출처: Kaiko Research; 번역: 덩통, 진써차이징(Jinse)
1. BTC의 10만 달러 돌파 여정
2024년은 비트코인(BTC)에게 성공적인 한 해였습니다. 1월 현물 BTC 상장지수펀드(ETF) 출시로 시장이 점차 성숙해졌고, 4차 반감기도 순조롭게 진행되었습니다.
수십억 달러 규모의 청산과 매도가 있었음에도 불구하고 BTC는 올해 성공을 거두었습니다. 달러 기준 BTC 가격은 올해 들어 약 140% 상승했으며, 일부 법정화폐(2019년 큰 폭으로 평가절하된)에 비해 더 큰 상승폭을 보였습니다.
2. 미국 대선이 상승 기대감 자극
2024년 미국 대선은 암호화폐에 매우 중요한 의미를 가집니다. 비트코인이나 디지털 자산은 이렇게 세계 무대에서 주목받은 적이 없었습니다 - 적어도 이렇게 긍정적으로 주목받은 적은 없었습니다.
트럼프 대통령은 여름에 점진적 규제 지지와 업계와의 공개 대화를 표명했습니다. 그가 암살 시도를 당한 직후에도 비트코인 내슈빌 컨퍼런스에 등장했습니다. 암호화폐 커뮤니티의 대부분은 공화당 후보와 최종 민주당 후보인 카말라 해리스 주변에 모여 암호화폐에 대한 긍정적인 조치를 취하기 시작했습니다.
11월 5일 선거 전, 비트코인에 '트럼프 거래 테마'가 나타났습니다. 데리빗(Deribit)의 특별 선거 계약은 선거 전 수십억 달러의 거래량과 미결제 계약을 끌어모았고, 선거 직후 역대 최고치 도전에 베팅한 거래자들이 큰 상승 기대감을 보였습니다. 그들은 옳았고, 11월 BTC 가격은 7만 5천 달러를 넘어섰습니다.
상원의 전반적인 투표 결과와 최종 결과는 암호화폐에 유리한 것으로 널리 인식되었습니다. 그 결과 BTC가 선거 이후 암호자산 상승을 주도하여 11월 11일 8만 달러를 돌파했습니다.
우리가 위에서 보여드린 것처럼, 상승 기조는 11월 나머지 기간과 12월까지 지속되어 비트코인의 현재 역대 최고점은 10만 7천 달러를 넘어섰습니다.
3. 4차 비트코인 반감기 전 수수료 급등
비트코인 4차 반감기는 올해 4월 19일에 발생했습니다. 토요일, 비트코인의 평균 거래 수수료가 역사적 최고치인 146달러까지 급등했습니다. 이는 같은 날 이더리움(ETH)의 3달러 평균 수수료와 비교하면 매우 높은 수준입니다.
비트코인 네트워크 수수료의 역사적 급등은 4분기의 가장 중요한 발전일 수 있습니다. 경고 징조가 있었지만, 많은 시장 참여자들에게는 여전히 예상외의 일이었습니다.
오디널스(Ordinals) 창립자 Casey Rodamor는 비트코인에서 대체 가능한 토큰을 더 쉽게 발행할 수 있는 프로토콜인 Runes를 출시할 계획을 발표했습니다. 그러나 오디널스가 거래 수수료에 미친 영향을 고려할 때, 사용자들은 이미 수수료 상승을 예상했겠지만 역사적 수준의 상승은 여전히 많은 이들을 놀라게 했습니다.
오디널스는 노드 운영자가 새로 생성된 비트코인 블록에 데이터와 이미지를 기록할 수 있게 합니다. 이러한 '등록'은 NFT와 유사하며, 비트코인 블록 공간에 대한 수요를 증가시켜 BTC 채굴자의 수수료 수익을 높였습니다.
Runes 출시도 유사한 방식으로 진행됩니다. 프로토콜 출시로 인한 블록 공간 수요 증가가 수수료에 영향을 미쳤습니다.
4. 블랙록, 그레이스케일 추월
BTC ETF는 올해 다양한 기록을 경신했고, 11개 펀드의 총 자산이 1000억 달러를 넘어섰습니다.
블랙록이 큰 승자로, 주요 기관들이 비트코인과 디지털 자산에 관심을 가지고 있음을 보여줍니다. 블랙록의 현물 BTC ETF 자산 규모가 550억 달러를 넘어서며 몇 개월 만에 그레이스케일의 GBTC를 추월했습니다. GBTC는 디지털 자산 운용사 그레이스케일이 2013년 출시한 것으로, 상당 부분 암호화폐 우선 상품이었지만 순자산가치의 큰 프리미엄/할인으로 인해 기관의 매수가 제한적이었습니다. 따라서 올해 ETF가 출시된 후 블랙록에 의해 빠르게 추월당했습니다.
회사가 수수료를 1.5%로 유지하기로 결정한 후, GBTC는 올해 대부분 자산이 유출되었습니다. 미국의 ETF 시장에서 회사들은 저렴한 수수료에 익숙하므로, 월가의 대부분 기업들은 GBTC보다 블랙록과 파이델리티를 더 선호합니다.
