每一轮牛市不仅创造财富，更制造了无数财富幻觉。当市场亢奋时，很少有人能保持清醒优雅地「逃顶」。面对暴涨暴跌的市场，如何在高点附近适时离场，避免深度回调带来的资产缩水，需要我们综合研判多个市场指标。
本文分析了 15 个常用的逃顶指标，发现有五分之一的指标已经在 24 年达到逃顶区间，分别是：比特币 Rhodl 比率、USDT 活期理财、山寨币季节指数。如此一来，我们又该如何应对市场后续发展？
一、指标介绍
1、AHR999 囤币指标
该指标由微博用户 ahr999 创建，辅助比特币定投用户结合择机策略做出投资决策。该指标隐含了比特币短期定投的收益率及比特币价格与预期估值的偏离度。
指标区间：
- >4：建议大幅降低仓位
- 1.2-4：观望区域，保持警惕
- 0.45-1.2：定投区域，可以逐步建仓
- <0.45：强力抄底区域
🔥 当前状态：指标值为 1.21，尚未触顶，处于观望区间，建议保持谨慎。
链接：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/ahr999
2、 AHR999 逃顶指标
AHR999 逃顶指标是囤币指标的姐妹指标，专门用于识别市场顶部区域。该指标通过观察价格对长期趋势线的偏离程度来判断市场是否过热。它在 2017 年和 2021 年的两次大牛市顶部都给出了准确的预警信号，是避免追高的重要工具。
指标区间：
<=0.45：严重过热，考虑逃顶
🔥 当前状态：指标值为 2.48，且本周期未出现触顶信号。
链接：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/ahr999-escape
3、Pi 周期顶部指标
Pi 周期顶部指标通过比较 111 日均线和 350 日均线的关系来预测潜在的市场顶部。从历史上看，当移动平均值交叉时，比特币的价格通常已经接近周期顶部，这表明潜在的市场逆转。
信号特征：
- 两线交叉：顶部信号触发
- 快速背离：后市看跌
- 渐进靠近：提示警惕
🔥 当前状态：两条均线仍有较大距离，暂未出现顶部信号，预计下一次交叉在 2025 年 10 月。
链接：https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/pi-cycle-top-prediction/
4、比特币彩虹图
彩虹图是一个直观的长期估值模型，将比特币价格区间分为 9 个不同颜色带。该模型基于对数回归，考虑了比特币的长期增长特性和周期性特征。在过去的多个市场周期中，彩虹图都展现出较好的指导作用，特别是在识别极端区域方面表现出色。
指标区间：
- 红色：泡沫区，卖出信号
- 黄色：过热区，保持警惕
- 绿色：健康区，持有区间
- 蓝色：价值区，买入机会
🔥 当前状态：价格处于绿色区域，表明估值相对合理，且未出现顶部信号。
链接：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/bitcoin-rainbow-chart
5、比特币终端价格指标
终端价格为转移的价格乘以 21。转移的价格需要将其销毁的硬币天数除以现有的比特币供应及其流通的时间。该指标能够有效过滤掉市场投机因素，反映比特币网络的真实价值。
信号特征：比特币价格越接近红线则市场越靠近顶部。
🔥 当前状态：尚未触顶
链接：https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/terminal-price/
6、比特币市值占比
市值占比指标反映了比特币在整个加密货币市场中的主导地位。该指标通常被用来判断市场周期和资金流向，当比特币市值占比下降时，通常意味着资金开始向山寨币转移。历史数据显示，比特币市值占比的变化往往能预示整个加密货币市场的转折点。
指标区间：
- 65%：比特币强势期
- 40-65%：平衡期
- <40%：山寨币活跃期
🔥 当前状态：市值占比约 60%，处于相对平衡的区间。
链接：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/MarketCap
7、比特币 CBBI 指数
CBBI(Combined Bitcoin Binary Index) 是一个综合指数，融合了多个技术指标和链上数据，能够较好地识别牛熊周期的转换点。它的优势在于通过多维度数据降低了单一指标的局限性。
指标区间：大于 90 意味着市场达到顶部。
🔥 当前状态：指数值为 79，显示市场略偏热，但是尚未触顶。
链接：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/cbbi-index
8、比特币 MVRV Z 指数
MVRV Z 指数是一个重要的链上分析指标，通过对比市值与实现价值的偏离程度来判断市场周期。当该指标过高，表示比特币市值相对于实际价值呈现高估，不利比特币价格；反之则呈现低估。按照过去历史经验，当该指标处于历史高位，则比特币价格呈现下行趋势的机率增加，须留意追高的风险。
指标区间：大于 5 意味着市场达到顶部。
🔥 当前状态：指数为 2.5，尚未触顶。
链接：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/bitcoin-mvrv-zscore
9、比特币 Rhodl 比率
Rhodl 比率是一个复合型链上指标，指标通过对比不同时期持币人的行为特征，来判断市场的潜在转折点。当 RHODL 比率开始接近红色带时，可能表明市场过热。从历史上看，这一直是投资者在每个周期中获利了结的好时机。
指标区间：接近红色带时，可能表明市场过热。比率>= 10000 时，市场接近顶部。
🔥 当前状态：当前未进入红色带，然而在 2024 年 11 月期间该指标曾进入触顶区间。
链接：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/r-hodl-ratio
10、比特币梅耶倍数
比特币梅耶倍数（Mayer Multiple）是一种用于分析比特币市场状况的技术指标，由 Trace Mayer 提出。它通过比较比特币的当前价格与其 200 日移动平均线（200-day Moving Average, 200DMA）来评估市场的相对估值水平。
指标区间：
- 梅耶倍数 > 1 ：表示当前比特币价格高于其 200 日移动平均线，市场可能处于超买状态。
- 梅耶倍数 < 1 ：表示当前比特币价格低于其 200 日移动平均线，市场可能处于超卖状态。
- 梅耶倍数 ≈ 1 ：表示当前比特币价格接近其 200 日移动平均线，市场可能处于较为平衡的状态。
在历史上，当梅耶倍数超过 2.4 时，通常预示着市场过热，可能会出现回调或熊市。当梅耶倍数低于 0.8 时，市场可能被低估，可能是买入的好时机。
🔥 当前状态：指数为 1.26，市场处于超买状态，但是尚未触顶。
链接：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/mayer-multiple
11、ETF 연속 순유출 일수
이 지표는 비트코인 ETF의 자금 흐름을 추적하며, 연속적인 순유출 일수는 종종 기관 투자자의 신뢰 상태를 반영합니다. 이는 비교적 새로운 지표로, 현물 ETF 출시 이후 점차 시장의 관심을 받고 있습니다.
