2024년은 암호화폐 산업에 있어서 획기적인 해입니다. 연초 비트코인과 이더 ETF의 승인부터 호황을 누리는 불장(Bull market), 미국 선거의 자극에 이르기까지 비트코인과 같은 암호화폐는 기록적인 가치에 도달했으며 사회, 정치 환경에 점점 더 많은 영향을 미치고 있습니다.
HTX Ventures에게도 유익한 한 해였습니다. 혁신의 물결을 통해 우리는 암호화폐의 새로운 영역을 탐구하는 28개의 주요 프로젝트와 자금을 지원합니다. 이러한 프로젝트는 DeFi, BTCFi, ZK 롤업, 모듈 인프라, 레이어 1 및 레이어 2 솔루션, 인공 지능, SocialFi, GameFi 및 기타 분야를 다룹니다.
앞으로 HTX Ventures는 2024년에 흥미로운 진전을 보이는 5개의 주요 트랙을 식별했으며, 2025년에 면밀히 관찰할 것입니다. 이러한 트랙에는 비트코인 생태학, 인프라(Infra), Meme, 인공 지능(AI) 및 TON 생태학이 포함됩니다. 이 보고서는 각 트랙의 현재 상태, 과제 및 미래 기회에 대한 심층 분석을 제공하고 거시경제적 배경 및 시장 전망을 제공합니다.
비트코인 생태학
시장 지배력
지난 1년 동안 비트코인의 시장 지배력은 45.27%에서 56.81% 로 증가했습니다. 이는 현재 암호화폐 시장의 유동성 대부분이 주로 비트코인 생태계에 집중되어 있으며 증가하고 있음을 의미합니다.
출처: CoinStats
비트코인 현물 ETF는 기존 전체 비트코인의 5.3%를 축적했으며, 포지션 연초 629,900개에서 1,243,608개로 613,708개 증가했다. 12개월 만에 ETF 포지션 3.15%에서 6.25%로 점유비율. (2024년 12월 4일 기준)
비트코인을 핵심 자산으로 하고, ETF와 미국 주식을 자본 유입 경로로, MSTR로 대표되는 미국 주식 상장 기업을 매개체로 하여 미국 달러 유동성을 무제한 흡수하는 새로운 시장이 공식적으로 열렸습니다. 따라서 비트코인 생태계를 더욱 발전시키고 자본 활용 효율성을 향상시켜야 할 필요성이 점점 더 커지고 있으며, 이는 BTC에 대한 수요 증가와 가격 인상을 통해 달성될 것입니다.
레이어 2
지난 3년 동안 총 77개의 비트코인 레이어 2 프로젝트가 융자 시작하거나 완료했습니다. 2024년 상반기에는 비트코인 ETF 개념에 대한 열풍에 힘입어 이전 주기의 비트코인 레이어 2 프로젝트(라이트닝 네트워크, 스택, 리퀴드 네트워크 등)의 거래량과 토큰 가격이 크게 증가했습니다. 이러한 오래된 레이어 2 프로젝트에서는 기술이 더욱 발전했습니다. Spiderchain(Botanix), ZKRollup(Nexio 및 Critea), EVM 호환 체인(BOB 및 B Squared), 사이드 체인(Merlin) 등을 포함한 다양한 레이어 2 솔루션이 비트코인에 등장했습니다. 현재 비트코인 레이어 2의 총 고정 가치(TVL)는 19개 프로젝트를 통해 30억 달러에 달했습니다. 모든 비트코인 레이어 2 프로젝트가 향후 몇 년 내에 시작된다고 가정하면 총 TVL은 최소 2~4배 증가하여 60억~120억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
레이어 1/실행 레이어
BRC-20, 서수 및 룬은 2023년 말에 등장할 새로운 주요 구현 표준입니다. 2분기 전반적인 시장 하락에도 불구하고 BTC 레이어 1 활동은 꾸준히 증가했습니다. 그러나 비트코인 시장은 3분기에 다소 회복되었지만 이러한 성장 모멘텀은 지속되지 못했습니다.
BTC L1s 뉴스, 출처: Cryptokoryo_research
기타 비트코인 인프라
비트코인 활용도가 증가함에 따라 상호 운용성 솔루션 및 보안 계층을 포함한 추가 인프라가 등장하기 시작했습니다.
상호 운용성
브리지와 WBTC는 현재 비트코인의 주류 상호 운용성 솔루션으로 남아 있습니다. 비트코인 네트워크는 애플리케이션 구축을 위한 구성성을 직접 제공하지 않기 때문에 사람들은 이러한 브리지/WBTC에 의존하여 온체인 DeFi 혜택을 활용해야 합니다. 우리는 Xlink, Atomiq 및 Auran을 포함한 더 많은 상호 운용성 솔루션이 내년에 출시될 것으로 기대합니다.
보안 계층
그러나 이러한 상호 운용성 솔루션은 해킹 사고가 발생함에 따라 기본 자산의 보안에 위협이 될 수 있습니다. 이를 위해 비트코인과 관련된 보안 솔루션이 등장하기 시작했다.
