작성자:Stacy Muur
편집: 테크플로우(TechFlow)
지난 몇 주 동안 밈코인(Memecoins)이 다른 모든 Web3 주제를 가려버려 일반 사용자들이 밈에 편승하는 것이 높은 수익을 얻는 유일한 방법이라고 생각하게 되었습니다. $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT 등의 밈코인 열풍과 밈 카테고리의 인기 상승으로 밈코인의 일일 거래량이 최고치를 기록하면서 주목받고 있습니다. 그렇다면 이런 위험이 그 수익만큼 가치가 있을까요? 밈코인 시장이 과도하게 과열되고 있는 것일까요?
밈코인의 현재 상황
올해가 정말 밈의 해인가요? 5년 이상 Web3 시장에 종사한 사람에게 2024년을 어떻게 정의할지 물어보면, 그들은 아마도 이것이 밈코인의 "원년"이라고 말할 것입니다.
많은 사람들이 밈코인이 올해 가장 좋은 성과를 보인 자산이라고 생각하며, 차트와 순위로 이를 뒷받침하고 있습니다. 하지만 이것이 현실을 반영하고 있을까요?
1개월 간 산업 성과
출처:Artemis
올해 초부터의 산업 성과를 분석하면 다른 결과가 나올 수 있습니다. 예를 들어 Artemis에서 RWA 지수(Ondo, Mantra, Clearpool, Maple 포함)는 1,900%의 성장률로 선두를 달리고 있는 반면, 밈코인은 258%, 비트코인은 104%의 성장률을 보였습니다. 또한 어떤 밈코인이 고려되었는지도 중요합니다. Artemis에서 밈코인 지수는 현재 19개의 최대 밈코인만 추적하고 있습니다.
CoinGecko의 카테고리 순위에도 또 다른 문제가 있습니다. 많은 밈들이 여러 카테고리에 속하기 때문에, 일부 강세 종목의 상승이 여러 카테고리의 7일 성과를 크게 왜곡할 수 있습니다.
Pump.fun 생태계를 고려해 보면, 520개의 토큰을 추적하고 있어 이것이 문제라고 생각하는 이유를 이해할 수 있습니다. 이 생태계는 매우 강세를 보이며 이번 주 2위 상승률을 기록하여 상당한 포모(FOMO)를 불러일으켰습니다.
하지만 순위를 자세히 살펴보면, 7일 상승률이 110%(해당 카테고리 평균)를 넘는 토큰은 20개 미만(3.8%)에 불과하며, 7일 상승률이 양수인 토큰도 60개(11.5%) 미만입니다.
이것이 더 이상 "WAGMI(We All Gonna Make It)"가 아닌 것 같습니다.
성과 추적 관점에서 볼 때, 밈코인의 주요 문제는 그 산업 성과가 일반적으로 카테고리에서 가장 큰 또는 가장 인기 있는 자산으로 측정된다는 것입니다.
이로 인해 밈코인이 다른 모든 Web3 분야를 능가하는 것처럼 보이게 됩니다. 실제로는 선도적인 밈코인만 다른 카테고리를 능가하고 있습니다.
이는 중요한 포인트를 제기합니다. 우리는 성숙한 밈코인과 새로운 밈코인을 구분해야 합니다. 이들은 완전히 다른 시장을 대표하고 있기 때문입니다.
새로운 밈코인
CoinGecko는 현재 Pump.fun 대시보드에서 520개의 밈코인을 추적하고 있습니다. Pump 출시 이후 300만 개의 토큰이 생성되었습니다.
이는 99.982%의 토큰이 CoinGecko에 추적되지 않아 그 성과에 대한 정보를 얻을 수 없다는 것을 의미합니다.
출처:Dune
이는 99.982%의 토큰이 CoinGecko에 추적되지 않아 그 성과에 대한 정보를 얻을 수 없다는 것을 의미합니다.
출처:Dune
이는 8월 말에 제가 조사한 배경 정보입니다:
가장 많은 이익을 얻은 주소 대부분은 토큰 배포자
Pump.fun 거래자의 3%만이 $1,000 이상을 벌었습니다
0.8%만이 $10,000 이상을 벌었습니다
60% 이상의 거래자가 손실을 입었습니다
일반적인 새로운 밈코인 거래자에게 가장 큰 문제는 "새로운"과 "성숙한" 밈코인을 구분하기 어렵다는 것입니다.
대부분의 초보 거래자들은 $PEPE나 $BONK와 같은 초기 프로토콜을 추구하며, 그 0.001%의 대규모 채택 사례를 복제할 수 있기를 희망합니다.
실망시켜 죄송합니다만, 번개에 맞을 확률이 더 높습니다: 0.011%.
성숙한 밈코인
성숙한 밈코인의 전망은 훨씬 더 긍정적입니다. 이들은 벤처 투자 지원이나 특정 평가 요인 때문에 시장 점유율을 얻은 것이 아니라, 커뮤니티, 약간의 운, 그리고 전략적인 시장 관리에 힘입어 성장했습니다.
