작가: 안정 개 일기
먼저, 이번 주기는 매우 어려웠습니다. 하지만 사실은 매 주기가 이전 주기보다 더 어려워지고 있습니다. 더 많은 사람들과 경쟁해야 하며, 경험 많은 참여자 수도 늘어나고 있습니다. 만약 당신이 베어 마켓 기간 동안 대부분의 비트코인(BTC) 또는 솔라나(SOL)을 보유하지 않았다면, 당신은 아마도 어떤 돈도 벌지 못했고 고민에 빠져 있을 것입니다.
그렇다면 왜 이번 주기가 그렇게 어려웠을까요?
1. 외상 후 스트레스 장애
우리는 두 개의 큰 알트코인 주기의 예를 가지고 있는데, 그 중 대부분이 90-95% 하락했고, 루나(Luna)와 FTX의 청산으로 인해 전 산업이 감염되어 가격이 실제보다 더 낮게 떨어질 수 있었습니다. 이러한 외상 후 스트레스 장애는 암호화폐 토박이들에게 깊은 영향을 미쳤습니다.
누구도 장기적으로 어떤 것이든 보유하고 싶어 하지 않습니다. 그들은 더 이상 포트폴리오에서 큰 돈을 잃고 싶지 않습니다. 참여자들의 감정 변동이 더 강해졌고, 모두가 주기의 정점을 계속 찾고 있습니다.
심리적 영향은 거래 행동에만 국한되지 않고 전체 생태계의 구축과 투자 방식에도 영향을 미쳤습니다. 프로젝트들은 이제 더 엄격한 심사를 받고 있으며, 신뢰 문턱도 두 배로 높아졌습니다. 이것은 긍정적인 영향과 부정적인 영향을 모두 가지고 있습니다: 명백한 사기를 걸러내는 데 도움이 되지만, 합법적인 프로젝트들이 관심을 받기 더 어려워졌습니다.
2. 혁신
더 많은 반복적 혁신이 있었고 기반 시설도 계속 개선되고 있지만, DeFi와 같은 0에서 1로의 획기적인 돌파구는 없었습니다. 이로 인해 사람들이 암호화폐가 발전하지 않았다고 더 쉽게 주장할 수 있게 되었고, '암호화폐는 아무것도 이루지 못했다'는 말도 나오게 되었습니다.
혁신 지형은 혁명적인 돌파구에서 점진적인 개선으로 전환되었습니다. 이는 기술의 자연스러운 진화이지만, 서사 중심의 시장에 도전을 가져왔습니다.
우리는 여전히 수억 명의 온체인 사용자를 암호화폐에 끌어들일 수 있는 돌파적인 애플리케이션이 부족합니다.
3. 규제
부패한 SEC(미국 증권거래위원회)가 심각한 피해를 야기했습니다. 그들은 산업 발전을 방해했고, 더 많은 PMF(제품-시장 적합성)와 더 광범위한 청중을 가질 수 있었던 일부 분야(예: DeFi)의 발전을 막았습니다. 그들은 또한 모든 거버넌스 토큰이 보유자에게 가치를 전달하는 것을 막았기 때문에 '이 모든 토큰은 쓸모없다'는 주장을 만들어냈습니다. 이는 어느 정도 사실입니다.
SEC는 건설자들을 쫓아냈고(Andre Cronye가 SEC에 의해 사임하도록 강요당한 것을 참조하세요), TradFi와 산업 간의 상호 작용을 막았으며, 결국 산업이 벤처 캐피털에 자금을 모집하도록 강요했고, 이로 인해 공급과 가격 발견 역학이 좋지 않아 가치가 소수에게 모두 집중되었습니다.
4. 금융 허무주의
위의 모든 요인들은 금융 허무주의가 이번 주기의 중요한 요소가 되도록 했습니다. '쓸모없는 거버넌스 토큰'과 SEC로 인한 높은 FDV(완전 희석 후 시가총액), 낮은 유동성 역학은 많은 암호화폐 토박이들이 '더 공정한' 기회를 찾아 밈(meme) 코인으로 향하게 했습니다.
오늘날 자산 가격이 급등하고 법정 화폐가 지속적으로 평가 절하되며 임금이 따라가지 못하는 상황에서, 젊은이들은 도박을 통해 부를 쌓아야 한다는 사실이 있습니다. 따라서 밈 코인 복권은 매력적입니다. 복권은 항상 매력적이며, 희망을 줄 수 있기 때문입니다.
도박이 암호화폐에서 PMF를 가지고 있고, 우리가 도박 기술(솔라나(Solana), 펌프닷펀(Pump.fun) 등)에서 더 나은 것이기 때문에, 발행되는 토큰의 수가 급증했습니다. 많은 사람들이 슈퍼 도박을 하고 싶어 하기 때문입니다. 이런 수요가 있습니다.
암호화폐에서 '참호'는 항상 용어였지만, 이번 주기에는 널리 이해되는 용어가 되었습니다.