바벨론이 대표적인 예이다. 다음을 포함하여 비트코인을 위한 보안 공유 프로토콜 세트를 개발했습니다.
비트코인 타임스탬프: 비트코인 네트워크에서 데이터의 타임스탬프를 기록하여 데이터의 신뢰성과 변조 불가능성을 향상시킵니다.
비트코인 스테이킹(Bitcoin Stake): 비트코인은 재정적 인센티브를 통해 다른 네트워크에 보안을 제공할 수 있습니다.
또한 데이터 가용성 레이어(DA 레이어) 등 신기술의 출현으로 비트코인의 잠재적 사용 가치가 더욱 공개됩니다. Nubit은 Bitcoin DA 공간의 핵심 플레이어입니다. 비트코인을 사용하여 데이터 용량을 확장하고 애플리케이션, 레이어 2 및 오라클 개발을 지원합니다.
2025년 업그레이드 OP_CAT 통과 여부가 관건
Taproot 업그레이드는 비트코인 메인넷에 자산을 발행할 수 있는 기능을 제공합니다. 2023년 BRC-20 인스크립션 및 Ordinals NFT 시장의 부상부터 ARC-20 및 SRC-20과 같은 자산 발행 프로토콜의 후속 출시, Bitcoin Layer 2, Bitcoin Restake 및 LST, Bitcoin 크로스 체인 브리지까지, 등 인프라가 등장했고 전체 생태계가 빠르게 발전했습니다. 그 후, 2024년 7월 비트코인 컨퍼런스 이후 시장은 탈중앙화 되고 래핑되지 않은 모델을 달성할 수 있는 스테이블 코인과 같은 기본 BTCFi에 관심을 돌렸습니다.
현재 개발자는 Discreet Log Contract(DLC) 및 어댑터 서명의 암호화 기술을 통해 비트코인 스크립트의 외부 이벤트에 의존하는 금융 계약을 프로그래밍하여 스테이블코인 및 대출 프로젝트가 중단 없이 청산되고 무허가 다자간 거래를 보장할 수 있습니다. 부분적으로 서명된 비트코인 거래(PSBT)를 통한 거래 운영. 그러나 이는 스마트 계약 수준에서 완전한 탈중앙화 달성하기보다는 악행의 비용을 증가시켜 프로젝트 당사자의 악의적인 행동을 방지하려는 게임 이론 논리를 어느 정도 포함하고 있습니다. 메인넷에서 런칭을 앞두고 있는 스테이블코인 프로젝트인 Shell Finance가 이 솔루션을 채택했습니다.
현 상태를 실제로 바꿀 수 있는 것은 OP_CAT입니다. OP_CAT을 통과할 수 있는 한 개발자는 sCrypt와 같은 비트코인 고유의 고급 프로그래밍 언어를 사용하여 비트코인 메인넷에서 완전히 탈중앙화 되고 투명한 스마트 계약 개발을 달성할 수 있습니다. sCrypt는 비트코인에서 스마트 계약을 작성하기 위한 TypeScript 프레임 로, 개발자가 널리 사용되는 고급 프로그래밍 언어인 TypeScript를 직접 사용하여 스마트 계약을 작성할 수 있도록 해줍니다. 현재의 비트코인 레이어 2도 ZK 롤업으로 전환이 가능해 BTCFi의 전체 규모가 크게 늘어날 것으로 예상된다.
거시 시장과 인프라의 이중 지원을 통해 우리는 비트코인이 향후 2년 내에 시장 수요의 추가 급증을 가져올 것이라고 믿습니다.
하부 구조
2024년에도 인프라는 여전히 암호화 업계에서 가장 매력적인 트랙 중 하나가 될 것입니다. 자본과 기술의 결합으로 레이어 1, 레이어 2 및 미들웨어 프로젝트의 급속한 발전이 촉진되었습니다. 이더 생태계의 지속적인 업그레이드 및 구축, 레이어 2 수수료 및 성능 개선, 솔라나(Solana)가 주도하는 멀티체인 체인 프로젝트의 지속적인 심화; Restake 메커니즘 보안 및 자본 효율성을 통해 네트워크 보안을 개선합니다. 비트코인의 보안과 고성능 확장 솔루션을 결합하려는 여러 비트코인 레이어 2 프로젝트는 인프라 부문의 급속한 발전에 기여했습니다.
레이어 1
레이어 1 프로젝트는 온체인 애플리케이션을 위한 견고한 기반을 제공하기 위해 합의 메커니즘과 성능을 지속적으로 최적화합니다.
이더: EIP-4844를 도입하여 레이어 2 네트워크의 수수료를 낮춥니다.
Solana 및 TRON: Meme Coin의 개발과 Pump.fun 및 SunPump 와 같은 인프라 프로젝트 덕분에 온체인 거래가 매우 활발합니다.
