작성자: Peyton, LYS Lab의 핵심 빌더
지난 주에는 XRP 시장 폭발로 인해 주요 미디어 플랫폼에 뉴스가 자주 넘쳐났으며 한 달 동안 약 400% 증가했습니다. 여러 좋은 소식이 이어졌습니다.
거시적으로: 규제완화와 정책적 지대추구
정책 환경 : 지난 11월 암호화폐 친화적 정책을 표방하는 트럼프가 미국 제47대 대통령에 당선돼 암호화폐 자문위원회를 꾸릴 계획이다. Ripple은 이 위원회에서 적극적으로 자리를 찾고 있습니다. 또한 Ripple은 2023년 12월 초에 2,500만 달러를 기부하여 Fairshake라는 초정치 행동 위원회를 설립하여 정책 임대료 추구 및 규정 준수 레이아웃에 대한 전략적 예측을 보여주었습니다.
규제 변화 : 같은 달 게리 겐슬러 현 SEC 의장은 트럼프 대통령 취임 전 사임하겠다는 의사를 밝혔습니다. 신임 SEC 의장의 정책 경향은 시장에서 큰 기대를 모으고 있습니다.
사법 발전 : 필리스 해밀턴 판사가 합의된 집단소송 사건에 대한 최종 판결을 승인하고 계류 중인 다른 사건을 보류하는 등 리플 관련 소송도 긍정적인 발전을 보였습니다. 이 결정은 2025년 1월 21일에 예정된 재판을 위한 길을 열어주고 시장의 신뢰를 높여줍니다.
미시적 수준: 기관 협력 및 제품 기대
스테이블코인 제품 : 지난 11월 뉴욕 금융서비스부는 12월 4일 공식 출시 예정인 리플의 스테이블코인 RLUSD 출시를 예비 승인했습니다. (그러나 리플은 이후 12월 5일 출시를 연기한다고 발표했습니다.)
기관 협력 : 11월 말 Ripple은 Archax 및 영국 자산 관리 회사 ABRDN PLC와의 협력을 발표하여 XRP Ledger에서 최초의 토큰화된 머니 마켓 펀드를 출시할 계획입니다.
ETF 신청 : 12월 초 현재 Bitwise, Canary, 21 Shares 및 WisdomTree를 포함한 많은 기관이 현물 XRP ETF 신청서를 연속적으로 제출하여 시장에 더 많은 상상력을 불어넣고 있습니다.
2024년 12월 8일 현재 XRP는 현재 2.55달러에 거래되고 있으며 아직 2018년 사상 최고치인 3.84달러를 회복하지 못했습니다. 저자는 XRP의 급격한 상승에 깊은 관심을 갖고 있습니다. 역사를 되돌아보면 XRP는 시총 기준으로 세 번째로 큰 암호화폐 자산으로 거듭 뛰어올랐습니다. 이런 시장 상황이 지속될 수 있을까? 시장 전망에 참여할 기회가 아직 있습니까? 이러한 문제에 초점을 맞춰 이 기사에서는 투자자에게 참고 자료를 제공하기 위해 XRP에 대한 간략한 분석을 수행하려고 합니다.
연구 목적
이 기사에서는 다음과 같은 주요 질문을 연구하고 답변하려고 합니다.
Ripple의 비즈니스 모델과 XRP 가치 평가에 미치는 영향 : Ripple의 비즈니스 모델은 어떤가요? 이 비즈니스 모델이 XRP의 평가 논리에서 역할을 합니까? 팀과 융자 배경은 무엇입니까?
XRPL 개발 현황 : XRPL은 어떻게 개발되고 있나요? 다른 퍼블릭 체인과 비교하면 어떤 특징이 있나요? 현재 온체인 데이터는 어떤가요? 기대할 가치가 있는 XRPL의 내러티브와 향후 개발은 무엇입니까?
XRP의 경제 모델 및 토큰 평가 : XRP의 경제 모델, 토큰 유틸리티 및 평가 수준은 무엇입니까? 마지막으로 이전 질문에 대한 답변을 바탕으로 현재 XRP의 증가가 가능한지, 어떤 저항에 직면해 있는지 살펴보겠습니다.
리플(Ripple): 글로벌 크로스보더 결제 네트워크 기업
프로젝트 포지셔닝
비즈니스를 위한 암호화폐 솔루션
Ripple은 Ripple Labs가 만든 글로벌 국경 간 결제 네트워크로 분산 원장 기술을 기반으로 하며 안전하고 즉각적이며 거의 무료인 글로벌 금융 거래 솔루션을 제공하는 것을 목표로 합니다. 디지털 자산 인프라의 선두 제공업체인 Ripple은 금융 서비스 산업이 금융 인프라를 현대화하도록 돕기 위해 최선을 다하고 있습니다. Ripple 플랫폼을 통해 사용자는 실시간 국경 간 결제를 할 수 있을 뿐만 아니라 관련 규제 준수 요구 사항을 준수하면서 토큰화 및 디지털 자산 거래에도 참여할 수 있습니다.
팀 배경
Brad Garlinghouse는 Ripple의 CEO이자 이사회 구성원입니다. Ripple에 합류하기 전에는 파일 협업 플랫폼 Hightail의 CEO, AOL의 소비자 애플리케이션 사장, Yahoo에서 다양한 고위직을 역임했습니다.
Chris Larsen은 Ripple의 공동 창립자이자 회장이며 현재 데이터 과학 회사인 Distilled Analytics의 컨설턴트로 일하고 있습니다. Ripple을 설립하기 전에는 P2P 대출 플랫폼 Prosper의 CEO를 역임하고 온라인 대출 회사 E-LOAN을 이끌었습니다.
David Schwartz는 Ripple의 최고 기술 책임자이자 XRP Ledger의 최고 설계자입니다. 외부 세계에서는 그를 "JoelKatz"라고 부릅니다. 그 전에는 Santa Clara 소프트웨어 회사인 WebMaster Incorporated의 CTO를 역임했으며 CNN, NSA 및 기타 기관을 위한 암호화된 클라우드 스토리지 및 엔터프라이즈 메시징 시스템을 개발했습니다.
