요약

비록 트럼프 정부의 암호화폐 정책에 대한 침묵이 초기에 시장에 실망을 주었지만, 시장은 향후 정책이 비트코인을 전략적 자산으로 간주하고 안정화폐 강화를 통해 달러의 글로벌 주도권을 유지할 것으로 예상하고 있습니다.

2025년에는 다음과 같은 5대 암호화폐 트렌드가 나타날 것으로 예상됩니다: 기관 참여도 증가, 스테이블코인의 빠른 보급, 현실 세계 자산(RWA) 토큰화 성장, 인공지능과 블록체인의 깊은 융합, 탈중앙화 물리적 인프라(DePIN) 확장.

암호화폐 시장은 ICO, DeFi, NFT, P2E 등 다양한 발전 단계를 거쳤지만, 실제로 지속 가능한 가치를 보여준 프로젝트는 소수에 불과합니다. 이는 트럼프 정부의 암호화폐 정책에 대해 시장이 맹목적인 낙관보다는 합리적인 기대를 가져야 함을 시사합니다.

1. 서론

암호화폐 시장은 2025년 중요한 단계에 접어들고 있습니다. "트럼프 2.0" 시대가 열리면서 주요 기업들이 더 강력한 기관 채택과 심화된 블록체인 구현으로 전환하고 있으며, 이전에는 단순 마케팅에 그쳤던 수준을 넘어서고 있습니다. 이전에 모호했던 규제 프레임워크가 점차 명확해지면서 업계에 새로운 장을 열어주는 기반이 마련되고 있습니다.

시장이 긍정적인 신호를 보이고 있지만, 전례 없는 변동성도 여전히 존재합니다. 기존 시장 내러티브가 빠르게 붕괴되고 새로운 프로젝트들이 시장 질서를 재편하고 있어, 많은 투자자들이 투자 전략을 조정하기 어려운 상황입니다.

이 보고서는 "트럼프 2.0" 시대가 시장에 미치는 영향을 심층 분석하고, 2025년 암호화폐 시장의 핵심 발전 동향과 기회를 탐구하며, 300개 이상의 선도적인 Web3 기관의 통찰을 바탕으로 종합적인 해석을 제공합니다.

2. "트럼프 2.0" 시대란 무엇인가?

출처: TradingView

트럼프 정부의 암호화폐 시장에 대한 영향이 이미 나타나고 있습니다. $TRUMP 토큰의 시가총액은 151억 달러를 넘어서며 전 세계 암호화폐 시가총액 순위 15위에 진입했습니다. 멜라니아 트럼프의 밈 토큰도 유사한 성공을 거두어 출시 첫날 22억 달러의 시가총액을 달성했습니다. 또한 트럼프 가문이 이전에 더딘 발전을 보였던 탈중앙화 금융(DeFi) 프로젝트 'World Liberty Financial(WLFI)'가 200억 달러의 자금을 조달하는 데 성공했습니다. 이러한 사건들은 시장이 트럼프 정부에 대해 낙관적인 기대를 갖고 있음을 보여줍니다.

2.1. 비트코인을 전략적 자산으로

2024년 7월 27일 도널드 트럼프가 테네시주 내슈빌에서 열린 비트코인 2024 컨퍼런스에서 연설하고 있습니다. 출처: AP Photo/Mark Humphrey, File

그러나 취임식 기간 중 암호화폐 정책에 대한 어떠한 성명도 발표되지 않아, 이는 시장의 기대와 다른 결과였습니다. 지난해 트럼프는 비트코인을 국가 전략 자산으로 보유할 계획이며, 게리 겐슬러 SEC 의장을 해임하고 새로운 암호화폐 위원회를 설립하겠다고 밝힌 바 있습니다. 겐슬러 의장이 이미 사임했음에도 불구하고, 정책 진전이 부족해 시장에 실망감을 주고 있습니다.