Aptos 및 Sui: GameFi 및 DeFi 분야의 애플리케이션은 활성 사용자 증가를 주도합니다.
레이어 2
레이어 2는 계속해서 확장성을 향한 핵심 경로가 되고 있으며 ZK 롤업과 낙관적 롤업은 자체적으로 개발되었습니다.
zkSync 및 StarkNet: 지속적인 반복 업그레이드를 통해 ZK Rollup의 사용자 경험이 크게 향상되었습니다.
Base 및 Arbitrum: DeFi 및 NFT 프로젝트는 이러한 플랫폼에서 번창하고 있으며 TVL은 크게 성장했습니다.
레이어 0 및 크로스체인 미들웨어
레이어 0과 크로스체인 미들웨어는 상호 운용성 측면에서 새로운 혁신을 이루었습니다.
LayerZero: 40개 이상의 체인을 연결하여 크로스체인 거래량이 크게 증가했습니다.
코스모스: IBC 업그레이드, 크로스체인 성능이 50% 향상되었습니다.
모듈 퍼블릭 체인
모듈 식 퍼블릭 체인은 높은 성능과 유연성을 제공하여 다양한 애플리케이션을 유치합니다.
Celestia: 여러 모듈 실행 계층을 지원하고 모듈 퍼블릭 체인의 벤치마크 프로젝트가 됩니다.
Monad: 초고속 TPS 성능으로 대량 개발자와 DApp 배포를 유치합니다.
비트코인레이어 2
비트코인 레이어 2는 올해 발행시장 에서 떠오르는 이슈 되었습니다. Babylon, Taro, BounceBit, Corn 등과 같은 다수의 관련 프로젝트가 올해 융자 완료했으며 주로 비트코인 네트워크에 스마트 계약 및 확장 기능을 도입했습니다. .
Taro: 라이트닝 네트워크를 통해 비트코인의 결제 및 계약 기능을 확장합니다.
스택과 RSK: 비트코인 스마트 계약 애플리케이션의 성장을 주도합니다.
재촬영
Restake는 자본 사용의 효율성을 향상시켰으며 올해 EigenLayer 및 Satori와 같은 프로젝트는 선도적인 자본으로부터 수천만 달러의 투자를 받았습니다.
투자 융자 이벤트
인프라는 올해에도 여전히 투자 융자 에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 레이어 1, 모듈 식 퍼블릭 체인, 비트코인 생태 관련 인프라는 모두 자본의 선호를 받았습니다. 레이어 1은 현재 암호화 분야에서 가장 집중적인 기술 개발과 탐구를 대표하는 트랙으로, 앞으로도 개발 자원과 자본이 집중되는 영역이 될 것입니다.
밈
암호화폐 완화 정책 시행 후 개인 투자자 투자자를 위한 중요한 진입점
2024년에는 Meme 트랙이 다시 한번 암호화 시장의 이슈 될 것입니다. 생태학적 교두보 로서 커뮤니티 합의를 촉진할 뿐만 아니라 DeFi, GameFi 및 기타 분야와 결합하여 새로운 사용 시나리오를 만듭니다. 예를 들어, 솔라나는 Meme 프로젝트의 혁신과 개발을 적극적으로 촉진하여 생태계의 활동과 활력을 성공적으로 자극했습니다. 연초의 Bome 및 Slerf부터 중반의 Pump.fun까지, 이들 프로젝트는 Bonding Curve 가격 곡선과 낮은 시총 개방 패턴으로 강력한 "복권 속성"을 보여 광범위한 관심을 끌었습니다. 또한, Pump.fun의 “Meme은 누구나 배포할 수 있습니다”라는 탈중앙화 기능은 더 큰 생태적 번영을 촉진했습니다. 현재 Solana Meme 프로젝트의 절반 이상이 Pump.fun에서 시작되었으며 수십 개는 1이 넘는 시총 가지고 있습니다. 10억 달러. SUI 및 TRON과 같은 퍼블릭 체인도 Meme 전략을 빠르게 따라가며 각자의 생태계를 더욱 활성화했습니다.
펌프.재미
Meme 프로젝트는 이해하기 쉽고 진입 장벽이 낮기 때문에 새로운 암호화폐 사용자를 유치하는 중요한 도구가 되었습니다. Moonshot의 출시로 사용자는 법정화폐를 사용하여 밈 자산을 구매할 수 있었고, 선거 후 정치적으로 관련된 밈 열풍은 새로운 플레이어에게 강력한 참여감을 제공했습니다. 앞으로 트럼프 행정부의 암호화 정책 및 관련 거버넌스 동향은 잠재적인 뉴스 영향을 시장에 가져오거나 새로운 Meme 이슈 발생시킬 것입니다. 예를 들어 Elon Musk가 이끄는 "정부 효율성 부서"("DOGE")가 주목을 받으면 Dogecoin의 급등이 다시 촉발될 수 있습니다.
