비트코인(BTC) 현물 ETF 발행 이후 비트코인(BTC) 가격과 미국 주식 간의 연관성이 점점 더 강해졌습니다. 이는 11월 이후의 시장 상황에서 잘 드러났습니다.
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트럼프 당선 이후 미국 주식과 비트코인(BTC)이 동시에 "트럼프 랠리"를 시작했습니다. 시장 참여자들의 트럼프 경제 정책에 대한 신뢰가 매우 강했고, 이는 12월 18일까지 지속적인 상승세를 이끌었습니다. 그날 연준이 매파적 발언을 하면서 통화 정책 변화 가능성을 시사했고, 시장은 2025년 금리 인하 횟수가 4회에서 2회로 크게 하향 조정될 것으로 예상했습니다. 이후 미국 주식과 비트코인(BTC)이 모두 큰 폭으로 하락했습니다.
자금 흐름 측면에서도 마찬가지였습니다. 12월 18일 이전에는 강한 유입세를 보였지만, 그 이후에는 급격한 유출세로 전환되었습니다.
새로운 고점을 계속 경신했지만, 18일 이전까지 비트코인(BTC)은 상승 추세를 유지하며 11만 달러에 근접했습니다. 연준의 정책 변화로 인해 거래 심리가 냉각되었고, 이로 인해 비트코인(BTC)이 "높은 곳에서 힘들어졌고" 하락을 시작했습니다.
전 세계적으로 여전히 금리 인하 기조가 지속되고 있으며, 현재의 냉각은 일시적인 파동일 뿐입니다. 유동성이 점차 회복되면서 비트코인(BTC)은 고점 조정 후 다시 10만 달러 고지를 공략할 것입니다.
향후 CPI는 여전히 중요할까요?
2024년 9월 이래 연준은 3차례에 걸쳐 100bp 금리를 인하했고, 현재 연방금리는 4.33%까지 낮아졌습니다. 여전히 높은 수준이지만 경제 활동 억제 징조는 보이지 않습니다. 새로운 취업자 수와 실업률 모두 미국 경제가 양호한 상태임을 보여줍니다. 그러나 최근 2개월간 인플레이션이 반등하면서 연준은 금리 인하를 일시 중단하고 인플레이션 데이터 추이를 지켜보기로 했습니다.
이번 일시 중단은 금리 인하 첫 단계의 종료로 간주되며, 두 번째 인하를 위해서는 경제 활동 약화 또는 CPI 하락 등 추가 경제 지표의 지침이 필요할 것으로 보입니다.
2024년에는 진통과 혼란을 겪었지만 미국 3대 지수 모두 2년 연속 큰 폭의 상승을 기록했습니다. 2025년을 전망하면 시스템 리스크는 크지 않지만, 트럼프 경제 정책과 통화 정책의 충돌이 변수로 작용할 수 있습니다.
시장 연동성 때문에 비트코인(BTC)이 조정을 벗어나 10만 달러 고지를 공략하려면 미국 주식 시장이 다시 상승세로 전환되어야 할 것 같습니다.
비트코인(BTC) 시장 점유율
비트코인(BTC) 시장 점유율은 장기적으로 50% 이상을 유지해왔고, 최고 57.53%(11월 21일)까지 올랐지만 이후 하락하기 시작해 최저 51.22%(12월 8일)까지 떨어졌다가 다시 반등했지만 상승 추세를 이어가지는 못했습니다. 이는 알트코인들이 여전히 충분한 장기 자금 유치에 어려움을 겪고 있으며, 비트코인(BTC) 큰 폭 상승 이후 단기 투기 자금이나 조종에 의해 급등락을 반복하면서 투자자들의 거래 난이도가 크게 높아졌음을 보여줍니다.
