작성자: @Web3_Mario
요약: 우선 지난주 업데이트가 늦어진 점 사과드리고 싶습니다.클랭커와 다른 AI 에이전트에 대해 간략히 공부한 후 매우 흥미로워서 프레임 가젯을 개발하는 데 시간을 보냈습니다. 개발 및 잠재적인 콜드 스타트 비용을 명확하게 평가한 후, Web3 업계에서 어려움을 겪고 있는 대부분의 중소기업에게는 시장 이슈 빠르게 쫓는 것이 표준일 수 있습니다. 모두가 이를 이해하고 계속 지원해 주기를 바랍니다. 집에 가까운 이번 주에는 저자가 최근 고민하고 있는 관점 여러분과 함께 논의하고 싶습니다. 물론 이것이 최근 급격한 시장 변동의 원인, 즉 가격 이후에도 설명될 수 있다고 생각합니다. BTC의 신고점 돌파, 어떻게 점진적인 가치를 계속 포착할 것인가, 나의 관점 BTC가 미국의 새로운 정치경제 순환 속에서 AI를 넘어 경제성장을 견인하는 핵심이 될 수 있을지 지켜보는 것이 관건이다 트럼프 행정부 하의 주. 여기서 게임은 이미 MicroStrategy의 부(富) 효과로 시작되었지만 전체 프로세스는 여전히 많은 어려움에 직면할 것입니다.
MicroStrategy의 부(富) 효과가 펼쳐지면서 시장에서는 더 많은 상장 기업이 성장을 위해 BTC를 할당할 것인지 추측하기 시작했습니다.
우리는 지난주 BTC 가격이 $94,000-$101,000 사이에서 크게 변동하는 등 암호화폐 시장이 불안정했다는 것을 알고 있습니다. 여기에는 두 가지 핵심 이유가 있습니다.
우선 지난 12월 10일로 거슬러 올라간다. 마이크로소프트는 연례 주주총회에서 국립공공정책연구센터가 제안한 '비트코인 재정 제안'을 공식적으로 거부했다. 이 제안에서 싱크탱크는 마이크로소프트가 1%를 다각화하라고 권고했다. 인플레이션에 대한 잠재적 헤지 수단으로 총 자산을 비트코인으로 전환합니다. 이에 앞서 마이크로스트레티지 창업자인 세일러(Saylor)도 제안 거부를 통해 공개적으로 선언했다.
소위 미국의 국가공공정책연구센터에 대해 조금 이야기해 보겠습니다. 우리는 싱크탱크가 업계 전문가로 구성되어 있으며 일반적으로 정부, 정당 또는 상업 기업의 자금 지원을 받는다는 것을 알고 있습니다. 이러한 유형의 운영은 미국 및 캐나다와 같은 국가에서 면세가 적용됩니다. 일반적으로 싱크탱크가 내놓는 관점 후원자의 이익을 충족해야 합니다. 1982년에 설립되어 워싱턴 DC에 본부를 둔 NCPPR은 보수적인 싱크탱크 사이에서 특히 자유 시장 지지, 과도한 정부 개입 반대, 기업 책임 문제 증진 분야에서 어느 정도 영향력을 갖고 있지만 전체적인 영향력은 상대적으로 제한적입니다. Heritage Foundation이나 Cato Institute와 같은 대규모 싱크탱크입니다.
