지난 1년 동안 암호화폐 업계에서는 크라켄, 코인베이스, 비트겟과 같은 중앙화된 거래소들의 지갑 출시, 매직 에덴과 같은 NFT 마켓플레이스, 네이버, 코인플립과 같은 전통금융 기업, 그리고 오스모시스의 폴라리스 지갑, 유니스왑, 지난 주 Devcon에서 자신의 Family 지갑을 발표한 아베와 같은 디파이 프로토콜들의 지갑 출시가 있었습니다.
이러한 지갑들은 이미 존재하는 수백 개의 지갑들에 추가되었습니다. 이는 암호화폐 사용자들이 더 많은 지갑을 필요로 하는지에 대한 의문을 제기합니다.
하지만 이것은 잘못된 질문입니다. 더 적절한 질문은 왜 모든 회사가 자신만의 지갑을 원하는지입니다. 암호화폐 지갑을 통해 최종 사용자를 확보하는 것이 상당한 수익성을 가져다 줄 수 있기 때문입니다.
지갑은 일반적으로 암호화폐 초보자들이 첫 암호화폐 토큰을 구매하는 첫 접점입니다. 이는 지갑 제공업체들이 최종 사용자와 매우 밀접한 위치에 있게 해주며, 수수료 부과 권한을 가질 수 있게 해줍니다.
이러한 수수료 부과는 주로 "수수료에 민감하지 않은" 사용자(일반 사용자)들을 대상으로 한 지갑 내 스왑 거래를 통해 이루어집니다. 예를 들어 메타마스크는 주당 약 150만 달러의 수익을 지갑 스왑 거래에서 얻고 있습니다.
지갑 제공업체들은 또한 거래 주문 흐름에 대한 특별한 감독권을 누리고 있습니다. 이는 지갑 회사들이 수천 명의 사용자들이 행하는 거래 내역을 알고 있다는 뜻입니다. 이러한 정보는 매우 가치 있는데, 지갑 회사들이 이 주문 흐름 정보를 MEV(최대 추출 가치)를 추출하는 전문 블록 빌더들에게 판매할 수 있기 때문입니다.
후자의 경우는 물론 다소 논란의 여지가 있습니다. 메타마스크와 같은 지갑들이 이미 그렇게 하고 있을 가능성이 있으며, 바나나 건과 같은 텔레그램 거래 봇(내장 지갑 포함)들이 실제로 그렇게 하고 블록 빌더들과 MEV 수익을 나누고 있다는 사실도 알려져 있습니다.
지갑은 또한 온체인 활동을 위한 선호되는 인터페이스로 점점 자리 잡고 있습니다. DEX 프론트엔드가 점점 백엔드로 밀려나고 있으며, 지갑, 솔버 모델(CowSwap, 1inch Fusion), 디파이 어그리게이터들이 그 자리를 차지하고 있다는 데이터가 있습니다.
이러한 thesis는 "Fat Wallet" thesis라는 이름으로 더 널리 알려져 있습니다. 이 thesis는 새로운 것이 아니며, 2023년 초에 처음 등장했지만, 최근 로비 피터슨의 잘 정리된 업데이트 덕분에 다시 주목받고 있습니다.
Fat Wallet thesis에 기대를 걸고 있는 빌더와 투자자들은 지갑이 향후 사용자를 수익화할 수 있는 잠재적으로 가치 있는 방법이 있을 것으로 믿고 있습니다.
지갑이 "암호화폐 송수신" 기능의 기본적인 설계에서 벗어나 트렌딩 온체인 dApp, 민트, 메시징 기능 등이 가득한 기능 풍부한 허브로 발전함에 따라, 이러한 배포에 대한 Big Tech 수준의 30% 세금이 부과될 수 있다는 것은 놀랍지 않을 것입니다.
지갑은 또한 암호화폐 결제 서비스와의 B2B 통합을 위한 강력한 시너지를 가지고 있습니다. 최근 지알이나 퓨즈와 같은 지갑들이 비자 통합을 통해 디파이 수익이나 유휴 스테이블코인 보유를 사용할 수 있게 해주는 것이 그 예입니다.
Fat Wallet thesis는 결국 또 다른 실패한 투자 이론에 그칠 수 있지만, 업계에서 매주 새로운 지갑이 출시되는 이유에 대한 설득력 있는 근거를 제공합니다.
매 불장마다 새로운 사용자를 확보하려는 수백 개의 경쟁자들이 있기 때문에, 지갑들은 다양한 방식으로 경쟁하고 있습니다.
오늘 발표한 USDC 보유에 대한 4.7%의 연간 수익률 제공과 같은 시장 인센티브 전략을 구사하고 있는 코인베이스 지갑이 그 예입니다.
매직 에덴은 자신의 지갑을 사용하는 경우에만 자사 토큰 ME에 대한 에어드랍을 제공하겠다고 약속했습니다.
모든 이가 첫 번째로 사용자를 결속시키고자 합니다. 이는 쉽지 않은 사업입니다. 다행인 것은 자유 시장 경쟁이 경제적 집중을 가장 효과적으로 억제한다는 것이며, 소비자들은 어떤 지갑도 시장을 완전히 지배하지 못할 것이라는 점입니다.
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벤 스트랙, 케이시 워그너, 펠릭스 조비와 함께 암호화폐, 거시경제, 정책, 금융의 성장하는 교차점을 탐험하세요. Forward Guidance 뉴스레터 구독하기.
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