작성자: 1912212.eth, 포어사이트뉴스
어느새 자오창펑의 "만약 존버(HODL)할 수 없다면 부자가 되지 못할 것"이라는 말이 코인업계 투자의 금언으로 회자되었습니다. 매수하고 보유하며 확고히 지켜나가다가 수익이 크게 날 때 매도하여 거대한 수익을 얻는 HODL 개념이 업계에서 한때 매우 유행했습니다.
일부 투자기관들은 깊이 있는 연구와 투자로 수백 배, 심지어 천 배 이상의 수익을 거두기도 했습니다. 이런 전설적인 부의 이야기로 인해 개인 투자자들도 다이아몬드 핸즈의 강력한 힘을 일반적으로 믿게 되었습니다. 그러나 이런 투자 개념이 지난 주기에는 어느 정도 효과가 있었지만, 이번 주기에는 시장에서 더 이상 신뢰받지 못하고 있습니다. 특히 수많은 알트코인을 보유한 투자자들에게 그렇습니다.
4년 주기 아래에서 시장 구조에 상당한 변화가 있었습니다. 만약 시기적절하게 투자 스타일을 조정하지 못한다면, 정상에 서 있는 위험에 직면하게 될 것입니다. 시장이 정말로 더 이상 다이아몬드 핸즈를 보상하지 않는 것일까요?
1. 밈(meme)과 AI가 주요 화두, 전반적인 상승 주기는 더 이상 없어
과거 주기에서 암호화폐 시장은 보통 비트코인(BTC) 반감기 6개월 후에 전반적인 상승 고조를 맞이했습니다. 시장 자금이 비트코인에서 모이다가 일정 수준에 도달하면 이더리움(ETH)으로 퍼져나가고, 그 다음에는 주요 알트코인으로 흘러들어가며, 마지막으로 저시가총액 알트코인과 밈(meme) 코인들이 들썩이며 전형적인 상승 주기가 끝났습니다.
그러나 이번 주기에는 비트코인 현물 ETF 호재로 인해 첫 번째 상승 물결이 앞당겨졌습니다. 비트코인이 자신의 전성기를 맞이한 후, 암호화폐 시장은 오랫동안 침체 상태에 있었습니다. 겨우 2024년 4분기에 상승세를 보였지만, 그마저도 매우 짧았습니다.
만약 이번 주기 초반에 비트코인, 솔라나(SOL), 도지코인(Dogecoin) 등 인기 자산을 품었다면 다이아몬드 핸즈의 수익은 매우 좋았을 것입니다. 하지만 시장에서 외면받는 알트코인을 선택했다면, 예를 들어 리스테이킹(再質押), 인스크립션, 게임, NFT 등 섹터에서, 그 계정 수익은 "참담할" 수 있습니다.
최근 시장의 비난을 받던 후오비(HT)가 새로운 코인을 상장했는데, 상장 즉시 정점을 찍고 계속 하락했습니다. 약간의 관심과 열기가 있는 프로젝트라면 상승세를 보일 수 있지만, 관심과 용도가 없는 프로젝트가 계속 출시되고 있으며 이들은 역대 최저점을 경신하고 있습니다. 만약 다이아몬드 핸즈가 불인기 섹터와 코인을 선택했다면, 계속 팔지 않고 보유하다 큰 손실을 볼 수 있습니다.
또한 지난 주기에 비해 DeFi와 NFT의 열기가 이번 주기에는 나타나지 않았고, 시장 자금이 장기간 비트코인, 밈 코인, AI 관련 코인에 머물러 있습니다.
아래 그래프를 보면 비트코인의 시가총액 점유율이 2017년과 2021년에 큰 폭으로 떨어졌는데, 이는 알트코인의 전반적인 상승 때문입니다. 2023년 현재 비트코인의 시가총액 점유율이 계속 상승하여 심지어 60%를 넘어섰습니다. 반면 이더리움(ETH)은 다양한 요인으로 인해 2023년 초부터 점유율이 하락하고 있습니다.
역사적으로 비트코인 점유율이 지속적으로 상승하는 시기에는 소위 "알트코인 시즌"이 잘 나타나지 않습니다.
현재 시장은 비트코인 등 극소수 코인을 보유한 다이아몬드 핸즈 투자자들에게만 보상하는 것 같습니다.
2. 주요 알트코인 성과 미미
이번 주기의 알트코인 시장은 지난 주기에 비해 훨씬 더 어려워졌습니다. 지난 주기의 L1 프로젝트를 예로 들면, 후오비 상장 이후 최저점 대비 DOT는 20배 이상, NEAR는 약 40배, AVAX는 40배 이상, SOL은 250배 이상의 수익을 냈습니다. DeFi 영역의 UNI도 20배 이상의 수익을 기록했습니다. 이 업계의 부의 효과는 매우 두드러졌습니다.
주목할 점은 이러한 수익성 높은 토큰들이 역대 최고점을 기록한 후 6개월 또는 1년 만에 바닥권으로 떨어졌다는 것입니다.
이번 주기의 L1 기반 인프라 프로젝트 중에서는 솔라나(SOL)과 수이(SUI)만 어느 정도 성과를 냈고, 나머지는 부진했습니다. L2 프로젝트 중에서는 옵티미즘(OP)이 최고 10배 수익을, 아비트럼(ARB)이 최고 3배 수익을 기록했습니다. 이들 역시 새 고점을 찍은 후 5개월 내에 바닥권으로 떨어졌고, ARB는 역대 최고가 2.42달러에서 최저 0.34달러까지 폭락했습니다. 스테이블코인 USUAL/ENA 등도 적지 않은 수익을 냈지만, 바닥에서 계산하면 10배 미만이었습니다.
