작성자: Marcel Pechman, CoinTelegraph; 번역: 백수, 진써차이징(Jinse)

2월 20일 S&P 500 지수가 1% 하락했고, 달러 인덱스(DXY)가 70일 만에 최저치로 떨어졌습니다. 지난 6개월 동안 비트코인과 달러 인덱스(DXY)는 양의 상관관계를 보여, 투자자들이 조정이 임박했다고 우려하고 있습니다.

달러 인덱스(DXY)(왼쪽)와 비트코인/달러(오른쪽). 출처: TradingView / Cointelegraph

달러 인덱스와 비트코인 가격 간의 인과관계를 직접 연결하기는 어렵지만, 두 지표 모두 2024년 9월부터 2025년 1월까지 상승했고 이후 상승세 유지에 어려움을 겪었습니다.

일부 분석가들은 도널드 트럼프 대통령 당선이 재정 확대를 촉진했고, 이로 인해 자국 통화가 강세를 보일 수 있다고 말합니다. 그러나 최근 데이터(이전 정부 소관인지 여부와 관계없이)는 미국의 지속적인 인플레이션과 부진한 소매 판매를 보여, 향후 '스태그플레이션'이 발생할 수 있음을 시사합니다.

최근 수입 관세와 정부 예산 삭감의 전체적인 영향을 평가하기에는 아직 이르지만, 레이먼드 제임스의 래리 아담 최고투자책임자(CIO)는 2월 14일 보고서에서 이로 인해 미국 GDP 성장률이 0.6% 하락할 수 있고 인플레이션이 0.5% 상승할 수 있다고 경고했습니다. 이러한 상황은 비트코인에 우호적이지 않지만, 투자자들의 위험 선호도를 억제할 수 있습니다.

달러 인덱스(DXY)가 비트코인 가격에 압박을 가하지만, 추세는 약화될 수 있습니다

2월 20일 스코트 베센트 미국 재무장관은 정부가 장기 국채 발행에 나서지 않았다고 밝혔습니다. "아직 갈 길이 멉니다"라고 베센트가 언급했습니다. 이전에는 제니트 옐런이 단기 부채에 편향되었다는 비판이 있었지만, 이전 정부의 접근법은 변하지 않았습니다.

베센트는 장기 국채 발행으로의 전환은 시장 상황과 인플레이션 추세에 따라 달라질 것이며, 현재 상황을 "바이든 인플레이션"으로 돌렸습니다. 그러나 더 우려스러운 것은 베센트가 "연준과 경쟁하지 않을 때 만기를 연장하기 더 쉽다"고 언급한 것으로, 연준이 정부 채권의 "큰 매도자"였다는 점입니다.

달러 인덱스(DXY)와의 양의 상관관계는 비트코인 가격에 하방 압력을 가하고 있습니다. 그러나 투자자들이 비트코인을 위험 자산에서 '디지털 골드'와 같은 희소 헤지 자산으로 전환함에 따라 이러한 추세가 약화될 수 있습니다. 이러한 전환의 일부 이유는 미국 몇 개 주가 비트코인을 준비 자산으로 허용하는 법안을 통과시켰기 때문입니다.

2월 19일 몬태나 주 상업 및 노동 위원회는 귀금속과 비트코인에 투자하는 특별 수익 계정을 설립하는 법안을 통과시켰습니다. 유타, 애리조나, 오클라호마, 일리노이, 켄터키, 메릴랜드, 뉴햄프셔, 뉴멕시코, 노스다코타, 오하이오, 펜실베이니아, 사우스다코타, 텍사스 등 다른 주들도 비트코인 준비 법안을 제안했습니다.

2월 20일 비트코인 가격이 98,000달러를 돌파했는데, 이는 투자자들이 비트코인의 강력한 통화 정책을 점점 더 인식하고 있음을 보여줍니다. 미국 정부가 확장적 통화 정책(예: 일론 머스크의 정부 효율성 부서가 지출 삭감 목표를 달성할 경우)을 취할 위험이 크다는 점에서 이는 특히 중요합니다.

투자자들의 신중한 심리는 2월 19일 역대 최고가를 기록한 금 가격에서도 나타납니다. 거래자들은 달러의 다른 통화 대비 성과에만 주목할 것이 아니라, 국가들이 비트코인을 어떻게 평가하는지에도 주목해야 합니다. 체코 중앙은행 총재 Aleš Michl은 비트코인의 준비 자산으로서의 잠재력 평가의 중요성을 강조했습니다.

결국 비트코인이 역사적 최고가를 달성하는 길은 기관 투자자들의 선호 수단인 현물 비트코인 ETF의 유입에 크게 달려 있는데, 최근 2일간 순유출 1.25억 달러가 있었습니다(Farside Investors 데이터 기준).