사람들은 말하는 법을 2년 동안 배우고, 그 후 평생 침묵하는 법을 배운다.
코인업계의 소란 속에서 성공과 명성은 동의어가 되었고, 트래픽에서 수익화까지 거리가 존재하지 않는다. 이는 자산 발행과 회수 산업을 둘러싸고 있기 때문이며, 이를 재분배라고 할 수 있다. 유명해지는 것은 모든 업계 종사자들의 필수 요구 사항이 되었다.
VC는 더 이상 고급스럽지 않고, 매일 트위터에서 프로젝트 링크를 공유하는 데 열중한다.
CEXs는 감정 마사지 전문가로 변신하여 X/TG/ 채팅방에서 정보를 주고받으며, 공개 위기 관리를 통제한다.
남녀 BD는 트래픽과 유랑 사이를 오간다. 힘들게 벌어들인 고액 연봉은 2차 시장에서 부자가 되려는 꿈을 태워 버린다.
이러한 함정을 피하거나 위기 관리에 성공하면 최대의 트래픽을 얻을 수 있다. 공식을 적용하면 트래픽은 순식간에 거래량으로 전환될 수 있다. 일부는 바이낸스의 이익이 500억 달러라고 하고, 바이비트의 연말 보너스가 50개월치라고 한다.
진실과 거짓이 뒤섞여 있지만, 선두 지위는 의심의 여지가 없다. 그러나 이 선두 지위가 얼마나 오래 지속될 수 있을까?
선두자의 딜레마 - 자만심이 너무 크다
솔라나에 대한 FUD와 바이낸스 매각 의혹은 필요 없다. 솔라나는 처음부터 '단일 체인' 모델을 추구했고, 이것이 높은 성능의 근본 원천이다. Jump의 운영 능력과 SBF의 직접적인 홍보는 솔라나를 돕기 위한 것일 뿐, 일방적으로 이용하려는 것은 아니다.
바이낸스의 경우도 유사하다. 바이낸스의 운영에는 문제가 없다. 문제는 2017년의 바이낸스가 2025년에 생존할 수 없다는 것이다. CZ가 4개월 동안 강제로 스테이킹 당한다면 후발 주자들은 그를 추월할 수 없을 것이다. 그렇다면 지금 CZ가 시대를 따라가지 못하는 것이 문제가 아니다.
바이낸스의 문제는 오직 자신에게 있다. 이를 '자만심에 의해 무너졌다'고 할 수 있다.
내부의 이익 집단과 무능한 직원들로 인해, Trust Wallet이 OKX Web3 Wallet에 밀려 뒤처지고 직원들이 자주 고객과 충돌하는 상황에서 오히려 창펑자오와 허 이가 시장을 달래고 있다. 이는 마르크스주의와 정반대되는 블랙 유머다. 본래 직원이 회사를 먹여 살려야 하는데, 지금은 마치 어미 닭이 여우를 보호하는 것 같다.
2017년 바이낸스는 전 세계적인 중재 활동을 펼쳤고, 금지령 아래에서도 후오비와 OKX의 탈출 고객과 트래픽을 흡수했다. 이는 바이낸스의 창업 당시 시기적 우위였다. 전 세계적인 이동은 오프쇼어 거래소의 장점을 극대화했고, 이는 지리적 우위였다. 그리고 창업자 간, 외부 투자자와 회사 간의 갈등을 해결한 것이 인적 자원이었다. 그러나 지금은 시기적 우위가 사라졌고, 미국 법무부가 사실상 바이낸스의 천적이 되었으며, 지리적 우위도 사라졌다. 바이낸스, 랩스, BNB Chain이 각자의 길을 가면서 생태계 시너지도 드러나지 않고, 인적 자원도 부족하다.
TST, CZ's Dog 연작극이 연이어 상영되고, Four.Meme이 Pump.Fun에서 억대를 벌어들인 뒤에야 힘을 내기 시작했다. AI Agent와 밈이 사라진 후에야 CZ가 AI Agent와 BNB Chain 결합 방식을 연구하기 시작했다.
영웅도 늙어간다. 이제 자구책을 마련해야 한다. BNB는 진정한 Web3 자산이 되어야 하며, BNB Chain과 바이낸스를 연결하는 역할을 담당해야 한다. BNB에 힘을 실어주면 바이낸스의 CEX 내 지위를 보장할 수 있다. Kaito의 BNB 홀더 에어드랍은 시작에 불과하다. BNB Chain을 바이낸스의 부속 체인이 아닌 진정한 체인으로 만드는 것이 중요하다. 지갑에 기대할 수 없게 되었으니, CZ는 자신의 미래 체인 생태계 진입 티켓을 마련해야 한다.
많은 이들의 기억 속에 BNB Chain은 여전히 지난 주기의 BSC 토큰 시대에 머물러 있다. 이제 CZ가 코인업계 플레이를 다시 배우기 시작했다. 바이낸스에서 완전히 물러난 후, 그가 주워 담기의 왕인지 진정한 창업자인지 증명할 기회가 왔다.
