이 좋은 은행은 이미 스테이블 코인 인출을 허용하기 시작했으며 싱가포르의 DBS Bank와 같은 중소 은행도 빠르게 움직이고 있습니다. Bridge와 같은 B2B 서비스는 출금 채널을 통합하여 SpaceX 및 미국 정부를 포함한 고급 고객을 위한 수십억 건의 거래를 관리합니다.

·유통업체는 최종 의사결정권을 가집니다. 규정을 준수하는 스테이블코인의 선두주자로서 Circle은 Coinbase에 의존하고 있으며 현재 글로벌 라이센스 및 파트너십을 추구하고 있습니다. 그러나 기관이 자체적으로 스테이블코인을 발행함에 따라 스테이블코인은 비즈니스 모델로서 타의 추종을 불허하기 때문에 이 전략은 도전을 받을 수 있습니다. Tether는 2024년 상반기 수익을 위해 투자 준비금을 통해 52억 달러를 모금한 100인 회사입니다.

JPMorgan과 같은 은행은 기관 거래를 위해 JPM Coin을 출시했습니다. 결제 애플리케이션 측면에서 Stripe는 Bridge를 인수하여 USDC 통합뿐만 아니라 스테이블코인 생태계 보유에 대한 관심을 보여주었습니다. PayPal은 또한 예비 수입을 확보하기 위해 PYUSD를 발행했습니다. 카드 네트워크 Visa와 Mastercard는 스테이블코인 수용 가능성을 테스트하고 있습니다.

효율성 드라이버

신뢰할 수 있는 발행자, 건전한 은행 관계 및 유통업체를 기반으로 스테이블코인은 대규모 금융 시스템, 특히 결제 분야에서 효율성을 창출할 수 있습니다.

기존 시스템은 내부 애플리케이션이나 은행 송금을 통해 즉시 결제가 가능하지만 자체 생태계 내에서만 가능하므로 효율성과 비용 제약에 직면해 있습니다. 은행 간 결제는 일반적으로 약 2.6%(발급 은행 70%, 인수 은행 20%, 카드 네트워크 10%) 정도의 수수료를 부과하며, 결제에는 하루 이상이 소요됩니다. 국경 간 거래 수수료는 약 6.25%로 더 높으며 결제 시간은 최대 5일이 소요될 수 있습니다.

Stablecoin은 중개자를 제거하여 즉각적인 P2P 결제를 가능하게 합니다. 이는 자금 흐름을 가속화하고 자본 사용의 효율성을 향상시킬 뿐만 아니라 조건부 자동 결제와 같은 프로그래밍 가능한 기능도 제공합니다.

·B2B 결제(연간 거래량 US$120~150조)
은행은 스테이블 코인을 홍보할 수 있는 가장 좋은 위치에 있습니다. JPMorgan Chase는 2023년 10월 현재 매일 약 10억 달러의 거래에 사용되는 온체인 JPM 코인을 개발했습니다.

·P2P 결제(연간 거래량 1.8~2조 달러)
전자지갑과 모바일 결제 앱은 스테이블코인 채택을 촉진하는 데 유리한 위치에 있습니다. PayPal은 현재 이더 과 Solana 상장 6억 4백만 달러 상당의 가치를 지닌 PYUSD를 출시했습니다. PayPal을 사용하면 최종 사용자가 PYUSD에 무료로 액세스하고 보낼 수 있습니다.

·B2C 상거래(연간 거래액 5.5~6조 달러)
Stablecoin은 POS 시스템, 은행 API 및 카드 네트워크와 작동해야 합니다. Visa는 2021년에 USDC 결제 거래를 허용하는 최초의 결제 네트워크가 되었습니다.

"낮은 은행" 세상의 혁신가

그림자 달러 경제

신흥 시장은 심각한 통화 평가절하와 경제적 불안정으로 인해 스테이블코인이 시급히 필요한 상황입니다. 터키에서는 스테이블코인 구매가 GDP의 3.7%를 차지합니다. 개인과 기업은 법정화폐보다 스테이블코인에 대해 더 높은 프리미엄을 기꺼이 지불할 의향이 있으며 스테이블코인 프리미엄은 아르헨티나에서 30.5%, 나이지리아에서 22.1%에 달합니다. Stablecoins는 이들 지역에 미국 달러 접근권과 금융 포용성을 제공합니다.

10년 동안 탄탄한 실적을 쌓아온 테더의 이 분야 지배력은 과소평가될 수 없습니다. 복잡한 은행 관계와 환매 위기에도 불구하고 Tether는 2019년 4월 USDT 보유량이 70%에 불과하다고 인정했으며 페그는 안정적으로 유지되었습니다.

이는 테더가 강력한 그림자 달러 경제를 구축했기 때문입니다. 신흥 시장에서는 사람들이 USDT를 명목 화폐로 전환하는 경우가 거의 없고 이를 미국 달러로 취급합니다. 이러한 현상은 사람들이 USDT를 사용하는 아프리카 및 라틴 아메리카와 같은 지역에서 특히 두드러집니다. 직원 급여, 청구서 등을 지불합니다. Tether는 추가 인센티브 없이 장기적인 존재와 지속적인 유용성을 통해 이를 달성했습니다. 이는 신뢰성과 광범위한 수용으로 인해 모든 스테이블코인의 궁극적인 목표가 되어야 합니다.

미국 달러 액세스

·송금: 송금의 불평등은 경제성장을 저해합니다. 사하라 이남 아프리카에서는 경제적으로 활동적인 개인이 중저소득 국가(LMIC)와 선진국에 송금할 때 일반적으로 8.5%의 송금 수수료를 지불합니다. 기업에게는 높은 송금 수수료, 긴 처리 시간, 번거로운 절차, 환율 리스크 등이 기업의 성장과 경쟁력에 직접적인 영향을 미치는 장애물입니다.

