THORChain은 Proposal6을 공식적으로 통과시켜, 약 2억 달러의 부채를 네트워크의 수익 공유 권리로 전환하는 TCY 토큰을 출시했습니다.
THORChain은 부채를 TCY 토큰으로 전환하여 재정 위기를 해결했습니다
Coin68에 따르면, 1월 24일 THORChain은 독립 블록체인 연구원 TCB(@1984_is_today)가 프로토콜이 지급 불능 상태에 빠졌다고 발표한 후 즉시 lending과 saving 등 THORFi 서비스를 일시 중단했습니다. 보고서에 따르면 당시 THORChain은 약 2억 달러의 부채를 지고 있었지만, 유동성 풀(LP)에 있는 자산은 1.07억 달러에 불과해 생태계가 붕괴 위기에 처했습니다.
THORFi 서비스 중단은 즉시 네트워크 전체에 도미노 효과를 일으켰습니다:
- 31명의 검증인이 시스템을 떠나 프로토콜의 분권화가 감소했습니다.
- 1억 달러의 유동성이 프로토콜에서 인출되어 시장에 큰 압박을 주었습니다.
- RUNE 가격이 폭락하여 1년 만에 최저치인 1.11달러까지 떨어졌습니다.
2024년 12월 이후 THORChain의 TVL이 절반 이상 감소했습니다. 출처: DefiLlama (2025년 2월 3일)
이후 THORChain 커뮤니티는 프로토콜이 직면한 재정 위기를 해결하기 위해 8개의 재구조화 제안을 내놓았고, 그중 Maya Protocol의 AaluxxMyth가 제안한 "Proposal6"이 최종적으로 통과되었습니다.
THORChain Community Update
— THORChain (@THORChain) February 2, 2025
Thank you to the community members, Node Operators, and builders who have remained committed throughout this critical moment for the network. Your dedication and contributions have been invaluable in shaping the path forward and ensuring THORChain's…
Proposal6의 주요 내용:
- 약 2억 달러의 부실 부채를 TCY 지분 토큰으로 전환하여, 채권자들이 프로토콜의 수익 일부를 소유할 수 있게 했습니다.
- 대출자와 예금자는 원래 자산(BTC, ETH 등)이 아닌 1 TCY를 1 USD 손실에 대한 보상으로 받게 됩니다.
- TCY 홀더는 THORChain의 영구적인 10% 수익을 받게 되어 장기적인 이해관계가 보장됩니다.
- THORChain은 RUNE/TCY 유동성 풀 50만 달러를 조성하여 TCY 홀더들이 시장에서 거래할 수 있도록 했습니다.
이는 THORChain이 원래 자산을 상환하는 대신 부채를 투자 자산으로 전환했음을 의미하며, 이를 통해 사용자들이 시장 수요에 따라 TCY를 보유하거나 매도할 수 있게 되었습니다.
TCB(@1984_is_today)도 Proposal 6을 지지했는데, 이 제안이 자금을 재배분할 뿐만 아니라 생태계의 수익 성장을 시장에서 더 효과적으로 평가할 수 있게 해주기 때문입니다.
At the core every @THORChain proposal was trying to redistribute revenues in a different way
— TCB (@1984_is_today) February 2, 2025
I supported prop 6 because it was the best redistribution mechanism, it was allowing speculators to price in growth of revenues into it at higher pace
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그러나 TCB는 THORChain이 해결해야 할 핵심 문제는 수익 재배분뿐만 아니라 수익 증대와 경제 모델 최적화라고 지적했습니다. 현재 수익만으로 2억 달러 부채를 상환하려면 27년이 걸릴 것으로 추정되어 비현실적입니다.
When trying to project the, I realized that simply redistributing the money wasn't enough, every models simply adds up to a 27 years repayment schedule based on dec 2024 revenues
— TCB (@1984_is_today) February 2, 2025
Once implemented, the job is to grow the revenue and profitability of the protocol
따라서 이 사람은 THORChain의 다음 목표가 수익 증대와 운영 비용 최적화라고 제안했습니다. 먼저 THORChain은 CEX와 유사한 모델로 전환하여 사용자가 유동성 사용에 대해 수수료를 지불하는 구조로 바꿔야 합니다.
It needs to get to a point where it acts like a CEX. The liquidity on a CEX is always paying to use it.
— TCB (@1984_is_today) February 2, 2025
It needs to be a real business where revenues and expenses look like this :
이를 위해 THORChain은 다음과 같은 핵심 메커니즘을 변경해야 합니다:
- 수동 유동성에 대한 보상 중단, 프로토콜 자체 보유 유동성만 사용하여 비용을 절감합니다.
- 거래 처리 속도 6배 향상.
- 능동적 유동성 관리(V3 Active Liquidity Management) 지원으로 애플리케이션이 사용자 최적화 도구를 구축할 수 있습니다.
- 블록 보상 메커니즘 수정으로 자동 토큰 판매를 중단하여 시장 압박을 줄입니다.
- 유동적인 거래 수수료 조정으로 더 많은 거래를 유치합니다.
또한 프로토콜 수익은 다음과 같이 배분됩니다:
- 10%는 개발팀에 지급
- 30%는 보안과 검증인에게 지급
- 10%는 TCY 홀더에게 부채 상환에 사용
- 나머지 50%는 토큰 매입 및 소각에 사용하여 생태계 가치를 높입니다
이 모델을 통해 THORChain은 안정성과 투자자 및 실사용자 모두에게 매력적인 환경을 유지할 수 있으며, 200억 달러 부채 상환 기간도 크게 단축할 수 있을 것으로 기대됩니다.
현재 RUNE 가격은 1.2달러 수준을 기록하고 있으며, 지난 24시간 동안 8.3% 하락했습니다. 이는 암호화폐 시장 전반의 큰 조정에 따른 것으로, 미국 대통령 도널드 트럼프가 새로운 무역 전쟁을 촉발한 데 따른 영향으로 보입니다.
지난 24시간 동안의 RUNE 가격 변동, 2025년 2월 3일 오후 4시 20분 CoinGecko 스크린샷
Coin68 종합