추격자의 宿命 - 롱 포지션을 많이 잡는다
PI의 공격적인 확장은 단 한 가지만 입증했다. $TRUMP의 돌파력은 2021년 엘론 머스크가 강조한 도그코인만큼 강력하지 않다. 나는 이전에 트럼프 코인에 매우 긍정적이었는데, 그 이유는 코인 가격이 아니라 돌파력 때문이었다.
하지만 안타깝게도 트럼프의 PUMP가 너무 강력해서 DUMP도 엄청났고 시간도 너무 짧았다. 2021년 도그코인은 천천히 상승했고, 머스크가 공개적으로 지지하지 않고 암시만 했기 때문에 독자적인 시황을 보였다.
트럼프 이후 솔라나 발행 그룹이 선택한 대통령들도 이 문제를 겪었다. 정치인의 부작용은 스타보다 훨씬 복잡하다. 왜 대통령 코인의 개별 주기와 전체 주기가 모두 너무 짧은지(트럼프에서 미레이까지 1개월 정도) 그 이유는 아마도 정치적 엄숙성을 해체하는 부작용이 너무 심각했기 때문일 것이다.
그래서 OKX는 PI에 항복하기로 했고, 그 파급력은 놀라웠다. Bybit는 수락하든 거절하든 상관없고, 심지어 바이낸스도 과거의 상장 투표 복고 플레이를 주워 담았다. 실제 상장되지 않을 수도 있지만, OKX의 위험한 수순이 옳았음을 입증했다. 즉, 업계를 자신의 리듬에 맞추게 하고 심지어 업계 선두를 움직이게 할 수 있다는 것이다.
물론 PI가 상장된 후에는 필연적으로 피라미드 스킴의 길을 갈 것이다. 하지만 암호화폐 업계의 큰 장점은 모두가 이것이 피라미드 스킴이라는 것을 알고 있다는 점이다. 전통 금융은 '황제의 새 옷'을 인정하지 않지만, 암호화폐 업계는 인정한다.
마음에 들지 않으면 숏 포지션을 잡으면 된다. 이것이 허 이의 답변이다. Bitget 시스템에서는 당신이 싫어하면 말해야 한다. 당신이 성문루라고 하면 나는 엉덩이축이라고 말한다. 하지만 암호화폐 업계의 계층이 너무 적어서 공론장과 사적 담론이 양자 얽힘 상태에 놓여 있어 분리할 수 없는 宿命 때문에 위기가 무한 증폭된다.
이미지 설명: 각 CEXs의 상장 성과, 이미지 출처: Animoca Brands Research
"가는 자는 그러하고, 밤낮으로 쉬지 않는다." 외국인 해석: 공자가 강가에 서서 흘러가는 시체를 가리키며 말했다. "보이나? 너도 언젠가는 이렇게 될 것이다."
추격자에게 있어서는 지속적으로 옳은 일을 해야 겨우 조금의 사용자 신뢰를 얻을 수 있다. 그러나 반대로 한 번의 실수로 인해 치명적인 결과를 초래할 수 있다. 하지만 추격자는 움직이지 않을 수 없다. 그렇지 않으면 안정적인 구도가 선두 기업에게 유리하기 때문이다. 그래서 직원 근속 기간이 4개월인 업계 트레이닝 캠프가 순조롭게 탄생했다. 이런 상황이라면 염계산도 살아남지 못할 것이다.
선두 기업에는 많은 문제가 있지만, 규모의 우위가 모든 것을 압도한다. 모든 실수는 BNB의 토큰 에어드랍이나 단순한 가격 상승으로 덮을 수 있다. 그 후에는 평화로운 시간이 흐른다.
암호화폐 업계 대기업은 인터넷 기업과 더 닮아질 것이고, 인터넷 기업은 국영기업과 더 닮아질 것이다. 모든 것이 제도화되어 기존 질서의 일부가 될 것이다.
결론
拼多多는 직원의 화장실 시간을 줄여 京东을 추격하여 중국 2위가 되었고, Temu는 Amazon과 싸우고 있다. 두 시장의 2위는 전 세계 1위다. 이제 암호화폐 업계의 추격자들도 5-6년 전 인터넷 업계의 전략을 배울 것이다. 즉, 더 열심히, 더 많은 수박을 먹는 CEXs가 2025년의 주요 트렌드가 될 것이다. 그들은 Hyperliquid 등 DEX에 의해 완전히 대체되지 않을 것이며, JUP 등 솔라나 계열 DEX의 자살 행위에 휩싸이지도 않을 것이다.
솔라나가 BTC/ETH 다음의 3번째 체인이 될지는 미지수다. 이제 BNB Chain도 이 전쟁에 참여할 것이다.