싱크탱크는 기후 변화, 기업의 사회적 책임 및 기타 문제, 특히 화석 연료 산업에 이해관계가 있는 것으로 의심되는 자금 출처에 대한 입장으로 인해 NCPPR을 정책 옹호에 특정 제한에 빠뜨리는 입장으로 비판을 받아왔습니다. 진보주의자들은 종종 그가 더 넓은 정치적 스펙트럼에 걸쳐 그의 영향력을 감소시키는 "이익 집단 대변자"라고 비난합니다. 최근 몇 년 동안 NCPPR은 FEP(자유 기업 프로젝트) 프로젝트를 시작했으며 인종 다양성, 성 평등, 사회 정의와 같은 우파 문제에 대한 대기업의 정책에 의문을 제기하기 위해 상장 기업의 주주 총회에 자주 제안을 했습니다. 예를 들어, JPMorgan Chase와 같은 회사는 의무적인 인종 및 성별 할당제에 반대하는 제안서를 제출했으며 이러한 정책이 "역차별"을 초래하고 기업 성과에 해를 끼칠 수 있다고 주장했습니다. 디즈니나 아마존 같은 기업의 경우 기업이 진보적인 문제에 너무 많은 관심을 기울이는 것이 아닌지 의문을 제기하고 기업이 '소수자를 기쁘게 하기'보다는 수익 창출에 집중해야 한다고 주장했습니다. 트럼프가 취임하고 암호화폐 정책을 지지하면서 조직은 즉시 FEP를 통해 주요 상장 기업에 비트코인 채택을 장려했으며, 여기에는 Amazon과 같은 거대 기업도 포함됩니다.
제안이 공식적으로 거부되면서 BTC 가격은 94,000달러까지 떨어졌다가 빠르게 하락했습니다. 두 번째 영향은 MicroStrategy에서 비롯됩니다. Bloomberg 분석가 James Seyffart의 예측에 따르면 MicroStrategy의 Nasdaq 100 지수 편입 자격은 ICB가 기술로 분류되었기 때문일 수 있지만 현재 주요 업무 방향으로 인해 금융주가 영향을 받습니다. 애널리스트는 연초 BTC ETF 검토 과정에서 매우 적극적으로 활동했으며 관련 기관 및 출처의 대변인으로 대량 주목을 받았습니다. 따라서 이는 일정 기간 동안 BTC 가격에 일정한 영향을 미칠 것입니다. MSTR이 Nasdaq에 포함될 수 있다면 대량 의 지수 ETF가 MSTR의 비즈니스 모델의 혜택을 받아 MSTR에 더 많은 유동성을 제공할 것이기 때문입니다. , BTC 가격도 더욱 상승할 것입니다.
이 두 가지 사건으로 인한 가격 충격의 정도를 보면 현재 시장은 사실상 불안한 상태에 있다는 것을 쉽게 알 수 있으며, 불안의 지점은 그 모든 것을 돌파한 후 BTC의 시총 새롭게 성장할 것이라는 점이다. -역대 신고점. 출처는 무엇입니까? 우리는 암호화폐 세계의 일부 주요 리더들이 인플레이션에 대처하고 성장 효과를 달성하기 위해 대차대조표에 BTC를 더 많은 상장 기업에 할당하는 재무 전략을 촉진하기 위해 MicroStrategy의 부 효과를 사용하기로 선택하고 있다는 징후를 확인했습니다. , 이로써 BTC가 더 많이 채택될 수 있게 되었습니다. 그렇다면 이 전략이 성공할 수 있을지 기대해보자.
금을 대체하는 BTC가 넓은 의미에서 글로벌 가치저장소가 되려면 아직 갈 길이 멀고, 단기적으로 성공하기는 쉽지 않습니다.
먼저 이 전략의 첫 번째 매력을 분석해 보겠습니다. 즉, 인플레이션 방지를 위해 BTC를 할당하는 효과가 단기적으로 유효한지 여부입니다. 실제로 인플레이션과 싸울 때 가장 먼저 떠오르는 것은 금인데, 파월은 이달 초 기자의 질문에 답하면서 비트코인이 금의 경쟁자라는 관점 도 언급했다. 그렇다면 비트코인은 금을 대체하고 넓은 의미에서 글로벌 가치 저장소가 될 수 있을까요?
