제목: 비트코인 준비법이 암호화폐의 4년 주기 호황-침체 사이클을 끝낼 수 있다
저자: DANIEL RAMIREZ-ESCUDERO, Cointelegraph
번역: Lawrence, MarsBit
《비트코인 준비법》이 반감기 주기를 깰 수 있을까? 이번 4년 주기가 다르게 전개될까? 우리는 전설적인 슈퍼 사이클에 진입할까?
도널드 트럼프 대통령 당선인이 취임 첫날 행정명령으로 비트코인 준비금 설립을 선언하거나 임기 중 입법을 통해 준비금을 설립할 것이라는 추측이 점점 더 많아지고 있으며, 이로 인해 암호화폐 슈퍼 사이클이 시작될지 많은 이들이 궁금해하고 있습니다.
와이오밍 주 상원의원 신시아 루미스가 올해 초 《비트코인 준비법》을 제안한 이래, 텍사스 주와 펜실베이니아 주 등에서도 유사한 법안이 제안되었습니다. 러시아, 태국, 독일 등에서도 자국의 법안을 고려하고 있다고 보도되면서 압박이 더해지고 있습니다.
각국 정부가 경쟁적으로 자국의 비트코인 준비금을 확보한다면, 많은 이들이 비트코인 반감기로 인한 암호화폐 가격의 4년 주기 호황-침체 사이클을 벗어날 수 있을까요?
암호화폐 대출 기관 Nexo의 분석가 Iliya Kalchev는 "《비트코인 준비법》은 비트코인이 '합법적인 글로벌 금융 수단으로 인정받는' 이정표가 될 것"이라고 말했습니다.
"매 비트코인 사이클마다 '이번에는 다르다'는 내러티브가 등장하며 이를 추진하려 합니다. 지금의 여건은 그 어느 때보다 완벽합니다. 암호화폐 업계는 상원과 의회를 장악한 친 암호화폐 미국 대통령을 맞이했습니다."
루미스가 제안한 2024년 비트코인 법안은 미국 정부가 5년에 걸쳐 매년 20만 비트코인씩 구매하여 100만 비트코인의 준비금을 확보하고, 최소 20년간 보유할 수 있도록 허용할 것입니다.
Strike의 창립자이자 CEO인 Jack Mallers는 트럼프가 "행정명령으로 비트코인을 구매할 가능성이 있다"고 말했지만, 이것이 곧 100만 비트코인 구매를 의미하지는 않는다고 경고했습니다.
비트코인 지지 정책법안을 지원하는 비영리 단체 Satoshi Act Fund의 공동 창립자 Dennis Porter 또한 트럼프가 전략적 비트코인 준비금 설립을 위한 행정명령을 모색하고 있다고 밝혔습니다.
Dennis Porter가 트럼프가 전략적 비트코인 준비금에 대한 행정명령을 연구하고 있다고 발표했습니다. 출처: Dennis Porter
지금까지 트럼프 팀은 행정명령에 대한 직접적인 확인을 하지 않았지만, 트럼프는 CNBC에 출연하여 미국이 석유 준비금과 유사한 BTC 준비금을 구축할 것이라고 말했습니다(이는 입법을 의미할 수 있습니다).
그러나 행정명령은 안정성이 부족하며, 후임 대통령들이 이를 번복할 수 있습니다. 전략적 비트코인 준비금의 장기적 미래를 보장하는 유일한 방법은 다수의 지지를 받는 입법을 통해서입니다.
공화당이 의회를 장악하고 상원에서도 근소한 다수를 차지하고 있기 때문에, 트럼프 팀의 비트코인 지지자들은 루미스 법안을 추진할 충분한 이유가 있습니다. 그러나 소수의 공화당 반역자들이 진보주의자들의 분노에 휩싸여 이 법안을 막을 수 있는데, 이는 이 법안이 정부의 자산을 비트코인 홀더들에게 넘겨주는 것으로 간주되기 때문입니다.
2024년 선거 후 미국 상원과 하원의 선거 결과. 출처: AP
이번 사이클을 이전 사이클과 비교하지 말아야 합니다
이달 초, 거시 디지털 자산 자문 회사 Asgard Markets의 창립자이자 경제학자인 Alex Krüger는 선거 결과로 인해 "비트코인이 슈퍼 사이클에 진입할 가능성이 크다"고 말했습니다.
그는 비트코인의 독특한 상황을 금과 비교할 수 있다고 말했습니다. 리처드 닉슨 전 대통령이 미국의 금본위제를 포기하고 브레튼우즈 체제를 종식시킨 1971년 이후 금 가격이 1온스당 35달러에서 1981년 850달러로 급등한 것처럼 말입니다.
