거시적 유동성이 암호화폐 시장에 미치는 영향이 점점 더 커지고 있습니다.
작성자: 1912212.eth, 포어사이트뉴스(Foresight News)
지난해 12월 17일, 파월 연준 의장의 매파적 발언 이후 암호화폐 시장 전반이 하락세를 보였습니다. 이번 주 화요일, 공식적으로 발표된 데이터에 따르면 미국의 고용 지표가 예상을 상회했고 서비스업 인플레이션이 가속화되면서, 이로 인해 시장의 연준 금리 인하 기대가 급격히 낮아졌습니다. 대부분의 시장 참여자들은 올해 금리 인하가 단 한 차례만 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이에 따라 비트코인(BTC)은 10만 달러 이상에서 다시 9만 2,500달러까지 하락했고, 이더리움(ETH)은 3,700달러에서 3,208달러까지 떨어졌습니다.
알트코인들도 일반적으로 큰 폭으로 하락했는데, 일부 알트코인들은 1월 7일부터 8일까지 이틀 동안 1월 1일 이후의 모든 상승분을 반납했습니다. 24시간 내 하락률이 가장 큰 것은 DeFi 섹터의 USUAL(-11%), ENA(-6%), 펜들(Pendle)(-9%), 메타버스 섹터의 WIF, PEOPLE(각각 -8% 이상), 퍼블릭 체인 2층 섹터의 앱토스(APT), TIA, 에이다(ADA)(각각 -5% 내외), MOVE(-9%) 등입니다. AI 섹터에서는 VIRTUAL이 -6% 이상 하락했고, WLD와 아크함(Arkham)은 -5% 내외로 떨어졌습니다.
계약 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 5.56억 달러의 청산이 발생했으며, 이 중 롱 포지션 청산이 4.18억 달러였고 최대 단일 청산 규모는 1,529.9만 달러였습니다.
비트코인(BTC) 현물 ETF 데이터는 1월 3일 이후 3일 연속 순유입을 기록했으며, 1월 3일과 1월 6일에는 하루 순유입이 9억 달러를 넘었습니다. 이더리움(ETH) 현물 ETF 데이터는 다소 부진했는데, 이달 초 1월 2일과 1월 7일에 순유출을 기록했지만 1월 3일과 1월 6일에는 순유입을 기록했고, 이달 순유입이 순유출을 약간 상회했습니다. 그러나 Trader T 데이터에 따르면 1월 8일 미국 비트코인(BTC) 현물 ETF의 순유출이 5.69억 달러, 이더리움(ETH) 현물 ETF의 순유출이 1.59억 달러로 나타나, 이는 유동성이 부족한 시장에 추가적인 악재로 작용했습니다.
스테이블코인 데이터 측면에서는 1월 1일 이후 테더 USDT(USDT) 시가총액이 지속적으로 감소했다가 최근 다시 1,375억 달러 수준으로 상승했습니다.
반면 USDC는 439.5억 달러에서 최고 약 460억 달러까지 상승했고, 순유입이 20억 달러를 넘었습니다. USDC는 주로 미국 사용자들이 이용하므로, 이는 미국 자금력이 여전히 매수세를 보이고 있음을 나타냅니다.
암호화폐 가격이 지속적으로 하락하는 이유는 무엇일까요?
실크로드 사건의 65억 달러 규모 비트코인(BTC) 매각 승인
1월 9일 오전, 한 관계자는 DB News에 미국 법무부가 실크로드 사건에서 압수한 69,370 BTC(약 65억 달러 규모)의 매각을 승인받았다고 밝혔습니다. 법무부는 비트코인(BTC) 가격 변동성을 이유로 이 자산의 매각 허가를 요청했습니다. 다음 조치에 대해 질문받았을 때, 법무부 대변인은 "정부는 이 사건의 판결에 따라 다음 조치를 취할 것"이라고 말했습니다.
이 소식의 영향으로 비트코인(BTC)은 일시적으로 1% 이상 급락했지만, 이후 94,000달러 수준으로 빠르게 회복했습니다.
현재 미국 법무부는 언제 매각할지 확정하지 않았으며, 특히 트럼프 전 대통령의 임기가 11일 남은 상황에서 그는 취임 후 비트코인(BTC)을 한 개도 팔지 않겠다고 밝힌 바 있습니다.
아크함(Arkham)의 최신 데이터에 따르면, 미국 정부 주소에는 현재 198,109 BTC(약 185.9억 달러)와 54,753 ETH(약 1.813억 달러)가 보유되어 있습니다.
연준 금리 인하 기대 크게 감소
1월 8일 저녁, 미국 12월 ADP 고용 지표가 12.2만 명으로 시장 예상 14만 명을 하회하며 2024년 8월 이래 최저치를 기록했습니다. 또한 1월 4일 당주 신규 실업수당 청구 건수가 20.1만 건으로 2024년 2월 17일 이후 최저치를 기록했습니다. 이 두 지표는 미국 경제가 여전히 강세라는 것을 보여주며, 연준의 금리 인하 기대를 더욱 낮추고 있습니다.