비트코인을 전략적 자산으로 활용하는 미래에 대해 시장은 다음과 같은 3가지 시나리오에 주목하고 있습니다:

• 현상 유지 - 연준 의장 파월 등 주요 인사들의 반대로 정부가 중대한 정책 변화를 하지 않을 수 있습니다.
• 비트코인을 전략 보유자산으로 지정 - 정부가 보유한 20만 7천 비트코인을 전략 보유 자산으로 지정할 수 있습니다. 시나 루미스 상원의원의 제안대로 향후 5년 내 100만 비트코인 보유를 목표로 매년 비트코인을 늘려나갈 수 있습니다.
• 미국 중심의 암호자산 포트폴리오 구축 - 정부가 다양한 미국 기반 암호화폐로 구성된 투자 포트폴리오를 구축할 수 있습니다. 그러나 암호자산의 높은 변동성과 심지어 비트코인 자체에 대한 합의조차 어려운 상황을 고려할 때, 이 방안의 실현 가능성은 낮습니다.

2.2. 달러 기반 스테이블코인 강화

출처: Router

트럼프 정부는 CBDC(중앙은행 디지털화폐) 도입보다는 스테이블코인 강화에 우선순위를 둘 것으로 보입니다. 재무장관 스콧 베센트는 "CBDC 도입의 필요성이 없다"고 명확히 밝혔는데, 이는 단순한 선거 공약이 아닌 장기 전략으로 해석되며, 달러의 글로벌 주도권 강화를 목표로 하고 있습니다.

우크라이나 전쟁 발발 이후 러시아와 중국이 달러 중심 금융 체계에서 벗어나려는 움직임을 보이고 있습니다. 전쟁 발발 후 미국이 러시아의 수십조 달러 규모 해외 자산을 동결하자, 러시아는 달러를 외환 보유고로 사용하는 것이 더 이상 안전하지 않다는 결론을 내렸습니다. 동시에 중국도 유사한 상황에 직면할 수 있다는 것을 인식하고 미국 국채 보유를 점진적으로 줄이고 있습니다. 이러한 변화로 인해 전 세계적으로 달러에 대한 수요가 점차 약화되고 있습니다.

이러한 배경에서 스테이블코인은 미국 국채에 대한 새로운 수요를 창출하는 중요한 수단으로 부상하고 있습니다. 스테이블코인은 법정 화폐에 연동되어 고정 가치를 유지하므로, 이에 상응하는 담보 자산이 필요한데, 일반적으로 미국 국채가 가장 일반적인 담보 자산으로 사용됩니다. 최근 미국 국채 경매 수요가 부진한 상황에서 이러한 구매자들이 매우 중요한 역할을 하고 있습니다.

또한 스테이블코인은 암호화폐 시장의 핵심 인프라가 되었습니다. 현재 대부분의 암호화폐 거래와 서비스가 스테이블코인에 의존하고 있습니다. 스테이블코인은 국제 송금 분야에서도 중요한 역할을 하며, 더 빠른 결제 속도와 낮은 수수료를 제공하고 국제 무역 분야에서도 실용성을 보여주고 있습니다.

암호화폐 시장의 확장과 현실 세계 응용 사례 증가에 따라 스테이블코인의 채택률은 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 스테이블코인 발행사의 미국 국채 재투자를 더욱 촉진하여, 미국 국채 수익률 하락, 재정 부담 경감, 디지털 경제 시대 달러의 글로벌 기축통화 지위 유지를 지원할 것입니다.

스테이블코인의 역할은 과거 "석유 달러" 체제와 유사합니다. 1970년대 오일 쇼크 이후 미국은 산유국들과 합의를 통해 석유 거래의 기준 통화를 달러로 정했고, 이로 인해 달러 수요가 급증했습니다. 이후 산유국들이 거대한 달러 수입을 다시 미국 국채와 금융자산에 투자하면서 미국 경제 발전을 뒷받침했습니다.

