작성자: 1912212.eth, 포어사이트뉴스(Foresight News)
비트코인(BTC)은 10만 달러를 돌파한 후 예상대로 단단히 자리 잡지 못했습니다. 어제 밤 11시경 잠시 10만 달러를 돌파했지만 곧 하락하여 오늘 오전 5시경 94,150달러 부근까지 내려갔으며, 현재 9.6만 달러 부근에서 약간 반등했습니다.
비트코인(BTC)이 큰 폭으로 하락하지는 않았지만, 이더리움(ETH)의 움직임은 그리 좋지 않습니다. 오늘 아침 7시경 4,000달러에서 출발했지만 최저 3,500달러 부근까지 떨어졌고, 겨우 3,700달러 부근으로 반등했습니다. 이더리움(ETH)의 불안정으로 다른 알트코인들도 집단적으로 '동요'를 보이고 있습니다.
24시간 내 하락률을 보면, 솔라나(SOL)이 8% 이상 떨어졌고, 수이(SUI)는 12% 이상, 앱토스(APT)는 16% 이상, 세이(SEI)는 16% 이상 하락했습니다. AI 섹터의 WLD는 19% 이상, ARKM은 20% 이상, IO는 12% 이상 떨어졌습니다. L2 섹터에서는 옵티미즘(OP)이 14% 이상, 아비트럼(ARB)이 17% 이상 하락했습니다.
계약 데이터 상황은 참담합니다. Coinglass 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 네트워크에서 17.25억 달러의 청산이 발생했고, 롱 포지션 청산이 15.57억 달러였으며, 총 약 574,168명이 청산되었습니다. 그중 가장 큰 청산은 바이낸스의 ETH/USDT에서 1,669만 달러 규모로 발생했습니다.
청산 인원 기준으로 볼 때, 오늘의 청산 데이터는 '3.12 폭락' 때의 10만 명을 넘어섰습니다.
시장이 피바다가 되었습니다. 이번 폭락의 원인은 무엇일까요?
시장에 과도한 레버리지가 존재
시장에 과도한 레버리지가 동원되고 있습니다. 지난 12월 6일, 갤럭시 디지털의 CEO 마이크 노보그라츠는 CNBC 인터뷰에서(비트코인 1만 달러 돌파에 대해) 전 세계적으로 비트코인 구매 열풍이 일어나고 있으며, 이는 최초의 글로벌 자산 중 하나라고 말했습니다. 그는 시스템 내에 과도한 레버리지가 존재하므로 1-2차례 강력한 조정이 있을 것이라고 경고했습니다. 이 레버리지가 결국 청산될 것이라고 했습니다.
트럼프 당선 이후, 비트코인 선물 미결제 계약이 크게 증가했습니다. 11월 5일 390억 달러에서 12월 초 600억 달러까지 급등했고, 거래 활동과 시장 투기 활동이 광란적으로 늘어났습니다.
코인 거래가 열광적인 한국만 보더라도, 지난달 CryptoQuant 데이터에 따르면 한국 Top 5 중앙화 거래소(업비트, 빗썸, 코인원, 코빗, GOPAX)의 스테이블코인 월간 총 거래량이 약 16.17조 원(115억 달러)에 달했습니다. 이는 서클이 발행한 테더(USDT)와 USDC 등 스테이블코인의 총 매수/매도량을 포함한 것이며, 연초 약 2조 원 수준에서 7배 증가한 수치입니다. 이는 한국에서 월간 스테이블코인 거래량이 처음으로 10조 원을 넘어선 것입니다.
어제 CryptoQuant 분석가 ShayanBTC의 차트에 따르면, 선물 시장의 이더리움 자금 조달 금리 지표가 수개월 만에 최고 수준으로 치솟아, 거래자들이 일반적으로 역대 최고치를 경신할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 시장은 이러한 추세를 유지하기 위해 조정이 필요할 것으로 보입니다.
최근 바이낸스, 바이비트 등 주요 중앙화 거래소에서는 알트코인 광풍 당시 USDT 차입 연이율이 50%를 넘어섰습니다. 이는 많은 사용자들이 USDT를 담보로 레버리지를 크게 늘렸음을 보여줍니다. 온체인 대출 선두주자 아베(AAVE)의 이더리움 네트워크 USDC 예치 연이율은 최고 46%까지 치솟았고, USDT 예치 금리도 34%에 달했습니다.
현재 각 거래소와 온체인 대출 스테이블코인의 연이율은 정상 수준으로 돌아왔습니다.
전반적인 유동성 감소
암호화폐 자산은 거시경제 요인의 영향을 점점 더 많이 받고 있지만, 가격 지지 요인인 전반적인 유동성은 감소하고 있습니다.
또한 많은 투자자들은 연준이 계속 금리를 인하할 것으로 생각하지만, 현재 많은 기관들은 연준의 금리 인하 횟수가 제한적일 것으로 예상하고 있습니다. 모건스탠리 경제학자들은 연준이 12월과 내년 1월에 각각 25bp씩 2차례 인하할 것으로 전망하고 있습니다.
시장이 제공할 수 있는 유동성 연료가 점점 줄어들면서, 가격 상승도 점점 힘들어질 것입니다. 위 그래프에서 보듯이 하락폭이 이미 상당히 가파른 수준이어서, 일부 유동성 분석가들은 곧 조정이 있을 것이라고 경고하고 있습니다.
- 2017년 주기에서는 이런 현상이 2017년 12월에 나타났고, 그 후 1개월 만에 불장이 끝났습니다.
- 2021년 주기에서는 2021년 4월에 다시 이런 현상이 발생했고, 1개월 후 알트코인이 50% 폭락했습니다.
Weiss Crypto 분석가 Juan M Villaverde는 이번 대폭락 분석에서, 지금이 반드시 최고점에서 매도할 시기는 아니지만 경고 신호라고 말했습니다. 최근 시장이 건강하지 않으며, 결국 알트코인 폭락으로 이어진다고 했습니다. 비트코인(BTC) 1만 달러는 중요한 수준이며, 비트코인(BTC)이 다시 이 수준을 돌파하고 안정화되면 알트코인 반등도 일찍 끝나지 않겠지만, 비트코인(BTC)이 1만 달러를 지키지 못하면 알트코인의 운명도 다시 초기로 돌아갈 것이라고 했습니다.
매트릭스포트는 분석에서, 스테이블코인 관련 지표가 지난 12개월 내 높은 수준에 있긴 하지만 주간 유입량이 크게 감소했다고 밝혔습니다. 최고점 800억 달러에서 400억 달러로 떨어졌습니다.
이 지표를 계속 주시해야 할 것 같습니다. 유입량이 더 줄어들면 시장이 상당 기간 횡보할 수 있다는 뜻일 수 있습니다. 특히 연말 크리스마스 휴가 시즌 같은 평소 비교적 한산한 시기에 그럴 가능성이 높습니다. 유입 둔화 추세가 지속되더라도 2025년 시장 성과에 대해서는 여전히 낙관적입니다. 비트코인(BTC) 가격은 점진적으로 상승할 것으로 예상되지만, 단기적으로는 상승폭이 완만할 것 같습니다.
또한 CryptoQuant 데이터에 따르면, 비트코인(BTC) 하락 기간 중 코인베이스의 프리미엄이 급등했습니다.
이런 반등은 일반적으로 개인 투자자들의 과도한 공포 매도가 있을 때 미국 기관 투자자들이 적극적으로 매수하는 것을 의미합니다.
