2025년 설 연휴 기간 동안 대부분의 사람들이 홍보 이벤트를 기대하고 있는 동안, 암호화폐 시장은 폭락으로 시작했습니다. 2월 3일, 알트코인은 역사상 가장 참혹한 학살을 겪었고, 시가총액 상위 100개 코인 중 하루 동안 가장 큰 하락폭의 중간값은 44%였습니다. 이더리움(ETH)과 같은 대형 코인도 34%나 떨어졌습니다. 이번 폭락으로 약 70만 명의 투자자가 청산되었고, 청산 규모는 100억 달러에 달했습니다. 이는 역대 최대 규모입니다.
그러나 주목할 점은 트럼프의 관세 인상 소식 외에는 시장에 뚜렷한 악재 요인이 없었다는 것입니다. 따라서 이번 급락은 공매도 세력이 계획한 매도 공격으로 보입니다.
첫째, 2018년 이후 암호화폐 시장은 설 연휴 때마다 상승했기 때문에, 많은 투자자들이 2025년 설 연휴에 큰 베팅을 했습니다. 둘째, 이더리움(ETH)은 마지막 1분 동안 15%나 급락했고, 청산 물량의 절반 이상이 이 1분 동안 발생했습니다. 마지막으로, 트럼프 가문의 지속적인 이더리움(ETH) 매수와 국가 비축 이더리움(ETH) 호재 기대로 인해 시장에서 이더리움(ETH) 상승에 대한 공감대가 형성되었고, 이로 인해 하락 과정에서 매도 공세가 더욱 강해졌습니다.
이번 하락이 다头세력에게 파괴적인 타격을 주었지만, 시장을 오래 괴롭혀 온 두 가지 문제, '높은 잔고 비율'과 '강한 기대감과 약한 현실'을 효과적으로 해결했습니다. 이번 하락 후 알트코인의 잔고 비율이 54% 하락했는데, 이는 가격 하락률을 크게 웃돕니다. 이는 많은 투자자들이 하락 과정에서 자발적 또는 수동적으로 이탈했음을 의미합니다. 또한 알트코인의 시가총액 비중은 2월 1일 9.8%에서 2월 3일 7.8%로 떨어져 최근 3년 내 최저 수준을 기록했습니다. 따라서 이번 하락은 구조적 랠리를 위한 유동성과 밸류에이션 공간을 마련했습니다.
이더리움(ETH) ETF가 승인된 이후, 이더리움(ETH)의 큰 조정 때마다 ETF 자금이 유출되었습니다. 그러나 2월 1일 이후 이번 하락장에서 이더리움(ETH) ETF에 강력한 자금 유입이 나타났습니다. 이는 미국 주식 자금이 이더리움(ETH)의 비이성적 하락 과정에서 대규모 저점매수(바텀피싱)를 선택했음을 보여줍니다. 또한 이더리움(ETH) 대폭락 기간 동안 암호화폐 파생상품 거래소의 순 유출량이 30만 ETH에 달해 2023년 8월 이후 최고 수준을 기록했는데, 이는 기존 매도 압력이 크게 약화되었음을 의미합니다. 전반적으로 필자는 2월 3일 이더리움(ETH)의 하락이 주로 과열된 심리와 코인 보유 세력의 게임으로 인한 것이라고 판단합니다. 기본면에 변화가 없는 상황에서 이더리움(ETH)은 단기 조정 후 3,200-3,500달러 밸류에이션 구간으로 돌아갈 것입니다.
이번 시장 하락에서 AI와 밈(meme) 섹터가 가장 큰 피해를 입었습니다. 각 섹터 지수가 66%와 63% 하락했습니다. 역사적 경험에 따르면, 강세 섹터가 단기적으로 극심한 과매도 상황을 겪은 후에는 시장이 바닥을 치면 기술적 반등을 가장 먼저 보입니다. 저점매수(바텀피싱)에 열중하는 거래자들에게 AI와 밈(meme) 섹터의 과매도 반등은 좋은 기회가 될 것입니다.
그러나 밈(meme)과 비교할 때, AI 섹터의 반등 전망이 더 높고 확실합니다. 그 이유는 세 가지입니다. 첫째, AI는 여전히 2025년 전 세계 자본 시장의 가장 확실한 투자 테마 중 하나입니다. 지난 한 달 동안 미국 의회의 '투자의 신'들은 AI 기업 콜옵션을 계속 대량 매입했습니다. 둘째, 미국 대형 기술 기업들이 AI에 전력투구하고 있습니다. AI 7대 기업은 2025년까지 AI 분야에 3,000억 달러를 투자할 계획이며, 이는 2024년 투자 규모의 1.5배에 달합니다. 셋째, DeeSeek의 돌파구 확보로 AI 분야에서 새로운 원가 절감 및 효율화 혁명이 일어나고 있습니다. 이는 공공 체인의 저 GAS 비용과 높은 확장성 발전 방향과 유사하며, 결국 대규모 애플리케이션 구현을 이끌어낼 것입니다. 따라서 2025년은 AGI 돌파구 확보와 수직 애플리케이션의 대규모 구현의 원년이 될 가능성이 높습니다.
AI 섹터 투자에 있어서, 단기적으로는 AI16Z, VIRTUAL, SWARMS 등 이전 강세 코인의 과매도 반등 기회에 주목할 수 있습니다. 중장기적으로는 새로운 AI 핫스팟을 계속 추적할 수 있습니다. 다만 AI 거래는 위험 대비 수익률 게임이므로, 어떤 거래에서도 과도한 베팅은 피해야 합니다.