신호 특성:
- 10일: 뚜렷한 하락 신호
- 5-10일: 주의가 필요
- <5일: 정상적인 변동
🔥 현재 상황: 연속 순유출 1일, 정상적인 시장 변동 범위에 속합니다. 이번 주기 최대 연속 8일, 10일 상황은 발생하지 않았습니다.
링크: https://www.coinglass.com/zh/bitcoin-etf
12、ETF 점유율
이 지표는 ETF가 보유한 비트코인이 총 유통량에서 차지하는 비율을 나타내며, 기관 참여도를 평가하는 데 사용됩니다. 이 지표는 전통 금융 기관의 비트코인 수용도와 참여 깊이를 반영할 수 있습니다.
신호 특성: <=3.5%는 고점 지표이며, 기관 참여도가 낮음을 암시합니다.
🔥 현재 상황: 점유율이 약 6%에 근접하여, 기관 참여도가 양호한 성장 단계에 있음을 보여줍니다.
링크: https://www.coinglass.com/zh/bitcoin-etf
13、USDT 단기 금융
USDT 단기 금융 금리는 시장 자금 비용을 측정하는 중요한 지표입니다. 이 지표는 암호화폐 시장의 전반적인 유동성 상황을 반영합니다.
신호 특성: >=29%는 고점 구간
🔥 현재 상황: 금리는 약 6.68%로 정상 수준입니다. 그러나 2024년 3월 기간 중 이 지표가 고점 구간에 진입하여 65%에 달했습니다.
링크: https://www.coinglass.com/zh/pro/i/MarginFeeChart
14、알트코인 시즌 지수
이 지표는 시장이 알트코인 활성화 기간에 진입했는지 판단하는 데 사용됩니다. 비트코인과 주요 알트코인의 성과를 비교하여 자금이 위험이 더 높은 소액 종목으로 전환되고 있는지 판단할 수 있습니다.
지표 구간:
- 75: 알트코인 시즌, 75를 초과하면 시장이 고점에 근접했음을 의미
- 25-75: 균형 기간
- <25: 비트코인 주도 기간
🔥 현재 상황: 지수는 41이지만, 2024년 12월 기간 중 이 지표가 고점 구간에 진입하여 88에 달했습니다.
링크: https://www.coinglass.com/zh/pro/i/alt-coin-season
15、마이크로스트래터지 비용 지표
이 지표는 MicroStrategy 사의 비트코인 평균 보유 비용을 추적하며, 기관 투자자의 기준점으로 사용됩니다. MicroStrategy가 가장 큰 기업 비트코인 보유자 중 하나이기 때문에, 그들의 비용선은 종종 시장의 중요한 심리적 지지선이 됩니다.
지표 구간:
- 현재 가격이 비용보다 높음: 기관 수익 구간
- 현재 가격이 비용에 근접함: 지지선
- 현재 가격이 비용보다 낮음: 잠재적 매수 기회
🔥 현재 상황: 마이크로스트래터지의 평균 비용은 약 6만 달러로, 기관 수익 구간에 있습니다.
링크: https://www.coinglass.com/zh/pro/i/micro-strategy-cost
II. 요약
「베어마켓은 당신을 파산시키고, 불장은 당신을 빈곤으로 몰아넣습니다.」 시장이 열광할 때 이성을 유지하고, 광란의 시기에 전력을 보존하는 것이 바닥에서 매수하는 것보다 훨씬 어렵습니다. 현재 일부 지표만이 고점 신호를 보이고 있어, 전체 시장이 반드시 고점에 도달했다고 말할 수는 없습니다. 시장에 고점 위험이 있다고 생각되는 경우 다음과 같은 방법을 고려해볼 수 있습니다:
- 단계적 이익 실현 지점을 설정하여, 완벽한 고점을 기대하지 않습니다.
- 수익을 안정화폐나 법정화폐로 전환하고, 위험이 더 높은 알트코인으로 전환하지 않습니다.
- 고점에서 늦게 팔기보다는 일찍 팔기를 선택합니다. 이익 실현은 끝이 아니라 다음 기회를 위한 준비입니다.
기억하세요, 모든 고점은 일부 사람들의 부의 기회이자 대다수 사람들의 재산 함정입니다. 시장은 모든 사람에게 평등한 기회를 제공하지만, 그 기회를 잡는 사람은 준비된 사람들입니다.