사실 이 문제는 항상 비트코인의 가치에 대한 논의의 초점이 되어 왔습니다. 많은 사람들이 자산의 고유한 속성의 유사성을 기반으로 많은 논쟁을 해왔기 때문에 여기서는 소개하지 않겠습니다. 저자가 지적하고 싶은 것은 이 비전을 실현하는 데 얼마나 오랜 시간이 걸릴지, 아니면 이 비전이 BTC의 현재 가치 평가를 뒷받침할 수 있는지 여부입니다. 내 대답은 가까운 4년 안에, 혹은 단기간에 달성하기 쉽지 않다는 것입니다. 중기적이기 때문에 단기적인 홍보 전략으로는 그다지 매력적이지 않습니다.
우리는 금이 어떻게 가치 저장 수단으로서의 현재 상태로 발전했는지를 언급합니다. 금은 귀금속으로서 다양한 문명에서 항상 귀중한 품목으로 여겨져 왔으며 보편적입니다. 핵심적인 이유는 다음과 같습니다.
l 뚜렷한 광택과 우수한 연성은 중요한 장식으로 가치가 있습니다.
l 생산 가치가 낮을수록 금은 희소성을 갖게 되어 금에 금전적 속성을 부여하고 계급 구분이 등장한 사회에서 계급 상징으로 선택되기 쉽습니다.
l 전 세계적으로 금이 분포되어 있고 채굴 난이도가 낮아 문명이 문화, 생산성 발전 등의 요인에 의해 제한되는 것을 방지하므로 가치 문화의 확산은 아래에서 더 넓은 범위로 퍼질 수 있습니다.
이 세 가지 속성에 의해 형성된 보편적 가치는 금이 인류 문명의 화폐 역할을 하도록 하며, 전체 발전 과정에서 금의 본질적 가치를 안정적으로 만듭니다. 따라서 우리는 주권 통화가 금본위제를 포기하고 현대 금융 도구가 더 많은 재정적 특성을 획득한 후에도 금 가격은 기본적으로 장기 성장의 법칙을 따르며 화폐의 실제 구매력을 더 잘 반영할 수 있음을 알 수 있습니다.
그러나 단기적으로 비트코인이 금을 대체하는 것은 비현실적입니다. 핵심 이유는 문화적 관점 으로서 그 가치 제안이 단기 및 중기적으로 확장되기보다는 축소되어야 한다는 것입니다. 두 가지 이유가 있습니다.
l 비트코인의 가치 제안은 하향식입니다. 가상 전자 상품으로서 비트코인 채굴에는 해시레이트 에 의한 경쟁이 필요합니다. 여기에는 전기와 컴퓨팅 효율성이라는 두 가지 결정 요소가 있습니다. 첫째, 전기 비용은 실제로 산업화 정도를 반영합니다. 국가와 전기 뒤에 숨어 있는 소위 에너지의 청정도가 전기의 미래 발전 잠재력을 결정합니다. 컴퓨팅 효율성은 칩 기술에 달려 있습니다. 직접적으로 말하자면, BTC 획득은 더 이상 개인 PC에만 기반을 두지 않습니다. 무엇을 얻을 수 있는가 하면, 기술의 발달로 그 분포는 필연적으로 몇몇 지역에 집중될 것이며, 경쟁 우위가 없고 세계의 주요 인구 분포를 차지하지 않는 미개발 국가는 얻기가 쉽지 않을 것입니다. 이 값에 부정적인 영향을 미칩니다. 귀하가 통제할 수 없을 때 청구서 전달의 효율성이 부정적인 영향을 받습니다. 특정 자원을 보유하게 되면 그 착취의 대상이 될 수 밖에 없기 때문에 환율이 불안정한 일부 국가의 주권 통화와 경쟁하게 되는 것은 민족 의 관점에서 볼 때 당연히 인정될 수 없습니다. 이러한 가치 제안을 장려하는 개발도상국은 거의 없습니다.
l 세계화의 퇴행과 미국 달러 패권의 도전: 트럼프의 복귀와 함께 그가 조장하는 고립주의는 세계화에 상대적으로 큰 타격을 줄 것이라는 점을 우리는 알고 있습니다. 글로벌 무역 영향력. 이는 미국 달러의 헤게모니에 특정한 도전을 가져왔습니다. 이러한 추세는 소위 "탈달러화"입니다. 전체 프로세스는 단기적으로 미국 달러에 대한 전 세계 수요에 영향을 미칠 것이며, 주로 미국 달러로 표시되는 통화인 비트코인은 프로세스 전반에 걸쳐 획득 비용을 증가시킬 수밖에 없어 가치 제안을 홍보하기가 더 어려워집니다.
