원문 작성자: Taiki Maeda, HFAresearch 창립자
원문 번역: 테크플로우 (TechFlow)
2024년 1분기 시장 정점에서 'AI 기술 토큰' 상위 10개의 유통 시총 합계는 309억 달러에 달했습니다. 반면, AI 밈(meme) 토큰 상위 10개의 총 시총은 25.4억 달러에 불과했습니다.
저는 $GOAT와 @truth_terminal의 등장이 새로운 AI 영역을 개척했다고 생각합니다. 이 영역은 향후 100배 성장할 수 있습니다. 이는 2020년 DeFi 여름과 같이 PvE(Player vs Environment) 모드에서 선점할 수 있는 좋은 기회입니다.
시장 기회
밈(meme) 토큰 슈퍼 사이클 + AI 슈퍼 사이클 = AI 밈(meme) 토큰 궁극의 사이클
2024년 1분기, NVIDIA(NVDA) 주가가 폭등하면서 많은 AI 토큰들도 기하급수적으로 상승했습니다. 비록 이들의 기본적 가치와 토큰 이코노믹스에 문제가 있지만 말입니다. 'AI 기술 토큰' 상위 10개의 총 평가액이 300억 달러를 돌파했는데, 이는 완전 희석 가치(FDV)와 시가총액이 작은 토큰들은 포함되지 않은 수치입니다. 이는 암호화폐와 AI 분야의 시장 테스트에 불과하며, 2025년에는 더 큰 규모의 기하급수적 성장을 볼 것이라고 생각합니다.
그러나 저는 대부분의 초과 수익은 AI 밈(meme) 토큰 부문에서 발생할 것이라고 믿습니다. 현재 AI 밈(meme) 토큰의 총 시총은 이더리움 클래식(Ethereum Classic)에 불과합니다. AI 밈(meme) 토큰은 점차 'AI 기술 토큰', 정적 밈(meme) 및 벤처 투자 토큰으로부터 자금을 '흡혈'할 것입니다.
'DeFi 여름' 시기
많은 이들이 0달러에서 10억 달러로 상승한 $GOAT 현상을 이 새로운 영역의 'YFI 시기'에 비유합니다. 2020년 DeFi 여름의 중요한 촉매제는 $YFI의 등장이었습니다. 7월 '공정 출시'된 $YFI는 2개월 만에 10억 달러 시가총액을 달성했습니다. 이는 공정 출시된 DeFi 토큰이 0에서 10억 달러 시가총액에 도달할 수 있다는 가능성을 입증했고, 이로 인해 많은 온체인 자본이 DeFi 영역으로 유입되었습니다.
지난 주기에서 DeFi가 핫 섹터가 된 이유는 새로움과 매력, 그리고 미래에 대한 상상력을 불러일으켰기 때문입니다. 금리 0% 환경에서 DeFi의 내러티브는 '흡혈 공격'을 통해 전통 금융(TradFi)으로부터 자본을 끌어들이고 미래 금융 체계가 되는 것이었습니다. 이는 온체인 투기 열풍을 일으켰고, DeFi 애플리케이션들이 TVL과 사용자를 확보하고 생태계를 실전 테스트할 수 있게 해주었습니다. $YFI가 출시될 때 DeFi의 총 시가총액은 약 50억 달러였지만, 정점에서는 약 1,700억 달러까지 34배 성장했습니다. $GOAT를 $YFI에 비유하면, 우리는 현재 매우 초기 단계에 있습니다. AI 밈(meme) 토큰의 총 시가총액은 아직 50억 달러도 되지 않습니다.
DeFi 사이클의 부상은 암호화폐 영역 내부의 촉매제(유동성 마이닝, 높은 수익 채굴 메커니즘, 투기 행위 등)와 외부 환경(금리 하락, 암호화폐 영역으로의 자본 유입 등)의 결합으로 이루어졌고, 결국 버블이 형성되었습니다.
AI 밈(meme) 토큰의 궁극적 사이클도 이와 유사할 것입니다. 암호화폐 영역에서는 밈(meme) 토큰의 슈퍼 사이클이 주류 내러티브이고, 주식 시장에서는 AI 기술이 지속적인 성장 동력이 되고 있습니다. 이 두 가지가 결합되면 이상적인 불장 조건이 형성됩니다.
암호화폐 영역에서 사람들의 무한한 상상력을 자극하는 분야에서는 종종 기하급수적 성장 기회가 나타납니다.
새로운 패러다임 속의 자기 참조성
자기 참조성 이론에 따르면, 투자자의 의사결정은 현실에 기반하지 않고 현실에 대한 인식에 기반합니다. 이러한 인식 주도적 행동은 현실(또는 기본 가치)을 변화시키고, 이는 다시 투자자의 인식과 시장 가격에 영향을 미칩니다.
