주요 지표: (12월 2일 오후 4시 -> 12월 9일 오후 4시 홍콩 시간)
비트코인(BTC) 대비 USD 상승 3.9% (95,900 -> 99,600 달러), 이더리움(ETH) 대비 USD 상승 7.4% (3,640 -> 3,910 달러)
비트코인(BTC) 대비 USD 12월(연말) ATM 변동성 하락 0.6포인트 (55.8 -> 55.2), 25일 편향 하락 0.7포인트 (4.9 -> 4.2)
추세를 보면, 현물 시장은 여전히 가격 조정 중입니다. 가격이 10만 달러 이상의 새로운 고점을 기록했지만, 이후 빠르고 강하게 반락했습니다. 우리는 모든 상승이 매도로 이어질 것이지만, 하락 시에는 시장 수요가 많을 것으로 예상되어 단방향 조정 추세(가격 변동이 점차 완만해질)가 형성될 것으로 보입니다. 현재 저항선은 주로 9만 9천 달러-10만 4천 달러 사이이며, 지지선은 9만 4천 달러부터 시작하여 8만 5천 달러까지 내려갑니다.
가격이 이 범위 내에서 진동할 것으로 예상되지만, 실제 변동성은 최종적으로 약화될 것으로 예상됩니다(가격이 돌파하지 않는다는 전제하에). 가격이 7만 6천 달러 이하로 떨어지면 우리는 다시 그 수준으로 돌아갈 것입니다. 실질적인 상향 돌파가 있다면 가격이 11만 5천 달러-12만 달러 범위에 도달할 것으로 예상됩니다(우리가 원래 내년 1월-2월에 예상했던 수준).
시장 주제:
비트코인은 마침내 지난 목요일 10만 달러 심리적 고지를 돌파했고, 가격이 10만 4천 달러까지 두 차례 상승했으며, 양호한 지지를 받았습니다. 처음에는 이 수준이 최근 상승 추세의 절정이라고 생각했지만, 그 후 24시간 내에 기세가 빠르게 약화되어 10만 달러 이하로 다시 돌아갔습니다. 이에 따라 10만 달러 이상의 새로운 매수 포지션이 청산되면서 가격이 9만 달러까지 하락했습니다. 그러나 이는 오래 지속되지 않았고, 뉴욕 거래 시간대에 시장이 다시 10만 달러를 회복하여 9만 6천 달러-10만 달러 범위에서 상대적으로 안정화되었습니다.
전반적인 시장 심리가 여전히 상승세이기 때문에 다른 코인들도 계속 상승했습니다. 이더리움(ETH) 대비 USD 가격도 4천 달러 심리적 고지를 돌파했지만, 역사적 최고점과는 아직 20% 차이가 있습니다.
전통 금융 시장의 가격 변동은 다소 평화로웠습니다. 한국의 비상사태법 시행으로 일시적인 우려가 발생했지만(이로 인해 비트코인이 일시적으로 9만 3천 달러까지 하락), 이는 지역 정치 불안정에 불과한 것으로 밝혀졌고 곧 진정되었습니다. 중국은 다시 내년에 부양책을 제공하겠다고 약속했는데, 이는 트럼프 당선 이후 시장이 전반적으로 침체된 것에 대한 대응입니다. 마지막으로 미국 노동 데이터는 계속 약화되는 징조를 보이고 있습니다. 지난 주 비농업 고용 보고서는 연준의 점진적인 금리 인하 조치에 영향을 미치지 않았습니다. 따라서 전반적으로 우리는 거시 배경이 위험 자산을 지지한다고 계속 생각합니다.
비트코인(BTC) ATM 내재 변동성:
전반적으로 지난 주 시장 변동성이 매우 컸습니다. 먼저 한국의 비상사태법으로 9만 3천 달러까지 하락했다가, 이후 10만 달러를 돌파하고 10만 4천 달러에 근접했지만, 청산으로 인해 다시 9만 달러까지 하락했습니다. 이처럼 변동성이 크긴 했지만, 고빈도 실제 변동성은 약 60포인트 수준으로, 내년 1분기 평균 주간 내재 변동성 수준에 불과했습니다!
따라서 대부분의 내재 변동성 급증은 이미 해소되었으며, 특히 연말 만기 계약에서 그러합니다. 9만 달러-10만 4천 달러 가격 범위를 완전히 돌파하지 않는 한, 실제 변동성은 이 수준을 유지하기 어려울 것입니다. 그러나 만기 구조 원단에서는 시장이 상당한 매수 주문 흐름을 보이고 있는데, 특히 3월과 6월 만기 계약의 행사가격 15만 달러-20만 달러 구간에서 그러합니다. 이로 인해 1월 만기 이후의 프리미엄이 높아졌습니다. 다시 강조하지만, 지난 주 실제 변동성이 60포인트 수준을 유지할 수 있었던 것은 현물 가격이 크게 돌파하지 않았기 때문이며, 시장은 이 수준의 내재 변동성을 유지하기 어려울 것입니다.
비트코인(BTC) 편향/첨도
현물 시장에서 상당한 반락이 있었음에도 불구하고, 이번 주 가격 편향은 기본적으로 안정적이었습니다. 결국 시장 수요는 여전히 가격 상단에 집중되어 있으며, 단기적으로 하방 헤지가 이루어지고 있습니다.
실제 변동성 변동의 상승과 함께 첨도도 이번 주 전반적으로 상승했는데, 이는 시장에서 한쪽 방향(특히 상방)에 대한 구매 수요가 높기 때문입니다.
다음 주에도 좋은 하루 되시기 바랍니다!
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