작성자: 델파이디지털(Delphi Digital)
번역: 아즈마, 오데일리(Odaily)
편집자 주: 2022년 12월 11일, 유명 투자 리서치 기관 델파이디지털(Delphi Digital)이 암호화폐 산업에 대한 2025년 시장 전망 보고서를 발표했습니다. 이 글은 해당 보고서의 첫 번째 부분으로, 델파이디지털이 2015년 이후 비트코인(BTC)의 추세와 상승 여력을 분석한 내용입니다.
델파이디지털은 역사적 추세가 반복된다면 이번 주기에 비트코인(BTC)이 약 17만 5천 달러까지 상승할 것이며, 단기적으로는 19만 달러에서 20만 달러까지 오를 수 있다고 밝혔습니다.
이하는 델파이디지털의 원문 내용을 오데일리(Odaily)가 번역한 것입니다.
2022년 말, 우리는 곰시장이 바닥을 치고 있다는 이유를 개략적으로 설명했습니다.
15개월 전부터 우리는 다가오는 황소장(Bull market) 주기에 대한 확신을 더욱 명확히 표현해왔습니다.
작년 연간 보고서에서 우리는 BTC가 2024년 4분기에 새로운 고점을 돌파할 것이라고 예측했습니다.
기술적으로 BTC는 이미 올해 3월 말 ETF 투기로 인해 새로운 고점을 기록했지만, 최근의 돌파는 우리의 원래 예상과 더 부합합니다.
작년 연간 보고서 발표 당시, 다음 비트코인 반감기까지 불과 3개월 남짓 남아있었습니다. 우리는 과거 데이터를 통해 BTC가 종종 반감기 몇 주 전에 상승하고, 반감기 이후에는 조정을 거쳐 더 큰 상승을 위한 기반을 다진다는 것을 관찰했습니다.
시간이 흘러 오늘에 이르렀고, BTC의 실제 움직임은 이러한 경로를 대체로 따르고 있습니다.
최근 BTC의 급등으로 시장이 매우 유리한 위치에 서게 되었고, 더 큰 상승 공간을 향해 나아갈 수 있게 되었습니다.
우리는 비트코인 반감기가 황소장(Bull market)의 핵심 촉매제가 아니라는 우리의 견해를 재확인했습니다. 그것들은 단지 BTC 주기적 상승 시기와 우연히 일치할 뿐입니다.
다음 그림은 당시의 상황을 보여줍니다.
현재의 상황은 다음과 같습니다.
BTC의 움직임은 델파이디지털의 주기 예측과 거의 완벽하게 일치하는데, 이는 거의 기적과 같습니다.
델파이디지털 보고서를 오랫동안 읽어온 독자라면 이러한 상황이 왜 나타나는지 알고 있을 것입니다 - 이는 기적이 아닙니다.
시장은 모멘텀에 의해 움직이며, 이는 BTC와 다른 암호화폐에서 극명하게 드러납니다.
BTC의 모든 역대 신고점은 '월간 RSI 지표가 70을 돌파'한 시점과 일치합니다. 이전 황소장(Bull market)에서 시장은 종종 이 지표가 90을 돌파할 때까지 힘을 내왔습니다.
이러한 역사적 관행이 반복된다면, 이번 주기에 BTC는 약 17만 5천 달러까지 상승해야 해당 RSI 수준에 도달할 것입니다(만약 정말 미친 듯이 오른다면 19만 달러에서 20만 달러까지 도달할 수도 있습니다). 이 예측의 전제는 현재 주기의 정점이 이전 대부분의 주기와 마찬가지로 가속 상승 국면을 보일 것이라는 것입니다.
변동성 측면에서 BTC의 현재 변동성은 일반적으로 주기적 정점을 예고하는 '1-2 표준편차' 변동성보다 훨씬 낮습니다.
빠르게 발전하는 산업에서는 숲을 보기 어려울 때가 많습니다. 우리 모두 잘 알고 있듯이 변동성은 양날의 검입니다. 이것이 시간 범위가 중요한 이유입니다.
더 많은 증거가 필요하다면 흥미로운 사실이 하나 있습니다. 2021년 11월 주기적 정점에서 BTC를 매입했더라도, 계속 보유했다면 지금까지 다른 모든 주요 자산군을 능가하는 성과를 거두고 있습니다.
비트코인이 역사적 신고점을 돌파하는 것은 단순히 눈길을 끄는 헤드라인이 아니라, 암호화폐 시장에 있어 '위험 선호도'의 궁극적인 추진력입니다.
"가격은 관심도, 자금 흐름 및 온체인 활동의 궁극적인 추진력입니다."
지난 주기에는 비트코인 가격이 완전히 돌파하기 전까지 개인 투자자들이 대규모로 유입되지 않았습니다. 구글 검색량 증가와 '비트코인' 관련 뉴스 보도 급증, 그리고 Coinbase의 개인 투자자 거래 수익 증가 등에서 이러한 추세를 확인할 수 있습니다. 투자자들의 신뢰와 위험 선호도는 비트코인이 "하늘로 치솟아" 이전 고점을 돌파할 때 상승하는 경향이 있습니다.