·미국 달러 접근성: 환율 변동으로 인해 17개 신흥 시장 국가는 1992년부터 2022년 사이에 1조 2천억 달러의 GDP 손실을 입었습니다. 이는 전체 GDP의 약 9.4%에 해당합니다. 지역 금융 발전은 달러 접근에 매우 중요합니다. 많은 암호화폐 프로젝트는 아프리카, 라틴 아메리카 및 파키스탄에서 현금-안정화 거래를 촉진하기 위해 현지 에이전트를 사용하는 풀뿌리 "DePIN" 방법을 통한 입금 에 중점을 두고 있습니다.

·외환시장: 현재 외환시장의 일일 거래량은 7조 5천억 달러를 초과합니다. 남반구에서는 개인들이 현지 법정화폐를 미국 달러로 교환하기 위해 암시장을 이용하는 경우가 많습니다. 그 주된 이유는 암시장 환율이 공식 채널보다 더 유리하기 때문입니다. 바이낸스의 P2P 거래가 채택되기 시작했지만 오더북 구현 방식으로 인해 유연성이 부족합니다. ViFi와 같은 많은 프로젝트가 온체인 자동화 시장 조성(AMM) FX 솔루션을 개발하고 있습니다.

·인도적 지원 분배: 우크라이나 전쟁 난민들은 USDC 형태로 인도적 지원을 받을 수 있으며, USDC는 디지털 지갑에 저장되거나 현지에서 상환될 수 있습니다. 베네수엘라에서는 일선 의료 종사자들이 점점 커지는 정치적, 경제적 위기에 대응하여 코로나19 팬데믹 기간 동안 USDC를 사용하여 의료용품을 구매했습니다.

엔딩: 서로 얽혀있다

상호 운용성

·외환(FX)

전통적인 FX 시스템은 비효율적이며 거래상대방 결제 리스크(CLS가 강화했지만 여전히 번거롭습니다), 다중 은행 시스템 비용(예: 호주 은행의 엔화 구매에는 6개 은행의 조정이 필요함), 글로벌 결제 등 여러 가지 과제에 직면해 있습니다. 시간대 차이(예: 캐나다 달러와 일본 엔 은행 시스템이 하루 5시간 미만 중복됨), 외환 시장에 대한 제한된 접근(소매 사용자는 대형 기관보다 100배 더 많은 금액을 지불함) 온체인 체인 FX는 다음과 같은 중요한 이점을 제공합니다.

1. 비용, 효율성 및 투명성: Redstone 및 Chainlink와 같은 오라클 실시간 가격 견적을 제공합니다. 탈중앙화 거래소 보다 비용 효율적이고 투명한 서비스를 제공하며 Uniswap의 CLMM(Constant Product Market Maker)은 거래 비용을 기존 외환보다 약 90% 낮은 0.15%-0.25%로 줄입니다. T+2 은행 결제에서 즉시 결제로 전환하면 차익거래자가 가격 오류를 수정하기 위해 다양한 전략을 사용할 수 있습니다.

2. 유연성 및 접근성: 온체인 외환을 통해 기업 재무 담당자 및 자산 관리자는 여러 통화별 은행 계좌 없이도 다양한 상품에 액세스할 수 있습니다. 소매 사용자는 DEX API가 내장된 지갑을 사용하여 최상의 외환 가격을 얻을 수 있습니다.

3. 통화 및 관할권의 분리: 거래에는 더 이상 국가 은행이 필요하지 않으므로 기본 관할권과 국가 은행이 분리됩니다. 이 접근 방식은 여전히 장단점이 있지만 통화 주권을 유지하면서 디지털화의 효율성을 활용합니다.

그러나 미화로 표시되지 않은 디지털 자산의 부족, 오라클 보안, 롱테일 통화 지원, 규제 문제, 체인과의 통합 인터페이스 등의 과제는 여전히 남아 있습니다. 이러한 장애물에도 불구하고 온체인 FX는 여전히 상당한 기회를 제공합니다. 예를 들어 씨티은행(Citibank)은 싱가포르 통화청(Monetary Authority of Singapore)의 지도 하에 블록체인 기반 외환 솔루션을 개발하고 있습니다.

·안정적인 거래소

대부분의 회사가 자체 스테이블코인을 발행하고 스테이블코인 거래소 PayPal의 PYUSD를 사용하여 JP Morgan 판매자에게 지불하는 방법이라는 과제에 직면한 세상을 상상해 보십시오. 온체인 및 오프체인 솔루션은 이 문제를 해결할 수 있지만 암호화폐가 약속하는 효율성을 잃습니다.

온체인 자동 시장 조성(AMM)은 스테이블코인 간의 최적의 실시간 및 저비용 거래를 제공합니다. 예를 들어 Uniswap은 0.01%의 낮은 수수료로 여러 풀을 제공합니다. 그러나 수십억 달러가 온체인 되면 사용자는 실제 거래 활동을 지원할 만큼 충분한 유동성과 즉각적인 성능을 확보하면서 스마트 계약의 보안을 신뢰해야 합니다.

·크로스체인 거래소

주요 블록체인은 서로 다른 강점과 약점을 갖고 있어 스테이블코인이 온체인 배포됩니다. 이러한 멀티체인 접근 방식은 크로스체인 문제를 가져오고 브리징은 엄청난 보안 리스크 가져옵니다. 제 생각에는 스테이블코인을 위한 가장 좋은 솔루션은 USDC의 CCTP 및 PYUSD의 레이어 0 통합과 같은 자체 레이어 0을 출시하는 것입니다. 또한 USDT는 브리지 잠금 토큰을 재활용하고 레이어 0과 유사한 솔루션을 출시할 수도 있습니다.