암호화폐 시장 환경이 더욱 완화되고 더 많은 개인 투자자 시장에 진입할 것으로 예상됨에 따라 Meme 프로젝트는 자본 유입의 중요한 채널이 될 것입니다. Meme 통화가 Robinhood 거래소 에 상장될 때마다 엄청난 증가는 이러한 추세를 완벽하게 보여주며 앞으로도 이 트랙의 개발을 계속 촉진할 수 있습니다.
밈 인프라
공정한 발행에 대한 시장 사용자의 요구가 더욱 증가함에 따라 올해 Meme 공정한 출시 트랙은 매우 높은 시장 관심과 참여를 달성했습니다. Pump.fun 및 SunPump 와 같은 인프라 프로젝트는 올해 최고의 현금 흐름 프로젝트가 되어 Meme 개발에 새로운 자극을 불어넣었습니다.
펌프.재미
Pump.fun은 Solana를 기반으로 구축된 Meme 프로젝트 배포 플랫폼입니다. 간단하고 직관적인 생성 도구와 강력한 커뮤니티 지원을 제공하고, 공정한 발행 분배 모델을 채택하고, DEX에 자동으로 유동성을 추가하는 메커니즘을 설계함으로써 솔라나의 성공적인 시장 운영, 커뮤니티 운영 및 낮은 거래 비용이 결합된 Pump Fun은 출시 이후 시장에서 인정을 받았으며 많은 유명 Meme 프로젝트를 성공적으로 인큐베이팅 했습니다. 2024년 11월 현재 Raydium에는 40,000개 이상의 프로젝트가 성공적으로 발행되었으며, 누적 프로젝트 수익은 117만 SOL(약 2억 달러)을 초과했습니다.
동시에 Pump.fun의 성공은 다른 많은 프로젝트의 모방을 불러일으켰습니다. 펌프 포크 프로젝트(folk project) 온체인 등장했으며 그중 SunPump가 가장 주목을 받았습니다. 전반적으로 이러한 시장 중심의 Meme 열풍은 인프라 도구의 혁신 및 개발과 분리될 수 없습니다. Pump와 같은 도구는 발행 플랫폼에 자동 유동성 추가를 도입하는 동시에 발행 비용 및 방법의 공정성, 저비용 및 효율성을 추구하여 발행 비용 및 임계값을 효과적으로 줄이고 시장 및 커뮤니티 신뢰도를 높이고 참여, 올해의 밈 만들기 프로젝트는 계속 폭발하고 있습니다.
Pump.fun의 성공은 온체인 완벽하게 복제되지 않았습니다. 주요 이유는 다음과 같습니다.
Solana는 낮은 거래 비용과 높은 처리량으로 인해 Meme 프로젝트를 위한 이상적인 배포 플랫폼 중 하나가 되었습니다.
솔라나 커뮤니티는 새로운 프로젝트에 큰 열정을 보여 스타트업 Meme 프로젝트의 급속한 성장을 주도했습니다.
이더 과 같은 다른 생태계는 높은 가스 요금 문제에 직면해 있으며 BSC 및 Avalanche와 같은 다른 고성능 체인의 Meme 프로젝트 성능도 주로 커뮤니티 규모와 낮은 사용자 접착성으로 인해 상대적으로 평범합니다.
Pump.fun 및 SunPump 와 같은 배포 플랫폼은 Meme 프로젝트 개발을 위한 중요한 인프라가 되었습니다. 향후 Meme 프로젝트는 더욱 다양하고 실용적인 추세를 보일 수 있으며, 인프라는 제품 기능 측면에서 게임, NFT, 소셜 네트워킹 등 다른 응용 시나리오와 통합될 수 있습니다. 멀티체인 생태계가 점진적으로 개선되고 실제 사용 시나리오가 풍부해짐에 따라 Meme 인프라는 계속해서 전체 트랙에 더 많은 활력을 불어넣을 것입니다.
인공지능(AI)
2024년 Crypto+AI 트랙은 AI를 체인에 배치하는 데 도움이 되는 ZK/OPML, AI 데이터 크라우드소싱, 탈중앙화 해시레이트 임대, AI 데이터 거래, AI 게임 및 AI 에이전트 등을 포함한 데이터가 등장하면서 실행 가능한 방향을 모색해 왔습니다. 10개의 AI 세분화 트랙.
암호화폐 프로젝트는 AI 내러티브를 포착하기 위해 초점을 확대합니다.
올해에는 대량 블록체인 인프라와 애플리케이션이 AI에 대한 관심을 확대했습니다. 자원과 소유권의 중앙집중화는 AI 인프라의 장기적 확장에 있어 주요 과제 중 하나이며, 블록체인 네트워크의 탈중앙화 특성은 AI 중앙집중화 문제에 대한 실행 가능한 솔루션을 제공합니다. AI로 전환하는 전통적인 암호화폐 프로젝트의 주요 사례 중 하나는 Near입니다. 올해부터 AI가 온체인 오픈 소스 프로토콜에서 실행되도록 장려했습니다.