Monica (Appelbe) Long은 Ripple의 사장이며 이전에는 RippleX의 마케팅 수석 부사장 및 총괄 관리자를 역임했습니다. 그녀는 금융 업계의 기술 회사에서 큰 변화를 주도하는 데 경력을 바쳤으며 Intuit에서 기업 커뮤니케이션 분야에서 근무했으며 다양한 분야에서 고객을 지원했습니다.
Stuart Alderoty는 Ripple의 최고 규정 준수 책임자이며 금융 서비스 및 규제 문제를 전문으로 하는 30년 이상의 법률 경험을 보유하고 있습니다. 그는 CIT 그룹과 HSBC North America Holdings에서 리더십 직책을 맡았으며 American Express에 법률 자문을 제공했습니다.
융자 배경
리플은 민간 투자 회사입니다. 회사는 엔젤 투자 2회, 시드 투자 1회, 시리즈 A 1회, 시리즈 B 1회, 시리즈 C 1회 등 5회 융자 완료했습니다. 자세한 내용은 아래 표를 참조하세요.
개발 이력
Ripple이 2015년에 XRP의 무단 판매로 벌금을 부과하는 등 규제 기관으로부터 여러 조사와 소송을 대면, 2020년에는 SEC가 등록 없이 증권을 발행했다고 비난했다는 점은 지적할 가치가 있습니다.
이러한 과제는 대량 자원(법률 비용으로 미화 1억 달러 이상)을 소비했을 뿐만 아니라 Ripple이 운영 모델 및 규정 준수 전략(예: BitLicense 및 싱가포르 은행 라이센스 획득)을 조정하도록 유도했으며 홍보를 모색하도록 촉발했습니다. 규제 정책 변경(Fairshake의 슈퍼 PAC에 대한 기부 이름 등).
비즈니스 모델 및 제품 매트릭스
리플을 사용하려면 사람들에게 허가를 받아야 하는데, 이는 주로 은행과 금융기관이 블록체인을 사용한다는 의미입니다. 여기서 목표는 금융 기관에 SWIFT 시스템을 사용하지 않고도 국제적으로 자금을 이체할 수 있는 방법을 제공하는 것입니다.
Ripple의 공식 웹사이트에 나열된 제품에는 직접 결제, 주문형 결제, 자산 보관 및 안정적인 통화가 포함됩니다. 아래에 소개되어 있습니다. 그중에서도 주문형 ODL만 지불하는 것이 C 측 개인에게 매력적일 수 있습니다.
직접결제(직접)
이 상품에서 Ripple은 수혜자에게 지불하고, 지불 파트너를 관리하고, 지불 파트너에게 자금을 제공하고, 수혜자에게 지불하는 대가로 수수료를 지불하는 역할을 담당합니다.
전체 결제 과정은 아래와 같습니다.
보내는 고객(노드 1)은 Ripple Payments UI에 결제 정보를 입력합니다.
중개 Ripple(노드 2)이 거래를 검증합니다. 리스크 및 규정 준수 검사가 모두 성공하면 Ripple이 거래를 승인합니다.
이제 결제 파트너(노드 3)가 거래를 검증합니다. 규정 준수 확인에 성공하면 거래가 승인됩니다.
XRP는 대상 국가의 통화로 전송 및 변환되어 결제 파트너에 의해 배포됩니다.
결제 파트너는 수취인에게 자금을 보내 결제를 완료합니다.
특별 참고 사항: Ripple을 결제 공급자로 설정한 후 고객은 더 이상 XRP를 구매, 판매 또는 소유할 필요가 없습니다!
주문형 결제(ODL)
ODL, 전체 이름 On-Demand Liquidity, 주문형 유동성. ODL은 XRP를 브리지 통화로 사용하여 수요에 따라 유동성을 확보하고 실시간으로 자금을 이체합니다. 이 제품은 여전히 주로 ToB용이지만 일부 C측 개인의 관심을 끌 수도 있습니다.
ODL의 사용자 인터페이스는 양방향 메시징 계층과 결제 계층으로 구성된 Nostro 및 Vostro 계정과 관계를 시뮬레이션하기 위해 가상 원장을 유지 관리하는 P2P 분산 애플리케이션 RippleNet을 기반으로 합니다. RippleNet은 API 작업을 사용하여 결제 시스템과 통합되어 금융 기관의 핵심 은행 시스템에 액세스하는 대신 RippleNet 가상 계좌에 자금을 복사할 수 있습니다.
RippleNet은 Ripple의 ODL(주문형 유동성) 제품을 사용하여 XRP 원장의 유동성에 액세스할 수 있습니다. RippleNet은 Ripple이 호스팅하는 클라우드 환경에 배포되며 고객 유지 관리가 필요하지 않습니다.
개인결제를 예로 들면, 결제과정은 아래와 같습니다.
Ripple은 XRP를 보낸 사람의 지정된 지갑에 입금합니다.
발신자는 RippleNet API 작업을 사용하여 견적을 검색하고 수락합니다.
RippleNet은 XRP를 보낸 사람의 지갑에서 받는 사람의 지갑으로 전송합니다.
수취인은 수취인에게 명목화폐를 지불합니다.
수령인은 XRP를 법정화폐로 청산합니다.
Ripple은 결제를 시작한 보낸 사람에게 송장 요약을 발행합니다.
자산보관(Custody)
Ripple Custody는 토큰화된 금융 자산을 보호, 전송 및 결제하기 위한 중요한 소프트웨어 인프라로 설명됩니다. 이 제품은 주로 기업 수준의 사용자를 대상으로 합니다.
XRPL 토큰화 기능의 통합을 통해 Ripple Custody를 사용하는 기업은 실제 자산 외에도 암호화폐 및 명목화폐를 포함한 다양한 자산을 처리할 수 있습니다. 또한 토큰화된 자산의 효율적인 거래를 위해 XRPL 탈중앙화 거래소 에 대한 액세스를 제공하는 동시에 플랫폼에서 디지털 자산의 발행 및 안전한 전송을 용이하게 합니다.
스테이블코인(RLUSD)
올해 4월 Ripple은 RLUSD 출시 계획을 처음 발표했습니다.
6월에 Ripple은 NYDFS가 인가한 유한목적 신탁회사인 Standard Custody & Trust Company를 인수했습니다.
