비트멕스(BitMEX) 창립자 아서 헤이즈는 최근
기고문에서 홋카이도의 스키장을 은유로 사용하여 달러 유동성을 눈에 비유하고, '트럼프 정책의 높은 기대감이 실망으로 이어질 수 있다'는 점을 숨겨진 대나무 잎(sasa)에 비유하며 비트코인을 포함한 전 세계 투자 시장의 향후 추세를 예측했습니다.
트럼프 정책 난항
아서 헤이즈는 시장이 트럼프 정부에 대해 높은 기대를 갖고 있다고 지적했습니다. 특히 친기업적(pro-business)이고 암호화폐에 우호적인(pro-crypto) 정책 기조에 대한 기대가 크다고 했습니다. 투자자들은 트럼프 행정부가 암호화폐 규제 완화, 세금 부담 감소, 미국 경제 성장 지원 등의 정책을 신속히 추진할 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 아서 헤이즈는 이러한 정책들의 실행 속도와 실제 효과가 시장의 높은 기대치에 미치지 못할 것이라고 보았습니다. 기대와 현실의 차이가 시장 심리에 부정적인 영향을 미쳐 시장 조정을 초래할 수 있다고 지적했습니다. 이러한 배경에서 달러 유동성이 '트럼프 정책 실행 속도와 효과의 시장 실망'을 어느 정도 보완할 수 있을지가 2025년 1분기 추세의 주요 변수가 될 것이라고 분석했습니다.
달러 유동성으로 보완 가능
아서 헤이즈는 연준과 재무부의 유동성 정책을 종합적으로 평가한 결과, 1분기에 6,120억 달러의 유동성이 풀릴 것으로 예상했습니다. 이는 암호화폐 시장에 상당한 유동성 지원이 될 것이며, 비트코인이 강력한 상승세를 보일 것으로 전망했습니다.
시장 정점 시기
종합적으로 볼 때, 1분기 유동성 환경이 우호적이므로 아서 헤이즈는 투자자들이 암호화폐와 위험자산 비중을 늘리는 것이 좋다고 조언했습니다. 그는 자신의 가족 오피스 펀드 '맬스트롬'이 '탈중앙화 과학(DeSci)' 분야의 BIO, VITA, 신고가(ATH), GROW, PSY, CRYO, NEURON 등에 투자하고 있다고 밝혔습니다.
그러나 2분기에 접어들면 시장이 정점을 찍고 조정 위험에 직면할 것으로 보입니다. 따라서 아서 헤이즈는 2025년 3월 이후 투자자들이 점진적으로 위험 익스포저를 줄이고 3분기 유동성 개선을 기다리는 것이 좋다고 조언했습니다.
CryptoQuant 분석가도 유사한 경고
한편, CryptoQuant 분석가 Crypto Dan도 1월 6일
기고문에서 유사한 경고를 했습니다. Crypto Dan은 2025년 1분기 또는 늦어도 2분기에 현재 상승장이 정점을 찍을 것으로 예상했습니다. 과거 패턴을 볼 때 시장이 이미 상승장의 후반부에 진입했다는 것입니다.
Crypto Dan은 UTXO 실현 시가총액 지표를 인용했는데, 지난 1개월 내 거래된 비트코인이 총 시가총액의 36%를 차지하고 있다고 밝혔습니다. 이 수치는 역사적 상승장 정점(50%-60%)보다 낮지만, 장기 추세상 계속 하락하고 있다고 지적했습니다.
과거 상승장에서는 이 지표가 시장 정점 직전 2-4차례 급격히 상승하며 '과열 경고'를 보냈는데, 현재 그러한 경고 신호가 나타나기 시작했다고 설명했습니다.
따라서 비트코인과 알트코인의 큰 상승이 여전히 기대되지만, 보수적인 관점에서 리스크 관리를 고려할 때 신중한 접근이 필요하다고 조언했습니다.