이것이 음모론처럼 들릴 수 있지만, 안정적인 시장 점유율을 가진 대부분의 밈코인은 무작위 개발자가 만든 것이 아니라고 믿습니다. 일반적으로 이러한 성공 뒤에는 충분한 자원을 가진 전문 밈코인 개발팀이 있어 시장 조성과 마케팅을 수행했습니다.
제가 말씀드리고 싶은 것은, 모든 인기 있는 밈코인이 완벽하게 계획된 결과물은 아니지만, 대부분의 경우 그럴 것이라는 점입니다.
성숙한 밈코인이 다른 많은 Web3 분야보다 더 나은 성과를 보이는 몇 가지 합리적인 요인이 있습니다:
100% 유통 공급량(낮은 유통량 또는 높은 완전 희석 가치 없음)
벤처 투자 지원 없음(추가 매도 압력 제거)
유기적이고 활발한 홀더 커뮤니티
제품 리스크 없음(취약점, 실행 부족, 사용자 확보 부진 없음)
밈코인 순환 모델(한 밈코인 상승에서 얻은 수익이 다른 밈코인으로 흘러감)
전반적인 시장 주기와 강한 상관관계
시장 마케팅에 대한 의존도가 낮음
출처:Kaiko
밈코인 거래는 주로 투기적이며, 올해 추세가 더 예측 가능해지면서 일부 패턴이 형성되었습니다. 이는 거래량과 유동성을 끌어들여 "클래식" 코인 시장을 분산시켰습니다. 특히 현재 Web3에 주도적이거나 새로운 내러티브가 부족한 상황에서 그러합니다.
주목할 만한 점은 미국 거래소의 1% 시장 깊이 데이터에 따르면 지난주 밈 토큰의 유동성이 역대 최고치인 1.1억 달러에 도달했다는 것입니다. SHIB와 DOGE 같은 대형 밈 토큰이 여전히 주도권을 쥐고 있으며 70% 이상의 시장 깊이를 차지하고 있습니다.
하지만 이들의
우리의 현재 상황은 어떨까요?
현재 솔라나(Solana) 상의 거래량의 50% 이상이 밈(meme) 코인에서 발생하고 있습니다. 바이낸스 코인(BNB) 상에서는 이 비율이 약 45%이며, Base 상에서는 약 25%입니다. 이는 상당한 비율입니다.
출처: Dune
그러나 역사가 말해주듯이, 시장이 가격 변동 후 특정 내러티브를 추진하느라 바쁠 때는 이미 늦은 경우가 많습니다.
제 견해로는 밈(meme) 코인 시장이 이미 비트코인(Bit)의 상승에 반응했습니다. 가격이 9만 달러 부근에 머물러 있다면 성숙한 밈(meme) 코인들이 새로운 급등을 보일 가능성은 크지 않을 것 같습니다 - 우리는 이를 '이단 코인'이라고 부를 수 있겠죠, 올해 Pump.fun에서 300만 개의 토큰이 생성된 것과 혼동되지 않도록.
그러나 개인 투자자들은 항상 유행하는 주제에 뒤늦게 편승하며, 여전히 이 열차를 타고 발할라로 향하는 여정을 기대하고 있습니다.
출처: @_kaitoai on X
주요 문제는 단순히 대부분의 사람들이 최근에 너무 늦게 참여했다는 것뿐만 아니라, 많은 개인 투자자들이 새로운 밈(meme) 코인에 몰려들고 있으며, 이는 일반적으로 수익보다는 손실을 초래할 가능성이 더 높다는 것입니다.
따라서 새로운 사용자들이 손실을 겪게 되면서 더 많은 사용자 유입이 정체되고 있습니다. Web2의 일반 사용자들에게 밈(meme) 코인과 전통적인 코인 간의 차이는 거의 무시할 수 있습니다; 그들에게 이것들은 단순히 코드일 뿐입니다. 따라서 이러한 부정적인 경험은 Web3 전반에 영향을 미치고 있습니다.
여기서 강조하고 싶은 것은 저는 이미 시장 점유율을 확보한 '이단 코인'들, 즉 성숙한 밈(meme) 코인들에 반대하지 않는다는 점입니다. 그들은 실제로 많은 장점을 가지고 있습니다. 그러나 저는 우리가 훌륭한 프로젝트와 Pump.fun에서 만들어진 디자인이 거친 복권 같은 것들을 혼동해서는 안 된다고 생각합니다. 이 문제를 바로잡아야 합니다.
마지막 생각
만약 여러분이 경험 많은 밈(meme) 코인 거래자라면 계속해서 전략을 실행할 수 있지만, 시장이 과열되었을 수 있다는 점에 유의하세요.
만약 여러분이 밈(meme) 코인의 초보자이며 강한 FOMO를 느끼고 계시다면, 투자 포트폴리오의 일부 통제 가능한 자금을 실험에 사용하는 것을 고려해볼 수 있습니다. 이때 성숙한 '이단 코인'에 초점을 맞추세요.
새로운 코인 발행에 참여하는 것은 시장에서 승리하는 방법을 알지 못한다면 피하는 것이 좋습니다. 게임의 규칙을 모르겠다면 참여하지 마세요.