8월에 Ripple은 XRP Ledger 및 이더 메인넷에서 RLUSD 베타 테스트를 시작했습니다. 당시 회사는 스테이블코인을 다른 블록체인으로 확장하겠다는 계획도 발표했다. 리플은 성명서에서 “신뢰, 안정성 및 유용성을 제공하는 스테이블 코인에 대한 분명한 필요성이 있습니다. 일단 RLUSD가 사용 가능해지면 리플은 글로벌 고객을 위한 국경 간 결제 솔루션에 RLUSD 및 XRP를 사용할 것입니다. 경험을 향상시키세요.”
지난 10월 Ripple은 RLUSD를 사용자에게 제공하기 위해 최고의 거래소 와 제휴했다고 발표했습니다. 여기에는 Uphold, Bitstamp, Bitso, MoonPay, Independent Reserve, CoinMENA 및 Bullish가 포함됩니다. 그리고 유동성은 Marketplace B2C 2 및 Keyrock에 의해 지원됩니다.
11월 말, Fox Business는 이 문제에 정통한 사람들의 말을 인용하여 스테이블코인이 뉴욕 금융서비스부(NYDFS)의 승인을 받고 12월 4일까지 출시될 준비가 될 것이라고 보도했습니다.
공식 문서에 따르면 RLUSD 스테이블코인 계약은 XRP Ledger 및 Ethereum에 배포될 계획입니다.
안정성 메커니즘 측면에서 각 RLUSD 토큰은 미국 달러 예금, 미국 정부 채권 및 현금 등가물로 뒷받침됩니다. Ripple은 회계 회사 BPM이 수행하는 예비 자산에 대한 매월 제3자 감사 인증을 발표하기로 약속했습니다.
가치 분리
XRP의 가치가 실제로 Ripple의 핵심 제품과 연결되어 있습니까?
Ripple의 현재 제품 아키텍처를 함께 검토해 보겠습니다.
Ripple Payments Direct : 공식 문서에 따르면 고객은 XRP를 구매, 판매 또는 소유할 필요가 없습니다. 저자는 이것이 이 업무 과 관련된 모든 좋은 소식(예: XX 은행, XX 회사 등과의 협력 등)이 XRP 토큰과 관련이 없음을 의미한다고 믿습니다.
Ripple Payments ODL : ODL은 XRP를 브리지 통화로 사용하여 수요에 따라 유동성을 확보하고 실시간으로 자금을 이체합니다. 이 시나리오에서 XRP는 XRP 구매 및 판매 작업과 관련된 자금 전환의 매체로 사용되며 XRP에 대한 구매 지원이 있을 것으로 보입니다. 그러나 작성자가 편집한 Ripple의 분기별 과거 보고서 데이터에 따르면 ODL 업무 의 결과는 XRP 토큰의 순매도이며, 업무 에서 판매된 XRP의 양이 재구매한 XRP의 양보다 높은 경우가 많습니다. 또한 2020년 심천차오 (테크 플로우 (Techflowpost) 기사에서는 "실제로는 (ODL을 언급하면) 비용이 훨씬 더 많이 들기 때문에 기관들은 리플의 대량 보상 없이는 이 제품을 사용하고 싶어하지 않는다"고 분석했다. " XRP를 등록하는 또 다른 채널입니다."
Ripple USD (RLUSD) : 국경 간 결제 솔루션에서 환 손실을 줄이기 위해 RLUSD 출시 이후 고객은 안정적인 통화 RLUSD를 결제 솔루션으로 선택하는 경향이 높아져 사람들이 믿기 어려워집니다. 이 업무 의 시작이 XRP에 힘을 실어줄 수 있다는 것입니다 .
메모:
ODL 관련 판매에는 ODL(신용 한도 포함) 및 주요 인프라 파트너를 지원하는 XRP 판매가 포함됩니다.
순 ODL 관련 매출 = XRP 총 매출 - XRP 총 환매 금액
Ripple은 2020Q2~2023Q1 기간 동안에만 ODL 업무 데이터를 게시할 것으로 보입니다. 2023Q2 이후에는 Ripple이 보유한 XRP 토큰의 총량과 보관 계정에 있는 XRP 토큰의 총량만 게시할 예정입니다.
요약하면, 저자는 현 단계에서 Ripple의 핵심 업무 로직은 XRP에 대한 구매 기반을 많이 제공하지 않는 것으로 보이며 Ripple은 실제로 계정 관리 및 ODL 업무 통해 XRP를 출시하고 있으므로 Ripple의 다양한 업무 확장이 단순히 될 수는 없다고 생각합니다. XRP 토큰에 대한 희소식으로 간주되며, XRPL 공개 체인에서 실제로 새로운 업무 개발하려는 협력만이 정말 희소식입니다. 예를 들어, 지난 분기에 Meld Gold는 Ripple과 협력하여 대체 가능한 금 및 은 자산을 XRPL에 도입할 것이라고 발표했습니다. 이는 실제로 온체인 자산 유형을 풍부하게 하고 네트워크 거래 수수료를 증가시켰습니다.
팀 업무 와 토큰 가치를 분리하는 문제는 실제로 널리 존재하며, 잘 알려진 많은 프로젝트에서도 나타납니다. 예를 들어, 배당이 발표되기 전의 UNI 토큰이 그 예이지만, 이러한 토큰의 가격 변동은 여전히 "겉보기에" 좋은 소식에 의해 영향을 받는 경우가 많습니다. 이 현상에 대해 저자는 다음과 같은 조잡한 의견을 제시하고 싶습니다.
설명 1: 시장이 완전히 효율적이지 않고 참가자가 완전히 합리적이지 않다고 생각한다면 Ripple의 공식적인 좋은 소식은 홍보 및 기업 이미지 측면에서 Ripple과 XRP 토큰 간의 긴밀한 관계로 인해 투자자를 "오도"할 수 있습니다. 이는 XRP 상승 가능성을 증가시킵니다.
설명 2: 시장이 효율적이고 참가자가 합리적이라고 믿는다면 XRP 토큰 가격은 왜 오르나요? Ripple 관계자는 아래에 소개될 XRPL 퍼블릭 체인 및 재단과 같은 관련 기관에 특정 재정적 지원, 인재 지원 등을 제공했을 수 있습니다. 이러한 지원이 XRP 구매를 직접 지원하지는 않지만 장기적으로 이는 XRPL 퍼블릭 체인의 생태학적 발전에 도움이 될 것이며 결과적으로 XRP 토큰에도 도움이 될 것입니다. 시장은 XRP 토큰 가격에 장기적인 이점 중 이 부분을 미리 반영했을 수도 있습니다.
