본 보고서에서 언급된 시장, 프로젝트, 코인 등의 정보, 의견 및 판단은 참고용이며 투자 조언이 아닙니다.

2024년 12월 보고서에서 EMC Labs는 전 세계가 여전히 금리 인하 주기에 있으며, 현재의 냉각은 일시적인 파동일 뿐 유동성이 점차 회복되면서 비트코인(BTC)이 고점 조정 후 다시 10만 달러 고지를 공략할 것이라고 지적했습니다.

2025년 1월, 연준이 예정대로 금리 인하를 중단했지만 비트코인(BTC)은 12월 보고서의 판단대로 중장기 유동성과 낙관적 정서에 힘입어 10만 달러 고지를 돌파하며 102,411.26달러로 마감했고, 월 중순 109,358.01달러의 새로운 역대 신고점을 기록했습니다.

1월 20일 트럼프 대통령 취임과 함께 전 세계가 가장 암호화폐 친화적인 미국 대통령을 맞이했습니다. 그는 일련의 암호화폐 친화적 조치를 밀집 발표했고, 심지어 개인 밈(meme) 코인을 발행하기도 했습니다. 또한 "비트코인(BTC) 전략 비축" 제안이 미국 여러 주에서 활발히 논의되고 진전을 보이고 있습니다.

이러한 조치와 진전은 시장 정서를 크게 자극했고, 1월 암호화폐 시장에 164억 달러 이상이 유입되면서 비트코인(BTC)이 9.7%의 눈부신 상승을 기록했는데, 이는 같은 기간 나스닥과 금 상승률을 크게 웃돌았습니다.

비트코인(BTC)의 4년 감산 주기나 글로벌 통화 유동성 측면에서 볼 때, 현재 비트코인(BTC)은 EMC Labs의 대주기 모델 상승기(즉, 불장) 단계에 있습니다.

시장은 이미 2025년 연준 금리 인하 전망의 "4에서 2로" 조정과 엔화 금리 인상 가격 책정을 완료했고, 비교적 양호한 추세를 유지하고 있습니다. 2월부터는 트럼프 경제 정책이 인플레이션 상승을 초래할지 여부, 이에 따른 연준의 추가 금리 인하 전망 하향 또는 금리 인상 가능성이 단기 가격 변동의 핵심 요인이 될 것입니다. 그러나 시장은 트럼프 관세 정책이 야기할 변동성을 충분히 가격에 반영하지 못했기 때문에, 고점에 있는 주식 및 비트코인(BTC)이 단기적으로 가격 변동성에 직면할 가능성이 크습니다.

거시 금융: 암호화폐 자산이 공식적으로 미국 정부의 수용을 받다

12월 CPI와 비농업 고용 지표가 1월에 차례로 발표되면서 미국 경제의 "연착륙" 판단이 더욱 명확해졌습니다.

12월 CPI는 전년 동월 대비 2.9% 상승했으며, 이는 시장 예상과 일치했고 전월 대비 2.7% 상승했습니다. 핵심 CPI는 전년 동월 대비 3.2% 상승했는데, 이는 시장 예상 3.3%보다 약간 낮았고 전월 대비 3.3% 상승했습니다. 12월 PCE는 전년 동월 대비 2.5% 증가했고, 전월 대비 2.4% 증가했습니다. 핵심 PCE는 전년 동월 대비 2.8% 증가했으며 전월과 동일했습니다. 12월 비농업 고용은 25.6만 명 증가했는데, 이는 시장 예상 16.5만 명을 크게 웃돌았고, 실업률은 4.1%로 예상 4.2%보다 낮았습니다.

인플레이션 지표가 지속적이고 고용 지표가 여전히 강세를 보이면서 연준이 1월 말 금리 인하를 중단하는 것이 불가피해졌습니다.

이러한 결과는 시장에 이미 반영되었기 때문에, 주식, 금, 비트코인(BTC)이 월 중 격렬한 변동성을 보였음에도 불구하고 최종적으로는 모두 상승 마감했습니다. 나스닥, 다우존스, S&P 500은 각각 1.64%, 4.7%, 2.7% 상승했고, 런던 금시장은 온스당 2,801달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 비트코인(BTC)은 9.7% 상승했고, 거래 중 109,358.01달러의 역대 신고점을 기록했습니다.

