시장
우리는 선거 후 열기 이후 첫 번째 주요 시장 조정을 목격했습니다. <비트코인(BTC)>은 잠시 $95,000 아래로 떨어졌다가 $100,000 이상으로 회복했습니다. 알트코인은 지난 주 10% 이상 하락했지만 부분적으로 회복되었으며 12월 8일 기록한 신고가 대비 약 8% 낮은 수준에 머물러 있습니다.
12월 8일, 우리는 6월 이후 가장 큰 롱 선물 청산을 목격했으며, 이는 12월 첫째 주 펀딩 레이트 상승과 일치했습니다. 이 레버리지 해소는 펀딩 레이트를 더 건강한 수준으로 되돌렸으며, 잠재적인 랠리 지속을 위한 견고한 기반을 마련했습니다.
출처: Coinglass
과거 불장 시장을 살펴보면, <비트코인(BTC)>과 알트코인 모두 10-20% 정도의 조정이 일반적입니다. 불장 시장을 다른 상황과 구분 짓는 것은 매도 폭의 크기 - 20%를 넘지 않는 - 과 회복 속도입니다. 예를 들어, 2020-2021년 불장 기간 동안 DeFi 여름 시작부터 2021년 4월 정점까지 알트코인은 평균 15일 만에 이전 신고가를 회복했습니다. 마찬가지로 2017년 불장에서도 평균 회복 기간은 약 15일이었습니다.
물론 더 큰 규모와 더 긴 기간의 매도 가능성도 있습니다. 2021년 불장 기간 중 중국의 암호화폐 채굴 금지로 인해 4월 정점에서 11월 최고점까지 50% 하락했습니다. 마찬가지로 2017년에는 중국의 ICO 금지로 9월에서 11월 사이 40% 하락했습니다. 그러나 현재 시장을 움직이는 거시 경제 및 규제 동향은 크게 다릅니다. 규제 측면에서 우리는 <비트코인(BTC)>을 심지어 준비 통화로 받아들이는 친(親) 암호화폐 정부의 주요 체제 변화를 목격하고 있으며, 미국을 글로벌 암호화폐 수도로 만들겠다는 약속을 하고 있습니다. 여기서의 위험은 과도한 약속과 실행 부족으로, 이는 취임 후 더 명확해질 것입니다.
거시 경제적 관점에서 11월 CPI 수치는 시장 예상과 일치하여 12월 FOMC 회의에 대한 불확실성을 줄였습니다. 시장은 12월에 25bp 금리 인하, 1월에 동결을 예상하고 있습니다. 가장 큰 위험은 인플레이션과 성장의 균형을 잡는 것이며, 새 행정부가 과도한 인플레이션 없이 친기업 정책과 규제를 효과적으로 시행할 수 있을지 여부입니다.
주목해야 할 또 다른 요인은 14년 만에 처음으로 완화적 통화 정책으로 전환한 중국의 움직임과 그 경제 회복 능력입니다. 중국의 경기 침체는 글로벌 경제에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 우리는 이미 ECB와 캐나다가 잠재적인 경기 둔화에 대비해 지난 주 금리를 인하하는 등 다른 지역의 유동성 주입을 관찰하고 있습니다.
DeFi 업데이트
지난 주간 뉴스레터에서 언급했듯이, <솔라나(SOL)>은 선거 후 랠리에서 다른 대형 유동성 토큰들에 비해 저조한 성과를 보였습니다. <솔라나(SOL)>/<이더리움(ETH)> 비율은 11월 21일 정점에서 2023년 10월 수준으로 되돌아갔습니다. 그러나 <솔라나(SOL)>는 지난 10월 이후 여전히 7배 상승했으며, <이더리움(ETH)>에 대한 비율이 되돌아간 것은 중요한 수준입니다. 불장이 지속된다면 <솔라나(SOL)>/<이더리움(ETH)> 비율이 곧 지지를 받을 것으로 예상합니다.
마찬가지로 <이더리움(ETH)>/<비트코인(BTC)> 비율도 마침내 2021년 4월 수준인 0.23에서 지지를 받았습니다. 이는 이전 주기에서 <이더리움(ETH)>가 최고 성과를 냈던 시기입니다. 불장이 진행됨에 따라 위험 자본이 하향 회전하면서 <이더리움(ETH)>/<비트코인(BTC)> 비율이 계속 회복될 것으로 예상합니다.
<솔라나(SOL)>는 올해 가장 많이 거래된 종목 중 하나였습니다. 최근 약세는 이익 실현과 Base, <수이(SUI)>, Hyperliquid 등 다른 생태계와의 경쟁, 그리고 AI 에이전트에 대한 새로운 내러티브 때문입니다. 그럼에도 불구하고 이번 주기에서 <솔라나(SOL)>의 지속적인 성장에 대한 이유는 여전히 많습니다. 1개월 기준으로 <솔라나(SOL)>는 순유입 2위를 기록하고 있습니다.
<솔라나(SOL)>의 일일 활성 주소와 DEX 거래량은 여전히 동종 업계를 앞서고 있어, 가장 활성화된 체인으로서의 입지를 재확인하고 있습니다.
솔라나에서의 강력한 활동은 솔라나의 핵심 인프라 프로젝트인 Metaplex의 실적에도 반영되고 있습니다. Metaplex는 대체 가능한 토큰과 대체 불가능한 토큰의 90% 이상을 발행하고 있습니다. Metaplex의 수익은 11월에 두 배로 증가했으며, 이는 밈코인, 대체 가능한 토큰 및 솔라나에서 발행된 기타 디지털 자산의 활동 증가에 힘입은 것입니다.
또한 최근 발표된 암호화폐 개발자 보고서에 따르면, 솔라나는 2024년 이더리움을 제치고 새로운 개발자들의 주요 생태계로 부상했습니다. SOL의 가격은 이번 상승장에서 다른 알트코인들에 비해 뒤처지고 있지만, 강력한 사용자 및 개발자 활동은 계속되고 있습니다. 따라서 가격 움직임이 근본적인 요인들을 따라잡을 것으로 예상됩니다.
Top 100 MCAP 상승 종목
Virtuals (+52.77%)
아베(AAVE) (+29.69%)
체인링크(Chainlink) (+18.86%)
Ondo (+8.31%)
비트겟(Bitget) (+8.10%)
Top 100 MCAP 하락 종목
WIF (-29.33%)
Bonk (-24.52%)
월드코인(Worldcoin) (-23.92%)
Brett (-23.68%)
Jupiter (-23.32%)
Decentral Park 소개
Decentral Park는 기술 기업가, 운영자, 벤처 캐피털리스트, 연구원 및 자문가로 구성된 창업자 주도의 암호자산 투자 회사입니다.
Decentral Park는 원칙 있는 디지털 자산 투자 전략을 적용하고 창업자들과 협력하여 토큰 기반 탈중앙화 네트워크가 전 세계적으로 확장할 수 있도록 지원합니다.
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저자 소개
Kelly는 Decentral Park Capital의 공동 포트폴리오 매니저이자 헤드 오브 리서치입니다. 테제 중심의 심층 연구 접근법으로 다양한 분야에 투자하고 있습니다.
이전에는 CoinDesk Indices와 Fidelity Digital Asset Management에서 연구 및 제품 개발 업무를 담당했습니다. Kelly는 암호화폐 분야에 합류하기 전 15년간 전통 금융 투자자로 활동했습니다.
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