원제: Stablecoin 플레이북: 수십억에서 수조로 전환
저자: SevenX Ventures의 투자자 Rui Shang
목차
소개: 유통
암호화폐 세계의 원주민: 진행 중인 페깅 전쟁, 유동성 부트 챌린지, DeFi 게이트웨이(거래 쌍, 대출, 파생 상품, 수익률, 리스크 가중 자산)
선진 은행 세계의 외계인: 핵심 플레이어의 변화, 효율성 동인(B2B, P2P, C2B 결제)
은행이 부족한 세계의 이상치: 그림자 달러 경제, 달러 채널(저축, 지출, 외환)
끝 - 서로 얽혀 있음: 상호 운용성(교차 통화, 교차 통화, 교차 체인), 기회 하이라이트, 공개 질문
소개: 유통
젊은 세대는 디지털 시대의 태생이며, 스테이블코인은 그들의 천연 통화입니다. AI와 IoT가 수십억 건의 자동화된 소액 거래를 추진함에 따라 글로벌 금융에는 적응형 통화 솔루션이 필요합니다. Stablecoin은 "통화 API" 역할을 하며 전송 속도는 인터넷 데이터만큼 원활합니다. 거래량은 2024년에 4조 5천억 달러에 달했습니다. 더 많은 기관이 stablecoin이 비교할 수 없는 비즈니스 모델이라는 것을 인식함에 따라 이 숫자는 증가할 것입니다. Tether는 52억 달러를 벌었습니다. 2024년 상반기 USDT 보유량 투자로
스테이블코인 경쟁에서 중요한 것은 복잡한 암호화 메커니즘이 아니라 배포와 실제 채택입니다 . 이들의 채택은 기본 암호화폐, 은행 세계 및 은행 부족 세계라는 세 가지 주요 영역에 걸쳐 있습니다.
2조 9천억 달러 규모의 기본 암호화폐 세계에서 스테이블코인은 DeFi 게이트웨이 역할을 하며 거래, 대출, 파생 상품, 일드파밍(YieldFarming) 및 RWA에 매우 중요합니다. 기본 암호화폐 스테이블코인은 유동성 인센티브와 DeFi 통합을 통해 경쟁합니다.
400조 달러 이상의 은행 산업 규모를 보유한 선진국에서는 스테이블코인이 금융 효율성을 향상시키며 주로 B2B, P2P 및 B2C 결제에 사용됩니다. Stablecoin은 은행, 카드 네트워크, 지불 및 유통 가맹점을 규제, 라이센스 및 활용하는 데 중점을 둡니다.
은행이 부족한 세상에서 스테이블코인은 미국 달러에 대한 접근을 제공하고 금융 포용을 촉진합니다. 스테이블코인은 저축, 결제, 외환, 소득 창출 등에 사용됩니다. 풀뿌리로 가는 것이 중요하다.
암호화폐 세계의 원주민
2024년 2분기 스테이블코인은 전체 암호화폐 시가 시총 의 8.2%를 차지했다. 페그 안정성을 유지하는 것은 여전히 어려운 일이며, 온체인 배포를 확대하려면 고유한 인센티브가 핵심입니다. 핵심 문제는 제한된 온체인 유틸리티입니다.
계속되는 훅업 전쟁
법정화폐 지원 스테이블코인은 은행 관계에 의존하여 다음을 운영합니다.
스테이블코인의 93.33%는 법정화폐로 뒷받침되는 스테이블코인입니다. 그들은 더 안정적이고 자본 효율적이며 은행은 상환을 통제함으로써 최종 발언권을 갖습니다. Paxos와 같은 규제 대상 발행인은 수십억 달러의 BUSD를 성공적으로 상환한 신뢰성으로 인해 PayPal의 USD 발행인이 되었습니다.CDP 스테이블코인은 더 나은 페그를 위해 담보 및 청산을 개선합니다 .
3.89% 스테이블코인은 CDP(담보부 채무 포지션) 스테이블코인입니다. 그들은 암호화폐를 담보로 사용하지만 규모 조정 및 변동성 문제에 직면합니다. 2024년에는 CDP가 더 폭넓고 유동적이고 안정적인 담보를 수용하여 탄력성을 높이고 있으며, Aave의 GHO는 Aave v3의 모든 자산을 수용하고, Curve의 crvUSD는 최근 USDM(RWA)을 추가했습니다. 일부 청산은 개선되고 있으며, 특히 맞춤형 AMM을 통해 추가 불량 부채에 대한 완충 장치를 생성하는 crvUSD의 소프트 청산이 그렇습니다. 그러나 대규모 청산 이후 CRV의 가치가 떨어지면서 crvUSD의 시총 줄어들고 ve 토큰 인센티브 모델도 쇠퇴했습니다.합성 USD는 안정성을 유지하기 위해 헤징을 사용합니다 .