두 가지 설명이 모두 가능합니다. 간단히 말해서, Ripple의 핵심 업무 논리가 XRP 가격 상승을 직접적으로 활성화하지는 않지만 다른 채널을 통해 지원 역할을 할 수 있다고 저자는 Ripple의 좋은 소식이 XRP 가격에 미치는 영향을 과소평가해서는 안 된다고 믿습니다.
XRP Ledger: ToB를 위한 고성능 블록체인
프로젝트 포지셔닝
XRPL 공식 웹사이트에서 그는 다음과 같이 썼습니다.
XRP 원장은 비즈니스를 위해 구축된 분산형 공개 블록체인입니다.
XRP Ledger의 주요 장점 중 하나는 빠르고 효율적인 합의 알고리즘으로, 초당 최대 1,500건의 거래 처리량으로 처리하면서 4~5초 안에 거래를 해결할 수 있으며, 일일 결제 및 교차 결제를 위한 기업 수준 고객에게 적합합니다. 국경 거래 및 송금.
개발 이력
참고: XRP Ledger 클라이언트 소프트웨어는 이전에 rippled라고 불렸습니다. 여기서는 편의상 XRP Ledger를 작성합니다.
XRPL의 개발 역사는 기술 방향, 시장 수요 및 탈중앙화 생태 구축 간의 균형을 반영합니다. 기본 결제 솔루션에서 우수한 산업 적응성과 혁신 역량을 갖춘 다기능 개방형 블록체인 생태계로 점차 발전했습니다.
초기(2012~2016): 후불결제, 에스크로 계좌, 엄격한 거래 통제 등 기본 기능을 포함한 시스템 인프라 구축.
성숙 단계(2017-2020): 다중 서명, 기록 공유, 계정 삭제 및 동적 준비금 조정과 같은 고급 기능이 도입되어 시스템을 보다 효율적이고 적응 가능하게 만듭니다.
다각화 단계(2021~현재): NFT, 자동 마켓메이커(AMM)(AMM), 크로스체인 브릿지(XChainBridge), 탈중앙화 식별자(DID) 등의 기능을 지원하며 생태계 확장 및 다각화 추세를 보여줍니다.
현재 XRPL에서 지원될 수 있는 주요 시장 수준 애플리케이션은 다음과 같습니다.
대체 가능한 토큰 표준과 CLOB 및 AMM을 위한 DEX;
대체 불가능한 토큰 표준 및 NFT 시장
XRP 사이드체인, 크로스체인 브릿지(XChainBridge 수정안), 가격 오라클, DID 등 인프라
DEX를 구축하기 위해 스마트 계약을 사용하는 다른 네트워크와 달리 XRPL에는 CLOB DEX(Central Limit 오더북 탈중앙화 거래소)가 내장되어 있다는 점을 지적할 가치가 있습니다. 기본 DEX의 이점은 스마트 계약의 본질적인 취약성보다는 신뢰 가정 및 유동성 통합이 적다는 것입니다. XRPL에는 CLOB가 하나만 있지만 여러 마켓플레이스(게이트웨이라고도 함)가 사용자에게 액세스 인터페이스를 제공합니다. 이러한 시장은 유동성을 공유하고 일반 사용자에게 편리한 운영 경험을 제공합니다.
기술적 특징
신탁 라인 및 준비금
XRP 이외의 온체인 대체 가능 토큰은 두 당사자의 계정을 연결하는 "신뢰 라인"이라는 회계 관계에 저장됩니다. 대체 가능한 토큰의 모든 전송은 신뢰를 바탕으로 이루어집니다.
각 신뢰 라인은 양방향 관계이며 다음을 포함합니다.
신뢰 라인으로 연결된 두 계정의 식별자입니다.
단일 공유 잔액 한 계정의 관점에서는 긍정적이고 다른 계정의 관점에서는 부정적입니다. 잔액 이 마이너스인 당사자를 "발급자"라고 하며 이러한 토큰의 작동 방식에 대한 일부 속성을 제어할 수 있습니다.
다양한 설정 및 메타데이터. 이 두 계정은 각각 신뢰 라인에 대한 자체 설정을 제어할 수 있습니다. 게다가 각 끝은 기본적으로 0인 신뢰 라인에 대한 제한을 설정합니다. 일반적으로 말하자면, (신뢰선 관점에서) 각 계정의 잔액 해당 계정의 한도를 초과할 수 없지만, 탈중앙화 거래소 에서 토큰을 구매할 때와 같은 특정 거래를 통해 암묵적으로 신뢰선이 생성될 수 있습니다.
신뢰 라인은 주로 다른 사람들이 원하지 않는 코인을 보유하는 것을 방지합니다.
신뢰 라인은 XRPL에서 공간을 차지하기 때문에 신뢰 라인은 계정이 보유해야 하는 XRP의 양을 늘립니다. 한 계좌에 2개 이상의 트러스트 라인이 있는 경우 트러스트 라인 적립금이 부과될 수 있습니다.
이 예비 요구 사항은 정크 데이터가 원장을 채우는 것을 방지하기 위한 것입니다. 이 데이터는 네트워크를 통해 복제되고 시스템의 모든 서버에서 유지 관리되어야 합니다. 기본 준비금(현재 10 XRP)은 새 계정을 생성할 때 전송해야 하는 XRP의 최소 금액을 지정합니다. 소유자 준비금(현재 항목당 2 XRP)은 원장 상태 데이터에서 계정이 보유한 추가 개체를 기반으로 결정됩니다. 예를 들어 견적, 신탁 한도 및 보관)을 통해 사례별로 계정의 준비금 요건을 늘릴 수 있습니다. 현재 예비 요건은 2021년 9월 19일 투표부터 유효합니다.
파문
파문은 주소가 동일한 통화 코드를 사용하는 신뢰 라인으로 연결될 때 발생합니다. 예를 들어, Alice가 Charlie에게 돈을 빚지고 있고 Alice도 Bob에게 돈을 빚지고 있는 경우 신뢰 한도는 다음과 같이 표현됩니다.