데이터 주석/관리
현재 데이터 리소스의 제한은 AI 개발을 확장하는 데 있어 주요 과제 중 하나입니다. AI 모델에 유용한 데이터의 대부분은 거대 기술 기업이 독점하고 있습니다. 이러한 회사의 제한된 관할권으로 인해 언어 및 문화 적용 범위가 비효율적입니다. 기존 중앙 집중식 AI 데이터 주석 회사는 재정적 인센티브가 부족하고 운영 관할권 제한으로 인해 데이터 세트를 완전히 확장할 수 없습니다.
블록체인 기술은 이러한 문제를 매우 잘 해결할 수 있습니다. 데이터 소스를 개선하고 관할권 전반에 걸쳐 보다 효율적인 데이터 주석 작업을 촉진하는 것을 목표로 Kiva, Sapien, Bagel 등과 같은 여러 프로젝트가 시작되고 있습니다.
탈중앙화 형 추론 및 머신러닝(ML)
현재 사람들은 주로 Hugging Face와 같은 중앙 집중식 서비스 제공업체를 사용하여 오픈 소스 모델에 대한 추론을 실행하며, 이로 인해 개인 정보 보호 또는 검열 문제가 발생할 수 있습니다. 탈중앙화 추론을 사용하면 사용자는 중앙 집중식 서비스에 의존하지 않고도 머신러닝(ML) 모델을 실행하는 동시에 모델 출력의 신뢰성을 보장할 수 있습니다. 검증 가능한 추론의 세 가지 주요 영역이 등장했으며 각각 비용과 보안 상충관계가 다릅니다.
ZKML
zk-SNARKs 기술을 사용하여 AI 모델에 대한 비공개 추론을 제공합니다. Giza, Modulus Labs 및 EZKL은 이 분야의 주요 업체입니다. 이러한 기술은 오픈 소스 모델 추론 프로세스의 보안과 정확성을 향상시킵니다. 그러나 zk 증명을 생성하는 데 드는 비용이 높기 때문에 추론 비용이 크게 증가하여 중앙 집중식 추론에 비해 시간 비용과 지연 시간이 최소 100배 증가합니다. 따라서 현재 제품이 미래에 널리 사용되기 위해서는 zk 기술을 더욱 개선해야 합니다.
OPML
추론 결과는 네트워크의 도전자가 틀렸다고 입증하지 않는 한 정확한 것으로 간주됩니다. 네트워크 도전자는 온체인 추론의 관찰자 역할을 하며 자체 모델을 실행하여 출력의 정확성을 보장합니다. OPML의 대표적인 예는 ORA입니다. 비용 대비 성능은 ZKML보다 우수하지만 관찰자에게 비용을 지불하는 비용으로 인해 여전히 중앙 집중식 추론보다 훨씬 비쌉니다.
온체인 분산 추론 네트워크
탈중앙화 추론 네트워크를 사용하면 쿼리는 온체인 소수 노드에 의해 실행됩니다. 불일치가 발생하면 비정상적인 노드가 처벌됩니다. 이는 모든 솔루션 중에서 가장 저렴하고 빠르지만, 노드에 의한 부정행위 가능성 때문에 보안을 보장할 수 없습니다. 더 높은 보안을 보장하려면 더 많은 노드를 배포해야 할 수도 있지만 이로 인해 비용이 증가합니다. Ritual은 탈중앙화 추론 네트워크를 실행하는 예입니다.
로컬 추론에 비해 비용 효율성이 낮기 때문에 탈중앙화 AI 추론은 현재 사용자의 첫 번째 선택이 아닙니다. 현재 AI 개발 상태에서 출력 검증은 AI 개발자와 사용자에게 큰 관심사가 아닙니다. 또한 엣지 컴퓨팅은 AI 모델 실행을 위한 또 다른 개인 정보 보호 및 보안 솔루션 역할을 할 수도 있습니다. 따라서 탈중앙화 추론은 장기적으로 성장 병목 현상에 직면할 수 있습니다.
탈중앙화 형 GPU
GPU는 AI 개발에 대한 수요가 높으며, 현재 GPU 공급업체는 시장에서 주로 소수의 대기업에 의해 독점되고 있으며, 극단적인 시장 상황이 발생하면 가격 리스크 발생할 수 있습니다. 기존 탈중앙화 GPU 프로토콜인 렌더(Render)의 가격은 2023년 이후 10배 증가했습니다. 올해에는 IO.net, Grass, Akash 등과 같은 대량 탈중앙화 GPU 네트워크가 시장에 출시되었습니다. 이러한 네트워크는 토큰과 소비자 및 소규모 GPU 회사를 포함한 대상 고객을 통해 GPU 기여를 장려합니다.
그러나 이러한 네트워크에서 GPU 리소스의 균일성이 부족하고 대부분의 고성능 GPU가 개인 소비자의 소유가 아니라는 사실로 인해 중앙 집중식 GPU 공급자는 AI 개발자의 주요 선택으로 남을 것으로 예상됩니다.