1월 9일 새벽, 연준 회의록에 따르면 위원회 구성원들은 2025년 금리 인하 속도가 크게 둔화될 것으로 예상하며, 전체적으로 75bp 인하에 그칠 것으로 전망했습니다. 시장 선물 가격은 2025년 정책 완화 정도가 이 예상보다 약간 낮을 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 시장 참여자들은 향후 1년간 연방기금금리 경로에 대해 상당한 불확실성을 가지고 있습니다.
인플레이션 동향 논의 시, 위원들은 2022년 정점에서 크게 둔화되었지만 여전히 높은 수준이라고 언급했습니다. 2024년에는 전반적인 인플레이션 속도가 낮아질 것으로 보이지만, 최근 일부 월간 가격 지표가 예상을 상회했다고 지적했습니다. 그럼에도 대부분의 위원들은 핵심 상품 및 서비스 가격에서 인플레이션 진전이 뚜렷하다고 평가했습니다.
연준 이사 월러는 수요일 발언에서, 2024년 말 인플레이션이 2% 목표를 상회할 것으로 예상되지만 시장 기대와 단기 인플레이션 데이터를 볼 때 미국의 인플레이션 상황이 지속적으로 개선되고 있다고 밝혔습니다. 그는 2025년 인플레이션이 계속 하락할 것으로 보여 추가 금리 인하가 적절할 것이라고 강조했습니다. 월러는 미국 경제 기본 여건이 건실하고 고용 시장에 뚜렷한 약세 징조가 없다고 평가했습니다. 2025년 금리 인하 횟수에 대해서는 연준 관계자들 사이에 의견이 0회에서 5회까지 다양했습니다. 그는 인플레이션 진전이 더딘 것이 금리 인하 속도 둔화 또는 일시 중단을 요구하고 있지만, 중기적으로 2% 목표를 향해 나아갈 것이므로 추가 금리 인하가 적절할 것이라고 밝혔습니다.
CME 연준 관찰 데이터에 따르면, 연준이 1월 금리를 동결할 확률은 95.2%, 25bp 인하할 확률은 4.8%입니다. 3월까지 현재 금리를 유지할 확률은 60.9%, 25bp 누적 인하 확률은 37.3%, 50bp 누적 인하 확률은 1.7%입니다.
연준의 금리 인하 가능성이 줄어들면서 시장 유동성 공급이 둔화되어 암호화폐 시장 가격 상승이 힘들어지고 있습니다. 1월 15일 발표될 소비자물가지수(CPI) 인플레이션 데이터가 암호화폐 시장에 또 다른 변동성을 초래할 수 있습니다.
향후 전망
비트코인(BTC)과 S&P 500 지수의 상관관계가 0.88로 다시 높아졌는데, 이는 두 시장이 다시 동조화되고 있음을 의미합니다. 이는 특히 트럼프 당선 이후 비트코인(BTC)이 47% 상승한 반면 S&P 500은 4% 밖에 오르지 않았던 이전의 배리에이션 추세가 전환되었음을 보여줍니다.
Bitwise 유럽 리서치 책임자 Andre Dragosch는 이러한 상관관계 재현을 연준의 수정된 금리 인하 전망과 달러 강세 등 거시경제 요인에 기인한 것으로 분석했습니다. 이러한 요인들이 암호화폐와 전통 시장 모두에 압박을 가하고 있습니다. 비트코인(BTC)은 강력한 온체인 지지를 받고 있지만, 점점 더 광범위한 시장 추세의 영향을 받게 되면서 단기적 위험이 존재할 수 있습니다.
Matrixport의 차트 보고서에 따르면, 글로벌 유동성 변동성이 비트코인(BTC)에 일정 압력을 줄 수 있는데, 역사적 데이터에 따르면 유동성 변화가 비트코인(BTC) 가격 추세를 약 13주 선행하는 것으로 나타났습니다. 트럼프 재선 후 달러 강세로 인해 달러 표시 글로벌 유동성이 축소되고 있어, 이는 비트코인(BTC)이 향후 단기적으로 조정 국면에 접어들 수 있음을 시사합니다.
그러나 이러한 조정은 일시적일 것으로 예상됩니다. 전반적으로 보면 위험자산(특히 비트코인)은 여전히 긍정적인 장기 잠재력을 보이고 있습니다. 다만 유동성 환경이 약한
데이터에 따르면 12월 21일 이후 1주일 동안 1,000 ~ 10,000 비트코인(BTC)을 보유한 지갑이 79,000 비트코인(BTC)을 매도했지만, 최근 비트코인(BTC) 가격이 조정된 후 이 그룹은 비트코인(BTC) 가격이 95,000 달러 미만일 때 다시 매집했습니다.