Bob이 Charlie에게 3달러를 지불하고 싶다면 Bob의 채무 중 일부를 Charlie에게 이전하도록 Alice에게 요청합니다. 이는 다음과 같은 신뢰 선으로 표시됩니다.
두 주소 간 신뢰선의 잔액 조정하여 서로 지불하는 과정을 '리플 결제'라고 하며, 두 주소 간 신뢰선의 잔액 조정하여 서로 지불하는 방식입니다.
No Ripple 플래그는 신뢰 라인에 설정할 수 있습니다. 두 신뢰 라인 모두 동일한 주소에 대해 리플 없음을 활성화한 경우 제3자로부터의 지불금은 해당 신뢰 라인의 해당 주소를 통해 리플될 수 없습니다. 이를 통해 유동성 공급자가 실수로 동일한 통화 코드를 사용하여 서로 다른 발행자 간에 잔액 이체하는 것을 방지할 수 있습니다.
후크
XRPL에는 엄밀한 의미의 스마트 계약이 없지만 Hooks 개정안에서 전달된 Hooks 기능(ETH의 EIP, BNB의 BIP 등과 유사)은 작고 효율적인 코드 세그먼트를 사용하여 거래의 동작 및 프로세스에 영향을 미칠 수 있습니다. 로직은 트랜잭션 전후에 실행될 수 있습니다.
2024년 12월 7일 현재, 본 개정안은 아직 개발 단계에 있어 아직 출시되지 않았습니다.
사이드체인 맞춤형 개발
예를 들어 스마트 계약 계층 추가, EVM(이더 Virtual Machine) 호환성 추가, 사용자 정의 원장 유형 및 거래 규칙 사용 등을 수행할 수 있습니다.
인센티브 없는 PoA 합의 메커니즘
XRP Ledger의 주요 장점 중 하나는 빠르고 효율적인 합의 알고리즘으로, 초당 최대 1,500건의 거래 처리량을 처리하면서 4~5초 안에 거래를 해결할 수 있습니다. XRPScan 데이터에 따르면 실제 TPS 피크는 2023년 12월 31일에 발생하여 329에 도달했습니다.
XRP Ledger 개발자들은 작업 증명(PoW)이 에너지 낭비이며 초기 배포 및 이중 지출 해결에만 유용하다고 믿습니다. 핵심 개발자들은 비트코인의 진정한 매력은 PoW 합의 메커니즘보다는 거래 및 상태 공개에 있다고 결론을 내렸고, 에너지 효율적인 대안인 XRPL을 구축하여 PoW의 지배력에 도전했습니다.
XRPL은 이전에 Federated Byzantine Consensus Protocol로 알려진 PoA(Proof of Association) 합의 알고리즘을 사용합니다. PoA에서는 각 노드가 합의에 도달하기 위해 의존할 신뢰할 수 있는 노드 목록을 설정해야 합니다. 이 신뢰할 수 있는 노드 목록을 UNL(고유 노드 목록)이라고 합니다. 검증인은 합의 프로세스에 접근하기 위해 재정적 수단에만 의존할 수 없으며 먼저 다른 노드의 신뢰를 얻어야 합니다. 많은 노드는 기본 UNL 중 하나를 사용하여 자체적으로 신뢰할 수 있는 노드를 설정합니다. 기본 UNL은 XRPL Foundation, Ripple 및 Coil에서 신뢰할 수 있는 것으로 권장되는 노드 목록이지만, 노드는 신뢰할 수 있는 것으로 간주되는 모든 유효성 검사기 목록을 선택할 수 있습니다.
네트워크가 실행됨에 따라 각 서버는 신뢰할 수 있는 검증자로부터 피드백을 듣습니다. 충분한 검증자(80% 이상)가 특정 트랜잭션 집합을 실행해야 하고 생성된 원장이 정확하다는 데 동의하는 한 서버 합의가 발표됩니다. . 합의에 도달하지 못한 경우 검증자는 다른 신뢰할 수 있는 검증자의 권장 사항에 더 가깝도록 제안을 수정하고 합의에 도달할 때까지 이 프로세스를 여러 라운드 동안 반복합니다.
또한 다른 탈중앙화 원장과 달리 XRPL은 검증자를 실행하여 합의 프로세스에 기여하기 위한 직접적인 재정적 인센티브를 제공하지 않습니다. 다른 블록체인은 채굴, 스테이킹 또는 거래 이점에 대한 보상과 같은 직접적인 인센티브를 제공합니다. 대신, 관계자들은 "XRP Ledger 검증자에 대한 직접적인 인센티브가 부족하여 자연적인 이해관계자를 끌어들인다"고 주장합니다. (나중에 이에 대해 불평하겠습니다.)
PoW(작업 증명) 및 PoS(지분 증명)와 비교하여 PoA는 다음과 같은 장점이 있습니다.
하드웨어 요구 사항이 낮으면 전기 및 운영 비용이 절감되므로 PoW 채굴 보다 검증인 노드를 실행하는 것이 더 저렴합니다.
블록 생성은 PoS와 달리 가장 많은 자본을 가진 참가자에게 직접적으로 의존하지 않습니다.
재구성이 없습니다(예: 유효성 검사 후 블록이 변경됨).
또한 PoA에는 다음과 같은 몇 가지 잠재적인 단점도 있습니다.
PoA는 높은 외부 비용이나 락업된 자본이 필요하지 않기 때문에 악의적인 행위자를 재정적으로 처벌하는 능력이 약합니다.
검증인 연결을 끊거나 UNL(고유 노드 목록)에서 노드를 제거하여 보복할 수는 있지만 공격자는 금전적 손실을 입지 않습니다.
XRPL의 PoA 구현은 블록 생성 노드 측면에서 주류 PoW 또는 PoS 체인만큼 탈중앙화 않습니다. 이는 PoA에 참여할 재정적 인센티브가 부족하기 때문일 수 있습니다.
수수료 유형
XRPL의 수수료는 주로 다음과 같습니다.
거래 비용: 거래를 보낼 때 소량의 XRP가 파괴됩니다. 이 수수료는 네트워크 부하에 따라 달라집니다.
준비금 요건: 계정이 보유해야 하는 최소 XRP 금액입니다. 이 금액은 계정이 원장에서 소유한 개체 수에 따라 증가합니다.