온체인 AI 에이전트
AI 에이전트는 토큰 메커니즘을 사용하여 스마트 계약과의 상호 작용, 거래 및 사용자를 대신한 쿼리를 포함하여 에이전트의 특정 동작을 장려하고 안내하는 블록체인 온체인 배포됩니다. 마이셸이 그 예이다. 미래에 AI 에이전트는 점차 사용자의 청지기이자 보조자가 되어 사용자에게 독립적인 자산 발행, 바이러스 확산 시작, 탈중앙화 자율 조직(DAO) 구성, 심지어 자금 거래 책임까지 포함하는 보다 포괄적인 서비스 실행 기능을 제공할 것입니다. 투자 결정을 내리며 그들만의 고유한 문화와 신념을 형성합니다. 이러한 AI와 암호화 기술의 긴밀한 통합은 Web2로는 달성할 수 없으며, Web3도 암호화 기술에만 의존해서는 독립적으로 달성할 수 없는 새로운 형태이기도 합니다.
현재 이 모든 것은 아직 상용화되지 않았습니다. 최근 AI 에이전트가 자신의 지갑을 자유롭게 통제할 수 있도록 독립적인 금융 신원이 필요한 문제를 해결하기 위해 코인베이스는 코인베이스 MPC 지갑을 기반으로 한 AI 지갑을 출시해 AI 에이전트가 지갑을 사용해 다양한 거래를 쉽게 처리할 수 있도록 했다. AI 지갑을 더 쉽게 이해할 수 있도록 Coinbase는 직접 제로 코드 배포를 달성할 수 있는 기반 에이전트 템플릿도 제공합니다. 2025년에는 더욱 상품화된 애플리케이션이 등장할 것으로 예상된다.
기반 에이전트 분석, 출처: https://x.com/starzqeth/status/1853597036421259728
또한 AI 에이전트 네트워크가 등장하기 시작했습니다. 이론(Theoriq)이 대표적인 예입니다. 커뮤니티가 관리하는 AI 에이전트 시장을 통해 블록체인 온체인 효율적인 다중 에이전트 운영을 구현하고, AI 에이전트 생성자에게 효율적인 유통 채널을 제공하며, AI 에이전트 사용자가 여러 작업을 수행할 수 있는 프로세스를 단순화합니다.
TON 생태
TON(The Open Network) 생태계는 Telegram의 수억 명의 사용자와 강력한 기술 지원을 기반으로 다단계 블록체인 생태계를 점진적으로 구축하여 2024년에 생태계와 시장의 포괄적인 폭발을 달성합니다. DeFi에서 Meme, NFT 및 게임에 이르기까지 TON은 광범위한 사용자 기반을 활용하고 암호화를 통해 트래픽으로 수익을 창출하는 Web2 소셜 애플리케이션을 개척함으로써 여러 분야에서 놀라운 성과를 거두었습니다.
톤 데이터 개요, 출처: https://defillama.com/chain/TON
전통적인 비즈니스 모델은 텔레그램에 상당한 수익을 가져오기 어렵기 때문에 TON은 토큰 에어드랍 에 대한 기대를 바탕으로 임계값이 없거나 가벼운 결제가 가능한 클릭 기반 게임을 탐색하기 시작했으며 대량 참여를 성공적으로 유도했습니다.
낫코인의 성공
2024년 5월, 첫 번째 프로젝트 Notcoin이 출시됩니다. Notcoin은 Telegram을 통해 액세스할 수 있는 소셜 클리커 게임입니다. 플레이어는 Notcoin 로봇과 상호 작용하고 친구를 초대하여 게임을 시작합니다. 게임 메커니즘은 간단합니다. 금화가 화면에 나타나고, 클릭할 때마다 게임의 가상 통화인 Notcoin을 얻을 수 있습니다. 플레이어의 클릭 능력은 클릭에 따라 고갈되지만 시간이 지남에 따라 점차적으로 보충되는 에너지 바에 의해 제한됩니다.
Notcoin은 출시된 후 시장에서 널리 환영받았으며, 단순한 게임 메커니즘과 Telegram의 거대한 사용자 기반을 바탕으로 짧은 기간에 월간 활성 사용자 100만 명을 달성했으며 주요 거래소 에 상장되었습니다. Notcoin의 성공은 TON 생태학적 게임 모델의 성공적인 실현을 의미하며 게임 트랙이 새로운 수준의 사용자 유출에 진입했음을 나타냅니다.
카티젠 최적화
Notcoin 이후 Catizen은 가속 및 기타 기능 등 게임 경험을 최적화하고 사용자가 US$0.99 및 US$4.99와 같은 소액 결제로 경험을 시작하도록 장려했습니다. 사용자는 OTC 법정화폐를 통해 입금 하고 신용카드를 사용해 직접 암호화폐 자산을 구매할 수 있어 참여 기준이 크게 낮아집니다. 이 제로 임계값 또는 가벼운 지불 모델은 사용자 기반을 더욱 확장합니다.
