비트코인(BTC)시장은 최근 매우 힘든 시기를 겪었습니다. 음력 설 이후 암호화폐 시장이 얼어붙은 것 같습니다.
중국인들이 전국적으로 설 명절을 축제처럼 즐기는 동안, 암호화폐 시장은 혼란에 빠졌습니다. 트럼프 대통령이 공식 취임한 후 암호화폐의 밝은 미래가 기다리고 있을 것이라 생각했지만, 2월 3일 새로운 대통령의 첫 조치로 암호화폐 산업과 전 세계 시장이 큰 타격을 받았습니다.
미국이 새로운 관세 전쟁을 일으킨 가운데, 전 세계 금융 시장이 롤러코스터를 타고 있습니다. 그날 미국 3대 주가지수가 모두 하락했고, 아시아 태평양 시장도 큰 충격을 받았습니다. 한국 주식시장은 2.8% 이상 폭락했고, 일본 주식시장은 2.48% 하락, 홍콩 주식시장은 1.9% 떨어졌습니다. 비록 멕시코와 캐나다의 양보로 2월 3일 관세 정책이 한 달 연기되어 금융 시장이 다소 안정을 찾았지만, 암호화폐 시장은 불확실성 속에서 큰 타격을 받았습니다.
비트코인(BTC) 가격은 일시적으로 큰 폭으로 하락하여 최저 9.11만 달러까지 떨어졌고, 하루 동안 약 7% 하락했습니다. 이더리움(ETH)도 25% 이상 폭락하여 2080.19달러까지 떨어져 1년 내 최저치를 기록했습니다. 시가총액 상위 200개 토큰이 일반적으로 하락했고, 대규모 청산이 발생했습니다. 당일 72만 명 이상이 청산되었고, 업계 관계자 추정에 따르면 실제로는 80-100억 달러 규모의 청산이 있었습니다.
이 사건은 분수령이 된 것 같습니다. 이후 긍정적인 소식이 계속 나왔고 주요 화폐도 회복되었지만, 시장 심리는 여전히 매우 취약하고 가격 변동성도 더 심해졌습니다. 알트코인 부문의 성과가 저조했고, 이전에 강세였던 AI 부문도 Deepseek의 등장으로 침체에 빠졌습니다.
불황장이 끝났을까요? 이 문제가 시장에서 점점 더 논의되고 있습니다.
실제로, 암호화폐 시장이 유동성 증가에 크게 의존하고 있는 상황에서, 현재 시장의 주요 쟁점은 연준의 통화 정책과 트럼프의 암호화폐 정책 두 가지 방향입니다.
연준의 통화 정책은 전 세계 유동성에 영향을 미칩니다. 지난해 12월 파월 의장의 매파적 발언으로 시장이 큰 폭으로 하락한 것에서 알 수 있듯이, 이 지표의 중요성은 매우 큽니다. 이에 따라 전 세계가 미국의 인플레이션에 전례 없는 관심을 보이고 있습니다.
1월 30일 새벽 북경 시간, 연준은 이전 3차례의 금리 인하 기조를 잠시 멈추고 연방기금금리 목표 범위를 4.25%-4.5%로 유지했습니다. 이는 시장 예상과 부합합니다. 2024년 12월 성명과 비교하면, 이번 성명에서 "노동 시장 상황이 점진적으로 완화되었다(eased)"는 표현이 삭제되었지만, 실업률이 낮은 수준을 유지하고 있다고 강조했습니다. 또한 "인플레이션율이 위원회가 설정한 2% 목표에 접근했다"는 표현도 삭제되었습니다.
이어 2월 9일 미 노동부가 발표한 고용 보고서에 따르면, 1월 실업률은 4%이고 14.3만 개의 일자리가 새로 생겼습니다. 연준 이사 쿠글러는 이 데이터가 "노동 시장이 건강하고 약화되지도 과열되지도 않았다"는 것을 보여준다고 평가했습니다.
시장은 이런 움직임에 민감하게 반응했고, 그동안 주목받지 않던 미시간대학 데이터도 가격에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 미시간대학이 발표한 조사에 따르면, 내년 인플레이션 예상치가 무려 1%p 상승해 4.3%를 기록했는데, 이는 2023년 11월 이래 최고 수준입니다.
이에 따라 겨우 10만 달러까지 올랐던 비트코인(BTC)이 9.6만 달러 수준으로 되돌아갔고, 이더리움(ETH)도 2700달러 부근에서 움직이고 있습니다. 주요 코인의 성과가 좋지 않고 알트코인도 계속 하락하고 있습니다.