송금 수수료: 선택 수수료. 발행된 통화를 XRP 원장 내의 다른 주소로 전송할 때 발행자가 부과하도록 선택할 수 있는 백분율 수수료
신뢰 회선 품질: 옵션 수수료. 계정에서 액면가보다 높거나 낮은 신용 한도에 잔액 설정할 수 있습니다. 이로 인해 수수료 부과와 유사한 상황이 발생할 수 있습니다.
온체인 데이터
XRPL의 현재 핵심 업무 여전히 동종 토큰 및 탈중앙화 거래소 관련 서비스입니다. 퍼블릭 체인 속성을 고려하여 총 고정 가치(TVL), 활성 거래자 수 및 온체인 자산을 관찰하는 데 집중할 수 있습니다. 핵심 지표에는 수량, 온체인 자산의 시총 , 신뢰 라인 수, 거래량 및 거래 수수료(네트워크 수입)가 포함됩니다.
보다 자세한 분석을 위해 테크 플로우 (techflowpost) 테크 플로우 (techflowpost) 에 심층 보고 된 Messari의 기사를 더 읽어볼 것을 권장합니다: Messari .com/article/detail_22024.html)
총 잠긴 값
위 그림을 보면 XRP의 락업량은 2024년 초부터 전반적인 성장세를 이어오다가 11월 초쯤에 15M(1,500만개) 수준으로 정점에 도달한 것을 알 수 있습니다. 아마도 일부 LP가 현금화되어 떠났기 때문일 수도 있지만 여전히 10M(천만) 이상을 유지했습니다.
AMM 풀에 고정된 금액은 훨씬 작아서 10월 말부터 급속도로 증가했지만 2024년 12월 8일에는 약 10K(10,000) XRP에 도달했습니다.
일일 활성 사용자 수
이는 온체인 활성(독립) 계정 수를 나타냅니다.
2024년 12월 8일 기준, XRPL의 최신 일일 활동은 12월 초에 역대 신고점 105,956건에 도달했습니다(XRPScan의 이 데이터는 2022년 5월 이후에만 기록되었습니다). 새 주의 주간 활동은 감소했지만 여전히 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.
일일 거래량
2024년 12월 8일 현재 XRPL 체인의 온체인 거래횟수 수도 약 200만 건으로 최고치를 유지하고 있지만 2024년 초 600만 건이 넘는 최고치만큼 높지는 않습니다(Messari 분석가들은 이것이 아마도 2023년 말부터 시작된 인스크립션 활동(서지 관련)과 관련이 있습니다. XRPScan은 2013년부터 이 지표를 기록했기 때문에 이 수치가 XRPL의 수명 주기에 적합한 위치를 다시 살펴볼 수 있습니다.
2024년 12월 8일 현재 XRPL의 최신 일일 거래횟수 전체 수명주기에서 일반적으로 높은 수준에 있음을 알 수 있습니다. 최고가치 기준으로 보면 거래횟수 는 600만건이 넘으며 지난 불장(Bull market) 당시 약 500만건이라는 극한치를 넘어섰다. 추세적으로 볼 때, 이번 불장(Bull market) 의 거래 건수도 수십만 건 더 높습니다.
베어장 (Bear Market) 동안 XRPL의 거래횟수 역시 일정 수준을 유지했으며 심지어 직관적으로 지난 불장(Bull market) 보다 약간 높았다는 점은 지적할 가치가 있습니다. 이는 XRPL의 거래횟수 일반적으로 나누어지지 않음을 보여줍니다. 상승세와 상승 이어가고 있습니다.
일일 거래량
실제 데이터에는 매우 큰 극단값이 많기 때문에 위 그림의 세로축은 대수적으로 평활화됩니다. 2024년 12월 8일 현재 XRPL 거래량은 대부분의 기간 동안 미화 100만 달러에서 1,000만 달러 사이를 유지한 것으로 볼 수 있습니다. 2024년 11월 말 1,000만 달러를 돌파한 후에도 변함이 없습니다.
위 그림에 따르면, DEX와 CEX 간의 거래량 점유비율 2022년 8월 초 데이터가 공개된 이후 거의 즉시 상황을 지배했습니다. 이후 대부분의 기간 동안 CEX 거래량이 여전히 지배적이었습니다. .일부 기간 동안 DEX 점유비율 일시적으로 크게 증가했는데, 이는 밈 열풍의 결과일 수 있습니다.
일일 거래 수수료
2024년 12월 8일 현재 거래 수수료는 대부분 수천 XRP 수준에 머물고 있는데, 이는 당시 미국 달러 가치와 비교하면 매우 저렴한 수준이다. 그림의 "스파이크" 발생 기간은 거래횟수 에서 극한 값이 발생하는 시간과 일치하지 않습니다. 구체적인 이유는 작성자에게 아직 명확하지 않습니다.
토큰 수량
2024년 10월 말(미국 선거가 끝나갈 무렵)부터 XRPL의 자산 수가 급격히 증가하기 시작하여 2024년 12월 8일에는 12,428개에 도달했습니다. 나머지 기간 동안 자산 수는 천천히 증가합니다.
토큰 시총
토큰 시총 측면에서도 10월 말과 11월 초(미국 선거가 끝나갈 무렵)에 돌파구가 있었고, 11월 22일에 잠시 역사적 최고치인 3억 9,396만 달러에 도달했습니다. 이 수치는 2024년 12월 8일 기준으로 3억 4,733만 달러가 될 것입니다.
Messari의 보고서에 따르면 3분기 말 현재 시총 기준으로 XRPL의 상위 토큰은 다음과 같습니다.
Sologenic(SOLO)의 시총 3,430만 달러이며 보유자는 228,000명입니다. SOLO는 주로 Sologenic 게이트웨이에서 거래 수수료를 지불하는 데 사용됩니다.
Bitstamp BTC(BTC)의 시총 1,250만 달러이며 보유자는 4,500명입니다. Bitstamp BTC는 Bitstamp에서 제공하는 비트코인의 래핑 버전입니다.
Gatehub Fifth ETH(ETH)의 시총 1,130만 달러이며 보유자는 26,000명입니다. Gatehub 버전 5는 GateHub에서 제공하는 Ether의 패키지 버전입니다.
