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거래량 기준 최대 규모의 영구 선물 DEX인 Hyperliquid가 오늘 HYPE 토큰을 (거의) 폭넓은 찬사와 함께 출시했습니다.
HYPE 에어드랍은 두 가지 이유로 두드러집니다.
첫째, HYPE 토큰 공급의 31%(3.1억 개)가 에어드랍되고 있는데, 이는 5-15% 토큰 공급 범위의 평균 에어드랍보다 훨씬 높습니다. 둘째, Hyperliquid는 벤처 투자를 받지 않은 팀이라는 점에서 독특한데, 이는 사모 투자자 할당이 없다는 것을 의미합니다.
올해 지금까지 가장 성공적인 에어드랍으로 보이는 HYPE는 현재 17억 달러의 시가총액과 51억 달러의 완전 희석 가치(FDV)로 거래되고 있습니다. 비교하면, 전용 DEX 체인 게임의 선구자였던 디와이디엑스의 가치는 11억 달러입니다.
출처: Hyperliquid Discord
원활한 온보딩, 가스 없는 거래, 세련된 사용자 인터페이스, 빠른 토큰 상장 등 덕분에 Hyperliquid는 2024년 최고의 영구 선물 DEX로 자리매김했습니다.
그러나 Hyperliquid의 성공은 주문 장부 거래소에 대한 제품 혁신 이상의 것입니다.
Hyperliquid는 원래 아비트럼의 영구 선물 애플리케이션이었지만, 이후 현물 주문 장부 거래소를 도입하고 2024년 3월 지분 증명 기반 레이어 1 체인으로 DEX를 마이그레이션했습니다.
Hyperliquid L1 체인은 HyperBFT 합의 프로토콜로 구동되며 약 10만 TPS를 지원한다고 주장합니다. 대부분의 다른 영구 선물 DEX와 달리, Hyperliquid의 주문 장부는 완전히 온체인 방식이어서 커뮤니티 사이에서 "온체인 바이낸스"라는 별명을 얻었습니다. Aevo와 같은 다른 DEX는 오프체인 또는 하이브리드 접근 방식을 사용합니다.
HYPE는 L1 스테이킹과 거버넌스에 사용될 것으로 보이며, "유틸리티" 토큰으로 긍정적인 인식을 얻고 있습니다.
그 이후 Hyperliquid는 DEX 유동성을 활용하여 자사의 귀중한 영구 선물 제품을 중심으로 전체 금융 생태계를 구축하고자 노력해왔습니다.
Hyperliquid L1에는 L1과 동일한 합의 프로토콜에 의해 보안이 유지되는 일반 목적의 병렬화된 EVM이 있어, 애플리케이션이 플래그십 영구 선물 및 현물 주문 장부의 유동성 풀과 상호 작용하고 구축할 수 있습니다(아직 테스트넷 단계).
Hyperliquid 체인의 개발자들이 20억 달러 이상의 DEX 유동성에 접근할 수 있도록 하기 위해, 팀은 "빌더 코드"라는 온체인 식별자를 도입했는데, 이는 수수료 공유 계약에 따라 유동성을 "대여"합니다.
Ethena의 사례를 참고하여, Hyperliquid는 자체 Hyperliquid 유동성 공급자(HLP) 금고를 도입했는데, 이를 통해 사용자들이 USDC를 예치하고 거래 수수료를 얻는 방식으로 시장 조성에 참여할 수 있습니다. 2024년 11월 기준, Hyperliquid의 HLP 금고는 연간 수익률 25%를 기록했습니다. 디와이디엑스도 이번 달 유사한 메가볼트를 출시했습니다.
지난 몇 년 동안 수많은 영구 선물 DEX가 등장했다가 사라졌지만, 2022년 디와이디엑스 이후 이 부문을 독점한 플레이어는 없었습니다. 영구 선물 왕좌는 GMX, Vertex, Hyperliquid로 순차적으로 넘어갔으며, Hyperliquid가 현재 가장 큰 시장 점유율을 차지하고 있지만 30% 미만에 불과합니다.
이 차트는 지난 12개월 동안 영구 선물 탈중앙화 거래소(perp DEX) 간의 점유율 변화를 보여줍니다.
토큰이 아직 없는 SynFutures V3와 Jupiter Perpetual Exchange(JUP)가 각각 12.17%와 9.09%를 차지하며, 사용자 선호도의 다양성이 증가하고 있음을 반영합니다. Apex Omni와 edgeX도 각각 6.1%와 5.71%의 눈에 띄는 점유율을 유지했습니다.
에어드랍 헌터들이 미래 토큰 할당을 극대화하려는 인센티브 때문에 거래량의 부침이 일부 있었던 것으로 보입니다.
2021년 8월 에어드랍을 실시하고 1년 후 자체 체인 구축으로 전환을 발표한 디와이디엑스(V4 현재 4.61%)와 같은 초기 플레이어들의 점유율 하락은 경쟁 심화를 보여줍니다. Vertex Perps, Aark Digital, Apex Pro와 같은 새로운 진입자들이 작지만 의미 있는 점유율을 차지했고, "기타"가 20-30% 사이를 지속적으로 차지하며 지속적인 분절화를 나타냅니다.
왕좌는 오래 가지 않으며, 일반적으로 에어드랍 이후 관심 저하로 인해 무너지지만, Hyperliquid는 5월 1일 주요 6개월 포인트 캠페인 종료 이후에도 사용량을 유지하는 데 성공했습니다.
디파이의 가장 치열한 경쟁 하위 부문 중 하나인 암호화폐 파생 상품 거래는 여전히 바이낸스와 같은 중앙화된 거래소에 의해 주도되고 있으며, 온체인 DEX의 거래량은 전체의 3-5% 수준에 불과합니다.
Hyperliquid에 대한 자세한 내용은 0x Research 팟캐스트의 Hyperliquid 공동 창립자 Jeff Yan과의 에피소드를 참고하세요.
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