Ethena USDe 단독으로 1년 동안 30억 달러로 스테이블코인 시총 의 1.67%를 차지했습니다. 이는 변동성을 상쇄하기 위해 파생상품에 공매도(Short) 포지션을 개설할 수 있는 델타 중립 합성 달러입니다. 펀딩 비율은 다가오는 불장(Bull market) 과 포스트 포인트 시즌에서도 좋은 성과를 낼 것으로 예상됩니다. 그러나 CEX에 크게 의존하는 장기적인 생존 가능성은 의문이다. 유사한 제품이 확산됨에 따라 이더 에 대한 소규모 자금의 영향이 줄어들 수 있습니다. 이러한 합성 달러는 검은 백조 사건에 취약할 수 있으며 베어장 (Bear Market) 동안 낮은 자금 조달 비율이 유지될 수 있습니다.알고리즘 스테이블코인이 0.56%로 감소
유동성 출시 챌린지
암호화폐 스테이블코인은 유동성을 끌어들이기 위해 수익률을 사용합니다. 기본적으로 유동성 비용은 제로 리스크 이자율과 리스크 프리미엄으로 구성됩니다. 경쟁력을 유지하려면 스테이블코인 수익률이 최소한 국채 금리와 일치해야 합니다. 국채 금리가 5.5%에 도달하면서 스테이블코인 차입 비용이 감소하는 것을 확인했습니다. sFrax와 DAI는 국채 노출 측면에서 선두를 달리고 있습니다. 2024년에는 여러 실제 자산(RWA) 프로젝트가 온체인 국채의 구성성을 높였습니다. CrvUSD는 Mountain의 USDM을 담보로 추가했고 Ondo의 USDY와 Ethena의 USDtb는 BlackRock의 BUIDL로 지원되었습니다.
Stablecoin은 DEX 발행(제약 및 리스크 나선) 과 같은 고정 예산 인센티브 ( 차입 및 영구 계약 볼륨에 연결됨); 스테이킹 또는 리스테이킹 (Restaking)(매력적이지 않음)와 같은 예비 활용 .
2024년에는 혁신적인 유동성 전략이 등장할 것입니다.
블록 내 수익 극대화: 현재 많은 수익이 인센티브로 자체 소비 DeFi 인플레이션에서 발생하지만 보다 혁신적인 전략이 등장하고 있습니다. CAP와 같은 프로젝트는 준비금을 은행으로 활용함으로써 MEV를 전달하고 스테이블 코인 보유자에게 직접 차익 거래 이익을 제공하여 지속 가능하고 잠재적으로 더 수익성이 높은 수익원을 제공하는 것을 목표로 합니다.
재무부 채권 수익에 대한 복리 이율:
RWA 프로젝트의 새로 발견된 구성성을 활용하여 거버넌스 토큰을 통해 "이론적으로" 무제한 수익을 제공하고 국채 수익률을 벤치마킹한 Usual Money(USD0)와 같은 이니셔티브는 LP에서 3억 5천만 달러를 유치하고 바이낸스 런치풀에 진입했습니다. Agora(AUSD)는 국채 수익률을 제공하는 역외 스테이블코인이기도 합니다.변동성을 견딜 수 있는 균형 잡힌 고수익:
최신 스테이블코인은 단일 수익 및 변동성 리스크 방지하고 균형 잡힌 고수익을 제공하기 위해 다양한 바스켓 접근 방식을 채택합니다. 예를 들어 Fortunafi의 Reservoir는 Treasuries, Hilbert, Morpho, PSM을 할당하고 비율을 동적으로 조정하며 필요에 따라 기타 고수익 자산을 통합합니다.TVL은 팬 속의 플래시인가요?
Stablecoin 수익률은 종종 확장성을 달성하는 데 어려움을 겪습니다. 고정 예산 수익률은 초기 스파이크를 유발할 수 있지만 TVL이 증가하면 수익률이 희석되어 시간이 지남에 따라 수익률의 효율성이 떨어집니다. 인센티브 이후 거래 쌍 및 파생 상품의 지속 가능한 수익률이나 실제 유용성이 없으면 TVL이 동일하게 유지될 가능성이 없습니다.
