由于MicroStrategy 的比特币购买量减少，其股价较 11 月的高点下跌了 45%。
文章作者：André Beganski
文章来源：디크립트(Decrypt)
文章编译：에이다(ADA), 메타에라(MetaEra)
2024 년 최화열한 비트(Bit) 거래 중 하나가 새해를 맞이하며 침체에 빠졌다.
목요일 기준, 마이크로스트래터지의 주가는 11월 고점 대비 45% 하락했다. 6주 전 최고가 543달러에서 300달러로 떨어졌다.
버지니아 주 타이슨스에 본사를 둔 이 소프트웨어 기업은 지난해 비트(Bit)코인에 대한 투자를 매우 공격적으로 진행했다. 주식 및 채권 발행을 통해 수십억 달러 규모의 비트(Bit)코인을 구매했다. 월요일 마이크로스트래터지는 다시 2억 달러어치의 비트(Bit)코인을 구매했다. 이로써 보유한 비트(Bit)코인 총수는 446,400개, 총 가치는 약 430억 달러에 달한다.
주가가 정점을 찍은 이후 마이크로스트래터지는 5차례 비트(Bit)코인을 구매했지만, 매번 구매량이 줄어들었다. 예를 들어 11월 25일 54억 달러어치의 비트(Bit)코인을 구매한 데 비해, 월요일 구매량은 8월 이래 가장 적었다. 이러한 구매 규모로는 주가 하락 추세를 막기 어려워 보인다.
마이크로스트래터지는 세계 최대 기업 비트(Bit)코인 보유자로 자리매김했다. 2020년부터 비트(Bit)코인을 자산 대차대조표 지원을 위한 혁신적인 방식으로 채택했다. 그러나 최근 비트(Bit)코인에 대한 고위험 베팅으로 인해 월가의 관심을 끌고 있다.
730억 달러 규모의 전환사채(주식으로 전환 가능한 채무 형태) 발행을 통해 이전보다 더 많은 비트(Bit)코인을 구매할 수 있게 되었다. 동시에 이 회사의 평가액은 430억 달러 규모의 비트(Bit)코인 보유를 넘어 732억 달러에 달한다.
MSTR Tracker 데이터에 따르면, 투자자들은 마이크로스트래터지 주식 구매 시 비트(Bit)코인 익스포저를 얻기 위해 프리미엄을 지불하고 있다. 현재 이 주식의 거래 가격은 비트(Bit)코인 보유 가치의 1.6배다. 투자자들은 현물 ETF나 직접 비트(Bit)코인을 구매해 순수한 비트(Bit)코인 익스포저를 얻을 수 있지만, 이 프리미엄은 11월 최대 3.4배까지 치솟았다.
지난 1년간 마이크로스트래터지 주가는 334% 상승했는데, 이는 같은 기간 비트(Bit)코인 116% 상승을 크게 웃돈다. 이에 버넌스타인 애널리스트는 마이크로스트래터지가 "프리미엄 구축의 논거를 만들고 있다"며, 이 회사가 주당 비트(Bit)코인 보유량을 늘릴 능력이 있다고 평가했다.
그러나 10X 리서치는 목요일 보고서에서 마이크로스트래터지 주식의 내재 가격이 비트(Bit)코인당 20만 달러라며, "주식 투자자들이 더 이상 비트(Bit)코인 보유 대비 높은 주가를 지지할 의향이 없어 보인다"고 지적했다.
"이는 이전에 마이크로스트래터지를 '레버리지 비트(Bit)코인 투자 회사'로 믿었던 비공식적 내러티브에 대한 투자자들의 점점 더 합리적인 인식을 보여준다"고 10X 리서치는 덧붙였다.
레버리지 투자 상품은 실제로 존재하며, 이를 통해 거래자는 더 큰 자산 또는 기준 시장 익스포저를 얻을 수 있다. 그러나 마이크로스트래터지의 지난해 평가액 급등으로 인해 일부는 이 회사의 비트(Bit)코인 보유 대비 가치가 지속 가능하지 않다고 보고 있다.
11월 영향력 있는 투자 회사 시트론 리서치는 마이크로스트래터지에 대한 숏(Short) 포지션을 공개했지만, 비트(Bit)코인에 대해서는 롱(Long) 포지션을 유지했다. 시트론은 과거 마이크로스트래터지를 지지했지만, 이 회사가 비트(Bit)코인의 근본 가치와 '완전히 동떨어졌다'고 주장했다.
마이크로스트래터지에 대한 프리미엄 논란이 계속되는 가운데, 이 회사는 지난달 나스닥 100 지수에 편입되며 최고 기술 기업들을 추적하는 주식 지수에 새로운 자리를 마련했다. 애널리스트들은 이로 인해 수십억 달러의 자금이 마이크로스트래터지 주식으로 유입될 것으로 전망했다.
마이크로스트래터지가 이 지수에 편입된 후 비트(Bit)코인 애호가들로부터 찬사를 받았다. 며칠 후 비트(Bit)코인 가격이 108,000달러까지 급등했다. 이후 비트(Bit)코인 가격은 10% 하락했지만, 마이크로스트래터지 주가 하락폭은 더 컸다.