트럼프 정부는 스테이블코인을 단순한 정치적 도구가 아닌, "석유 달러" 체제와 유사한 전략적 금융 수단으로 활용하여 디지털 경제에서의 미국 주도권을 확보하고자 하는 것으로 보입니다.

3. 주요 기관의 2025년 전망

"트럼프 2.0" 시대에 접어든 2025년, 주요 Web3 기관들은 미래에 대해 어떤 예측을 하고 있을까요? 핵심 관심사는 "기관 시장 진입 가속화"입니다. 공화당이 입법부와 행정부를 동시에 장악하면서 정책 시행이 더욱 명확하고 신속해질 것으로 예상되며, 이는 전통 기업과의 협력과 파트너십 강화로 이어질 가능성이 높습니다.

Insights4VC의 보고서에 따르면, Tiger Research는 300개 이상의 예측을 분석하여 Web3 시장의 핵심 트렌드를 전망했습니다. 더 자세한 내용은 Insights4VC의 《2025년 암호화폐 시장 전망》 종합 보고서에서 확인할 수 있습니다.

3.1. 机构市场进入的加速

随着比特币 ETF 的批准，机构资金进入加密货币市场的速度正在迅速加快。由于 ETF 符合监管要求并易于管理风险，因此它们对机构投资者具有极大吸引力。这种趋势推动了市场的多方面采用，企业和政府正在增加其比特币持有量，而金融机构也纷纷推出数字资产托管服务。

来源：coinglass

根据彭博社的数据显示，比特币 ETF 的管理资产规模（AUM）已达到 1100 亿美元，并有望超越黄金 ETF 的持仓量（1280 亿美元）。VanEck 预测，在特朗普政府的领导下，美国的比特币挖矿份额可能会从目前的 28% 上升至 35%。此外，企业比特币持有量预计将增长 43%，进一步支持了机构采用加速的可能性。

这些发展要实现，必须依赖美国的监管改革。随着法规的进一步明确，传统金融机构可能会收购现有的加密货币服务。这表明，加密货币与传统金融体系之间的界限将不断模糊，并最终融合为一个单一的行业。

3.2. 稳定币市场的爆炸性增长

稳定币正在迅速崛起，成为传统金融体系在跨境汇款和支付领域的有效替代方案。相比传统国际转账，它们极大地降低了高额费用并缩短了处理时间，从而在商业支付和跨境汇款领域的采用率持续上升。随着主要银行加入稳定币的发行行列，市场的可信度也将进一步增强。

来源：Coinbase

根据 Coinbase 的报告，2024 年稳定币市场增长了 48%，总市值达到 1930 亿美元，预计到 2030 年将超过 3 万亿美元。VanEck 预测，稳定币的日均交易量将扩展至 3000 亿美元，而 Galaxy 预计贝莱德（BlackRock）、罗宾汉（Robinhood）和 Meta 等主要金融和科技公司将继续发行稳定币。

与此同时，亚洲市场的稳定币发展路径可能有所不同。尤其是东南亚国家对中央银行数字货币（CBDC）表现出浓厚兴趣，这意味着稳定币和 CBDC 的融合探索将加速。这表明，区域金融环境的差异可能导致不同的增长模式。

3.3. 现实世界资产（RWA）代币化市场的加速机构化

现实世界资产（RWA）代币化正受到越来越多的关注，被视为传统金融与数字资产之间的重要桥梁。包括政府债券、房地产、私募股权基金等多种资产的代币化，正在通过提高交易效率、降低进入门槛、提供 24 小时交易流动性等方式创造创新价值。这一变革因大型资产管理公司的积极参与，极大地增强了市场的可信度，并加速了机构投资者的涌入。

来源：Bitwise

根据 Bitwise 的预测，到 2050 年，现实世界资产（RWA）代币化市场规模预计将达到 30 万亿美元。Hashed 预计，由贝莱德（BlackRock）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）等巨头带领的数十亿美元流动性资金流入，将推动 RWA 市场的增长。