기타 비즈니스 모델
TON 생태계 내에서 Dogs는 가장 인기 있는 Meme 프로젝트 중 하나입니다. 독특한 커뮤니티 거버넌스와 생태학적 건설을 통해 Dogs는 빠르게 시장에서 자리를 잡았습니다. 이 프로젝트는 텔레그램 계정 및 초대 메커니즘을 확인하여 간단한 채굴 작업을 구현합니다. Dogs는 온라인에 진출한 후 대량 커뮤니티와 트래픽을 유치했으며 단기간에 여러 거래소 의 상장을 달성했습니다.
게임 및 소셜 프로젝트 외에도 DeFi는 TON 생태계에서 호황을 누리고 있습니다. TonSaker 및 Ston.fi와 같은 프로젝트는 좋은 진전을 이루었습니다. TON은 Notcoin, Dogs, Catizen과 같은 트래픽 스타 프로젝트를 통해 소셜 결제 분야에서 입지를 공고히 했을 뿐만 아니라 DeFi와 같은 여러 트랙에서도 획기적인 발전을 이루었습니다.
그러나 클릭 앤 클릭 게임은 여전히 본질적으로 토큰 에어드랍 예상하여 Web2 사용자를 유입한 후 거래소 에 판매하는 모델입니다. 초기의 열정이 지나간 후 트래픽이 심각하게 감소했습니다. 현재 TON 생태계는 사용자 유지율을 향상하고 2025년에 다음 성장 곡선을 찾을 수 있는 새로운 비즈니스 모델을 시급히 찾아야 합니다. DeFi일 수도 있고, Meme일 수도 있지만, 이더 이나 솔라나에서 구현된 모델이 아니어야 합니다. TON의 성공은 다른 Web2 소셜 애플리케이션에도 영감을 주었습니다. 예를 들어, 일본, 한국, 동남아시아 시장에 초점을 맞춘 Line은 Kaia 체인을 출시하고 기존 Web2 트래픽으로 수익을 창출하기 위해 Mini DApp 모델을 실험하기 시작했습니다. 이는 TON의 모델이 전체 산업에 지대한 영향을 미치고 있음을 보여줍니다.
Line Web3 플랫폼 분석,
출처: https://govforum.kaia.io/t/gp-4-budget-request-for-kaia-wave/963
자본시장 우려
자본 시장에서는 다른 고성능 퍼블릭 체인에 비해 TON 생태계가 더 많은 주목을 받고 있습니다. 올해 여러 프로젝트가 발행시장 으로부터 투자 지원을 받았습니다. TON 생태계는 사용자 경험, 생태계 다양성 및 기술 혁신에 지속적으로 노력하여 암호화 시장의 지속 가능한 발전에 새로운 원동력을 불어넣을 것입니다.
2024년은 TON 생태계가 도약하는 해입니다. 그러나 미래 대면 TON은 비즈니스 모델을 혁신하고 사용자 유지율을 향상하며 새로운 성장 곡선을 찾아야 합니다. 그래야만 우리는 치열한 블록체인 경쟁에서 앞서 나갈 수 있으며 사용자와 투자자에게 지속적인 가치를 제공할 수 있습니다.
매크로 방향
2024년 암호화폐 시장의 주요 테마는 지난 1월 비트코인 ETF 통과로 시작됐으며, 트럼프가 11월 선거에서 승리한 이후 더욱 명확해질 예정이다. 거시적 관점에서 현재 암호화폐 시장은 양적 긴축(QT)에서 양적완화(QE)로의 전환 단계에 있으며, 이는 내년 2분기부터 시작될 것으로 예상됩니다. 역사적 경험에 따르면 암호 불장(Bull market) 의 정점은 일반적으로 금리 인하 주기 동안 발생하지 않지만, 금리 인하 주기가 끝나거나 금리 인상 주기가 끝나갈 무렵, 심지어는 심지어 금리 인상 주기가 끝날 무렵에 발생할 가능성이 더 높습니다. 방금 시작했을 때. 예를 들어, 2020년 전염병으로 촉발된 극도로 느슨한 정책은 암호 불장(Bull market) 시작했습니다. 연준이 점진적으로 긴축 정책 신호를 발표하면서 시장은 2021년 말에 정점에 이르렀고 2022년에 공식적으로 금리 인상이 시작되었습니다.
따라서 현재 시장은 불장(Bull market) 정점과는 아직 거리가 멀다. 전반적으로, 이 불장(Bull market) 특히 트럼프의 재정 확장 정책과 강력한 불장(Bull market) 가져올 것으로 예상되는 전례 없는 암호화폐 친화적 신호의 맥락에서 다양한 발전 경로를 가질 수 있습니다. 또한, 규제완화와 전통적인 금융기관의 진입으로 비트코인은 더욱 탄탄한 지지를 얻게 되며, 점차 미달러 산업사이클(AI 등)과 더불어 미달러 핵심 자산으로 자리잡게 될 것입니다. 비트코인을 전통적인 디지털 통화 시장(알트코인)과 분리하는 추세는 더욱 강화될 것으로 예상됩니다.