DeFi 게이트웨이 딜레마
온체인 가시성을 통해 우리는 스테이블코인의 본질에 대해 질문할 수 있습니다. 스테이블코인은 교환 매체로서 돈을 실제로 표현하는 것입니까, 아니면 단순히 수익 창출을 위한 금융 상품입니까?
가장 유리한 스테이블 코인만 CEX에서 거래 통화로 사용됩니다.
거의 80%의 거래가 여전히 중앙화 거래소 에서 발생하며, 상위 CEX는 자신이 선호하는 스테이블 코인(예: Binance의 FDUSD, Coinbase의 USDC)을 지원합니다. 다른 CEX는 USDT 및 USDC의 오버플로 유동성에 의존합니다. 또한 스테이블코인은 CEX의 보증금 예금이 되기 위해 노력하고 있습니다.개별 스테이블코인은 DEX에서 거래 쌍으로 사용됩니다.
현재는 USDT, USDC 및 소량의 DAI만 거래 쌍으로 사용됩니다. USDe의 57%가 자체 프로토콜에 스테이킹 Ethena와 같은 다른 스테이블코인은 수입을 얻기 위해 보유하는 순전히 금융 상품일 뿐 교환 매체가 아닙니다.Makerdao + Curve + Morpho + Pendle, 유통 조합:
Jupiter, GMX 및 DYDX와 같은 시장은 USDT의 민트 상환 프로세스가 더 신중하기 때문에 예금에 USDC를 사용하는 것을 선호합니다. Morpho 및 AAVE와 같은 대출 플랫폼은 이더 의 더 나은 유동성으로 인해 USDC를 선호합니다. 반면 PYUSD는 주로 Solana의 Kamino 대출에 사용되며, 특히 Solana 재단에서 제공하는 인센티브와 함께 사용됩니다. Ethena의 USDe는 주로 Pendle의 수익 활동에 사용됩니다.RWA는 과소평가되었습니다:
BlackRock과 같은 대부분의 RWA 플랫폼은 규정 준수를 위해 USDC를 민트 자산으로 사용하며 BlockRock은 Circle의 주주이기도 합니다. DAI는 RWA 제품으로 성공을 거두었습니다.원형을 확장하거나 배율을 확장하려면 다음을 수행합니다.
스테이블코인은 인센티브를 통해 주요 유동성 공급자를 유치할 수 있지만 병목 현상에 직면해 있습니다. DeFi 사용량이 감소하고 있습니다. Stablecoin은 이제 딜레마에 직면해 있습니다. 암호화폐 기반 활동의 확장을 기다리거나 암호화폐 기반 활동을 넘어서는 새로운 용도를 모색할 수 있습니다.
선진 은행 세계의 외계인
주요 선수의 변화
글로벌 규정이 더욱 명확해지고 있습니다.
스테이블코인의 99%는 미국 달러에 고정되어 있으며 미국 연방 정부가 궁극적인 영향력을 갖고 있습니다. 미국 규제 프레임 암호화폐 친화적인 트럼프가 취임한 후 금리를 낮추고 CBDC를 금지하겠다고 약속하면서 더욱 명확해질 것으로 예상됩니다. 이는 스테이블코인에 도움이 될 수 있습니다. 미국 재무부는 스테이블코인이 단기 정부 부채 수요에 영향을 미치고 있으며 테더는 900억 달러의 미국 채무 보유하고 있다고 보고했습니다. 암호화폐 범죄를 예방하고 미국 달러 지배력을 유지하는 것도 동기입니다. 2024년에 여러 국가에서는 스테이블코인 발행 승인, 준비금 유동성 및 안정성 요건, 외화 스테이블코인 사용 제한, 일반적으로 이자 발생 금지 등 공통 원칙에 따라 규정을 제정했습니다. 주요 사례: MiCA(EU), PTSR(UAE), Sandbox(홍콩), MAS(싱가포르), PSA(일본). 특히 버뮤다는 스테이블코인 세금 납부를 허용하고 이자부 스테이블코인 발행인을 허가한 최초의 국가가 되었습니다.허가받은 발급기관은 다음과 같이 신뢰를 얻고 있습니다.