가격 상승이 관심도 상승을 이끌고, 이는 다시 FOMO와 자금 유입을 가속화합니다.
올해 BTC ETF의 자금 유입 추세가 이러한 경향을 매우 명확히 보여주고 있습니다.
iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)의 올해 자금 유입량은 모든 ETF 중 3위를 차지했는데, 이를 넘어선 것은 단 두 개의 가장 큰 S&P 500 ETF뿐이며, 이들의 총 자산 관리 규모는 IBIT의 20배(약 1.1조 달러)에 달합니다.
가격이 최종적인 추진력이며, 전통 자산군과 비교할 때 비트코인은 2년 연속 자산 수익률 1위를 차지했습니다.
BTC는 달러 대비 가격 신고점을 경신했을 뿐만 아니라 NDX(나스닥 100 지수) 대비 신고점도 경신했는데, NDX 자체가 올해 약 30% 상승했습니다.
BTC는 SPX(S&P 500 지수) 대비에서도 신고점을 기록했는데, SPX 자체가 올해 지난 30년 간 최고 성과를 거둘 것으로 기대됩니다.
금과 비교해서도 BTC가 신고점을 경신했습니다.
우리는 일찍이 비트코인(BTC)의 오명이 언젠가는 사라질 것이라고 말했습니다. 언젠가는 비트코인(BTC)에 투자하지 않는 것이 투자자와 기관이 직면할 수 있는 가장 큰 위험이 될 것입니다. 우리가 보기에 그 날이 이미 왔습니다.
비트코인을 비웃는 것은 더 이상 멋진 일이 아닙니다. 이번 주기는 거시적 자산으로서 비트코인(BTC)의 지위를 공고히 할 것이며, 더 이상 무시될 수 없습니다.
현재 비트코인(BTC)의 시가총액은 약 2조 달러입니다.
이는 매우 큰 숫자입니다. 만약 비트코인이 상장 기업이라면, 비트코인(BTC)은 세계에서 6번째로 가치 있는 자산이 될 것입니다.
얼마 전만 해도 많은 사람들이 10만 달러의 비트코인(BTC)은 단순한 꿈에 불과하다고 생각했습니다. 이제 소셜미디어 타임라인에는 다음과 같은 기대감이 가득합니다.
비트코인(BTC)이 91,150달러에 도달하면 사우디아라비아 아람코를 제치게 됩니다;
109,650달러에 도달하면 아마존을 제치게 됩니다;
107,280달러에 도달하면 구글을 제치게 됩니다;
156,700달러에 도달하면 마이크로소프트를 제치게 됩니다;
170,900달러에 도달하면 애플을 제치게 됩니다;
179,680달러에 도달하면 엔비디아를 제치게 됩니다...
비트코인(BTC)은 이제 충분한 관심을 끌어낼 만큼 거대해졌지만, 여전히 충분한 성장 여력을 가지고 있습니다.
본 보고서 작성 시점 기준으로:
비트코인(BTC)의 시가총액은 MAG 7(AAPL, NVDA, MSFT, AMZN, GOOGL, META, TSLA)의 총 시가총액의 11%에 불과합니다;
비트코인(BTC) 시가총액은 미국 주식 총 시가총액의 3% 미만, 전 세계 주식 총 시가총액의 1.5% 미만입니다;
비트코인(BTC)의 총 시가총액은 미국 공공 부채 총액의 5%에 불과하며, 전 세계 부채 총액(공공 부채 + 민간 부채)의 0.7% 미만입니다;
미국 머니마켓 펀드가 보유한 자금은 비트코인(BTC) 시가총액의 3배입니다;
비트코인(BTC) 시가총액은 전 세계 외환 보유고의 15%에 불과합니다. 만약 전 세계 중앙은행이 금 보유고의 5%를 비트코인(BTC)으로 재배분한다면, 이는 약 1,500억 달러의 추가 구매력을 가져올 것이며, 이는 올해 IBIT 순유입 총액의 3배에 해당합니다;
가계 순자산은 역사적 최고 수준(160조 달러 이상)에 있습니다 - 전염병 이전 최고치보다 4조 달러 이상 높습니다 - 주로 주택가격 상승과 주식시장 호황에 힘입은 것입니다. 이 숫자는 현재 비트코인(BTC) 시가총액의 80배입니다.
핵심은 비트코인(BTC)과 암호화폐 시장에는 여전히 활용할 수 있는 막대한 자금 풀이 있다는 것입니다. 사람들이 암호화폐 시장의 상승에 대해 확신을 가질 때, 이 모든 것이 잠재적 수요가 될 것입니다.
연준과 다른 중앙은행이 매년 자국 통화를 5-7% 절하시키는 상황에서, 투자자들은 실질 구매력 손실을 상쇄하기 위해 연간 10-15%의 수익률을 달성해야 합니다.
이것이 투자자들의 관심이 점점 더 높은 성장률 산업으로 옮겨가는 이유입니다. 이는 평균 이상의 수익을 추구할 수 있는 최선의 장소입니다.
우리는 긍정적인 요인이 부정적인 요인을 지속적으로 압도함에 따라, 투자자들이 더 높은 수익을 추구하기 위해 일정 수준의 위험을 감수하려 할 것이라고 믿습니다.