반면 기준금리는 2025년 중반까지 중립 수준으로 하락할 것으로 예상된다. 추가 금리 인하나 긴축 신호가 있을지 여부는 그때까지의 인플레이션 수준과 트럼프 대통령이 연준에 성공적으로 영향력을 행사할 수 있는지 여부에 달려 있습니다. 연준이 인플레이션에 대응하여 긴축 신호를 발표할 경우 시장은 트럼프가 연준 정책을 장악할 기회를 갖게 되는 2026년 5월까지 조정 기간에 들어갈 수 있습니다.
2025년에는 전통적인 금융 대기업과 암호화폐 개인 투자자 의 유입으로 새로운 트랙이 만들어질 것입니다.
SAB 121 폐지로 기존 금융 기관의 진입 장벽이 해소되었습니다.
트럼프 대통령은 내년 1월 20일 취임 후 SAB 121을 폐지할 것으로 예상된다. 이번 조치를 통해 전통적인 금융 기관은 대차대조표에 암호화폐를 보유할 수 있게 되어 암호화폐 자산의 제도적 발전이 더욱 촉진될 것입니다. 이는 암호화폐 자산에 대한 더 많은 융자 옵션을 제공할 뿐만 아니라 기존 기관 거래 플랫폼 및 파트너십을 통해 현물 암호화폐에 더 쉽게 접근할 수 있게 하여 기관 암호화폐 시장의 성숙도를 전반적으로 높입니다.
SAB 121(Staff Accounting Bulletin 121)은 미국 증권거래위원회(SEC)가 2022년에 발행한 지침입니다. 규정에 따라 암호화폐 자산을 보유하거나 관리하는 은행, 거래소 또는 기타 금융 기관은 해당 암호화폐를 부채로 처리하고 대차대조표에 공개해야 합니다. 이러한 기관이 단순히 고객의 암호화폐 자산을 대신하여 보유하더라도 잠재적인 책임도 직면해야 합니다.
이 규정은 금융 기관이 다음 두 가지 측면에서 조정을 하도록 요구합니다.
리스크 에 대한 세부 공개 : 시장 변동성, 해킹 공격, 기술적 결함 등 암호화폐 자산과 관련된 잠재적 리스크 세부적으로 공개해야 합니다.
회계 조정: 암호화폐 자산은 단순히 보관 중인 고객 자산이 아닌 부채로 취급되어야 합니다. 이는 은행과 금융기관의 총부채를 증가시키고 자본적정성 비율에 영향을 미칠 수 있습니다.
이러한 제한으로 인해 SAB 121은 전통적인 미국 금융 기관, 특히 Citibank 및 JPMorgan Chase와 같은 국립 은행이 암호화폐 보관 서비스를 제공하는 것을 직접적으로 방지하고 암호화폐 회사의 은행 서비스 접근을 제한합니다.
그러나 규제 당국의 태도가 더욱 명확해지고 정책이 완화됨에 따라 전통적인 금융 서비스 회사와 투자자는 처음으로 블록체인 온체인 운영할 수 있게 되어 새로운 수익과 전략적 기회를 가져올 수 있습니다.
코인게코(Coingecko) , 12월 4일자
PayFi: 명목화폐를 암호화폐 활동에 직접 연결하면 무한한 가능성이 창출될 것입니다.
전통적인 금융 기관이 암호화폐 자산을 합법적으로 투자, 보유 및 보관할 수 있게 되면서 PayFi, 규정을 준수하는 스테이블 코인, 규정을 준수하는 법정 통화 입출금 과 같은 트랙이 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다. 최근 Tether는 디지털 투자 양식을 제공하기 위해 실제 금융 자산(예: 국채, 부동산 및 기타 고정 수입 자산)을 토큰화하는 데 중점을 둔 새로운 실제 자산(RWA) 플랫폼의 출시를 발표했습니다.
Moonshot은 명목 화폐 입출금 Meme 거래와 연결하여 새로운 사용 시나리오를 만듭니다. 앞으로는 법정 화폐 채널 연결, 실물 자산 연결, 고주파 암호화 게임플레이(GameFi, DeFi 등) 등을 통해 더 많은 프로젝트가 속속 등장할 수 있습니다.
요약
2024년 규제 환경이 더욱 개방적이고 투명해지면서 암호화폐 산업은 새로운 시대로 접어들고 있습니다. 2018년부터 장기 투자자로서 HTX Ventures는 전문 지식과 통찰력을 활용하여 최고의 최첨단 기술 혁신 프로젝트를 식별하고 지원함으로써 업계 가용성과 고객 기반을 확장하는 데 최선을 다하고 있습니다.
우리는 2025년을 기대하며 파트너, 투자자 및 전체 암호화폐 커뮤니티와 함께 이 여정을 계속할 수 있기를 기대합니다. 더욱 혁신적이고 접근 가능한 암호화폐 생태계를 함께 구축해 봅시다.