5. ETH/BTC 비율 하락
합병 이후 ETH/BTC 비율은 지속적으로 하락했고, 2024년에도 둔화될 조짐이 보이지 않습니다. 이 비율은 두 자산의 성과를 비교하며, 이더리움이 비트코인에 비해 저조한 성과를 보일 때 하락합니다.
솔라나의 부상도 하락 요인 중 하나입니다. 3월과 4분기 투기 활동 증가 기간 동안 사용자들이 더 저렴한 네트워크로 이동했기 때문입니다. 밈 토큰(나중에 논의할 예정)도 많은 추측의 배후로 작용했고, 솔라나 DEX 거래량이 때로는 이더리움을 능가했습니다.
11월에 0.033까지 하락하며 2021년 3월 이래 최저 수준을 기록했습니다. 부진의 배경은 무엇일까요? 합병 이후 ETH는 미국에서 스테이킹이 집중적으로 조사되면서 규제 압박을 크게 받았고, SEC의 분노를 샀습니다.
6. 더딘 출발: ETH ETF 출시
ETH ETF는 7월 출시 이후 더딘 출발을 보였습니다. BTC ETF 출시와 유사하게, 그레이스케일의 펀드가 다시 한 번 시장에 압박을 가했는데, 디지털 자산 운용사가 수수료를 2%로 유지했기 때문입니다.
그러나 그레이스케일의 ETHE 유출이 감소한 후, 새로 출시된 펀드들이 2024년 말부터 자금 유입을 보이기 시작했습니다. 11월 미국 대선 이후 자금 유입이 크게 증가했고, 거래자들도 CME의 ETH 선물로 몰려들었습니다. 이는 5월과 6월 BTC 선물에서 거래자들이 실행한 차익거래와 유사한 활동을 반영합니다.
ETH 선물 미결제 계약이 지속적으로 증가하고 규제 전망이 변화하면서 ETH ETF 추세가 반전되어 11월 말과 12월에 순유입으로 전환되었습니다. 출시 이래 순유입은 이미 20억 달러를 넘어섰으며, 이 중 30억 달러 이상이 ETHE에서 유출되었습니다.
이더리움(ETH)은 워싱턴 정권 교체의 가장 큰 수혜자 중 하나가 될 것입니다. 올해 비트코인에 뒤처졌지만, 미국 정부 교체로 인한 규제 변화가 시가총액 2위 자산에 큰 혜택을 줄 것입니다. ETH의 분류, 상품 또는 증권 여부, 그리고 스테이킹의 명확성이 내년 성장의 두 가지 주요 동력이 될 수 있습니다.
7. 선도적인 MicroStrategy, 더 많은 BTC 구매
BTC 구매 면에서 MicroStrategy는 지금까지 가장 바쁜 한 해를 보냈습니다. 이 기업 소프트웨어 회사는 올해 많은 면에서 핵심 사업에서 전환되었습니다. 회장 겸 전 CEO인 Michael Saylor는 11월 3분기 실적 보고에서 자사를 "세계 최초의 비트코인 재무 회사"라고 칭했습니다.
1월 이래 MicroStrategy는 24만 9,850개 이상의 비트코인을 구매했으며, 미국 대선 이후 구매 속도가 더 빨라져 지난 한 달 동안 보유량이 거의 두 배로 늘었습니다. 이 회사는 여러
GM(Good Morning) 가격의 급격한 상승과 시장의 상승 심리로 인해 MSTR의 가치가 역대 신고점까지 치솟았습니다. 2000년 3월 인터넷 버블 붕괴 이후 MSTR이 24년 만에 처음으로 새로운 고점을 기록했습니다. 비트코인(BTC) ETF 상장 이후 FTX 붕괴로 인한 유동성 격차(Alameda Gap)가 올해 줄어들었습니다. 가격 상승과 시장 점유율 증가에 힘입어 올해 비트코인(BTC)의 시장 깊이는 FTX 이전 약 1.2억 달러 수준을 넘어섰습니다. 크라켄(Kraken), 코인베이스(Coinbase), LMAX Digital의 회복이 두드러졌습니다. 특히 기관 중심의 LMAX의 비트코인(BTC) 시장 깊이가 이번 주 기록적인 2,700만 달러를 달성하며 비트스탬프(Bitstamp)를 일시적으로 제치고 3위 유동성 비트코인(BTC) 시장이 되었습니다. 밈(meme) 토큰은 올해 다양한 시기에 지수적으로 급등했습니다. 특히 Pump dot fun의 출시로 인해 솔라나(SOL) 상의 토큰들이 눈에 띄는 성장을 보였는데, 이는 누구나 토큰을 발행하고 입소문과 참여를 통해 유동성을 처음부터 구축할 수 있는 프로토콜입니다. 6월 이후 유럽의 규제가 안정화폐 시장을 재편하고 있습니다. 획기적인 유럽 암호자산 시장 규제(MiCA)로 인해 주요 거래소의 안정화폐 하차와 상품 공급 조정이 이루어졌습니다. MiCA 시행 3개월 만에 MiCA 적합 대체품 부상으로 유로 지원 안정화폐 시장이 큰 변화를 겪었습니다. 2024년 11월까지 MiCA 적합 유로 안정화폐(서클의 EURC, 소시에테 제네랄의 EURCV, 뱅킹 서클의 EURI)가 91%의 기록적인 시장 점유율을 차지할 것으로 예상됩니다.