Stablecoin 발행에는 기술력, 지역 간 규제 준수 및 강력한 관리가 필요합니다. 주요 플레이어로는 Paxos(PYUSD, BUSD), Brale(USC) 및 Bridge(B2B API)가 있습니다. 준비금 관리는 USDC의 BNY Mellon과 같은 신뢰할 수 있는 기관에서 처리하며, BlackRock이 관리하는 펀드에 투자하여 안전하게 수익이 발생합니다. 이제 BUIDL을 통해 더 광범위한 온체인 프로젝트에서 수익을 얻을 수 있습니다.은행은 인출 채널의 문지기입니다.
입금 (명목화폐에서 스테이블코인으로)은 쉬워졌지만 은행이 자금 유입 출처를 확인하기 어렵기 때문에 자금 인출(스테이블코인에서 법정화폐로)은 여전히 과제가 남아 있습니다. 은행은 KYC/KYB를 수행하고 유사한 자금세탁 방지 프레임 갖춘 Coinbase 및 Kraken과 같은 허가된 거래소 선호합니다. 스탠다드차타드 등 유명 은행들이 현금인출을 허용하기 시작한 반면, 싱가포르 DBS은행 등 중소형 은행들도 발빠르게 움직이고 있다. Bridge와 같은 B2B 서비스는 출금 채널을 통합하고 SpaceX 및 미국 정부를 포함한 유명 고객을 위해 수십억 달러의 거래량을 관리합니다.유통업체는 다음에 대해 최종 결정권을 갖습니다.
규정을 준수하는 스테이블 코인 분야의 선두주자인 Circle은 Coinbase에 의존하고 있으며 현재 글로벌 라이선스 및 파트너십을 모색하고 있습니다. 그러나 타의 추종을 불허하는 비즈니스 모델로 인해 기관이 자체 스테이블 코인을 발행함에 따라 이러한 전략이 약화될 수 있습니다. 직원 100명을 보유한 회사인 Tether는 USDT 보유고에 투자하여 2024년 상반기에 52억 달러를 벌었습니다. JPMorgan Chase와 같은 은행은 기관 거래를 위해 JPM Coin을 출시했습니다. 결제 앱인 Stripe의 Bridge 인수는 USDC 통합을 넘어 스테이블코인 스택 보유에 대한 관심을 보여줍니다. PayPal은 또한 예비 수입을 얻기 위해 PYUSD를 발행했습니다. 결제 카드 네트워크 Visa와 Mastercard는 스테이블코인을 허용하여 시장을 테스트하고 있습니다.
효율성 동인
신뢰할 수 있는 발행자, 건전한 은행 관계 및 유통업체를 기반으로 스테이블코인은 특히 결제와 관련하여 대규모 금융 시스템의 효율성을 높일 수 있습니다.
기존 시스템은 효율성과 비용 제약에 직면해 있습니다. 인앱 또는 은행 내 이체는 즉각적인 결제를 제공하지만 생태계 내에서만 가능합니다. 은행 간 결제는 약 2.6%(발행은행 70%, 인수은행 20%, 카드사 10%) 정도의 수수료가 부과되며, 결제에는 하루 이상 소요된다. 국경 간 거래에는 약 6.25%의 수수료가 더 높으며 결제 시간은 최대 5일입니다.
Stablecoin 결제는 중개자를 제거하여 즉각적인 P2P 결제를 제공합니다 . 이는 자금 흐름을 가속화하고 자본 비용을 줄이는 동시에 조건부 자동 결제와 같은 프로그래밍 가능한 기능을 제공합니다.
B2B(연간 120-150조 달러): 은행은 스테이블코인을 홍보하기 위한 최선의 선택입니다. JPMorgan은 온체인 JPM Coin을 개발했으며 2023년 10월 현재 JPM Coin은 하루 약 10억 달러에 거래되고 있습니다.
P2P(연간 1조 8~2조 달러):
전자지갑과 모바일 결제 앱은 PayPal이 현재 이더 과 Solana에서 시총 6억 4백만 달러에 달하는 PYUSD를 출시하면서 가장 좋은 위치에 있습니다. PayPal을 사용하면 최종 사용자가 무료로 PYUSD에 가입하고 보낼 수 있습니다.B2C 상거래(연간 5조 5~6조 달러):
스테이블코인은 POS, 은행 API 진입점 및 카드 네트워크와 협력해야 하며, Visa는 2021년 USDC에서 거래를 결제하는 최초의 결제 네트워크가 됩니다.