Krüger는 비트코인이 과거와 같이 곰 시장을 겪을 가능성을 배제하지 않았습니다. 하지만 그는 암호화폐 투자자들에게 "이번 사이클을 이전 사이클과 비교하지 말라"고 촉구했습니다. 이번에는 다를 수 있기 때문입니다.
트럼프의 지금까지의 행보는 정부 정책이 유리한 방향으로 전개될 것임을 보여줍니다. 게리 겐슬러 SEC 의장 퇴임 후, 그는 암호화폐와 규제 완화를 지지하는 폴 아트킨스를 새로운 SEC 의장으로 지명했습니다.
또한 암호화폐 지지자인 스콧 베센트를 재무장관으로, 전 PayPal 최고운영책임자 데이비드 색스를 인공지능 및 암호화폐 담당 차관으로 임명하여 암호화폐 산업을 위한 명확한 법적 프레임워크를 마련하도록 했습니다.
슈퍼 사이클 이론은 결코 슈퍼 성과를 거두지 못했습니다
그러나 "이번 사이클은 다르다"는 개념은 과거 모든 비트코인 상승장에서 등장했으며, 주류 및 기관 채택에 대한 서사가 이를 뒷받침했습니다.
2013-2014년 상승장에서는 비트코인이 법정 화폐의 대체 자산으로 국제적 관심을 끌 것이라는 슈퍼 사이클 이론이 지지를 받았습니다.
2017-2018년 사이클에서는 가격이 급등하면서 주류 금융 채택의 징조이자 비트코인의 주류 수용 시작을 의미하며, 기관 관심이 폭발적으로 증가할 것이라고 여겨졌습니다.
2020-2021년 사이클에서는 MicroStrategy, Square, Tesla 등 기술 기업들이 비트코인 시장에 진입하면서 많은 기술 관련 기업들도 따라할 것이라고 믿었습니다.
비트코인의 가격 행동은 이전 몇 개의 사이클에서 정점과 저점을 기록했습니다. 출처: Caleb & Brown
그러나 각 사이클마다 슈퍼 사이클 내러티브는 실현되지 않았고, 결국 가격 폭락, 지지자들의 파산, 그리고 긴 곰 시장으로 이어졌습니다. 2021년 슈퍼 사이클론의 가장 유명한 지지자인 Three Arrows Capital의 공동 창립자 Su Zhu는 지속적인 곰 시장 없이도 암호화폐 시장이 상승세를 유지하며 비트코인이 결국 500만 달러에 도달할 것이라고 믿었습니다.
3AC는 실제로 돈을 빌렸는데, 마치 슈퍼 사이클 이론이 사실인 것처럼 행동했습니다. 그리고 결국 청산되면서 암호화폐 시가총액은 이 소식으로 인해 약 50% 폭락하며, Voyager Digital, Genesis Trading, BlockFi 등 대출 기관들이 파산하거나 재정적 어려움에 처하게 되었습니다.
따라서 슈퍼 사이클은 위험한 이론이며, 평생 모은 자금을 걸고 도박하지 말아야 합니다.
벤처 캐피털 회사 Placeholder의 파트너이자 ARK Invest의 전 블록체인 제품 책임자인 Chris Brunsike에 따르면, 비트코인 슈퍼 사이클은 단순한 신화일 뿐입니다.
슈퍼 사이클은 의심할 여지없이 집단적 착각입니다. 그럼에도 불구하고 미국 대통령의 지원을 고려할 때, 미국 대선 결과는 비트코인에 전례 없이 강력한 상승 요인을 제공했으며, 대통령은 미국의 비트코인 보유분을 영원히 매각하지 않겠다는 약속을 이행하고 있는 것으로 보입니다.
잠재적인 글로벌 도미노 효과
《비트코인 준비법》이 통과되면 전 세계적으로 비트코인 보유 경쟁이 촉발될 수 있으며, 다른 국가들도 뒤처지지 않기 위해 이를 모방할 것입니다.
2016년 월스트리트 기업에서 암호화폐 산업 자문으로 전환한 변호사 George S. Georgiades는 Cointelegraph에 《비트코인 준비법》 제정이 "글로벌 비트코인 채택의 전환점이 될 것"이며 "다른 국가와 민간 기관들의 모방을 유발하여 더 광범위한 채택과 시장 유동성 강화로 이어질 수 있다"고 말했습니다.
암호화폐 투자 분석 플랫폼 Blockcircle의 CEO 바젤 이스마일(Basel Ismail)은 이에 동의하며, 이 승인이 "암호화폐 역사상 가장 흥분되는 사건 중 하나"가 될 것이라고 말했습니다. 이는 "비트코인(BTC)을 최대한 많이 확보하려는 경쟁을 촉발할 것"이기 때문입니다.
