도널드 트럼프가 미국 새로운 대통령으로 선출되었으며, 이는 11월 최대의 정치 및 경제 화두가 되었습니다. 예상대로 트럼프의 취임은 큰 영향을 미칠 것이며, 다른 정당과 다른 '트럼프 2.0' 경제 정책 노선과 암호화폐에 대한 강력한 지지로 이전 시장의 거래 논리를 뒤바꾸었습니다. 주식 시장의 유동성이 더 많은 섹터로 흘러가기 시작했고, 암호화폐 시장의 열풍 또한 트럼프와 밀접한 관련이 있어, 이 모든 것이 새로운 거래 논리 체계가 탄생하고 있음을 시사하고 있습니다.
미국 대선이 끝나면서 트럼프가 다시 한 번 미국 대통령으로 당선되었습니다. 이로써 대선 결과가 확정되었고, 미국은 보수파의 발전 노선으로 돌아갈 것이며, 전 세계 거래자들의 대선 리스크에 대한 우려도 해소되었습니다.
전통적인 보수파인 공화당은 감세, 제조업과 전통 에너지 산업 부흥, 정부 규제 축소, 불법 이민자 추방 등을 주장하며, '트럼프 2.0'은 이러한 'MAGA 당' 정책 이념을 더욱 구현할 것입니다.
정책 노선 측면에서 볼 때, 트럼프의 정책은 레이건 당시의 정책과 매우 유사합니다. 모두 '확장 재정 + 규제 완화 + 보호무역주의'의 정책 조합을 취하고 있습니다. 레이건은 이러한 노선으로 미국을 석유 위기 이후의 경기 침체에서 벗어나게 했고, 경제 회복을 이끌어 '레이건 대호황'을 실현했습니다. 트럼프도 당시 레이건 대통령의 '성공' 경로를 복제하여 미국 경제를 침체에서 끌어올릴 수 있을지가 그의 임기 중 가장 주목받는 초점이 될 것입니다.
트럼프 정책과 레이건 정책 간의 이러한 유사성은 향후 '트럼프 거래'의 주요 거래 논리가 될 수 있으므로, 투자자들은 계속 주목할 필요가 있습니다.
11월 물가 데이터와 연준 정책으로 돌아가면, 현지 시간 11월 26일 연준은 11월 6일~7일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록을 발표했습니다. 회의록에 따르면 11월 기준금리를 25bp 인하했는데, 이는 예상과 부합합니다. 동시에 연준은 "참석자들은 데이터가 예상과 일치하고 물가가 2%로 지속 하락하며 경제가 최대 고용 수준에 근접하게 유지된다면, 시간이 지남에 따라 중립적인 정책 기조로 점진적으로 전환하는 것이 적절할 것으로 예상했다"고 강조했습니다. 이러한 "중립적인 정책 기조"는 연준이 더 이상 금리 인상이나 인하에 집착하지 않고 시장 경제 상황에 따라 일상적으로 조절할 것임을 의미하며, 이는 연준이 미국 경기 침체에 대한 우려를 극복하고 향후 회복에 대한 낙관적 전망을 가지고 있음을 암시합니다.
11월 미국 주식 시장은 안정적으로 운영되어 역대 신고점을 소폭씩 돌파했습니다. AI 분야에서는 엔비디아(NVDA)의 3분기 실적이 예상을 초과했지만, 예상을 크게 웃돌지 않아 실적 발표일 장 후 5% 하락했습니다. 현재 시장의 AI에 대한 태도는 "예상을 크게 웃돌지 않으면 예상 미달"인 것 같습니다.
트럼프 당선 이후 비트코인은 마치 제어할 수 없는 야생마처럼 10만 달러를 향해 질주했습니다. 시장의 포모(FOMO) 정서가 심각했지만 11월 마지막 주에 와서야 다소 완화되었습니다. 트럼프가 "비트코인 전략 비축"을 외치는 가운데, 펜실베이니아 주가 '비트코인 권리법'을 통과시키면서 시장은 암호화폐의 '트럼프 시대'를 맞이한 것 같습니다. 암호화폐가 전통 세계의 입법적 보호 대상이 되고 있으며, 실제로 우리 삶 속에 들어오고 있습니다.