물론 위의 두 가지 사항은 거시적 차원에서 단기 및 중기적으로 이러한 추세의 발전 과제를 논의할 뿐이며 장기적으로 보면 금 대체재로서 비트코인의 내러티브에는 영향을 미치지 않습니다. 단기 및 중기적으로 이 두 지점의 가장 직접적인 영향은 가격의 높은 변동성에 반영됩니다. 왜냐하면 단기적으로 가치의 급격한 상승은 주로 투기적 가치의 증가에 기반하기 때문입니다. 가치 제안이 향상되었습니다. 따라서 달러의 고유한 구매력만큼 미국 달러의 과잉 발행이 계속 심각할 경우 가격 변동은 투기적 상품에 더욱 가까울 수밖에 없고, 변동성이 높은 속성을 갖게 됩니다. 미국 달러가 하락하면 모든 미국 달러 표시 상품은 특정 인플레이션 방지 속성을 갖고 있다고 할 수 있습니다. 그러나 이러한 인플레이션 방지 속성은 비트코인을 더욱 경쟁력 있게 만들기에 충분하지 않습니다. 금이 가져오는 가치 저장 효과.
따라서 단기 마케팅 초점으로 인플레이션 방지를 사용하는 것만으로는 "전문" 고객이 금 대신 비트코인을 할당하도록 유도하기에 충분하지 않다고 생각합니다. 왜냐하면 그들의 대차대조표는 극도로 높은 변동성에 직면할 것이고 이 변동성은 변경할 수 없기 때문입니다. 단기적으로는. 따라서 향후 안정적인 업무 발전을 이루고 있는 대형 상장 기업들이 인플레이션에 대처하기 위해 비트코인을 급격하게 할당하지 않을 가능성이 높습니다.
BTC는 AI를 인수하고 트럼프 행정부가 주도한 새로운 정치, 경제 사이클에서 경제성장을 견인하는 핵심이 됩니다.
다음으로, 성장이 부진한 일부 상장 기업이 BTC를 배분함으로써 전반적인 수익 성장을 이룰 수 있으며, 이를 통해 시총 높일 수 있다는 두 번째 관점 논의해 보겠습니다. 앞으로는 BTC가 단기적으로나 중기적으로 새로운 가치 성장을 얻을 수 있는지를 판단하는 핵심이 될 것이며, 그 과정에서 BTC가 AI를 인수하고 선도자가 될 것이라고 생각합니다. 트럼프 행정부 하의 미국은 새로운 정치경제 사이클 속에서 경제성장을 견인하는 핵심이다.
이전 분석에서 우리는 BTC의 가치를 회사의 성과와 수익 성장으로 전환하여 회사의 시총 높이는 성공적인 마이크로 전략 전략을 명확하게 분석했으며 이는 실제로 약한 일부 회사에 매우 강력합니다. 결국, 경력을 쌓기 위해 몸을 불태우는 것보다 누워서 트렌드를 받아들이는 것이 더 편안합니다. 많은 회사가 감소하고 있으며 주요 업무 수익이 급격히 감소하고 있음을 알 수 있습니다. 그들은 마침내 이 전략을 사용하여 일부 기회를 유지하기 위해 남은 출력 가치를 할당하기로 결정했습니다.