또한 LRT, RWA, AI, Layer 2, DePhin 등 다양한 개념과 프로젝트가 등장했지만, 지난 번 불황 때 DeFi와 고성능 퍼블릭 체인이 1년 이상 또는 20개월 동안 지속된 장기 상승장은 나타나지 않았습니다. 이 점에 주목할 필요가 있습니다.
11월 4일 시작된 단계적 랠리는 "트럼프 거래"에 대한 투기 열기에서 비롯되었지만, 12월 18일 연준이 금리 인하 기대를 낮추면서 이 심리가 빠르게 냉각되었습니다. 이 기간 동안 비트코인(BTC)은 미국 주가지수와 함께 조정을 받았지만, 이번 조정 폭은 이전 불황기 조정 폭에 비해 낮은 수준이었고 나스닥 변동성 대비 비율도 합리적인 수준이었습니다.
현재 시장 내 자금은 여전히 충분하고 큰 위기는 없는 상황입니다. 향후 주목할 점은 트럼프 취임 이후 미국 주식이 다시 상승세로 전환될 수 있을지, 그리고 암호화폐 시장으로의 자금 유입이 재개될 수 있을지 여부입니다.
그러나 미국 주식 조정이 장기화되고 시장 내 매도 압력이 누적된다면 비트코인(BTC)이 새로운 저점을 탐색할 수도 있습니다. 그렇게 된다면 알트코인의 하락폭이 더 클 것으로 예상됩니다.
향후 매도 압력에 주목해야
현재 비트코인(BTC) 및 암호화폐 자산 시장은 상승장 국면에 있습니다. 이 단계의 주요 시장 활동은 롱 포지션 보유자들의 매도와 숏 포지션 보유자들의 지속적인 매수로, 유동성 증가가 자산 가격 상승을 이끌고 있습니다.
롱 포지션 보유자들은 올해 1~5월 사이에 이번 주기의 첫 번째 매도를 단행했고, 6월부터 다시 축적을 시작해 10월에는 14,207,303.14개의 포지션을 보유했습니다. 10월 이후 가격 상승과 함께 두 번째 매도가 시작되었고, 역사적으로 볼 때 이 매도는 전환기, 즉 불황 정점까지 지속될 것입니다.
대규모 매도가 유입된 자금을 흡수했기 때문에, 후속 자금 유입이 원활하지 않다면 가격은 하락할 수밖에 없어 새로운 균형을 형성해야 합니다.
롱 포지션 보유자들의 행동은 이들의 의지와 자금 유입 상황에 따라 달라질 것입니다. 후속 자금 유입이 지속되거나 일시 중단되는지, 그리고 롱 포지션 보유자들의 매도가 지속되는지 여부를 계속 관찰해야 합니다.
자금 유입이 회복되고 매도 압력이 줄어들면 가격이 다시 상승할 수 있지만, 자금 유입이 부족하거나 미미하고 롱 포지션 보유자들의 매도가 지속된다면 9~10만 달러의 새로운 레인지를 하향 돌파할 것입니다. 자금 유입이 부족하거나 미미하지만 롱 포지션 보유자들의 매도가 일시 중단된다면 시장은 새로운 레인지 내에서 진동할 가능성이 높습니다.
조정 기간과 규모는 우선 주류 자금이 언제 다시 매수에 나설지, 그리고 롱 포지션 보유자들의 매도 계획에 따라 결정될 것입니다.
더 광범위한 암호화폐 시장에서 현재 가장 주목할 만한 것은 상승 국면의 두 번째 단계가 열렸고, 알트코인 시즌이 언제 시작될지, 그리고 다음 주요 상승장을 어떻게 잘 포착할 수 있을지입니다.
상반기까지는 기존 상승세가 지속될 것으로 보이지만, 하반기 이후에는 정점 도달 및 조정 위험에 유의해야 하며 적절한 출구 시점을 잡아야 합니다. 주기적 특성상 기관 자금의 지속적인 유입과 향후 규제 정비에 따라 시장 전반의 주기가 시간 축에서 더 길어질 가능성이 있습니다.
