2025년 2월 4일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 업무 그룹의 업무 계획을 발표했습니다. 이는 암호화폐 규제 분야에서 미국의 중요한 전환점을 의미합니다. 이 업무 그룹은 암호자산 규제 프레임워크에 더 많은 명확성을 가져오는 것을 목표로 하면서도 혁신에 대한 지원을 유지하고자 합니다. 지난 10년 동안 SEC는 암호화폐 규제 분야에서 종종 비판을 받아왔는데, 이는 명확한 규칙 부재와 집행의 불확실성 때문이었습니다. 새로 설립된 업무 그룹은 더 체계적이고 투명한 방식으로 암호화폐 산업이 더 성숙하고 규제된 미래로 나아가도록 이끌고자 합니다.
https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/peirce-journey-begins-020425
본 기사는 SEC 신설 암호화폐 업무 그룹의 목표, 핵심 조치 및 암호화폐 산업과 시장 참여자에 대한 잠재적 영향, 특히 국경 간 샌드박스 제안이 전 세계 암호화폐 프로젝트에 어떤 새로운 기회를 제공할 수 있는지 자세히 설명합니다.
SEC 암호화폐 업무 그룹의 배경과 핵심 임무
비트코인 출현 이후 SEC는 10년 이상 암호화폐 산업과 접촉해왔습니다. 2013년 최초의 비트코인 ETF 신청 접수부터 2017년 DAO 보고서 발표, 일련의 법집행 조치와 정책 성명에 이르기까지, SEC의 암호화폐 규제 조치는 산발적이고 모호한 상태였습니다. 미국 증권 시장은 규제성과 투명성으로 널리 인정받고 있지만, 새로운 분야인 암호화폐에 대해서는 SEC가 체계적인 규제 프레임워크를 마련하지 못했습니다. 많은 암호화폐 프로젝트가 법적 회색지대에 있어 산업 참여자의 컴플라이언스 비용과 불확실성이 증가하면서 시장 건전한 발전에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
이러한 배경에서 SEC는 암호화폐 업무 그룹을 설립했습니다. 이 그룹은 체계적인 방식으로 산업이 직면한 법적 불확실성을 해결하고 규제의 투명성과 예측 가능성을 높이는 것을 목표로 합니다. 이 그룹의 최우선 과제는 증권법 하에서 암호자산의 지위 문제를 해결하고, 어떤 암호자산이 증권에 해당하고 어떤 것이 그렇지 않은지 명확히 하며, 이를 바탕으로 적절한 규제 규칙을 수립하는 것입니다.
업무 그룹의 핵심 임무는 다음과 같습니다:
1. 암호화폐의 법적 지위 명확화: 어떤 암호화폐가 증권에 해당하고 어떤 것이 그렇지 않은지 결정합니다.
2. 사기 행위 단속: 시장의 공정성을 보장하고 사기범이 암호화폐를 이용한 불법 활동을 방지합니다.
3. 혁신 촉진: 투자자 보호를 전제로 산업에 더 많은 실험과 혁신의 공간을 제공합니다.
Peirce 위원은 이 기사에서 업무 그룹이 따르는 6대 원칙을 제시했는데, 이는 향후 규제 작업의 기반이 됩니다:
1. 독립성: 업무 그룹의 작업은 SEC의 법적 권한에 기반하되, 다른 규제 기관과 협력합니다.
2. 점진적 진행: 암호화폐 규제의 복잡성으로 인해 개혁에는 시간이 필요하므로, 질서 있고 합법적인 방식으로 진행합니다.
3. 자유와 보호의 균형: 혁신을 장려하는 동시에 시장이 사기 행위로 침해받지 않도록 합니다.
4. 컴플라이언스와 유연성: 기존의 면제 권한과 다른 도구를 활용하여 산업에 컴플라이언스 경로를 제공합니다.
5. 신청 처리 효율화: 면제 신청, 이의 없음 서신, 등록 신고서 처리를 가속화하되 신청자에게 상세한 법적 분석과 기술 지원을 요구합니다.
6. 공식 보증 불가 정책: SEC는 어떤 암호화폐나 토큰에도 공식 보증을 제공하지 않으며, 투자자가 위험을 스스로 부담해야 합니다.
명확한 규제 경로, 산업 컴플라이언스와 혁신 촉진
업무 그룹은 다음과 같은 분야에서 작업을 진행할 것입니다: 다양한 유형의 암호화폐가 증권에 해당하는지 여부 명확화(이는 다른 규제 문제 해결의 핵심임); 특정 상황의 암호화폐 프로젝트에 대해 이의 없음 서신을 통해 법적 확실성 제공; 토큰 발행에 대한 임시 면제 및 Regulation A와 크라우드펀딩 규칙 등 등록 경로 간소화; 투자 자문사와 중개인에게 암호화폐 보관 솔루션 제공; 암호화폐 대출 및 질pledge가 증권법 적용 대상인지 여부와 관련 규칙 수립 등.
SEC 암호화폐 업무 그룹의 중요한 조치 중 하나는 국경 간 샌드박스(Cross-Border Sandbox) 도입을 고려하는 것입니다. 이 제안의 핵심 개념은 국제 암호화폐 프로젝트에 다양한 국가의 규제 프레임워크 내에서 제한적으로 실험할 수 있는 통제된 환경을 제공하는 것입니다. 이 제안이 실행되면 전 세계 암호화폐 프로젝트에 더 큰 유연성을 제공할 것으로 기대되며, 특히 다양한 국가와 지역의 규제 요구 사항을 해결하는 데 효과적일 것입니다.