코리움(CORE)의 시총 은 890만 달러이며 보유자는 71,000명입니다. CORE는 Sologenic 팀이 개발한 Coreum 사이드 체인의 기본 토큰입니다.
XRP: 경제 모델 및 평가 수준
XRP 토큰은 XRP Ledger(XRPL)의 기본 토큰입니다.
경제 모델
공급 한도: 100B(1000억).
할당 비율: 토큰의 20%는 세 명의 창립자 Jed McCaleb, David Schwartz 및 Arthur Britto에게 할당되었으며, 80%는 Ripple이 된 것에 할당되었습니다.
인플레이션 메커니즘: 없음. 이는 XRP 토큰의 방출이 본질적으로 시장 공급과 수요에 의해 결정된다는 것을 의미합니다. 그 중에서도 리플은 거대하고, 배출(수탁권 고정 및 즉시 사용 가능한 부품 포함)이 특히 주목할 만합니다.
디플레이션 메커니즘: 거래 수수료가 소멸됩니다. 네트워크 출시 이후 거의 1,300만 개의 XRP가 파괴되었습니다. 거래 수수료가 낮기 때문에 파기율도 낮습니다.
2023년 1분기부터 Ripple은 분기별 보고서를 통해 XRP 방출량을 발표할 예정입니다. Ripple이 소유한 XRP는 현재 지갑에서 사용할 수 있는 XRP와 원장 에스크로에 잠겨 있는 XRP의 두 가지 범주로 나뉩니다. 후자의 경우 Ripple은 XRP에 직접 액세스할 수 없습니다. 이 유형의 XRP는 2017년 12월부터 출시되었습니다. 월말에 구매하지 않은 XRP는 새로운 스마트 계약에 다시 포함됩니다.
참고: 감소된 XRP의 총량 = 이번 분기에 지갑에서 사용할 수 있는 XRP의 총량 + 이번 분기에 보관된 XRP의 총량 - 지난 분기에 지갑에서 사용할 수 있는 XRP의 총량 - 총 XRP 금액 XRP는 지난 분기에 보관되었습니다
23Q1~24Q3 기간 동안 Ripple은 매 분기마다 8억(8억)개 이상의 XRP 토큰 보유량을 줄였으며 그 가치는 거의 4억(4억) 달러를 넘었습니다.
실제로 PoA의 문제는 여기에서 재검토될 수 있습니다. 이전 문서에서는 "XRP Ledger 유효성 검사기에 대한 직접적인 인센티브가 부족하여 자연 이해관계자를 끌어들인다"고 주장했으며, 고도로 통제된 고래 인 Ripple은 XRP를 판매하고 역할을 합니다. XRPL 네트워크를 위한 위장 에이전트 인플레이션 메커니즘은 실제로 PoW 또는 PoS 합의 프로토콜의 검증자에게 제공되는 인센티브를 네트워크 유지 관리에 참여하는 검증자에게 인센티브가 포함되지 않는 것과 유사합니다. 순전히 상업적인 관점에서요.
토큰 유틸리티
XRP는 특별한 목적이 없습니다. 주로 XRPL 네트워크에서 다양한 수수료를 지불하고 다양한 온체인 자산을 구매하며 거래 매체 역할을 하는 데 사용됩니다.
토큰 평가
경쟁상품인 Stellar Network($XLM)을 선택하고 상대평가법을 적용합니다. 두 제품의 유사점에도 불구하고 대상 고객, 인플레이션 메커니즘 등의 측면에서 여전히 일정한 차이가 있습니다. XRP는 금융 기관의 요구 사항을 충족하도록 설계되었으며, XLM은 특히 개발도상국의 개인 및 중소기업의 요구 사항을 충족하도록 설계되었습니다.
경제 모델 측면에서 보면 Ripple의 XRP 방출은 이 단계에서 본질적으로 네트워크 인플레이션 메커니즘과 동일하지만 새로 발행되는 XRP는 없습니다. 그러나 Stellar Network의 경제 모델에서는 새로 생성된 XLM의 일부가 다음과 같이 배포됩니다. 네트워크 참여를 장려합니다. 느린 인플레이션을 만듭니다. 요컨대, 독자들은 여기에서 평가된 가치가 특정 참조 중요성만을 가지며 완전히 정확하지 않을 수 있다는 점에 유의해야 합니다.
메모:
위 표에서 XRP의 연간 수수료는 지난달 XRPScan의 수수료 데이터와 CoinMarketCap 및 The Wall Street Journal의 가격 데이터를 기반으로 계산되었습니다. 다른 모든 데이터는 Tokentermianl에서 가져온 것입니다.
P/F는 FDV 또는 MC를 지난 30일간의 연간 비용으로 나눈 값입니다.
경쟁 제품인 XLM에 비해 XRP는 PF 비율이 낮고 가격이 더 저렴하다는 것을 알 수 있습니다. 현재 XRP 유통량 61,935,346,471(XRPScan)을 기준으로 해당 XRP 토큰 가격은 약 $3.4957로 계산할 수 있습니다. 이는 여기의 평가 방법에 따르면 XRP의 시총 와 가격이 현재로서는 여전히 탐색할 여지가 있음을 보여줍니다. XRP 가격의 ATH가 $3.84라는 점을 고려하면, 이 기사의 가치 평가는 상대적으로 보수적일 수 있습니다.
미래 전망
리플 IPO 기대
2024년 11월 18일, U.Today는 SBI Holdings CEO 기타오 요시타카(Yoshitaka Kitao)가 유명 기업 블록체인 회사인 Ripple이 미국 시장공개 (IPO) 거래위원회(SEC)와의 법적 문제 해결을 고려해야 한다고 제안했다고 보도했습니다. ).
리플의 CEO인 브래드 갈링하우스(Brad Garlinghouse)는 이전에 상장 연기하는 이유로 회사의 강력한 재정 상태를 이유로 상장 이 회사의 최우선 순위가 아니라고 언급한 바 있습니다. 다만 향후 IPO 가능성도 완전히 배제하지는 않았다. 2022년에 Garlinghouse는 Ripple이 SEC 소송이 끝난 후 IPO를 모색할 것이라고 말하면서 궁극적으로 상장 기업이 되겠다는 Ripple의 비전을 표현했습니다.
