데이터 연구원 Ben Lilly는 올해 암호화폐 시장이 특히 솔라나(SOL)에 대해 상당한 변동성을 겪을 수 있다고 말합니다. 그는 SOL 가격에 압박을 가할 수 있는 "Grayscale 효과"를 예측합니다.
이 용어는 2025년 1월 24일부터 2월 2일 사이와 7월 24일부터 8월 7일 사이에 두 번 발생할 예정인 Grayscale 솔라나 트러스트의 예정된 주식 언락의 잠재적 영향을 나타냅니다.
솔라나에 대한 Grayscale 효과의 영향
"Grayscale 효과"는 GBTC와 관련된 과거 경험에서 비롯됩니다. Grayscale이 자사 주식을 언락할 때 투자자들은 일반적으로 프리미엄(기초 자산인 비트코인 또는 솔라나의 순자산 가치와 주가의 차이)을 활용하기 위해 이를 매도합니다. 역사적으로 이로 인해 매도 압력 증가, 급격한 가격 하락, 일부 경우 시장 전반의 변동성이 초래되었습니다.
Lilly는 2021년 GBTC에서 유사한 시나리오가 전개되었다고 지적했습니다. 프리미엄이 사라지면서 비트코인 시장이 정점을 찍은 후 심각한 수정이 뒤따랐고, 이는 3AC, 셀시우스, Voyager 등 기업 붕괴에 기여했습니다.
Lilly는 Grayscale 솔라나 트러스트(GSOL)도 이와 유사한 패턴을 재현할 수 있다고 주장합니다. SOL 언락이 발생하면 투자자들이 대량으로 자사 주식을 매도하여 프리미엄이 축소되고 가격이 하락할 수 있습니다. 예를 들어 2024년 7월 26일부터 7월 31일 사이의 이른 언락으로 인해 SOL 가격이 10일 내 40% 하락했다고 합니다.
"이번 주기에는 Grayscale이 솔라나 버전으로 동일한 거래를 실행하는 것으로 보입니다." Lilly가 관찰했습니다.
데이터 연구원에 따르면 2025년 1월의 다가오는 언락이 유사한 효과를 낳을 수 있습니다. 프리미엄에 SOL 주식을 구매한 투자자들은 락업 기간이 끝나면 이를 매도할 가능성이 높아 가격 하락 압력이 발생할 것입니다. Lilly는 2025년 1월 27일이 GSOL 프리미엄의 "끝의 시작"이 될 수 있으며 이후 시장 조정이 뒤따를 것이라고 경고했습니다.
"다음 물결은 1월 24일부터 시작되어 2월 2일까지 지속될 것입니다. 이 투자자들이 SOL을 구매할 때 프리미엄은 건강했습니다. 이 투자자들이 프리미엄을 회수하려 할 때 이것이 마지막 언락이 될 수 있습니다." 그가 덧붙였습니다.
SOL 홀더와 투자자에게 의미하는 바
Lilly는 솔라나에 대한 Grayscale 트러스트가 SOL의 총 시장 capitalization에 비해 상대적으로 작지만, 그 영향력은 과소평가되어서는 안 된다고 강조합니다. 역사적 데이터에 따르면 작은 언락조차도 상당한 가격 교란을 초래할 수 있습니다.
2025년 7월-8월에 예정된 두 번째 주요 언락 또한 SOL 홀더에게 또 다른 중요한 시기가 될 수 있습니다. 이러한 언락 이벤트는 단기적인 국지적 정점을 초래할 뿐만 아니라 2021년 비트코인의 궤적과 유사한 주기 정점을 나타낼 수 있습니다.
이에 따라 투자자들은 이러한 핵심 날짜에 대해 경계심을 가져야 합니다. 솔라나가 2025년 초반에 가격 상승을 경험할 경우 Lilly는 언락이 시작되기 전에 이 움직임을 매도할 것을 제안합니다. 그는 2025년 1월과 7월이 예상되는 매도 압력으로 인해 SOL에 대해 고위험 기간이 될 수 있다고 경고했습니다.
SOL 가격 추이. 출처: 비인크립토비인크립토 데이터에 따르면 SOL은 현재 $213.63에 거래되고 있으며, 금요일 세션 시작 이후 2.56% 상승했습니다. 보도 시점 기준 솔라나 가격은 1월 1일 $189.31 대비 약 12% 상승했습니다.
한편 Grayscale 효과가 솔라나에 대한 명확한 위험을 제기하지만, 이는 또한 기관 암호화폐 상품이 시장 안정성에 미치는 영향에 대한 더 광범위한 우려를 강조합니다. 유사한 신탁 메커니즘과 언락 일정은 역사적으로 다양한 자산에 걸쳐 상당한 가격 변동을 초래했습니다.
시장 참여자, 특히 SOL 홀더는 2025년 초와 중반의 잠재적 변동성에 대비해야 합니다. 파생상품을 통한 헤지 또는 포트폴리오 다각화 전략 등이 이러한 언락과 관련된 위험을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
"그리고 FTX 재산 매각에서 나오는 대규모 언락도 있습니다." 다른 X 사용자가 언급했습니다.
