작가: 낸시, PANews
상장 수수료는 시장 논란의 초점이 되어 왔으며, 특히 막대한 상장 수수료는 시장 혁신을 저해하는 주요 요인으로 간주되어 왔습니다. 따라서 점점 더 많은 신생 프로젝트들이 DEX(탈중앙화 거래소)를 첫 발판으로 선택하고 있지만, 동시에 러그 위험도 크게 증가하고 있습니다.
최근 파생상품 DEX Hyperliquid가 성공적인 에어드랍 이후 다양한 지표에서 눈에 띄는 성과를 보였으며, 현물 상장 경매 가격도 새로운 최고치를 기록하며 플랫폼의 시장 우위를 더욱 강화했습니다. 이러한 강력한 데이터에 따르면 많은 프로젝트들이 이제 Hyperliquid에 주목하고 있다고 PANews가 확인했습니다.
에어드랍 이후 상장 경매 가격 대폭 상승, 현물 거래 유동성은 HYPE에 집중
12월 6일 "SOLV"라는 토큰 티켓이 약 12.8만 달러에 낙찰되며 Hyperliquid의 경매 신기록을 경신했고, 이는 곧 Solv Protocol의 TGE(토큰 생성 이벤트) 발표와 관련이 있는 것으로 보입니다.
공식 문서에 따르면 프로젝트가 Hyperliquid에 상장되려면 HIP-1 네이티브 토큰 배포 권한을 얻어야 합니다. HIP-1은 이 프로토콜이 현물 거래를 위해 만든 네이티브 토큰 표준이며, 이더리움의 ERC20과 유사한 온체인 현물 주문장을 생성합니다. 새로운 토큰 발행 권한을 얻으려면 일반적으로 프로젝트가 네덜란드 경매에 참여해야 하며, 경매는 약 31시간마다 한 번씩 진행됩니다. 이는 연간 최대 282개의 토큰 코드가 배포될 수 있음을 의미합니다.
이 경매 수수료는 배포 Gas 수수료로 이해할 수 있으며, 현재 USDC로 지불됩니다. 31시간의 경매 기간 동안 배포 Gas 수수료는 초기 가격에서 점차 하락하여 최저 10,000 USDC까지 내려갑니다. 이전 경매가 완료되지 않은 경우 초기 가격은 10,000 USDC이며, 그렇지 않은 경우 초기 가격은 이전 최종 Gas 가격의 2배가 됩니다. 이러한 경매 메커니즘 도입을 통해 과도한 투기와 비이성적인 가격 상승을 방지할 수 있으며, 수요에 따라 새로운 토큰의 상장 속도를 동적으로 조정할 수 있습니다. 또한 이 메커니즘을 통해 Hyperliquid 시장의 토큰 수가 과도하게 늘어나지 않도록 하고, 우수한 프로젝트를 우선적으로 상장할 수 있습니다.
과거 경매 현황을 보면, ASXN 데이터에 따르면 Hyperliquid는 올해 5월 이래 150회 이상의 경매를 진행했습니다. 경매 가격 측면에서 Hyperliquid의 에어드랍은 중요한 전환점이 되었습니다. 12월 이전의 경매 가격은 대부분 2.5만 달러 이하였고, 심지어 수백만 달러에 달하기도 했으며, 참여 토큰 코드 대부분이 MEME 코인이었습니다(예: PEPE, TRUMP, FUN, LADY, WAGMI 등). 그러나 이번 달 경매 가격은 크게 상승했는데, SOLV 외에도 SHEEP 약 11.2만 달러, BUBZ 약 11.8만 달러, GENES 약 8.7만 달러 등이 그 예입니다. 이는 Hyperliquid에 대한 시장 수요와 관심이 에어드랍 열기 이후 뚜렷이 증가했음을 보여줍니다.
