작성자: The DeFi Investor
편집: 테크플로우 (techflowpost)
이더리움(ETH)은 이번 시장 주기에서 매우 저조한 성과를 보였습니다.
2022년으로 돌아가면, 비트코인(BTC)이 베어 마켓의 최저점에 있을 때 많은 사람들은 이더리움(ETH)이 이번 주기에 $10,000을 쉽게 돌파할 것으로 예상했습니다.
그러나 현재 많은 사람들이 이더리움(ETH)이 올해 새로운 역사적 최고점을 기록할 수 있을지 의문을 가지고 있습니다.
현재 시장 정서의 저조함을 고려할 때, 이러한 의문은 이해할 만합니다. 심지어 이더리움 클래식(ETC)의 성과도 이더리움(ETH)을 능가했습니다.
물론 나는 여전히 이더리움 생태계의 충성스러운 지지자이지만, 이더리움(ETH)의 저조한 성과는 이더리움 생태계가 깊이 있는 변화를 필요로 한다는 것을 반영한다고 생각합니다.
다음으로 나는 핵심 질문에 답해보고자 합니다:
왜 이더리움(ETH)이 이번 주기에 저조한 성과를 보였는가?
정확한 이유를 확정하기는 어렵지만, 다음과 같은 주요 요인들이 있다고 생각합니다.
이더리움 L2 프로젝트의 토큰 과다 발행
거의 모든 이더리움 L2 프로젝트들이 자체 토큰을 발행했고, 이로 인해 많은 이더리움 지지자들이 ETH 자체보다는 이러한 L2 토큰에 자금을 투입하게 되었습니다.
이는 ETH로 유입되는 자본량을 크게 감소시켰습니다.
예를 들어, 솔라나(Solana)를 지지한다면 SOL만 구매하면 되지만, 이더리움(ETH)을 지지한다면 수십 가지의 ETH 관련 토큰들 중에서 선택해야 합니다.
유동성 분산
현재 이더리움 생태계에는 100개 이상의 L2 프로젝트가 있습니다.
숙련된 DeFi 사용자에게는 한 L2에서 다른 L2로 크로스체인하는 것이 어렵지 않지만, 일반 투자자에게는 이 과정이 매우 복잡하고 골치 아픕니다.
이더리움 L2는 거래 속도가 빠르고 비용이 저렴하지만, 크로스 L2 사용자 경험이 개선되지 않는다면 이러한 확장성은 이더리움의 대중 채택을 이끌어내기 어려울 것입니다.
다른 L1의 기술 추격
지난 시장 주기에서 이더리움은 모든 지표에서 선두 L1 블록체인이었습니다.
이더리움은 여전히 가장 강력한 DeFi 생태계를 가지고 있지만, 다른 L1(예: 솔라나)은 수익 및 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량 등의 지표에서 이더리움을 여러 차례 능가했습니다.
이는 부분적으로 이들의 기술 발전 덕분입니다. 이더리움도 최근 몇 년 동안 중요한 진전을 이루었지만, 일부 L1 경쟁자들의 기술 발전 속도가 더 빨라 이제는 더 나은 사용자 경험(UX)을 제공할 수 있게 되었습니다.
어떻게 하면 ETH를 정점으로 되돌릴 수 있을까?
다음과 같은 방향을 시도해볼 만합니다:
이더리움 L2 프로젝트들이 ETH를 생태계에 더 많이 포함하도록 장려하고, 일부 거래 수수료를 소각하는 메커니즘을 통해 공급량을 줄여 ETH의 희소성과 가치를 높일 수 있습니다.
이더리움 경제에서 ETH의 핵심 역할을 강화하는 것(Vitalik은 ETH를 주요 담보 자산으로 사용하는 탈중앙화 애플리케이션(dApp)을 더 많이 지원해야 한다고 제안했습니다).
L2 파편화 문제를 해결하고 유동성을 통합하는 데 더 많은 자원을 배분하는 것이 이더리움 발전의 최우선 과제가 되어야 합니다.
