2024年，比特币以135%的涨幅成为全球表现最好的资产。然而，市场对比特币的惊艳表现并不陌生，毕竟在过去十年中，比特币已8次荣登全球最强资产宝座。可以毫不夸张地说，长期持有比特币已成为过去十年最佳的躺赢策略。展望2025年，几乎大部分机构都对2025年的比特币行情高度乐观。根据Coindesk报道，CoinShares、Galaxy Digital、VanEck、Bitwise、渣打银行等8家机...

<div>2024年，比特币以135%的涨幅成为全球表现最好的资产。然而，市场对比特币的惊艳表现并不陌生，毕竟在过去十年中，比特币已8次荣登全球最强资产宝座。可以毫不夸张地说，长期持有比特币已成为过去十年最佳的躺赢策略。展望2025年，几乎大部分机构都对2025年的比特币行情高度乐观。根据Coindesk报道，CoinShares、Galaxy Digital、VanEck、Bitwise、渣打银行等8家机构预测，比特币2025年的目标区间下限为15万美元。那么，比特币是否还能延续2024年的辉煌呢？ ‍<img src="https://img.jinse.cn/7339331_image3.png">笔者认为，比特币在2025年仍具有创历史新高的潜力，但对行情的乐观程度，笔者的看法则有所不同。众所周知，大多数机构的乐观预期，主要建立在比特币在机构投资组合中的占比将进一步提升的基础上，而这一预期能够实现的基础，则需要特朗普兑现将比特币纳入国家储备的承诺。根据世界黄金协会的数据，截至2024年9月，美国的黄金储备规模为8133.5吨，价值约7000亿美元。考虑到比特币的流通市值约为黄金的十分之一，美国储备比特币的理论规模将达到700亿美元。即使美国政府已通过执法手段获得价值约200亿美元的比特币，其理论购买空间仍可达到500亿美元。此外，美国养老金普遍将1%-2%的资金配置于黄金，规模介于4000亿至8000亿美元之间。然而，养老金对比特币的配置几乎为零（规模仅为数亿美元）。如果国家层面率先配置比特币，养老金和大型企业必然会紧随其后，这将为加密市场带来巨大的增量。可以肯定地说，比特币纳入国家储备对加密市场的提振作用，丝毫不亚于比特币ETF获批。只要这一目标得以实现，比特币在2025年突破15万美元完全是水到渠成的事情。然而，问题的关键在于，特朗普要让比特币成为国家储备并非易事。目前，特朗普快速建立比特币国家储备的方式主要有三种：一是，美联储通过公开市场操作购买比特币，并将其纳入资产负债表。这一举措只需FOMC表决通过，无需国会审批。二是，特朗普上任后通过签署行政命令，指示美国财政部动用外汇稳定基金（ESF）直接购买比特币。三是，财政部设立政府比特币专项投资计划，并明确资金来源（如发行政府债券，或者财政划拨），然后由国会审批通过后实施。从目前的情况来看，通过美联储实现比特币纳入国家储备的可能性微乎其微。首先，美联储的公开市场操作主要涉及政府债券和政府支持证券，几乎没有买入黄金的记录，更不用说买入比特币这种高波动性资产。其次，12月20日，美联储主席鲍威尔在货币政策会议后的新闻发布会上明确表示，美联储无意参与政府囤积比特币的任何计划。他强调，这类问题应由国会负责，且美联储并未寻求修改现有法律以允许持有比特币。鲍威尔的表态被外界解读为对比特币国家储备计划的委婉反对。设立专项财政投资计划被认为更具有长期法理支持的方案。然而，动用财政收入涉及预算分配、发行债券涉及政府融资，两者都需要国会审批。这使得财政计划的落地变得漫长而又充满不确定性。综合来看，第二种方式——特朗普通过行政命令指示财政部动用外汇稳定基金（ESF）购买比特币——在美国总统的职权范围内是最具可行性的方案。然而，即使这一做法在理论上可行，它仍面临多重挑战，尤其是国会的监督和政治风险。在某种程度上，美联储的态度反映了华尔街的立场。让这些既得利益者通过增加比特币业务来提升收入是可行的，但要让他们放弃金融主导权，为比特币铺路几乎是不可能的。正如白宫加密主管David Sacks所预测，要让市场承认比特币作为主流货币的地位，可能需要经历一场灾难性的主权货币危机。因此，在鲍威尔发言后，PolyMarket的交易定价显示，比特币成为美国国家储备的概率从2024年12月20日的36%下跌至2025年1月3日的24%。<img src="https://img.jinse.cn/7339332_image3.png">宏观上，2025年也是全球资本市场最可能出现黑天鹅的一年。首先，受通胀反弹和加征关税影响，市场普遍下调了美联储明年的降息预期，甚至部分华尔街机构已经给出了明年下半年开始加息的预测。因此，美国十年期国债的收益率在美联储降息的背景下持续走高，近两年来首次超过联邦基金利率。这对风险资产的流动性形成了明显的挤出效应。其次，在美联储缩表的背景下，美国扩张性的财政政策是支撑美股和消费市场繁荣的关键因素。如果新政府大幅削减政府支出，市场将面临失去动力支持的风险。当然，笔者并不认为特朗普的加密新政利好已被市场充分消化。然而，这些利好因素更多地带来了市场的交易性机会，例如，比特币波段操作的机会，以及某些加密细分领域的机会（如资产代币化、AI Agent、DeFi等）。在操作上，笔者倾向于认为比特币将在2025出现30%到40%的涨幅，对应的目标区间为122000美元-130000美元。因此，在122000美元以上适当减仓也是比较稳健的策略。‍‍‍‍</div>