亚洲市场也开始显现变革的迹象。政府主导的测试正在积极推进，泰国、印度尼西亚和日本在这些发展中处于领先地位。

3.4. 通过人工智能与区块链的融合推动金融范式创新

人工智能（AI）与区块链的融合正在推动金融服务的创新。AI 代理有望通过自动化管理加密货币钱包、优化交易并执行风险管理，大幅降低进入 DeFi 市场的门槛。此外，去中心化的 AI 学习网络的发展也将使 AI 开发变得更加普及和分布化。

a16z crypto 预测，基于可信执行环境（TEE），AI 代理将演变为完全自主的经济实体。Delphi Digital 预计，通过 Virtuals 和 ai16z 等框架，将形成链上自治经济，并预计这些框架将占据 DeFi 交易的相当大份额。

这一趋势在今年已经初见端倪，市场对特朗普总统任命的白宫加密货币与 AI 事务专员、前 PayPal 首席运营官大卫·萨克斯（David Sacks）寄予厚望。然而，由于目前 AI 与加密货币融合的实际成果仍然有限，政府政策的全面支持可能需要等待更具说服力的成果出现。

3.5. 通过去中心化物理基础设施（DePIN）构建新的经济范式

去中心化物理基础设施（DePIN）正在提供一种创新的基础设施共享和管理模式，利用区块链技术在高效资源利用和经济激励之间实现平衡。通过 DePIN 架构，个人可通过提供能源、通信和计算资源等基础设施来获得奖励。

根据 Messari 的数据，2024 年 DePIN 的市值增长了 132%，达到 400 亿美元，预计 2025 年行业收入将超过 2.5 亿美元。Galaxy 预测，到 2025 年，超过一半的比特币挖矿公司将与 AI 公司和高性能计算服务提供商建立合作伙伴关系。

亚洲市场对 DePIN 的接受度尤其高，延续了 P2E（플레이투언, Play-to-Earn）趋势。在工资水平相对较低的地区，提供高回报的 DePIN 项目可能会催生类似于 P2E 游戏农场的专业化运营模式，或许会发展出所谓的"DePIN 工厂"。

4. 结论

加密货币市场历来充满剧烈的变革，今年第一季度也不例外，市场面临前所未有的波动。

回顾市场历史，从比特币(Bit)开始，市场经历了以太坊(Ethereum)推出 ERC-20 标准所引发的 ICO(首次代币发行)热潮，随后是以 유니스왑(Uniswap)为代表的 DeFi(탈중앙화 금융) 时代，CryptoPunks 率先开启 NFT(대체불가능토큰) 热潮。在游戏领域，액시 인피니티(Axie Infinity)引领了 P2E(플레이투언, Play-to-Earn)趋势，而 도지코인(Dogecoin)的成功则开启了以"도지코인(Doge)"和"猫咪币"为代表的 밈(meme)币热潮。与此同时，L2(Layer 2) 扩展解决方案的兴起也是值得注意的发展之一。

最近，虽然 AI 项目迅速崛起，但 특朗프(Trump)相关的代币吸收了大量市场流动性，标志着市场进入一个新的阶段。

由此可见，加密货币市场在其短暂的历史中经历了快速的变迁。尽管 비트코인(Bit)的"防止无限通胀"和"탈중앙화"的核心价值依然存在，但市场仍在不断向多个方向演变。然而，令人遗憾的是，真正能够经受时间考验并持续创造价值的项目少之又少。

在这样的背景下，市场对 특朗프(Trump)政府的加密政策应保持谨慎评估，而非过度乐观。目前，特朗普已签署 100 项行政命令，但加密政策的整合预计需要较长时间。尤其是在美国经济持续复苏、债务比率下降的情况下，相关政策可能会受到更为严格的审查。