이더리움의 기술 업그레이드를 가속화하는 것(이더리움은 매년 소각 메커니즘을 통해 1억 달러 이상의 토큰 공급을 줄이고 있지만, 다른 L1 블록체인에 비해 기술 업그레이드 속도가 느립니다).
이더리움 재단의 지속 가능한 수익 모델을 구축하는 것. 거래 수수료 또는 스테이킹 수익에서 안정적인 수입을 얻어 ETH 매도에 대한 의존도를 줄여 시장 가격에 부정적인 영향을 미치지 않도록 할 수 있습니다.
이더리움 L1의 확장성을 추진하는 것. 이더리움의 장기 목표는 L2를 통한 확장이지만, L1 성능 향상에도 여전히 큰 잠재력이 있습니다. L1 확장성을 최적화하면 이더리움의 전반적인 사용자 경험과 경쟁력을 더욱 높일 수 있습니다.
이러한 조치들은 이더리움을 새로운 높이로 끌어올리는 데 중요한 한 걸음이 될 수 있습니다.
그러나 지난 몇 년 동안 이더리움 재단과 그 커뮤니티는 어느 정도 자만심에 빠져 있었던 것 같습니다. 이러한 태도는 장기적으로 프로젝트의 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.
이더리움은 여전히 선도적인 L1 블록체인이지만, 더 적극적인 전략을 취하지 않는다면 열정과 혁신 정신을 가진 다른 L1 프로젝트들이 이 경쟁에서 우위를 점할 수 있습니다.
이더리움 커뮤니티가 "승자의 마음가짐"을 다시 불러일으켜 블록체인 분야에서의 리더십을 확보할 때가 되었습니다.
다행히도 우리는 이미 긍정적인 변화의 징조를 볼 수 있습니다. 특히 이더리움 생태계 프로젝트들의 노력에서 그러한 변화를 볼 수 있습니다. 이들 프로젝트는 ETH에 대한 시장 신뢰를 개선하기 위해 노력하고 있습니다:
MegaETH: 초당 100,000건 이상의 거래 처리 능력을 목표로 하는 고성능 이더리움 L2를 개발하고 있어, 확장성이 높은 L1 블록체인과 경쟁할 수 있습니다.
Eclipse: 솔라나 가상 머신(Solana Virtual Machine)을 지원하는 최초의 이더리움 L2를 구축하여 솔라나의 고속 성능과 이더리움의 높은 보안성을 결합하고자 합니다.
Pectra 업그레이드: 이더리움이 곧 출시할 중요한 업그레이드 Pectra는 네이티브 계정 추상화(Account Abstraction) 기능을 도입하여 사용자 경험(UX)을 크게 향상시킬 것입니다.
Eric Trump의 홍보: 최근 Eric Trump가 공개적으로 ETH를 지지하면서, 미국이 국가 차원의 이더리움 준비금을 구축할 수 있다는 추측이 나오고 있습니다.
위의 첫 3가지 기술 발전은 이더리움 L2의 채택률을 더욱 높일 것입니다. 하지만 더 중요한 질문은:
이러한 진전이 ETH 가격 상승을 실제로 이끌어낼 수 있을까? 이 점은 지켜봐야 할 것 같습니다.
내 견해로는 ETH를 다시 상승시키는 핵심은 다음 두 가지입니다:
유동성 파편화 문제 해결(크로스 L2 사용자 경험 최적화 필요).
ETH의 토큰 이코노믹스 개선(Vitalik은 최근 블로그에서 L2 프로젝트들이 일부 거래 수수료를 소각하도록 장려하여 공급량을 줄이고 가치를 높일 수 있다고 제안했습니다).
개인적으로 나는 현재 많은 양의 ETH를 보유하고 있지 않습니다. 대신 빠르게 성장하는 DeFi 프로젝트 토큰에 더 투자하고 있습니다.
하지만 ETH 가격 상승은 모든 알트코인 홀더에게 긍정적일 것입니다.
역사적 데이터를 보면, ETH 상승은 종종 알트시즌(Altseason)의 중요한 촉발점이 되어왔습니다.
향후 ETH 생태계 발전은 이더리움 자체뿐만 아니라 전체 암호화폐 시장에도 깊은 영향을 미칠 것입니다.