3개월 연속 큰 폭 상승 후 달러 지수 상승세가 마침내 둔화되어 0.3363% 상승에 그쳤지만, 여전히 108.5160의 높은 수준을 유지하면서 비달러 표시 자산에 압박을 가했습니다. 장단기 미국 국채 금리도 상승 폭이 둔화되어 높은 수준에서 횡보했고, 수익률은 각각 4.543%와 4.155%로 소폭 상승했습니다.

현재 주요 자산군은 필요한 혼란 후 금리 인하 전망 하향 조정을 완료했으며, 다음 거래는 트럼프 경제 정책, 특히 관세를 중심으로 전개될 것입니다.

2월 1일, 트럼프 대통령은 주요 교역국인 캐나다와 멕시코에 25% 관세를, 중국에 10% 관세를 부과하겠다고 발표했습니다. 이 소식이 명확해진 후 1월 마지막 거래일 3대 주가 지수와 비트코인(BTC)이 큰 폭으로 하락했습니다.

트럼프 대통령 취임 후 그는 암호화폐 커뮤니티에 대한 약속을 이행하기 시작했습니다. 23일, 디지털 자산 시장 태스크포스를 설립했는데, 이 태스크포스는 행정명령 발표 후 180일 내에 대통령에게 보고서를 제출할 예정입니다. 보고서 내용에는 안정화 코인을 포함한 미국 디지털 자산 발행 및 운영에 대한 연방 정부 규제 체계 관리, 시장 구조, 감독, 소비자 보호, 리스크 관리 규정 고려, 국가 디지털 자산 비축 설립 및 유지 가능성 평가와 이를 위한 기준 수립 등이 포함됩니다.

이 태스크포스 설립은 미국 최고 수준에서 암호화폐 자산의 공식 채택을 의미하며, 향후 발표될 구체적인 정책은 미국은 물론 전 세계 디지털 자산 시장에 심대한 영향을 미칠 것입니다.

또한 비트코인(BTC)에 대해서는 더 구체적이고 장기적인 호재가 있는데, 바로 "비트코인(BTC) 비축법"입니다. 펜실베이니아, 오클라호마, 오하이오 등 미국 15개 주에서 비트코인(BTC)을 주 전략 비축 자산에 포함시켜 인플레이션에 대응하고 재정 안정을 도모하는 "비트코인(BTC) 비축법"을 논의하거나 추진 중입니다. 그중 애리조나와 유타 주의 계획은 이미 백악관과 상원의 승인 단계에 있어 법제화까지 한 걸음 남겨두고 있습니다.

비축법 추진은 비트코인(BTC) 보유자들의 강력한 신뢰 지지를 받을 것이며, 시장에 새로운 장기 매수 세력을 불러올 것입니다.

암호화폐 자산: 새로운 박스권 돌파를 기다리며

1월 비트코인(BTC)은 93,347.59달러에 시작해 102,411.26달러로 마감했고, 9.7% 상승했으며 변동폭은 21.78%였습니다. 거래 중 역대 최고가 109,358.01달러를 기록했지만, 거래량은 전월 대비 감소했습니다.

비트코인(BTC) 가격 추이(일봉)

기술적으로 볼 때, 11월 초부터 비트코인(BTC) 가격은 8만 9천 달러에서 11만 달러 사이의 박스권 구조를 형성했는데(차트 보라색 구간), 이를 "트럼프 바닥"이라 부를 수 있습니다. 이 구간은 트럼프 취임 전후 확립되었으며, 시장이 트럼프의 암호화폐 친화 정책을 가격에 반영한 것으로 볼 수 있습니다.

동시에 트럼프 당선 예상과 당선 결과 발표에 따라 형성된 두 번째 상승 추세선(차트 파란색 점선)이 1월 13일과 27일 두 차례 비트코인(BTC) 가격 지지선 역할을 했습니다. 이 두 번째 상승 추세선과 8만 9천 달러~11만 달러 박스권 상단이 곧 교차할 것으로 보여, 단기적으로 시장이 방향을 선택해야 할 것 같습니다.

거래량 측면에서는 1월 20일 트럼프 취임일에 정점을 기록한 후 점진적으로 감소했는데, 이는 고점에 있는 비트코인(BTC)에 대한 시장의 신중한 태도를 보여줍니다. 유동성 감소로 인해 비트코인(BTC)의 단기 약세가 불가피할 것으로 보입니다.