그러나 상장된 수백 개의 HIP-1 토큰 유동성을 보면 주로 소수 프로젝트에 집중되어 있습니다. Hyperliquid 거래 데이터에 따르면 12월 10일 기준 해당 플랫폼에 상장된 HIP-1 토큰이 수백 개에 달하며, 지난 24시간 누적 거래량은 약 2.4억 달러였습니다. 이 중 Hyperliquid 토큰 HYPE가 총 거래액의 85.9%를 차지했고, 생태계 선두 MEME 프로젝트 PURR가 6.7%를 차지했으며, 나머지 프로젝트들의 유동성 점유율은 7.4%에 불과했습니다. 이는 Hyperliquid가 주로 파생상품 거래에 주력해왔고, MEME 열풍 이후에야 현물 시장이 점차 형성되었기 때문입니다.
"CEX와 비교하면 Hyperliquid에서 실제로 거래할 수 있는 현물은 매우 적습니다. 만약 대형 프로젝트가 경매를 통해 Hyperliquid 현물 좌석을 확보한다면 이는 강자 간의 결합이라고 볼 수 있습니다. 온체인 거래소로서 Hyperliquid는 더 많은 우수 대형 프로젝트가 경매를 통해 상장되거나 첫 상장되는 것을 기쁘게 바라보고 있습니다. 그리고 위에서 언급한 USDC 자금 집중 현상도 새로 상장된 자산 투기에 더 집중될 수 있을 것입니다."라고 블록체인 분석가 @defioasis가 최근 분석했습니다.
에어드랍 이후 다양한 지표 성과 호조, 상장 경쟁에서 강력한 후보가 될 수 있을까?
탁월한 시장 성과와 혁신적인 상장 전략을 바탕으로, Hyperliquid는 상장 신청 기관들의 주요 경쟁자가 될 수 있을 것으로 보입니다.
한편으로 Hyperliquid 에어드랍의 부의 효과와 토큰의 지속적인 상승은 가장 좋은 마케팅 수단이 되었고, 프로젝트 열기 급증과 함께 Hyperliquid는 다양한 지표에서 강력한 성과를 보였습니다.
토큰 가격 성과 측면에서 보면, 대부분의 프로젝트가 에어드랍 이후 보편적으로 고점 후 하락하는 양상을 보인 반면, Hyperliquid의 HYPE 토큰은 FDV(완전 희석 시가총액)가 계속 상승했습니다. CoinGecko 데이터에 따르면 HYPE의 유통 시가총액은 일시적으로 49.6억 달러에 달했고, 현재는 약간 하락했지만 FDV는 132.1억 달러, 최고 148.5억 달러까지 기록했습니다.
동시에 Hyperliquid는 파생상품 DEX 부문에서 강력한 경쟁 우위를 점하고 있습니다. The Block의 12월 9일 데이터에 따르면 Hyperliquid의 당일 거래량은 98.9억 달러로, 전체 부문(약 169.2억 달러)의 58.4%를 차지했습니다.
또한 Hyperliquid는 현재 상당한 자산을 축적했습니다. DeFiLlama 데이터에 따르면 12월 10일 기준 Hyperliquid Bridge의 TVL(Total Value Locked)은 15.4억 달러에 달합니다. 이러한 거대한 자산 풀 하에서 Hyperliquid가 더 많은 우수 프로젝트를 상장한다면 거래 잠재력을 더욱 발휘할 수 있을 것으로 보입니다.
수익 창출 능력 측면에서도 Hyperliquid는 강력한 수익성을 보여주고 있습니다. Yunt Capital의 @stevenyuntcap 연구 분석에 따르면 Hyperliquid 플랫폼의 수익은 즉시 상장 경매 수수료, HLP 메이커의 이익과 손실, 그리고 플랫폼 수수료로 구성되며, 전두 항목은 공개 정보이지만 최근 팀이 마지막 수익원에 대해 설명했습니다. 이를 바탕으로 추정하면 Hyperliquid의 올해 초부터 현재까지의 수익은 약 4,400만 달러입니다. HYPE가 시작될 때 팀은 Assistance Fund 지갑에서 HYPE를 시장에서 구매했는데, 팀이 USDC AF 지갑을 여러 개 가지고 있지 않다고 가정하면 USDC AF의 올해 초부터 현재까지 손익은 5,200만 달러입니다. 따라서 HLP의 4,400만 달러와 USDC AF의 5,200만 달러를 합하면 Hyperliquid의 올해 초부터 현재까지의 수익은 약 9,600만 달러로, Lido를 넘어 2024년 9번째로 수익이 가장 많은 암호화폐 프로젝트가 될 것으로 추정됩니다.
