옵션 흐름: 고래가 파도를 만든다

이번 주 옵션 플로우 에디션에서 토니 스튜어트가 최근 시장 움직임에 대해 논평하고 있습니다. 1) 2월+3월 70+75k 풋옵션 대량 매수에 대한 과도한 반응, 트럼프 취임 이후 상황과 MSTR 블랙아웃 기간과 연관 지어 해석하고 있습니다. @genesisvol 데이터를 면밀히 살펴보면 이 거대한 거래와 관련된 흐름을 관찰할 수 있습니다. 2) 1월+2월+3월 70+75k 풋옵션에 1300만 달러가 투자되었고, 약 7,000계약, 70억 달러 규모입니다. 이는 BTC 하락 베팅으로는 상당히 큰 규모이며 드문 일입니다. 그러나 많은 이들이 계약 규모에 초점을 맞추다 보니 3월 95k 풋옵션 1,500계약 매도, 1,300만 달러 규모는 간과했습니다. 3) 유사한 실행 스타일, 동일한 현물 가격, 며칠에 걸쳐 진행되었습니다. 또한 풋옵션 거래뿐만 아니라 동시에 6월 180k 콜옵션도 같은 규모로 매입되었습니다. 극단적인 하방 보호와 함께 상승 베팅일 수 있습니다. 4) 공개 정보로는 확실하지 않지만, 정황 증거는 흥미롭습니다. 같은 기간 동안 110-150k 콜옵션 대량 매입(이전 보고서에 언급)과 12월 110k 콜옵션 대량 매도 등 다른 대규모 거래도 있었습니다. 5) 1,500계약의 110k 콜옵션 매도(500만 달러 프리미엄 수취)는 BTC가 10만 달러를 넘어설 때 청산되거나 수익 실현된 12월 콜옵션 중 하나로, 일반적인 FOMO 광풍과 반대되는 심리를 나타냅니다. 또한 700계약의 70k 콜옵션 2,150만 달러 고수익 전략도 주목할 만합니다. 6) 이 2,150만 달러 프리미엄은 더 높은 행사가격 옵션 매입에 할당되었을 수 있지만, 이 주체는 작은 계약 규모로 정확성을 높이는 것을 선호하므로 구체적으로 무엇을 매입했는지 파악하기 어렵습니다. 7) ETH 옵션 거래는 규모가 크지 않지만 양방향으로 진행되었습니다. 12월 4,000달러 콜옵션이 가장 큰 거래량을 기록했고, 초반 매수 후 매도가 이루어졌습니다. 변동성이 심했던 ETH에 대해 단기 매매 세력이 활발히 활동했고, 3,300계약의 풋옵션 매수도 있었습니다. 펀드는 1월+3월 5,000-8,000달러 콜옵션(스프레드 포함)에만 관심을 보였습니다. 8) 안정 기간과 큰 실현 변동성이 교차하면서 내재 변동성은 반응적이고 변동성 범위 내에서 요동쳤습니다. 대체로 BTC에서 풋옵션 쪽으로 스큐가 강화되었습니다. 9) 연말 연휴 기간 동안 선물 및 옵션 시장 유동성에 유의해야 합니다. 12월 27일 만기에는 행사가격 포지션 정리가 있을 것이며, 일부 큰 ITM 콜옵션이 있어 롱 포지션에 이익이 발생했고 MM 숏 포지션에 의해 델타 헤지되었습니다. 감마 영향은 없겠지만 롤오버는 가능합니다.