주요 지표: (11월 25일 오후 4시 -> 12월 2일 오후 4시 홍콩 시간)

• 비트코인(BTC) 대비 USD 2.4% 하락 (98,200 -> 95,900 달러), 이더리움(ETH) 대비 USD 6.7% 상승 (3,410 -> 3,640 달러)

• 비트코인(BTC) 대비 USD 연말(12월) ATM 내재 변동성 4.2p 하락 (60.0 -> 55.8), 연말 25일 변동성 지표 변화 없음 (4.9 -> 4.9)

현물 기술 지표 개요:

• 코인 가격이 국부적인 정점에 도달한 것으로 보입니다. 일부 유명 기업들의 강력한 매수세가 지속되고 있지만, 상승 추세는 유지되지 못하고 있습니다. 이는 우리의 관점과 대체로 일치하는데, 즉 시장이 주요 상승 국면을 지나 다음 변동 전 안정화되고 있다는 것입니다.

• 우리의 기본 관점은 코인 가격의 어떤 조정도 상대적으로 완만할 것이라는 것입니다. 하방의 강력한 지지를 고려할 때, 향후 몇 주 동안 실제 변동성이 낮을 것으로 보입니다. 그러나 가격이 10만 달러 또는 9만 달러를 돌파하면 시장에 더 큰 변동성이 나타날 수 있으므로 이 범위 밖에서는 주의가 필요합니다. 가격이 10만 달러를 상회하면 우리가 예상했던 내년 1-2월보다 빨리 11-11.5만 달러에 도달할 기회가 생길 수 있지만, 반대로 9만 달러 이하로 떨어지면 8.5만 달러가 합리적인 지지선이 될 것이며, 그 아래로는 7.6만 달러까지 급격한 변동성이 나타날 수 있습니다.

시장 주제:

• 지난주는 추수감사절로 인해 상대적으로 조용했습니다. S&P 500 지수는 6,000을 돌파했고, 스콧 베넷 차기 재무장관 지명 후 미국 국채 수익률은 고점에서 점진적으로 하락하고 있습니다.

• 비트코인은 다시 10만 달러 돌파를 시도했지만 실패하고 9.08만 달러까지 하락했지만, 이 수준에서 강력한 지지를 받았습니다. 이후 점진적으로 9.5-9.6만 달러 구간으로 회복되었습니다. 전반적으로 MSTR의 대량 매수가 흡수되면서 현재 수준에서 시장이 더 균형을 이루고 있습니다.

• 그러나 다른 코인들에서는 인상적인 진전을 계속 보고 있습니다. 이더리움 ETF에 마침내 상당한 자금 유입이 있어 현물 이더리움 대비 달러(ETHUSD)가 일시적으로 3,700달러를 돌파했습니다. 또한 리플(XRP)도 이번 주 50% 상승했습니다.

ATM 내재 변동성:

• 9.08만 달러까지의 상당한 조정 후 9.7만 달러로의 상향 수정 이후, 가격이 처음으로 안정적인 징조를 보이면서 내재 변동성과 실제 변동성에 하방 압력을 가하고 있습니다. 이 기회를 통해 많은 연말 포지션들이 청산되었을 가능성이 높고, 전반적으로 지난주의 청산이 시장에 더 많은 매도 압력을 제공했습니다.

• 연말과 휴가 시즌에 접어들면서 내재 변동성이 추가로 하락 압력을 받고 더 가파른 기간 구조를 보일 것으로 예상됩니다. 그러나 우리는 연말에서 내년 1월까지의 기간 변동성에 대한 시장 가격 책정이 상당히 극단적이라는 것을 발견했습니다. 이 기간 동안 가격 변동이 일정 범위 내에 머물면 이 가격 책정은 유지되기 어려울 것입니다.

왜도/첨도:

• 왜도는 일시적으로 하향 조정되었고, 9.98만 달러에서 9.08만 달러로의 현물 가격 하락과 일치했지만, 이는 일시적인 현상이었습니다. 가격이 강력한 지지를 보이면서 왜도는 이번 주 나머지 기간 동안 대부분의 하락분을 회복했습니다.

• 전반적으로 이번 주 첨도는 점진적으로 하락했는데, 이는 더 낮은 변동성 수준과 일치하며, 지속적인 상승 변동성 프리미엄 매도 압력의 영향도 받았습니다. 시장은 앞으로 가격이 더 완만한 속도로 상승할 것으로 예상하는 것 같습니다.

다음 주에도 좋은 한 주 되시기를 바랍니다!