2024년 가장 뜨거운 비트코인(BTC) 거래 중 하나가 새해를 맞이하며 침체되고 있습니다.
목요일 기준, 마이크로스트래터지의 주가는 11월 정점 대비 45% 하락한 300달러까지 떨어졌습니다. 이는 약 6주 전 543달러의 역대 최고가에서 하락한 것입니다.
버지니아 주 타이슨스에 본사를 둔 이 소프트웨어 기업은 지난해 비트코인에 열광했으며, 자기자본과 부채를 이용해 수십억 달러 어치의 암호화폐를 구매했습니다. 월요일에 이 회사는 44만 6,400 비트코인(BTC), 즉 430억 달러 어치의 비트코인 보유고에 2억 달러를 추가로 구매했습니다.
마이크로스트래터지의 주가가 정점을 찍은 이후, 이 비트코인 구매 거대기업은 5차례에 걸쳐 비트코인을 구매했지만, 각 구매 규모는 점점 줄어들었습니다. 예를 들어 11월 25일 54억 달러 어치의 비트코인을 구매한 데 이어 월요일에는 8월 이후 가장 적은 규모인 2억 달러를 구매했지만, 이마저도 주가 하락을 막기에는 부족했습니다.
마이크로스트래터지는 세계 최대 기업 비트코인 보유자로 자리매김했으며, 2020년 재무상태표를 강화하기 위한 새로운 방법으로 비트코인을 채택했습니다. 그러나 최근에는 레버리지가 높은 비트코인 베팅으로 인해 월가의 주목을 받고 있습니다.
73억 달러 어치의 전환사채를 발행함으로써, 이 회사는 그렇지 않았다면 구매할 수 없었을 더 많은 비트코인을 구매할 수 있었습니다. 동시에 이 회사의 기업가치는 430억 달러 규모의 비트코인 보유고를 넘어 732억 달러까지 급증했습니다.
투자자들은 마이크로스트래터지 주식을 통해 비트코인 익스포저를 얻는 데 프리미엄을 지불하고 있습니다. 현재 이 주식은 MSTR Tracker에 따르면 비트코인 보유고의 1.6배에 거래되고 있습니다. 반면 투자자들은 현물 ETF나 자산 자체 구매를 통해 순수한 비트코인 익스포저를 얻을 수 있습니다. 이 프리미엄은 11월에 3.4배까지 치솟았습니다.
마이크로스트래터지의 주가는 지난 1년간 334% 상승하며 같은 기간 비트코인의 116% 상승을 앞질렀습니다. 이에 버나스타인 애널리스트들은 마이크로스트래터지가 비트코인 보유고 증가 능력과 함께 "프리미엄을 구축하고 있다"고 말했습니다.
그러나 마이크로스트래터지 주식에 내재된 비트코인 가격이 20만 달러라는 점을 고려할 때, "주식 투자자들이 더 이상 부풀려진 주가로 마이크로스트래터지를 지지하지 않는다"는 10X 리서치의 목요일 보고서 내용이 주목됩니다.
10X 리서치는 "이는 이전에 마이크로스트래터지를 '레버리지 비트코인 플레이'로 여겼던 투자자들 사이에서 합리성이 커지고 있음을 보여준다"고 덧붙였습니다.
레버리지 투자 상품은 자산이나 벤치마크에 대한 더 큰 시장 익스포저를 얻을 수 있게 해줍니다. 그러나 마이크로스트래터지의 기업가치가 작년에 급등하면서 비트코인 보유고 대비 기업가치가 지속 가능하지 않다는 우려가 제기되었습니다.
11월, 영향력 있는 투자 회사 시트론 리서치는 마이크로스트래터지에 대해 공매도 포지션을 취하는 한편 비트코인에 대해서는 롱 포지션을 유지했습니다. 이전에 마이크로스트래터지를 지지했던 시트론은 이 회사가 비트코인 펀더멘털과 "완전히 괴리되었다"고 말했습니다.
마이크로스트래터지의 프리미엄에 대한 우려에도 불구하고, 이 회사는 지난달 나스닥-100 지수에 편입되어 최고 기술 기업들을 추적하는 주식 시장 지수 내에서 새로운 자리를 차지했습니다. 애널리스트들은 이 조치로 인해 수십억 달러가 마이크로스트래터지 주식으로 유입될 수 있다고 말했습니다.
마이크로스트래터지의 나스닥-100 편입은 비트코인 애호가들에 의해 찬사를 받았는데, 이는 며칠 후 비트코인 가격이 10만 8,000달러까지 정점을 찍었기 때문입니다. 그 이후 비트코인 가격은 10% 하락했지만, 마이크로스트래터지 주가는 훨씬 더 큰 폭으로 떨어졌습니다.
Andrew Hayward에 의해 편집됨