다른 국가들은 발언권이 없어지고 행동에 나서야 할 것입니다. 전환하거나, 경쟁하거나, 소멸할 것입니다. 그는 "주요 20개국(G20) 대부분, 즉 세계에서 가장 강력하고 경제적으로 가장 선진적인 국가들이 모방하고 자신만의 준비금을 구축할 것"이라고 말했습니다.
베테랑 암호화폐 투자자이자 비트코인 교육가인 크리스 던(Chris Dunn)은 Cointelegraph에 FOMO에 기반한 이러한 국가 간 경쟁적 구매 광풍이 현재의 암호화폐 시장 주기를 완전히 바꿀 수 있다고 말했습니다.
미국이나 다른 주요 경제 강국이 비축을 시작하면 비트코인(BTC)에 FOMO가 일어날 수 있으며, 이는 우리가 지금까지 보지 못했던 시장 주기와 수요-공급 역학을 만들어낼 수 있습니다.
OKX 거래소 회장 홍방은 Cointelegraph에 다른 국가들도 이러한 경쟁에 대비했을 수 있다고 말했습니다.
게임 이론이 이미 조용히 작용하고 있을 수 있습니다.
그러나 이스마일은 대부분의 비트코인(BTC) 구매가 장외 중개인을 통해 이루어지고 대량 거래로 결제될 것이므로 "비트코인(BTC) 가격에 직접적인 영향을 미치지 않을 것"이지만, 지속적인 수요 압력을 형성하여 결국 비트코인(BTC) 가격을 높일 것이라고 말했습니다.
새로운 암호화폐 투자자들이 암호화폐 시장 역학을 변화시킬 수 있습니다
국가가 시장 구매자가 되면 비트코인(BTC) 시장에 근본적인 변화가 일어날 수 있습니다. 전 세계 금융 중심지에서 새로운 투자자들이 암호화폐 시장에 유입되어 시장 역학, 심리, 특정 이벤트에 대한 반응을 변화시킬 것입니다.
넥소(NEXO) 분석가 칼체프(Kalchev)는 이 법안이 비트코인(BTC)의 잘 알려진 4년 주기를 교란할 수 있다는 추측이 있지만, 여러 가지 역학 변화가 나타날 수 있다고 말했습니다.
비트코인(BTC)은 독특한 시장으로, 지금까지 개인 투자자의 매매로 주도되어 왔으며 가격이 시장 심리에 강하게 반응해 왔습니다. 새로운 투자자의 등장은 시장 역학과 역사적 주기를 변화시킬 수 있습니다.
이스마일은 "주식 시장 투자자의 행동은 과도하게 반응하는 개인 투자자와 다를 것"이라고 말했습니다. 기관 투자자는 풍부한 자금과 발달된 위험 관리 전략을 가지고 있어 개인 투자자와 다른 방식으로 비트코인(BTC)을 대할 수 있습니다.
시간이 지남에 따라 월스트리트의 참여는 더 안정적이고 반응이 적은 시장 환경을 조성하는 데 도움이 될 것입니다. 안정성은 변동성 감소의 다른 표현이며, 논리적으로 이는 과거 주기에서 보았던 것처럼 베어 마켓이 격렬하지 않을 수 있음을 의미합니다.
조지 데스는 "가격 주기는 지속될 것"이지만 "미국 등 대규모 구매자의 지속적인 수요로 변동성과 과거 주기에서 보았던 변동성이 줄어들 수 있다"고 말했습니다.
한편 이스마일은 비트코인(BTC) 시장의 성과가 이전 4년 주기와 이미 다르다고 지적했습니다. 비트코인(BTC) 가격이 현재 주기에서 이전 주기의 역대 최고가(ATH)를 하회했는데, "모두가 불가능할 것이라고 생각했던" 일이 일어났고, 공식 감소 이전에 새로운 역대 최고가를 기록했습니다.
4년 주기가 여러 차례 드러나고 깨졌습니다
지금까지 비트코인(BTC)은 4번의 감소만 경험했고 앞으로 약 30번의 감소 이벤트가 남아 있습니다. "모든 감소가 동일한 예측 가능한 4년 패턴을 따를 것이라고 상상하기 어렵다"고 칼체프는 말했습니다. 특히 중앙은행 정책과 규제 발전 등 더 광범위한 거시경제 및 정치적 요인이 비트코인(BTC) 시장 추세에 더 큰 영향을 미칠 것입니다.
칼체프는 비트코인(BTC) 가격 추이가 감소 등 내부 메커니즘의 영향을 덜 받고 기관 채택과 지정학적 사건 등 외부 요인의 영향을 더 많이 받을 것이라고 말했습니다.