트럼프 대통령의 복귀로 그의 내부 정부 정책 삭감은 미국 경제 구조에 상당한 영향을 미칠 것이다. 미국 주식의 버핏 지표인 데이터를 살펴보겠습니다. 소위 버핏 지표라고 불리는 투자의 신 버핏은 2001년 12월 포브스지 기사에서 언급했다. GDP 대비 주식시장 전체 시총 의 비율을 보면 전체 주식시장이 너무 높은지 낮은지를 판단할 수 있다. 이므로 일반적으로 버핏 지수라고 합니다. 이 지표는 현재 금융시장이 펀더멘털을 합리적으로 반영하고 있는지를 측정할 수 있는 지표로, 버핏의 이론지수는 75%~90%가 합리적인 범위임을 나타내고, 120% 이상이면 주식시장이 과대평가되었음을 의미한다.
현재 미국 주식시장의 버핏 지표가 200%를 넘었다는 것을 알 수 있는데, 이는 미국 주식시장이 극도로 과대평가되었음을 보여준다. 엔비디아가 대표하는 AI 분야에 통화정책 긴축이 추가됐다. 그러나 엔비디아의 3분기 재무 보고서에서 매출 성장 둔화세가 나타났고, 실적 지침에 따르면 다음 분기 매출은 더욱 둔화될 것으로 보입니다. 성장 둔화만으로는 이렇게 높은 주가수익률을 뒷받침할 수 없기 때문에 미국 주식이 향후 상당한 압박을 받을 것이라는 점에는 의심의 여지가 없습니다.
트럼프에게 있어 그의 경제 정책의 구체적인 영향은 관세 전쟁이 내부 인플레이션을 촉발할지 여부, 정부 지출 삭감이 국내 기업 이익에 영향을 미칠지 여부, 실업률이 상승할지 여부 등 의심할 바 없이 현재 환경의 불확실성으로 가득 차 있습니다. 법인세를 인하하면 이미 심각한 재정 적자 문제가 더욱 심화될지 여부도 포함됩니다. 게다가 트럼프 대통령은 미국 내부의 윤리와 도덕성을 재건하려는 의지가 더욱 강해질 것으로 보인다. 개발에 그림자가 드리워졌습니다.
그리고 경제적 문제, 특히 현재 극도로 금융화된 미국에서 주식 시장 붕괴가 발생하면 지원율에 심각한 영향을 미쳐 내부 개혁의 실효성에 영향을 미칠 것입니다. 그러므로 경제 성장을 견인하는 잘 알려진 코어를 미국 주식 시장에 이식하는 것은 매우 비용 효율적이며, 이러한 코어에는 비트코인이 매우 적합하다고 생각합니다.
우리는 암호화폐 세계의 최근 “트럼프 거래”가 업계에 미치는 영향력을 완전히 입증했으며, 트럼프를 지지하는 회사의 대부분은 기술 회사가 아닌 현지 전통 산업 회사이기 때문에 그들의 업무 전체로부터 직접적인 이익을 얻지 못했다는 것을 알고 있습니다. 마지막 사이클의 AI 웨이브. 그리고 우리가 설명한 대로 상황이 전개된다면 상황은 달라질 것입니다. 미국의 현지 중소기업이 주요 업무 이더라도 대차대조표에 일정량의 비트코인 보유액을 할당하기로 결정한다고 상상해 보십시오. 트럼프가 영향을 받을 때 트럼프는 가격을 높이기 위해 암호화폐 친화적인 정책을 옹호함으로써 어느 정도 주식 시장을 안정시키는 효과를 얻을 수 있습니다. 더욱이 이러한 종류의 목표 부양책은 매우 효율적이며 연준의 통화 정책을 우회할 수도 있고 제도에 의해 쉽게 제약을 받지도 않습니다. 따라서 다음 새로운 미국 정치 및 경제 사이클에서 이 전략은 트럼프에게 큰 이익이 될 것입니다. 팀과 많은 미국 중소기업을 위한 좋은 선택이며 개발 프로세스에 주목할 가치가 있습니다.