은행이 부족한 세계의 갑작스러운 상승
그림자 달러 경제
신흥 시장은 심각한 통화 평가절하와 경제적 불안정으로 인해 스테이블코인이 절실히 필요한 상황입니다. 터키에서는 스테이블코인 구매가 GDP의 3.7%를 차지합니다. 개인과 기업은 법정화폐보다 스테이블코인에 대한 프리미엄을 기꺼이 지불할 의향이 있으며 아르헨티나의 스테이블코인 프리미엄은 30.5%, 나이지리아는 22.1%에 달합니다. 스테이블코인은 미국 달러에 대한 접근과 금융 포용을 제공합니다.
Tether는 10년 동안 입증된 성능으로 이 분야를 장악하고 있습니다. 까다로운 은행 관계와 환매 위기(테더는 2019년 4월 USDT가 준비금으로 뒷받침되는 비율이 70%에 불과하다고 인정함)에도 불구하고 페그는 안정적으로 유지되었습니다. 이는 Tether가 강력한 그림자 달러 경제를 구축했기 때문입니다. 신흥 시장에서는 사람들이 USDT를 달러로 교환하는 경우가 거의 없습니다. 이는 아프리카 및 라틴 아메리카와 같은 지역에서 직원에게 급여, 청구서 등에 사용되는 현상입니다. Tether는 인센티브 없이 단순히 장기적인 존재와 지속적인 유용성을 통해 이를 달성하여 신뢰성과 수용성을 높입니다. 이것이 모든 스테이블코인의 궁극적인 목표가 되어야 합니다.
달러 채널
송금:
송금의 불평등은 경제 성장을 둔화시킵니다. 평균적으로 사하라 이남 아프리카의 경제 활동적인 사람들은 중저소득 국가와 선진국에 송금할 때 총 송금액의 8.5%를 지불합니다. 업무 수행하기가 더 어려운 기업의 경우 높은 수수료, 긴 처리 시간, 관료주의 및 환율 리스크 모두 해당 지역 기업의 성장과 경쟁력에 직접적인 영향을 미치는 장애물입니다.미국 달러 획득 경로:
1992년부터 2022년까지 환율 변동으로 인해 17개 신흥 시장 국가의 GDP가 1조 2천억 달러(전체 GDP의 9.4%에 해당) 손실을 입었습니다. 미국 달러에 대한 접근은 지역 금융 발전에 매우 중요합니다. 많은 암호화폐 프로젝트가 시작하려고 노력하는 동안 ZAR은 풀뿌리 "DePIN" 접근 방식에 중점을 둡니다. 이러한 방법은 현지 에이전트를 활용하여 아프리카, 라틴 아메리카 및 파키스탄에서 현금-스테이블코인 거래를 촉진합니다.외환:
오늘날 외환 시장의 일일 거래량은 7조 5천억 달러가 넘습니다**** 남반구에서는 개인들이 국내 법정화폐를 미국 달러로 환전하기 위해 암시장으로 눈을 돌리는 경우가 많습니다. 그 이유는 암시장 환율이 상대적으로 더 유리하기 때문입니다. 공식 채널에. 바이낸스 P2P가 채택되기 시작했지만 오더북 방식으로 인해 유연성이 부족합니다. ViFi와 같은 많은 프로젝트가 온체인 AMM FX 솔루션을 구축하고 있습니다.인도적 지원의 분배:
우크라이나 전쟁 난민은 USDC 형태로 인도주의적 지원을 받을 수 있으며 , 이를 디지털 지갑에 저장하거나 현지에서 현금화할 수 있습니다. 베네수엘라에서는 정치, 경제 위기가 심화되는 가운데 코로나19 사태로 일선 의료 종사자들이 USDC를 사용해 의료용품을 구매하고 있습니다.
결말: 얽혀있다
상호 운용성
외환(FX):
전통적인 외환 시스템은 극도로 비효율적이며 거래 거래 상대 결제 리스크 (CLS는 향상되었지만 번거로움), 다중 은행 시스템 비용( 호주 은행이 6개 은행이 참여하는 런던 달러 사무소에서 일본 엔화를 구매함), 글로벌 결제 시간 등 다양한 문제에 직면해 있습니다. 지역별 차이 (캐나다 달러와 일본 엔 은행 시스템이 하루 5시간 미만 중복됨), 외환 시장에 대한 접근이 제한됨 (소매 사용자는 대형 기관보다 100배 더 많은 금액을 지불함). 온체인 FX에는 다음과 같은 중요한 이점이 있습니다.비용, 효율성 및 투명성: Redstone 및 Chainlink와 같은 오라클 실시간 가격 견적을 제공합니다. DEX는 비용 효율성과 투명성을 제공하며 Uniswap CLMM의 거래 비용은 0.15-0.25%로 기존 외환보다 약 90% 낮습니다. T+2 은행 결제에서 즉시 결제로 전환하면 차익거래자가 잘못된 가격을 수정하기 위해 다양한 전략을 사용할 수 있습니다.