이러한 허무주의 태도는 다음과 같이 나타납니다:
타락한 문화가 부상하여 주류가 되었습니다.
투자 기간이 단축되었습니다.
장기 투자보다 단기 거래에 더 초점을 맞추게 되었습니다.
극단적인 레버리지와 위험 행동이 일상화되었습니다.
기본적인 분석에 대한 무관심한 태도가 생겨났습니다.
5. 이전 주기의 경험이 장애물이 되었습니다
지난 몇 주기는 당신에게 베어 마켓에서 일부 알트코인을 구매하고 결국 BTC를 능가하는 수익을 얻을 수 있다고 말해 왔습니다.
거의 누구도 훌륭한 트레이더가 아니기 때문에, 이것이 과거 대부분의 사람들의 최선의 선택이었습니다. 전반적으로, 심지어 가장 나쁜 대체품도 기회가 있었습니다.
이번 주기는 트레이더의 시장이며, 홀더보다 매도자에게 더 적합합니다. 트레이더들은 이번 주기에서 가장 큰 수익을 얻었는데, 심지어 HYPE 에어드랍을 통해서도 그렇습니다.
AI 에이전트의 첫 번째 HYPE 주기가 그 한 예입니다. 이는 사람들이 '이것이 우리가 찾던 새로운 것이다'라고 느낀 첫 번째 경우일 수 있습니다. 이는 여전히 초기 단계이며, 장기적인 승자는 아직 나타나지 않았을 수 있습니다.
6. BTC에는 새로운 구매자가 있지만, 대부분의 알트코인에는 없습니다
비트코인(BTC)과 다른 모든 것 사이의 격차는 그 어느 때보다 뚜렷합니다.
BTC는 TradFi의 입찰을 해제했습니다. 이제 믿을 수 없을 정도의 새로운 수동적 수요원을 가지게 되었고, 각국 중앙은행들이 자신들의 대차대조표에 이를 추가하는 것을 논의하고 있습니다.
알트코인들은 BTC와의 경쟁에서 그 어느 때보다 더 어려워졌는데, 이는 BTC가 황금과 비슷한 시가총액의 명확한 목표를 가지고 있기 때문입니다.
알트코인에는 새로운 구매자가 없습니다. 일부 개인 투자자들이 BTC의 새로운 고점에 돌아왔지만(그들은 XRP를 구매했지만), 전반적으로 새로운 개인 투자자의 유입이 부족하고 암호화폐는 여전히 평판 문제를 가지고 있습니다.
7. ETH의 역할 변화
BTC의 주도권 하락은 ETH 시가총액 증가의 영향을 크게 받았습니다. 많은 사람들이 '알트코인'의 촉발 요인이 ETH 상승이라고 생각했지만, 이러한 启发式 접근법은 이번 주기 내내 효과가 없었는데, 이는 ETH가 근본적인 이유로 인해 매우 나쁘게 수행했기 때문입니다.
나는 여전히 근본적인 요인이 장기적으로 작용할 것이라고 믿지만, 당신이 지원하는 프로젝트와 그것들이 어떻게 BTC를 실제로 능가할 것인지를 진정으로 이해해야 합니다. 후보자들이 있지만, 현재는 소수만이 그렇습니다.
다음과 같은 특징을 가진 프로젝트를 찾아보세요:
명확한 수익 모델
실제 제품과 시장의 적합성
지속 가능한 토큰 경제
근본적인 것을 보완할 강력한 서사(AI와 RWA가 나에게 적합합니다)
나는 미국의 규제 완화로 인해 더 강력한 기본적 요인과 PMF를 가진 사람들이 결국 자신의 토큰에 가치를 더할 수 있을 것이라고 생각하며, 이는 위험이 낮은 투자입니다. 수익 인쇄 프로토콜이 이
또 다른 전략은 다양한 분야를 결합해 보는 것입니다. 견고한 자산 기반의 포트폴리오를 가지고 있다면, 에어드랍 참여(지금은 더 어려워졌지만 여전히 낮은 위험의 기회가 있음)나 새로운 생태계를 조기에 파악하고 준비하는 것(HyperLiquid, Movement, Berachain 등)을 고려해 볼 수 있습니다. 또한 선택한 카테고리에 집중할 수도 있습니다.
올해 알트코인 시장이 성장할 것이라고 여전히 믿고 있습니다. 현재 상황은 확실하며, 우리는 여전히 글로벌 유동성과 관련이 있지만, 비트코인(BTC)과 솔라나(SOL)를 넘어서는 것은 소수의 산업과 적은 수의 알트코인에 국한될 것입니다. 알트코인의 순환 속도는 계속 빨라질 것입니다.
우리가 돈을 무분별하게 찍어내면 이전 전통적인 알트코인 시즌과 유사한 상황을 볼 수 있겠지만, 이는 가능성이 낮다고 생각합니다. 그런 상황에서도 대부분의 알트코인은 시장 평균 수익만 제공할 것입니다. 올해에도 몇몇 대형 알트코인이 등장할 것이며, 유동성은 계속 분산될 것입니다.