트럼프 당선이 비트코인을 새로운 고점으로 이끌었다면, 일론 머스크는 밈(meme) 트랙을 완전히 점화시켰습니다. 머스크가 '트럼프 2.0' 정부 팀에 합류하면서 일시적으로 3개의 머스크 개념 코인이 폭등했습니다. 이 작은 사건 뒤에는 더 장기적인 내러티브가 있는데, 기술 혁신의 선구자인 머스크의 잠재적 정치적 영향력이 AI와 블록체인의 융합 등 암호화폐 기술 발전을 가속화할 수 있다는 것입니다.
따라서 암호화폐가 11월 주식 시장의 새로운 애인이 되었고, 사람들은 자연스럽게 이차 미국 주식 시장에서 암호화폐 관련 기회를 찾고 있습니다. 11월 비트코인 열풍 속에서 가장 큰 승자로 떠오른 것은 마이크로스트래터지(MSTR)입니다 - 마이크로스트래터지의 11월 주가가 최대 140% 이상 급등했습니다.
출처: StockCharts.com
마이크로스트래터지는 1990년대에 설립된 소규모 소프트웨어 회사로, 2000년대 IT 버블을 거치며 사업이 안정화되었지만 큰 성장 동력을 찾지 못했습니다. 그러다 CEO 마이클 세일러가 2020년 전후 비트코인 신봉자가 되면서 비트코인을 핵심 전략 자산으로 편입했고, '비트코인 구동' 회사 성장 논리를 성공적으로 구축했습니다: 회사 자산에서 비트코인 비중이 크고, 그 가치 변동이 회사 가치에 직접 영향을 미치므로, 비트코인 가격 상승에 따라 마이크로스트래터지 주가가 크게 상승했습니다. 거래량도 엔비디아를 넘어섰고, 레버리지 자본 운용을 통해 주식 발행으로 자금을 조달해 비트코인을 계속 매입할 수 있었습니다. 11월 중 마이크로스트래터지는 46억 달러 규모의 주식을 발행해 모두 비트코인에 재투자했고, 이는 비트코인 가격 상승을 추동했습니다. 이렇게 비트코인 매입 - 주가 상승 - 채무 증가 또는 주식 발행으로 비트코인 매입의 순환이 이루어지면서 주주 이익과 비트코인 가치 상승이 긴밀히 연결되었습니다. 마이크로스트래터지 주가의 초과 상승은 일부 투자자들이 이를 간접적인 비트코인 보유 방식으로 보고 프리미엄을 지불하고자 했기 때문입니다.
비트코인이 마이크로스트래터지를 성공시켰고, 마이크로스트래터지도 비트코인을 성공시켰습니다. 마이크로스트래터지의 무분별한 채권 발행과 주식 매각으로 비트코인을 매입하는 행태, 그리고 시장에서의 고자세는 비트코인의 7만 달러에서 9만 달러 구간 상승을 추동했습니다. 이는 이전 비트코인 ETF가 4만 달러에서 7만 달러 구간 상승을 이끌었던 것과 유사합니다. 따라서 마이크로스트래터지는 이번 비트코인 7만 달러에서 9만 달러 구간 상승의 최대 추진력으로 여겨지고 있습니다.
일부 투자자들은 마이크로스트래터지가 법정 화폐 체계의 허점을 교묘히 활용하고, 전통 자본 시장의 비효율성을 십분 활용해 법정 화폐에 대한 레버리지 우위를 확보하고, 이를 예측 가능한 비트코인과 완벽하게 융합시켜 자신에게 극도로 유리한 상승 잠재력을 부여했다고 평가합니다. 즉, 저렴하고 지속적으로 팽창하는 자본을 동원해 희소하고 가치 상승 잠재력이 있는 자산을 확보한 것입니다. 물론 이 논리의 전제는 장기적으로 비트코인이 반드시 성공할 것이라는 가정입니다. 최신 데이터에 따르면 마이크로스트래터지는 현재 27만 9,420 BTC를 보유하고 있습니다.