이러한 데이터들은 Hyperliquid의 시장 매력도와 경쟁력을 보여줍니다.
다른 한편으로 Hyperliquid의 상장 메커니즘은 더 투명하고 공정합니다. 널리 알려진 바와 같이 상장 수수료 문제는 오래된 논란거리로, 최근 바이낸스와 코인베이스가 상장 수수료 문제로 업계에서 광범위한 논란을 일으켰고 각 측의 의견 차이가 크게 나타났습니다.
반대 측은 상장 수수료의 급격한 상승이 프로젝트의 초기 발전에 큰 경제적 부담을 주어 프로젝트의 장기 발전 잠재력을 희생시키고 결국 전체 생태계의 건강한 발전에 악영향을 미친다고 주장합니다. Arthur Hayes는 자신의 글에서 상위 CEX
GM(Good Morning) 합伙인 Jocy는 몇 가지 제안을 했습니다. 첫째, 거래소는 정보 투명성을 강화하고 문제가 있는 프로젝트에 엄중한 처벌 조치를 취해야 합니다. 둘째, 거래소는 부서 이해 충돌을 방지하기 위해 이해 관계 분리를 해야 합니다. 마지막으로, 의사 결정 과정의 다양성을 보장하고 어떤 형태의 프로젝트 위조에도 "아니오"라고 말해야 합니다. 거래소 외에도 프로젝트 측은 CEX 상장에 의존하지 말고 사용자 참여와 시장 인정에 더 의존해야 합니다. 예를 들어 WAGMI(We All Gonna Make It) 창립자 CZ는 "우리는 이 '인용 공격'을 줄이기 위해 노력해야 합니다. 비트코인은 상장 수수료를 지불한 적이 없습니다. 거래소가 아닌 프로젝트에 집중해야 합니다."라고 말했습니다. 또한 Arthur Hayes는 현재 토큰 발행의 가장 큰 문제는 초기 가격이 너무 높다고 말했습니다. 따라서 어떤 CEX가 첫 상장권을 얻더라도 성공적인 발행을 달성하기는 어렵습니다. 동시에 CEX 상장에만 집착하는 프로젝트의 경우, 토큰을 상장 거래소에 판매할 수 있는 것은 단 한 번뿐이지만, 사용자 참여를 높여 긍정적인 선순환 효과를 만들어내면 지속적인 수익을 얻을 수 있습니다. 암호화폐 연구원 0xLoki도 "프로젝트가 충분히 좋다면 어떤 거래소든 상장할 것"이라고 말했습니다. 거래소의 가혹한 조건을 받아들여야 한다면 프로젝트 측의 동기부터 생각해봐야 합니다: 프로젝트가 정말 충분히 좋은가? 거래소 상장의 진정한 목적은 무엇인가? 비용은 결국 누가 부담하게 될 것인가? 결국 상장 수수료 논란의 핵심은 수수료의 투명성과 공정성, 그리고 프로젝트의 지속 가능한 발전 잠재력입니다. CEX 상장 절차의 불투명성과 높은 비용에 비해 Hyperliquid의 상장 경매 메커니즘은 상장 비용을 낮추고 시장의 공정성을 높여 플랫폼의 자산 가치와 시장 잠재력을 보장할 수 있습니다. 또한 Hyperliquid는 상장 수수료를 커뮤니티에 환원하는 메커니즘을 통해 더 많은 사용자 참여를 유도할 수 있습니다. 결론적으로, 현재 시장 환경에서 상장 수수료와 프로젝트의 장기 발전을 어떻게 균형 있게 유지할 것인가는 업계가 시급히 고민하고 해결해야 할 핵심 과제입니다.