国家储备落空 比特币还能突破15万美元？

2024년, 비트(Bit)는 135%의 상승률로 전 세계에서 가장 좋은 성과를 보였습니다. 그러나 시장은 비트(Bit)의 놀라운 성과에 익숙하지 않습니다. 지난 10년 동안 비트(Bit)는 8번이나 세계 최강 자산 자리에 올랐기 때문입니다. 장기적으로 비트(Bit)를 보유하는 것이 지난 10년 동안 가장 좋은 수동적 투자 전략이 되었다고 해도 과언이 아닙니다. 2025년을 내다보면, 거의 대부분의 기관들이 2025년 비트(Bit) 시장에 대해 매우 낙관적입니다. <Coindesk 보고서에 따르면, CoinShares, 프로젝트 갤럭시(GAL), VanEck, Bitwise, 스탠다드차타드 은행 등 8개 기관이...>

후오비 토큰(HT)은 135%의 상승률로 2024년 전 세계에서 가장 좋은 성과를 보였습니다. 비트(Bit)는 지난 10년 동안 8번이나 세계 최강 자산 자리에 올랐습니다. 대부분의 기관들은 2025년 비트(Bit) 시장에 대해 매우 낙관적입니다. CoinShares, Galaxy Digital, VanEck, Bitwise, 스탠다드차타드 은행 등 8개 기관은 2025년 비트(Bit) 목표 범위 하한을 15만 달러로 예측했습니다.

알위브(AR), 프로젝트 갤럭시(GAL)와 같은 암호화폐 세그먼트의 기회(자산 토큰화, AI 에이전트, DeFi 등)도 있습니다. 필자는 비트(Bit)가 2025년 30-40% 상승할 것으로 보며, 목표 범위는 122,000달러-130,000달러라고 생각합니다.

국가 준비금 실패, 비트코인이 $150,000를 초과할 수 있습니까?

오데일리사(Odaily) 보도에 따르면 업계 관계자와 기관들은 일반적으로 2025년 비트(Bit) 가격이 18-20만 달러에 도달할 것으로 예상하고 있습니다. 구체적으로는 다음과 같습니다:
- Bemstein: $200,000
- Rich Dad Robert Kiyosaki: $350,000
- Fundstrat Global Advisors (Tom Lee): $200,000
- Standard Chartered (Geoff Kendrick): $200,000
- ArthurHayes: $250,000
- VanEck: $180,000
- K33 Research: $212,500
- Bitwise Investments: $200,000+
- CoinShares: $80,000-$150,000
- Matrixport: $160,000
- Galaxy Digital: $185,000
- 채굴(Mining): $185,000
- Maple Finance: $180,000-$200,000
- Cathie Wood: $650,000-$1.5 million (2030)
- Michael Saylor: $3-49 million (2045)

업계 내부자와 기관은 일반적으로 비트코인 가격이 2025년에 US$180,000-200,000에 도달할 것이라고 믿고 있습니다.

<分析師：美元將在 2025 上半年繼續走強>
분석가: 달러는 2025년 상반기에 계속 강세를 보일 것이다.

<Fed 1 월 維持利率不變機率達 88.8%>
연준(Fed)이 1월에 금리를 동결할 가능성이 88.8%에 달한다.

<分析師：美元持續走強恐不利比特幣>
분석가: 달러가 계속 강세를 보이면 비트코인에 불리할 것으로 우려된다.

미국 달러는 거의 2년 만에 최고치로 상승했습니다! 분석가: 연준의 금리 인하와 트럼프의 정책 전망은 비트코인에 부정적입니다.

비트코인(BTC)의 내러티브
국가 준비금은 마지막 저과일이며, 비트코인(BTC)의 내러티브가 1백만 달러 이상으로 이끌 수 있을까요?
트럼프 대통령 취임 이후, 암호화폐 친화적 정책이 곧 발표될 것입니다. 내년에 더 많은 대기업과 국가들이 비트코인을 준비금으로 받아들일 것이며, 이러한 추세로 인해 비트코인이 빠르게 30만 달러 또는 50만 달러까지 오를 수 있습니다. 그러나 미국의 규제 고속도로에서도 중력의 영향을 피할 수는 없으며, 이것이 비트코인 시총의 급격한 성장을 막는 마지막 저과일입니다.
11월 18일 기준, 비트코인(BTC)은 9만 달러에 도달했고 총 시총은 1조 7,800억 달러를 넘어섰습니다.