거시적으로 볼 때, 연준의 신중한 태도는 이해할 만합니다. 특히 트럼프 대통령 취임 후 촉발된 관세 전쟁으로 전 세계적인 위험 회피 심리가 높아졌기 때문입니다. 여러 징조를 보면 트럼프 대통령에게 관세는 외교 수단, 제조업 유치 수단, 그리고 재정 적자 해소 수단으로 활용되고 있습니다.
북미 이웃국가들에 대한 관세 위협 이후, 미국의 전면적인 무역 전쟁의 윤곽이 드러나고 있습니다. 장기적으로 볼 때 미국이 관세 대상과 품목을 잘 통제한다면, 예를 들어 캐나다 원유와 멕시코 농산물에 대한 관세는 관리할 수 있겠지만, 관세 인상과 더불어 불법 이민자 추방, 화석 연료 육성 등의 정책이 겹치면 인플레이션 상승을 피하기 어려울 것 같습니다.
외부 불확실성에 대비하고 정책 운용의 여지를 확보하기 위해, 연준은 신중한 관망 전략을 취할 것으로 보입니다. 현재 미국 금융 시장에서는 연준이 6월이나 7월에 금리를 인하할 것으로 예상되지만, 연간 2차례 인하에 대한 전망은 아직 형성되지 않았습니다. 최근 3월 금리 인하 전망을 보면, CME "연준 관찰" 지표에 따르면 연준이 3월에 금리를 동결할 가능성이 92%, 25bp 인하할 가능성이 8%로 나타나, 3월 금리 동결이 시장의 공통된 견해입니다.
불확실성은 외부뿐만 아니라 내부에서도 발생하고 있습니다. 머스크가 "비용 절감"을 내세우며 도지코인(Doge) 부문을 휘두르는 가운데, 미국 내정도 혼란스러워지고 있습니다. 미국 최고 금융 감독 기관인 소비자금융보호국(CFPB) 공식 웹사이트가 일시적으로 마비되었고, 최근에는 머스크가 뉴욕 연방지방법원 판사 폴 엥겔마이어의 탄핵을 요구하고 있습니다. 이는 해당 판사가 도지코인(Doge) 팀의 미국 재무부 결제 시스템 및 민감 데이터 접근을 일시적으로 제한했기 때문입니다. 트럼프의 권위가 머스크에 의해 극대화되고 있지만, 두 사람의 미묘한 경쟁 관계도 시장에서 논의되고 있습니다. 이런 소동들은 자금이 더 안전한 영역으로 유입되도록 추동할 것입니다.
거시적 악재 외에도, 트럼프의 권위는 암호화폐 분야에서도 긍정적인 면이 있습니다. 암호화폐에 반대적이었던 기관 부서들이 전면적인 청산에 직면하고 있습니다.
SEC가 가장 먼저 영향을 받았습니다. Gary Gensler 의장의 퇴임과 함께 여러 고위 법률 관리들이 사퇴했고, 업계에 큰 두려움을 주었던 소송과 웰스 통지도 점차 사라지고 있습니다. SEC는 이제 암호화폐 법집행 부서의 규모를 축소하기 시작했습니다. SEC의 이러한 전환은 ETF에 직접적인 호재입니다. 알트코인 ETF 승인이 가속화되고 있습니다.
SEC는 최근 일련의 암호화폐 ETF 관련 신청을 접수했습니다. 그레이스케일의 라이트코인(LTC) ETF 신청, BlackRock의 iShares 비트코인(BTC) ETF 실물 창출 및 상환 허용 제안, Cboe의 4개 XRP 가격 추적 ETF 상장 및 거래 신청 등입니다. 현재로서는 대형 자본 거물인 버락데, 피델리티 등의 참여가 없어 알트코인 ETF의 자금 규모가 크지 않겠지만, 실물 상환 및 이더리움(ETH) 스테이킹 신청 가능성은 향후 심리 회복에 도움이 될 것입니다.
