저자: CM, 출처: 트위터 @cmdefi
@HyperliquidX 가 다른 Perps보다 성공한 이유에 대해서는 오늘 가장 많이 논의되는 주제이며, $HYPE에 대한 개인적인 경험을 말씀드리겠습니다.
1. 기술적 메커니즘 관점
여기서의 핵심은 Vault입니다. 이 메커니즘은 GMX, Jupiter 등에서도 있지만, Hyperliquid의 Vault는 진화된 버전으로 Protocol Vaults(HLP)와 User Vaults가 있어 다양성을 열어두었습니다.
다양한 Vault가 등장하면서 장미 자산의 유동성 문제도 해결되었습니다. 장미 자산 거래는 Perps DEX와 CEX의 핵심 경쟁력이자 많은 경쟁자들이 해결하려 노력해온 문제입니다.
또한 체인으로서의 조합성을 통해 Protocol에서 Chain으로 이행하는 과정을 건너뛰고 결승선에 직접 도달했으며, 이는 평가와 상상력에 공간을 열어주었습니다.
2. 시장 관점
몇 가지 장점을 말씀드리겠습니다. 많은 프로젝트들이 배워야 할 부분입니다.
(1) 융자를 받지 않고, 대규모 상장을 추구하지 않으며, 광고비도 의도적으로 지출하지 않는 상향식 접근이 이번 시장에서 더 호감을 얻었습니다.
(2) 에어드랍을 아낌없이 제공했습니다.
(3) PUA(심리적 조종)를 하지 않았습니다. 초기에 몇 단계의 지분 희석 논란이 있었지만, 전반적으로 깨끗하고 일관되었으며 무한 루프의 미션이나 NFT 작업 등도 없었습니다.
(4) '체인'을 기반으로 포지셔닝하여 상상력과 평가 공간을 열었습니다. Hyperliquid는 실제로 하나의 체인이므로, 스테이블코인, 대출 등 다양한 DeFi와 Perps 조합을 구축할 수 있습니다. 처음에는 Perps DEX 평가와 $HYPE를 비교했지만, 점차 공공 체인과 비교하게 되면서 새로운 격차가 시장 정서를 다시 끌어올렸습니다.
(5) '온체인 Binance'로 포지셔닝하여 화제성이 높았습니다. DEX, 대출, 스테이블코인 등 DeFi 프로토콜은 시장에서 자리를 잡았지만, Perps 트랙만 여전히 고전하고 있어 DeFi의 마지막 퍼즐을 충족시켰습니다.
요약
시장은 통제할 수 없지만, 기술 메커니즘은 확실합니다. 현재 기준으로 볼 때 향후 중대한 기술 혁신은 없을 것이며, Vault는 Perps에 대해 AMM이 DEX에 대한 것과 같습니다. 디와이디엑스(DYDX)도 최근 Vault를 도입했고, 향후 Vault의 다양한 형태의 혁신이 Perps를 주도할 것입니다. 이러한 메커니즘의 성공은 Perps의 입지를 공고히 하여, 이전에는 전망이 좋아 보였지만 발전하지 못했던 화병이 되지 않을 것입니다.