기술적 지표로 볼 때, 단기 전망은 그리 밝지 않으며 하방 압력이 큰 편입니다. 그러나 이번 주기 이래 시장 구조가 변화하고 있으며, 상방 가격 결정은 Microstrategy와 비트코인(BTC) ETF 등 대자금의 움직임에 더 많이 좌우되고 있습니다. 따라서 이 부분 자금의 동향과 중장기 행보를 면밀히 추적하는 것이 더 효과적일 것입니다.

자금 유입: 164억 달러 규모

11월 트럼프 관련 호재 이후 지속된 신규 자금 유입이 장단기 매도 압력을 흡수하고 비트코인(BTC) 가격 상승을 이끄는 주요 동력이 되고 있습니다.

이번 달 자금 유입은 11월 이래의 추세를 이어받아 164.06억 달러를 기록했는데, 이는 12월 규모를 넘어섰습니다.

비트코인(BTC) 장기 투자자, 단기 투자자, 채굴자 및 거래소 잔고 통계(월별)

현재 매도가 계속되고 있지만, 매도 규모가 막대하긴 하지만 아직 유동성이 고갈되는 수준은 아닙니다. 실제로 11월 이후 매도량이 점차 감소하고 있으며, 거래소 잔고 또한 지속적으로 감소하고 있습니다.

비트코인(BTC) 매도 및 거래소 잔고 변동 통계(월별)

지금까지의 대부분의 매도는 9만 달러 이상, 즉 11월 이후에 발생했습니다. 이로 인해 8만 9천 달러 ~ 11만 달러 구간에 4,138,554.23개의 비트코인(BTC)이 분포하게 되었, 이는 총 발행량의 24.22%를 차지합니다.

이 부분의 코인은 이미 새로운 바닥을 형성했으며, "트럼프 바닥"이라고 부를 수 있습니다. 이 단계의 주요 매수 세력은 트럼프 당선 이후 마이크로스트래터지와 베어링 비트코인(BTC) ETF 채널을 통해 유입된 기관 투자자들입니다.

EMC Labs는 "트럼프 바닥"이 충분히 견고하다고 판단하며, 8만 9천 달러 ~ 11만 달러 구간에서의 장기 투자자 매도가 둔화됨에 따라 비트코인(BTC)의 중장기 상승 동력이 하락 압력보다 크다고 보고 있습니다. 다만 단기적으로는 관세 충격으로 인한 공포 심리에 시달릴 수 있으며, 자금 유동성에 따라 8만 9천 달러를 하회할 가능성이 있습니다.

결론

미국의 암호화폐 친화적 정책 도입과 점진적 실행에 따라, 비트코인(BTC)을 대표로 하는 암호자산이 주변에서 중심으로 이동하며 새로운 발전 단계를 맞이하고 있습니다.

새로운 보유자들이 비트코인(BTC) 시장에 유입되고 있으며, 더 높은 매수 가격 또는 시장 혼란으로 인한 평가 손실을 감수하며 기존 보유자들의 포지션을 대체하고 있습니다. 새로운 투자자들의 동기는 비트코인(BTC)이 전개하고 있는 새로운 사용 사례(대기업 보유, 주정부 및 연방정부 보유 등)에서 비롯됩니다. 이러한 새로운 사용 사례로 인해 비트코인(BTC)의 가치와 가격이 새로운 시나리오에서 재평가되고 있으며, 가격 통제권도 근본적으로 변화할 수 있습니다.

중기적으로는 내부 보유 구조, 외부 자금 공급 및 투자자 심리 측면에서 비트코인(BTC)이 "트럼프 바닥"을 완성하고 다음 가격 구간 돌파를 준비하고 있습니다.

가장 큰 외부 불확실성은 트럼프 경제 정책 실행 이후 금리 인하 기대와 자금 공급에 연쇄적으로 발생할 수 있는 반응입니다. 자금 유동성이 제한되면 변동성이 크게 증가할 것입니다.

EMC Labs(Emerging Crypto Labs)는 2023년 4월 암호자산 투자자와 데이터 과학자들이 설립했습니다. 블록체인 산업 연구와 암호화폐 이차 시장 투자에 전념하며, 산업 전망, 통찰력 및 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼아 번창하는 블록체인 산업에 연구와 투자로 참여하여 블록체인과 암호자산이 인류에게 가져다 줄 혜택을 추구합니다.

더 자세한 정보는 https://www.emc.fund를 방문해 주시기 바랍니다.