2024년 12월 4일, "Barron's Weekly"는 트럼프 행정부가 암호화폐 기업에 시장공개 (IPO)(IPO) 시장을 개방해 시장의 상상력을 더욱 개방하는 것을 고려하고 있다고 보도했습니다.
위에서 언급한 바와 같이 Ripple의 IPO 업무 이론적으로 XRP 토큰의 가치와 관련이 없지만, 역사상 이러한 긍정적인 시장 반응으로 판단할 때 Ripple의 향후 IPO에 대한 좋은 소식이 일시적으로 XRP 토큰 가격을 상승시킬 것으로 예상할 수 있습니다. .
제도적 채택
Ripple의 초기 전략은 암호화폐 공간에서 성숙한 개체로 자리매김하고 당시 만연했던 무정부주의 및 자유주의 문화와의 연관성을 피하는 것이었습니다. Ripple의 목표는 전통적인 금융 시스템을 대체하는 것이 아니라 핀테크 기업과 은행의 XRP 채택을 촉진하여 기존 금융 아키텍처를 개선하는 것입니다. 이 전략은 항상 Ripple 시장 레이아웃의 핵심이었습니다.
트럼프가 미국의 제47대 대통령으로 선출되고 암호화 규제 환경이 완화되면서 Ripple의 장기 규정 준수 전략과 정책 임대 추구 이니셔티브는 XRPL을 촉진하여 더 많은 제도적 채택을 얻을 것으로 예상됩니다. 이러한 추세는 더 풍부한 온체인 자산과 더 많은 거래 수수료를 포함하여 XRPL에 이점을 가져올 것으로 예상되며 XRP 토큰에 대한 기대치가 더욱 높아질 것으로 예상됩니다.
또한 10월 말 리플 CEO인 갈링하우스는 블룸버그 TV와의 인터뷰 개인 투자자“XRP ETF가 승인되는 것은 불가피하다고 생각한다”고 덧붙였다. "12월 초 현재 Bitwise, Canary, 21 Shares 및 WisdomTree를 포함한 여러 기관이 현물 XRP ETF에 대한 신청서를 연속적으로 제출하여 시장에 더 많은 상상의 여지를 가져왔습니다.
생태학적 확장
XRPL 퍼블릭 체인의 생태학적 확장은 두 가지 측면에서 볼 수 있습니다. 한편, 특히 2020년 이후 온체인 다양한 애플리케이션 개발은 더욱 성숙하고 완벽해졌으며 더 이상 앞서 언급한 단순한 거래 및 전송 기능이 아닙니다.
반면 XRPL은 다른 블록체인과의 상호 운용성을 적극적으로 장려하고 있습니다. 예를 들어, 2024년 1월 출시된 XRPL 2.0.0 버전의 XChainBridge 수정안에는 크로스체인 브리지 기능이 도입되었습니다. 또한 2024년 1분기에는 탈중앙화 크로스체인 통신 네트워크 Axelar가 XRPL과 통합되어 XRPL 생태계를 이더 및 코스모스 생태계를 포함한 60개 이상의 블록체인 네트워크와 연결합니다. XRPL 체인 AMM의 개발로 Axelar의 연결을 통해 여러 개의 높은 TVL 네트워크에서 유동성을 얻는 것이 더욱 편리해졌습니다.
잠재적 리스크
Ripple의 업무 로직은 XRP 토큰 가치 와 분리됩니다
이 문제는 이전에 언급되었습니다. 정서 에서는 이것이 단기적으로 큰 문제를 일으키지 않을 수 있지만, 정서 나 장기적인 관점에서는 이러한 디커플링이 증폭되어 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
경제 모델과 합의 메커니즘 설계의 역사적 문제
앞서 언급했듯이 PoA 합의 메커니즘 하에서 XRPL의 확장성은 충분히 강력하지만 여전히 특정 문제가 있습니다. 현재 XRPL 네트워크의 실질적인 인플레이션 메커니즘은 다른 블록체인처럼 검증자에게 보상을 제공하여 네트워크 참여를 장려하기보다는 Ripple이 "고래" 또는 "북메이커"로서 시장에 XRP를 지속적으로 판매하는 데 더 많이 반영됩니다. 이 메커니즘은 시장에서 약세 정서 를 쉽게 초래할 수 있습니다. 이더 가격이 상승할 때 이더 알게 되면 이는 분명히 비슷한 우려를 불러일으킬 것입니다. Ripple은 계정 관리 메커니즘을 설정하고 매 분기마다 포지션 XRP의 양을 공개적으로 보고하지만 이러한 판매 행위는 여전히 외부 세계에서 때때로 비판을 받아왔습니다.
C-end 소비자를 지속적으로 끌어들이는 서사적 논리가 부족함
이는 Ripple 및 XRPL의 포지셔닝과 관련이 있습니다. ToB가 주를 이루는 비즈니스 모델에서는 개인 투자자 투자자나 기타 온체인 사용자를 어떻게 지속적으로 유치할 수 있을지 의문입니다. 저자는 XRPL의 생태계와 적용이 실제로 점차 풍부해지고 있지만 다른 체인과 비교하면 여전히 경험에 일정한 격차가 있다는 점에 주목했습니다. 앞으로 더 많은 커뮤니티 회원이 참여하도록 유도할 수 있는지 기다려 보겠습니다.
요약
XRP의 이익은 많은 기대를 뛰어넘었습니다. 저자는 XRP 토큰이 "오래된 통화"로 간주되는 것, Ripple의 높은 통제 수준 등 몇 가지 단점이 있음을 인정합니다. 그러나 이 불장(Bull market) 의 매우 중요한 서술 논리는 제도 + 규정 준수라는 점을 무시할 수 없습니다. , 그리고 Ripple은 수년간 이 분야에서 활동해 왔으며 이번 상승세는 "추세를 따르는 것"이라고 설명할 수 있습니다. 게다가 놀랍게도 XRPL 온체인 사람이 살지 않는 데드체인은 아니지만, 비즈니스 모델이 일반 개인 투자자 과 거리가 멀기 때문에 대중의 인식에 일탈이 발생합니다. 오늘날 알트코인 시즌이 도래함에 따라 저자는 XRP가 여전히 성장할 여지가 있다고 믿습니다.