이 맥락에서:
가격은 AI 밈(meme) 토큰 영역 전체의 시가총액을 의미합니다.
인식은 시장이 이러한 토큰들이 대표하는 의미에 대해 가지는 견해입니다.
기본 가치는 관심도와 이 토큰들이 얼마나 큰 꿈을 불러일으킬 수 있는지에 기반합니다.
저는 이 토큰들이 '순수한 밈(meme) 토큰'이 아니라 '통화화된 AGI(Tokenized AGI)'에 더 가깝다고 생각합니다. 이들은 모두 pumpfun 플랫폼에서 공정하게 출시되었습니다. 만약 이 토큰들이 벤처 투자자(VC)에 의해 출시되었다면, 10억 달러의 완전 희석 가치(FDV)와 10%의 유통량으로 판매되어 개인 투자자들에게 매도되었을 것입니다. 그러나 이 AI 밈(meme) 토큰들은 0에서 시작하여 모든 이에게 초기 참여 기회를 제공합니다. 이는 우리가 실시간으로 재현하고 있는 ICO와 유사한 현상입니다.
자기 참조성이 작용하는 방식은 다음과 같습니다:
'AI 밈(meme) 토큰' 부문이 투기자들을 끌어들입니다. 대부분의 사람들은 "이것은 또 다른 PvP 밈(meme) 토큰 내러티브일 뿐"이라고 간과합니다.(우리는 현재 이 단계에 있습니다)
시간이 지나면서 AI 지능체의 기능이 점진적으로 향상됩니다(예: Zerebro가 레코드 회사를 출시하고, Truth Terminal이 Infinite Backrooms v2를 출시하는 등). 투자자들의 관점이 "단순한 밈(meme) 토큰"에서 "완전히 새로운 영역"으로 전환됩니다.
이러한 전환은 암호화폐 영역 내외부의 더 많은 자본과 관심을 끌어들이고 투기 활동을 자극할 것입니다. 실패한 AI 스타트업들이 토큰 발행으로 마지막 기회를 노리거나, 부유한 테크 억만장자들이 소수의 토큰에 투자할 수 있습니다.
'정적 밈(meme)'과 달리, 이 AI 지능체들은 온체인에서 활동을 수행하고 NFT, DeFi 프로젝트를 출시하며 현실 세계에 영향을 미칠 것입니다. 이들은 정적이지 않고 계속 진화하며 더 많은 관심을 끌어들일 것입니다.
이 모든 요인들이 결합되어 잠재적 평가액의 무한한 상승을 추동하고, 결국 버블이 형성되어 번영-침체 사이클로 끝날 것입니다.
이 토큰들이 pumpfun 플랫폼에서 출시된 것이 매우 중요합니다. 이는 현재의 트렌드, 즉 숭배 문화 형성, 밈(meme) 토큰과 AI 슈퍼 사이클의 중첩, 그리고 벤처 투자자에 대한 반감 등에 부합합니다. 4년 주기 이론을 믿는다면, Elon Musk가 예측한 2025-26년의 AGI 도래가 2025년 4분기 암호화폐 시장 정점과 일치할 수 있습니다.
나의 투자 전략
솔직히 말해, 자금을 어떻게 배분해야 할지 확실하지 않습니다. 만약 이것이 단순한 '밈(meme)' 부문이라면 현재의 승자들이 계속 선두를 달릴 것이므로 그들에게 베팅할 만합니다. 반면 $GOAT가 YFI와 유사한 성과를 보인다면 큰 상승을 경험할 수 있지만, 결국 '더 나은 기술'에 의해 대체될 수 있습니다. 개인적으로 저는 어떤 토큰이 최종적으로 승리할지 정확히 예측할 수 없기 때문에, AI 밈(meme) 토큰 포트폴리오를 구축하여 전체 시장 상승의 '물 들어올 때 배 띄우기' 시나리오에서 수익을 얻고자 합
대형 언어 모델(LLM)은 시간이 지남에 따라 지속적으로 개선되므로, 모델 미세 조정을 통해 최고의 지능형 에이전트를 만들어낼 수 있는 창립자나 개발자에 주목해야 합니다.
이 분야는 장기적인 불장 상황입니다. 암호화폐 트위터/X 외에서도 주목을 끌 수 있는 AI 지능형 에이전트에 주목해야 합니다. 이들은 암호화폐 분야의 작은 버블을 돌파하고 더 광범위한 관심을 끌 수 있습니다.
시장이 발전함에 따라 토큰 이코노믹스(Tokenomics)가 점점 더 중요해질 것입니다. 토큰의 용도와 의미를 생각해봐야 합니다. 토큰 가격이 상승하면 AI 지능형 에이전트가 목표를 더 잘 달성할 수 있을까요? 가격, 인식, 기본적 요인 간의 상호작용(즉, 반사성)은 각 토큰에 매우 중요합니다.
