出处: 刘教链
昨晚,比特币(BTC)在96,000美元附近寻求5周线支撑。凌晨,微软股东关于比特币(BTC)储备的投票未通过,这在市场预料之内。微策略(MicroStrategy)又增加了持仓。Michael Saylor发帖称:
「微策略已以约21亿美元的总价购入21,550枚比特币(BTC),平均价格约为98,783美元/枚。季度累计比特币(BTC)本位收益率达到43.2%,年初至今收益率为68.7%。截至2024年12月8日,微策略持有423,650枚比特币(BTC),总购入成本约为256亿美元,平均价格约为60,324美元/枚。」
网友Fred Krueger分析了一下微策略的加仓策略:
11月初的时候,微策略持有25.2万枚比特币(BTC)。比特币(BTC)价格69,000美元。微策略股价是每股净资产的2.1倍。
微策略制定了一个计划,加仓17.1万枚比特币(BTC),仓位增幅68%。总计花费160亿美元,其中30亿美元通过可转债从美股市场上融资。最终,微策略股价成功提升至每股净资产的2.4倍。
数学魔法:由于较高的平均净资产倍数(2.9倍)和可转换债券的使用,这次比特币(BTC)持仓增加68%的计划,仅导致发行4千万股新股(增幅17%)。验算:1.68 / 1.17 = 43%的第四季度收益率(符合声明)。
回顾总结:微策略花费了160亿美元,将每股收益提升了惊人的43%。
教链注:在新股增发的数字这里,Fred Krueger写的是40k。教链怀疑他笔误了,可能是要写40M,因为截至2024年12月份,微策略总流通股本约为2.3亿股)。另外值得吐槽一下的是,满网上搜索微策略总股本,居然找不到一个可靠的数字,各个财经网站给出的数字都不太一样。每每深入到这些细节问题的时候,就会在心底默默地更加坚信,区块链和数字资产将来一定会取代这些老旧的金融体系。这些老旧的体系,甚至让散户连一个数字都搞不明白,也没有任何可以公开透明可信验证的办法。简直令人怀疑是不是故意含混之。因为数量问题,是操弄增发稀释最关键的数字。任何一个接触过区块链代币经济的人都明白,代币经济最重要的顶层设计之一,就是总量和增发方式。
拉回正题。然后,Fred Krueger提出了一个新的比特币(BTC)计量单位:1个中本聪(1 Nakamoto),等于110万枚比特币(BTC) —— 这是疑似中本聪早年挖矿开采的比特币(BTC)数量。
以前,比特币(BTC)原链最小单位是1亿分之一比特币(BTC),称为1聪(1 satoshi)。现在我们可以有一个比较大的囤币单位,1个中本聪,等于110万枚比特币(BTC)。
我们知道,就在前几天,美国现货比特币(BTC) ETF的总持仓刚刚超过了1个中本聪。
Fred Krueger推算,如果Michael Saylor尝试让微策略囤积比特币(BTC)达到1个中本聪的量,还差676,350枚比特币(BTC)。按现价96,000美元估算,约需649亿美元。这是此前160亿美元的4倍。
借鉴以前黄金背书的纸币都讲究一个"含金量",现在用比特币(BTC)背书股票,可以有一个"含聪量",即每股背后有多少聪比特币(BTC)的支撑。
按目前微策略最近加仓后持有423,650枚比特币(BTC),以及总股本增发后大约变成2.3亿加上4千万新股约等于2.7亿股推算,每股含聪量为:
423650 / 2.7 = 15.7万聪/股
如果微策略仍能以同样的融资效率去再融4倍的美元,增持至1个中本聪,那么持仓增至110万枚比特币(BTC),总股本扩容至4.3亿股,每股含聪量将提升为:
1100000 / 4.3 = 25.6万聪/股
算到这里,不知各位读者有没有发现,按微策略这个玩法儿,它虽然一直在增发股票稀释,但是由于它把增发融来的美元全部换成了比特币(BTC),反而导致每股股票的含聪量上升了,如果长期看好比特币(BTC)的价值增长,这意味着微策略每股价值也经过这种操作而得到了更大的提升。
当然,这个演算是太理想化了。首先,微策略能不能持续以高溢价从美股市场融资,是一个问题。其次,如果微策略一直这样买入,那么比特币(BTC)的价格就决不会一直停留在96,000美元这个位置等它慢慢加仓。也就是说,第一它未必能顺利融到那么多钱,第二就算它融到钱,也未必能以低价买入那么多比特币(BTC)。
虽然如此,但是微策略仍然借助美股市场泛滥的美元流动性,实现了大量囤积比特币(BTC)的战略目的,这番巧妙借势,实在是令人赞叹。