VC 자본의 관심을 많이 받았던 일부 프로젝트들의 성과도 저조했습니다. EIGEN은 최고 2배 수익에 그쳤고 이미 역대 최저점을 기록했습니다. 리스테이킹(ETHFI) 및 RENZO는 후오비 상장 직후부터 계속 신저점을 경신했습니다. IO도 최고 2배 수익에 그쳐 역대 최저점을 기록했습니다.
점점 더 많은 투자자들이 고평가된 VC 코인을 인수하려 하지 않게 되었고, 신구 프로젝트 모두 시장 참여도가 떨어지고 있습니다.
또한 CoinMarketCap과 CoinGecko의 데이터에 따르면, 현재 알트코인(저시가총액 밈 제외)은 약 2만 종에 달하는데, 이는 2021년의 2-3배 수준입니다. 토큰 종류가 너무 많고 밈 열풍이 일어나면서, 주요 알트코인에 대한 관심과 수익이 상대적으로 줄어들고 있습니다.
3. 밈(meme) 시장은 빠르고 강렬
과거 주기에서 주목받았던 VC 코인들은 더 이상 인기가 없습니다. 시장 참여자들은 CEX에서 찾기 어려운 부의 효과를 체인상에서 찾기 시작했습니다.
솔라나 체인에서는 도지코인 열풍이 휩쓸고 있습니다. 부인할 수 없는 것은 WIF/BOME/TRUMP 등 밈 코인들이 시장의 큰 관심을 끌어 부의 효과를 가져왔다는 점입니다. 그러나 지금까지 다이아몬드 핸즈로 보유하고 있다면, 수익 회수 시 손실이 수배에 달할 것입니다.
WIF는 후오비 상장 후 최고 4.8달러까지 올랐지만, 현재 0.8달러까지 떨어졌습니다. BOME는 후오비 상장 후 최고 0.029달러까지 갔지만, 현재 0.002달러입니다. TRUMP는 일부 체인 참여자들에게 부의 효과를 가져왔지만, 시장 최고점 70달러에서 팔지 않고 있다면 1주일 만에 16달러까지 폭락했을 것입니다.
밈(meme)은 공정해 보이지만, 실제로는 어려움이 크습니다. 시장 표적의 성장과 몰락 속도가 점점 더 빨라지고 있어, 조금만 늦으면 심각한 손실을 볼 수 있습니다.
AI 밈 GOAT를 예로 들면, 2024년 10월 23일 거래자 Nachi가 "GOAT 총 공급량의 4%를 확보했다. 이번 주기 최고의 거래가 될 것"이라고 트윗했을 때 GOAT 가격은 약 0.5달러였습니다. 12월 12일 Nachi는 여전히 GOAT를 보유하고 있다고 했는데, 이때 GOAT 가격은 0.84달러였습니다. 그 이후 가격이 급락하여 ACT에 의해 주목을 빼앗긴 후 VIRTUAL 등 다른 AI 프록시에 의해 다시 관심을 잃으며 0.1달러 아래로 떨어졌고, GOAT의 역대 최고가는 1.37달러였습니다.
Moonshot 플랫폼에 2024년 11월부터 2025년 1월 사이에 상장된 116개 토큰을 분석한 결과, 현재 가격이 상장 가격보다 높은 토큰은 17개에 불과하여 15% 미만의 비율을 보였습니다. 대부분의 프로젝트가 하락 중이며, 80% 이상 하락한 프로젝트가 대다수입니다.
이 냉혹한 데이터는 시장 참여자들에게 좋은 표적을 선별하여 저비용으로 높은 수익을 거두고 탈출하기는 쉽지 않다는 것을 알려줍니다. 밈(meme) 코인이 80% 이상 폭락하거나 0이 되는 것은 일반적인 현상입니다.
밈(meme)의 빠른 속도와 강렬한 강도는 유동성이 본래 위태로운 일부 알트코인 시장에도 퍼져나가고 있습니다. 내러티브 천장이 낮고 관심도가 없으며 고평가된 거래소 알트코인들이 일제히
네 번째, 어떻게 해야 할까요?
장기적으로 볼 때, 시장은 다이아몬드 핸즈에게 점점 더 높은 요구 사항을 가지고 있습니다. 먼저 시장 심리와 상단 이익 실현 범위를 판단해야 합니다. 잘못된 판단으로 팔지 않고 계속 보유하다 보면 결국 모든 이익이 사라질 수 있습니다. 또한 투자 대상을 신중히 선택해야 합니다. 어떤 대상이 다이아몬드 핸즈에게 적합한지 매우 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 잘못된 대상을 선택하면 비록 다시 牛市가 찾아와도 당신과는 무관할 수 있습니다.
밈 코인 시장에서는 일반적으로 다이아몬드 핸즈가 되지 않는 것이 좋습니다.
적시에 현금화하고 퇴출하여 삶의 질을 개선하는 것도 상당히 좋은 방법 중 하나입니다. 포지션을 줄이면 향후 큰 폭의 하락에 대한 압박을 줄일 수 있습니다. 그렇게 하면 실현된 이익을 보장받아 향후 기회를 포착할 수 있습니다.
