Chainfeeds 요약:
암호화폐에 관심이 있는 가족 사무소, 기부 기금 및 배분자들과의 대화 후, Lattice Fund의 공동 창립자 Regan Bozman은 사모 시장이 서서히 열리고 있다는 자신의 견해를 개괄했습니다.
출처:
https://x.com/reganbozman/status/1860008356234362922
저자:
Regan Bozman
관점:
Regan Bozman: 현재 추세는 자본 유입이지만 시간이 필요할 것입니다. 대부분의 기관 자본 출처가 '뉴욕 타임스'를 읽을 것이라고 가정하고, Polymarket에 주목하지 않을 것입니다. 그들은 트럼프의 당선 가능성을 약 50%로 추정하고 투자 포트폴리오를 조정했습니다. 투자자들이 가장 큰 포지션을 먼저 처리할 것이라고 가정하면, 고정 수익, 에너지 주식 및 ESG 관련 자산을 재배분해야 합니다. 암호화폐와 같은 기회 자산 또는 1-3%의 암호화폐 익스포저만 있는 투자는 1분기의 우선순위가 아닙니다. 따라서 저는 미래에 매우 낙관적이지만, 상승 경로가 험난할 것이며 연말 또는 내년 1분기에 조정이나 일부 세금 매도가 있을 것으로 생각합니다. 선거 전에 대부분의 암호화폐 펀드 모집 시장이 매우 어려웠습니다. 주요 과제에는 벤처 캐피털 시장의 역풍(주로 배분 수익 부족), 암호화폐 시장의 역풍(흥미로운 이야기 부족, 전반적인 관심 감소, 시장 구조에 대한 우려), 그리고 새로운 인기 분야(AI)가 포함됩니다. 대부분의 LP(유동성 공급자)는 암호화폐를 벤처 투자 범주에 포함시키지만, 새로운 벤처 투자에 투자하려면 기존 벤처 투자에서 배분을 받아야 합니다. 이는 2021/2022년에는 문제가 되지 않았지만, 현재 IPO와 M&A 시장 성과가 좋지 않아 벤처 전반의 유동성이 문제가 되고 있습니다. 따라서 많은 LP가 새로운 벤처 약정을 줄이고 있습니다. 대부분의 LP는 2021년부터 암호화폐 펀드에 투자하기 시작했지만, 아직 현금 배분을 받지 못했습니다. 이는 구조적 문제가 아니라 현재의 잠금 구조로 인해 수익이 아직 이르다고 생각합니다. 하지만 대부분의 LP는 아직 암호화폐 벤처에서 어떤 수익도 보지 못했습니다. 물론 예외도 있습니다. 일부 LP는 암호화폐를 벤처 계정에 포함시키지 않고, 유동성이 더 높은 펀드를 선택하고 있습니다(이는 업계 전체에 건강한 현상입니다). 그러나 이러한 것들은 대부분의 배분자에게 진정한 구조적 역풍입니다. 비트코인(BTC) 가격이 10만 달러에 도달해도 이 문제는 완전히 해결되지 않을 것입니다. 암호화폐 분야에는 여전히 많은 특정 역풍이 있습니다: 1) 전반적인 내러티브 부족; 2) 전반적인 관심 부족(지난 2년 동안 새로운 LP가 거의 없었음); 3) 토큰 시장 구조에 대한 우려. 이러한 대부분의 암호화폐 특정 문제는 주관적이며 구조적이지 않습니다. 비트코인(BTC) 가격이 10만 달러에 도달하면 이 분야에 대한 모든 우려를 희석시킬 것입니다. 그러나 제 경험상 대부분의 LP는 암호화폐에 관심이 없습니다. 포모(FOMO)가 실제로 존재하지만, 많은 배분자들은 위원회 결정을 거쳐야 하므로 포모(FOMO)가 투자 결정으로 이어지려면 최소 1-2분기가 걸립니다. LP의 암호화폐 무관심 문제 중 하나는 AI가 너무 많은 배분자의 관심을 끌고 있다는 것입니다. 많은 사람들이 암호화폐의 사용 사례에 의문을 가지고 있지만, 일단 ChatGPT를 사용해 보면 AI가 모든 것을 바꿀 것이라고 자연스럽게 생각하게 됩니다. 암호화폐 사용 사례에 대한 의문은 시대에 뒤떨어진 것 같습니다. AI는 분명 거품 단계에 있으며, 이 거품은 많은 벤처 펀드를 파괴할 것입니다. 하지만 ChatGPT가 매우 직관적인 반면, 암호화폐의 매력은 부족하고 AI의 잠재 시장 규모는 무한하다는 점을 이해할 수 있습니다. 그러나 이러한 문제는 현재 존재하는 것이며, 상황 변화는 매우 빠릅니다. 몇 주 내에 암호화폐 업계에 가장 유리한 정치적 변화와 비트코인(BTC) 10만 달러 가격이 올 것입니다. 이는 모든 것을 바꿀 것입니다. 지난 10년 동안 규제 불확실성은 암호화폐 업계를 회피하는 가장 쉬운 핑계였습니다. 그러나 이 핑계는 앞으로 지속되기 어려울 것입니다. 파급 효과에는 더 나은 토큰 설계, 더 많은 기관 채택, 더 많은 창업자 유치 등이 포함됩니다. 모든 기술과 마찬가지로 AI도 환멸의 시기를 겪을 것입니다. AI 벤처 시장 조정 후, 20억 달러 평가로 AI 회사에서 일하는 엔지니어들은 자신의 처지를 재평가할 것입니다. 그들은 암호화폐 업계의 물이 따뜻하고 우리가 더 나은 밈(meme)을 가지고 있다는 것을 발견할 것입니다.
출처