국경 간 샌드박스에는 두 가지 주요 장점이 있습니다:
1. 글로벌 협력과 실험: 암호화폐 자체가 탈중앙화되고 세계화된 특성을 가지고 있어, 많은 암호화폐 프로젝트가 여러 국가와 지역에서 운영되어야 합니다. 기존의 단일 국가 규제 프레임워크는 국제 암호화폐 프로젝트의 과제를 효과적으로 해결하기 어려웠습니다. 국경 간 샌드박스를 통해 규제 기관은 국제 동료들과 협력하여 실행 가능한 규제 방안을 모색하고, 전 세계 암호화폐 프로젝트에 더 많은 실험 기회를 제공할 수 있습니다.
2. 리스크 관리: 국경 간 샌드박스는 암호화폐 프로젝트에 통제된 환경을 제공하여, 시장 안정성과 투자자 보호를 보장하면서도 암호화폐 혁신을 추진할 수 있습니다. 이를 통해 규제 기관은 암호화폐 기술 혁신을 더 잘 이해할 수 있고, 새로운 규제 조치의 전 세계적 일관성과 효과성을 확보할 수 있습니다.
암호화폐 규제의 핵심 과제와 도전과제
SEC 암호화폐 업무 그룹 설립이 암호화폐 산업에 희망을 가져다주었지만, 여전히 극복해야 할 과제가 많습니다. SEC는 공고문에서 명확한 암호자산 규제 프레임워크를 수립하는 것이 쉽지 않다고 밝혔습니다. SEC는 지난 10년 이상 암호화폐 산업과 접촉해왔지만, 그때마다 조치는 산발적이었고 이로 인해 산업에 불확실성이 가득했습니다. 이제 업무 그룹은 더 체계적이고 포괄적인 방식으로 다음과 같은 핵심 문제를 해결하고자 합니다:
1. 암호자산의 증권 지위 판단
암호자산이 증권에 해당하는지 여부는 많은 암호화폐 프로젝트가 직면한 가장 큰 법적 과제 중 하나입니다. 미국 증권법에 따르면 증권의 정의에는 주식, 채권, 투자 계약 등이 포함되지만, 암호화폐가 이 정의에 부합하는지 오랫동안 명확한 기준이 없었습니다. SEC 업무 그룹은 다양한 암호자산의 성격을 면밀히 검토하고 이들을 분류하며 구체적인 규제 조치를 제시할 것입니다. 예를 들어 일부 토큰은 증권으로 간주되어 증권법을 준수해야 할 수 있지만, 다른 토큰은 증권 정의에 부합하지 않아 증권법 적용 대상이 아닐 수 있습니다.
2. 암호화폐 토큰 발행 및 거래의 컴플라이언스
암호화폐 토큰 발행과 거래는 암호화폐 산업의 핵심 비즈니스 중 하나이지만, 명확한 규칙 부재로 인해 많은 프로젝트가 법적 위험에 직면해왔습니다. SEC 업무 그룹은 토큰 발행에 대한 임시 면제 메커니즘을 고려하고 있으며, 발행자가 특정 정보 공개를 제공하고 이를 지속적으로 업데이트하도록 하여 투자자가 더 현명한 결정을 내릴 수 있도록 할 계획입니다. 또한 이 그룹은 기존 토큰 거래소와 거래 상품을 검토하여 어떤 거래소가 규제 요건을 충족하고 어떤 거래소가 컴플라이언스 문제에 직면할 수 있는지 명확히 할 것입니다.
3. 암호화폐 대출 및 질pledge 업무의 컴플라이언스
최근 몇 년 동안 암호화폐 대출과 질pledge 업무가 암호화폐 시장에서 점점 더 인기를 얻고 있습니다. 그러나 이러한 업무가 증권법의 적용을 받는지, 어떻게 합법적으로 수행할 수 있는지는 여전히 불분명합니다. SEC 업무 그룹은 암호화폐 대출과 질pledge
작업 그룹은 혁신을 추진하는 동시에 암호화폐 시장이 사기 활동의 온상이 되는 것을 방지하는 것이 특히 중요하다고 강조했습니다. SEC는 의심되는 사기 행위에 대해 집행할 수 있는 능력이 있지만, 자신의 관할 범위에 속하지 않는 사례의 경우 관련 규제 기관에 이를 이관하거나 의회에 보고할 수 있습니다. 시장의 투명성과 공정성을 보장하는 것은 SEC의 지속적인 목표입니다.
미래 전망: SEC 암호화폐 작업 그룹의 장기적인 영향
SEC 암호화폐 작업 그룹의 설립은 암호화폐 산업에 새로운 기회를 가져다 줄 것입니다. 국제 샌드박스 제안과 함께 국제 협력과 규제 조정이 미래 발전의 핵심이 될 것입니다. 이는 전 세계 암호화폐 프로젝트에 더 큰 발전 공간을 제공할 뿐만 아니라 업계의 규정 준수 문제 해결에도 도움이 될 것입니다.
SEC는 현존하는 문제를 해결하는 것이 쉽지 않다는 것을 인정하지만, 업계의 건설자, 투자자 및 다른 규제 기관과의 협력을 통해 명확하고 효과적인 암호화폐 규제 프레임워크를 수립할 수 있을 것입니다. SEC는 향후 몇 년 내에 암호화폐 산업에 더 명확한 규칙을 제공하여 산업의 건강한 발전을 보장하고자 합니다.
결국 규제 환경이 개선됨에 따라 암호화폐 산업은 더 투명하고 예측 가능한 환경에서 발전할 수 있게 되어 전 세계 투자자들에게 더 많은 혁신 기회를 제공할 것입니다.