유연성 및 접근성: 온체인 FX는 기업 재무 담당자 및 자산 관리자에게 여러 통화별 은행 계좌 없이도 다양한 상품에 대한 액세스를 제공합니다. 개인 투자자 DEX API가 내장된 암호화폐 지갑을 사용하여 최상의 FX 가격을 얻을 수 있습니다.
통화 및 관할권의 분리: 거래에는 더 이상 국내 은행이 필요하지 않으며 기본 관할권에서 국내 은행을 분리합니다. 이 접근 방식은 장단점이 남아 있지만 통화 주권을 유지하면서 디지털화의 효율성을 활용합니다.
그러나 미국 달러 표시가 아닌 디지털 자산의 부족, 오라클 보안, 롱테일 통화 지원, 규제, 청산 채널에 대한 통합 인터페이스 등의 과제는 여전히 남아 있습니다. 이러한 장애물에도 불구하고 온체인 FX는 여전히 수익성 있는 기회를 제공합니다. 예를 들어 Citi는 싱가포르 통화청의 지도하에 블록체인 FX 솔루션을 개발하고 있습니다.
스테이블코인 거래소:
대부분의 회사가 자체 스테이블코인을 발행하는 세상을 상상해 보세요. 스테이블코인 거래소 PayPal의 PYUSD를 사용하여 JPMorgan Chase 판매자에게 지불하는 문제를 제기했습니다. 오프라인과 온라인 채널은 이 문제를 해결할 수 있지만 암호화폐가 약속하는 효율성을 잃습니다. 온체인 AMM은 스테이블코인에 최고의 실시간, 저비용 스테이블코인을 제공합니다. 예를 들어 Uniswap은 0.01%의 낮은 수수료로 이러한 풀을 많이 제공합니다. 그러나 수십억 달러가 체인에 유입되면 스마트 계약의 보안을 신뢰해야 하며 실제 활동을 지원할 만큼 충분한 유동성과 즉각적인 성능이 있어야 합니다.
크로스체인 거래:
주류 블록체인은 각각 고유한 장점과 단점을 갖고 있으므로 스테이블코인은 여러 체인에 걸쳐 배포되어야 합니다. 이러한 멀티체인 접근 방식은 크로스체인 문제를 야기하며 브리징은 심각한 보안 리스크 초래합니다. 제 생각에는 USDC의 CCTP, PYUSD의 Layer0 통합에서 볼 수 있듯이 스테이블 코인이 자체 레이어 0을 출시하는 것이 가장 좋은 솔루션이며, 브리지 잠금 토큰을 회수하려는 USDT의 움직임이 Layer0 솔루션과 유사한 것을 출시할 수 있다는 것을 이미 확인했습니다.
그동안 몇 가지 미해결 질문이 남아 있습니다.
자금을 모니터링, 동결 및 클레임 있는 규정을 준수하는 스테이블코인의 능력을 고려할 때 규제가 "개방형 금융"에 해를 끼칠까요?
규정을 준수하는 스테이블코인은 여전히 증권 상품으로 분류될 수 있는 수익률 제공을 피하여 온체인 DeFi가 대규모 확장으로 인한 혜택을 누리지 못하게 합니까?
이더 의 느린 속도와 단일 순서 에 대한 L2 의존성, 솔라나의 불완전한 가동 시간 기록, 다른 체인의 장기 추적 기록 부족을 고려하면 어떤 개방형 블록체인이라도 실제로 엄청난 양의 돈을 처리할 수 있을까요?
통화와 관할권의 분리가 더 많은 혼란을 가져올 것인가, 아니면 기회를 가져올 것인가?
우리는 예측할 수 없을 만큼 흥미진진한 스테이블코인이 이끄는 금융 혁명의 문턱에 서 있습니다. 이는 자유와 규제가 미묘한 균형을 이루며 춤을 추는 새로운 장입니다.