마이크로스트래터지의 '디지털 황금 본위제' 전략과 자본 운용 모델은 우리에게 새로운 실험 사례를 제공합니다. 시장 상황이 계속 호조를 보인다면, 이 모델이 선구자가 되어 다른 기업들도 유사한 전략을 채택하게 함으로써 기업 대차대조표 내 비트코인 보유가 가속화되고, 비트코인이 최상위 자산으로 인정받는 데 기여할 수 있습니다.
시장 상승으로 개인 투자자들은 비트코인을 팔고 소위 '밈(meme) 코인'의 고수익을 추구했지만, 현재 비트코인은 고래들의 주 무대가 되었습니다. 일부는 비트코인의 최대 리스크가 고래들의 매도라고 보고 있습니다. 최대 고래 중 하나인 마이크로스트래터지의 최대 매도 리스크는 비트코인 가격
그러나 이러한 주장은 마이크로 전략의 채권 구조를 간과하고 있습니다. 마이크로 전략이 발행한 채권은 전환사채로, 이는 장외 레버리지에 해당합니다. 따라서 3년 후 상환일에 마이크로 전략이 채무를 상환하지 못하더라도, 채권자는 채권을 주식으로 전환하여 주식 시장에서 매도할 수 있을 뿐, 이는 비트코인 가격에 영향을 미치지 않습니다. 따라서 마이크로 전략이 강제 청산되어 코인을 팔아 채무를 상환할까 걱정하기보다는, 마이크로 전략 주식을 사는 사람들을 걱정하는 것이 더 적절할 것 같습니다.
투자자 Victor Dergunov는 마이크로 전략 회사가 선구적인 비전을 보여주고 있지만, 그 주식이 명백히 과매수 상태에 있어 암호화폐 전반의 거품의 전형적인 사례로 볼 수 있다고 명확히 지적했습니다. 비트코인은 아직 정점에 도달하지 않았지만, 현실은 이미 경고음을 울리고 있어 시장이 과열될 때 어떤 일이 일어날지 알려주고 있습니다. 시장은 마이크로 전략에 대한 더 명확한 합의 평가에 도달할 것이며, 이 평가는 현재 수준보다 크게 낮아질 것입니다.
물론 더 기대할 만한 미래는 비트코인이 수천 개의 기업 재무상태표에 자리 잡게 되는 것입니다. 그렇다면 마이크로 전략은 금융 선구자로 역사에 기록될 것입니다.
11월, 트럼프 대통령 당선 배경 하에 경제가 다차원적으로 변화하고 있습니다.FOMC 회의에서 기준금리가 25bp 인하되었고, 12월에도 완화 기조가 지속될 것으로 보여 경제에 유동성을 공급할 것으로 기대됩니다.트럼프 경제팀이 구성되어 추진되고 있으며, 그의 정책 주장은 이전 고성장 경로를 재현할 것으로 기대됩니다.미국 주식시장은 상승세를 이어가며 신고점을 경신하고 있고, 암호화폐 시장도 트럼프 호재에 힘입어 열광하고 있어 비트코인이 10만 달러에 근접하고 있으며, 마이크로 전략은 비트코인 보유와 새로운 자본운용 실험으로 부상하고 있습니다.향후를 전망할 때, 트럼프 정책의 실행 강도와 속도, 그리고 금리 인하가 경제 구조에 미치는 영향에 주목해야 합니다. 트럼프가 암호화폐 산업에 대한 약속을 일부 실현한다면, 10만 달러는 비트코인 가격의 최종 목표가 아니라 상승 과정의 일시적 표지일 수 있습니다.길은 험난하지만 미래는 밝습니다.