연방예금보험공사(FDIC)의 태도 변화도 뚜렷합니다. 이전에는 은행에 압력을 가해 암호화폐 고객에 대한 서비스를 거부하도록 했지만, 지금은 암호화폐 관련 활동에 대한 규제 방식을 적극적으로 재평가하고 있습니다. 은행이 안전성과 건전성 원칙을 준수하는 선에서 암호화폐 및 블록체인 관련 활동에 참여할 수 있는 규제 경로를 제공하겠다고 밝혔습니다. 이는 암호화폐가 전통 금융 체계에 편입되어 가치 사슬을 확장할 것임을 의미하며, 암호화폐 분야의 안전성을 높이고 개인 사용자의 진입 장벽을 낮출 것입니다. 이는 스테이블코인, Payfi, BTCfi 등의 방향에 강력한 기반을 마련할 것입니다.
이 외에도 백악관 암호화폐 부서에서 좋은 소식이 있습니다. 책임자 David Sacks가 "디지털 자산의 황금 시대 구축"이라는 구호 아래, 비트코인(BTC) 준비금 문제를 연구 의제에 포함시켰습니다. 그에 따르면 비트코인(Bitcoin Reserve)이 백악관 디지털 자산 태스크포스의 연구 대상에 포함되어 180
除了美国高层，各大州也率先开启了比特币(BTC)战略储备的申请，包括阿拉巴马州、亚利桑那州、佛罗里达州等在内的15个州目前已发起比特币(BTC)战略储备相关计划，亚利桑那州及犹他州进度已过渡至两院批准阶段，距离获批成法律仅剩一步之遥。
从此前白宫的表述中，美国国家层面的比特币(BTC)储备更多着重于已持有的币种，而非增量购买，但对于各州的战略储备，想象则更为美好，无论是采取养老金购买还是公共财政购买，这都是实打实的增量资金，会直接带来购买力，从而给予币价更多的支撑并大概率推高比特币(BTC)价格。就现阶段而言，特朗普的政策利好还在延续，其行政指令下的美国主权财富基金也被市场猜测或有可能购买BTC。
整体而言，特朗普上台后对于加密的支持也可谓不遗余力，在行政、监管、资金方向亦有投入，利好消息面更是一个接一个，但反观市场，山寨币的惨淡肉眼可见，BTC与ETH涨势也不容乐观。
归根结底，市场的情绪太过脆弱，宏观面的预期馋食着投资者的信心，避险因素主导投入，换手减少，但又由于利好的存在，主流货币筹码聚集区又相对稳定，并未引发大跌，以比特币(BTC)为例，93000-98000美元的区间支撑凸显，即便春节期间短暂跌破9.1万，后续也会迅速恢复。
从机构的动向来看，后市信心犹在。尽管市场处于垃圾时间，但机构们也仍在持续买入。据SoSoValue数据，2月3日至2月7日，比特币(BTC)现货ETF单周净流入2.04亿美元，其中，贝莱德IBIT净流入3.15亿美元。同一时间，以太坊(ETH)现货ETF单周净流入4.2亿美元，且九支ETF均无净流出，自1月下旬以来，以太坊(ETH)现货ETF累计流入资金已超过5亿美元。
机构愿意投入，长期显然看好，尤其是持续被FUD的以太坊(ETH)，尽管市场卖压强劲，但从贝莱德、富达等的布局而言，不论是质押还是RWA，以太坊(ETH)都还有炒作题材。从市场来看，短期由于没有强有力的利好，比特币(BTC)维持震荡是大概率事件，将在近期的最低点9万到最高点10.6万反复徘徊，大幅下降可能性有限，缺乏稳定剂的以太坊(ETH)价格反而有进一步下行的可能。
但山寨币就没那么好的运气。以数据论，现有的山寨币供给显然过剩，CoinMarketCap 上列出的加密货币代币总数已接近1100万大关，而目前存在的山寨币超过3600万种，反观不到3000种的2018年与500种的2013年，数据相差悬殊。考虑到如今的市场资金，供需市场结构性错位明显。
另一方面，特朗普自身的操作也给山寨币浇了一盆冷水。自家下场发币割韭菜从某种程度上破坏了行业原本认为的山寨牛市辐射效应，导致山寨币流动性进一步收缩，在现有流动性下PVP成为行业代名词。以此来看，除了大型资本背书或是炒作题材中的山寨币外，其他山寨币的消极走势在短期仍将延续，连Doge都已跌至16美元，要想重回山寨牛市，或许只有等到宏观环境更为宽松的时期。
在此背景下，宏观指标仍需被关注，本周是指标发布的关键周。2月11日和12日，美国将公布1月纽约联储1年、3年通胀预期，鲍威尔也将向美国国会提交一年两次的货币政策报告，1月CPI、核心CPI、PPI也将于本周四揭晓。
谨慎避险，或许才是当前最好的市场操作。
